Иностранные инвестиции

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН

КАЗАХСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ им.Т.РЫСКУЛОВА

 

 

ВСК 2

Задание 6 (Тема 11-12)

1. Сущность и методы оценки финансового состояния корпорации.
2. Определение коэффициентов: платежеспособности, ликвидности, кредитоспособности, финансовой устойчивости, оборачиваемости, рентабельности.
3. Виды и формы банкротства.
4. Содержание закона «О Банкротстве».
5. Пять переменных в формуле Альтмана 5.

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил: Низамов Н

Финансы ДО, 332 гр.

Принял:Устемиров Асет Даутханович

 

 

Алматы, 2013

 

1. Сущность и методы оценки финансового состояния корпорации.

Элементы аналитической  функции присущи любой хозяйственной  деятельности. Однако, начало определенной формализации и систематизации аналитических процедур традиционно связывают с процессом становления и развития бухгалтерского учета. Богатая информационная база, формируемая в рамках бухгалтерского учета предоставляет хорошие возможности для аналитических расчетов, что становится особенно актуальным по мере развития рыночных отношений.В содержательном плане финансовый анализ можно представлять как процесс, заключающийся в идентификации, систематизации и аналитической обработке доступных сведений финансового характера, результатом которого является предоставление пользователю рекомендаций, которые могут служить формализованной основой для принятия управленческих решений в отношении данного объекта анализа.  
К основным особенностям финансового анализа относятся:  
- обеспечение общей характеристики имущественного и финансового положения предприятия;  
- приоритетность оценок: платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности;  
- базирование на общедоступной информации;  
- информационное обеспечение решений тактического и стратегического характера;  
- доступность к результатам анализа любых пользователей;  
- возможность унификации состава и содержания счетно-аналитических процедур;  
- доминанта денежного измерителя в системе критериев; 
- высокий уровень достоверности и верифицируемости итогов анализа (в пределах достоверности данных публичной отчетности).  
В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например, руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственными источниками внешнего финансового анализа.  
Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока:  
- анализ финансовых результатов деятельности предприятия;  
- анализ финансового состояния предприятия;  
- анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.  
Основная цель финансового анализа – получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом интерес представляет как текущее финансовое состояние предприятия, так и прогноз на ближайшую или отделенную перспективу, то есть, ожидаемые параметры финансового состояния.  
Содержание конкретных целей финансового анализа существенно зависит от задач субъектов финансового анализа. Цели финансового анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач, которые представляют собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Основными факторами являются объем и качество исходной информации.  
Чтобы принимать управленческие решения в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и новвоведений, руководству требуется постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь в результате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной информации.  
Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов – это дедуктивный метод, то есть от общего – к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится временная и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Финансовый  анализ является прерогативой высшего звена  управленческих структур предприятия, способных  влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха предприятия, характера его экономического роста и роста общей финансовой эффективности  
Основными функциями финансового анализа являются:  
- объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности объекта анализа; 
- выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;  
- подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;  
- выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышение эффективности всей хозяйственной деятельности.  
Примерная схема анализа финансовой деятельности приведена на рисунке.  
Рис. Схема финансового анализа предприятия  
Главной целью любого вида финансового анализа является оценка и идентификация внутренних проблем предприятия для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе:  
- в области развития;  
- выхода из кризиса;  
- перехода к процедурам банкротства;  
- покупки-продажи бизнеса или пакета акций;  
- привлечения инвестиций (заемных средств).  
Таким образом, ключевым вопросом для понимания сущности и результативности финансового анализа является концепция хозяйственной деятельности предприятия как потока решений об использовании ресурсов с целью получения прибыли.  
Независимо от того, в какой сфере производства осуществляется деятельность предприятия, конечная цель не меняется. Все многообразие решений для достижения этой цели может быть сведено к трем основным направлениям:  
- решения по вложению капиталов (ресурсов);  
- операции, проводимые с помощью этих ресурсов;  
- определение финансовой структуры деятельности предприятия.  
1.2. Виды, формы и методы финансового анализа  
Основная цель финансового анализа – получение ключевых, наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.  
В зависимости от конкретных задач финансовый анализ может осуществляться в следующих видах:  
- экспресс-анализ (предназначен для получения за 1-2 дня общего представления о финансовом положении компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности);  
- комплексный финансовый анализ (предназначен для получения за 3-4 недели комплексной оценки финансового положении компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности, а также расшифровок статей отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого аудита и др.); 
- финансовый анализ как часть общего исследования бизнес-процессов компании (предназначен для получения комплексной оценки всех аспектов деятельности компании - производства, финансов, снабжения, сбыта и маркетинга, менеджмента, персонала и др.);

- ориентированный финансовый  анализ (предназначен для решения  приоритетной финансовой проблемы  компании, например оптимизации  дебиторской задолженности на  базе как основных форм внешней бухгалтерской отчетности, так и расшифровок только тех статей отчетности, которые связаны с указанной проблемой);  
- регулярный финансовый анализ (предназначен для постановки эффективного управления финансами компании на базе представления в определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом обработанных результатов комплексного финансового анализа).  
В зависимости от заданных направлений финансовый анализ может проводиться в следующих формах:  
- ретроспективный анализ (предназначен для анализа сложившихся тенденций и проблем финансового состояния компании; при этом мы считаем, что, как правило, бывает достаточно квартальной отчетности за последний отчетный год и отчетный период текущего года);  
- план-фактный анализ (требуется для оценки и выявления причин отклонений отчетных показателей от плановых); 
- перспективный анализ (необходим для экспертизы финансовых планов, их обоснованности и достоверности с позиций текущего состояния и имеющегося потенциала).  
Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие:  
- горизонтальный анализ;  
- вертикальный анализ;  
- трендовый анализ;  
- метод финансовых коэффифиентов;  
- сравнительный анализ;  
- факторный анализ. 
Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.  
Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.  
Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть, основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.  
Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей.  
Сравнительный (пространственный) анализ – это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.  
Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохатических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.  
Основываясь на данных о прошлой деятельности предприятия, финансовый анализ направлен на снижение неопределенности относительно его будущего состояния.  
Результаты анализа финансового состояния предприятия имеет первостепенное значение для широкого круга пользователей, как внутренних, так и внешних по отношению к предприятию - менеджеров, партнеров, инвесторов и кредиторов.

 

2. Определение коэффициентов: платежеспособности, ликвидности, кредитоспособности, финансовой устойчивости, оборачиваемости, рентабельности.

 

Коэффициенты  платежеспособности 

 

Данная группа показателей  характеризует платежеспособность предприятия и его общую финансовую устойчивость. Платежеспособность предприятия - это прежде всего способность предприятия отвечать по долгосрочным обязательствам без ликвидации долгосрочных активов. Платежеспособные компании обычно наилучшим образом защищены от банкротства. 

 

Суммарные обязательства к активам (TD/TA) - данный показатель демонстрирует, какая доля активов финансируется за счет заемных средств, независимо от источника.  

 

Рассчитывается по формуле:

 
TD/TA = (Долгосрочные  обязательства + текущие обязательства) / Суммарный актив.  
Рекомендуемые значения: 0,2 - 0,5 
При расчете показателя используются средние значения переменных за период  

 

Долгосрочные  обязательства к активам (LTD/TA)- показатель демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов.

 
Рассчитывается по формуле: LTD/TA = Долгосрочные обязательства / Суммарные активы

При расчете показателя используются средние значения переменных за период  

 

Долгосрочные  обязательства к внеоборотным активам (LTD/FA)- демонстрирует, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов. Иногда рассчитывают аналогичный по смыслу обратный коэффициент, показывающий долю собственного капитала в финансировании основных средств. 

 

Рассчитывается по формуле:

 
LTD/FA = Долгосрочные  обязательства / Внеоборотные активы

При расчете показателя используются средние значения переменных за период.

 
Коэффициент финансовой независимости (TD/EQ)- характеризует независимость фирмы от внешних займов. Чем выше значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Высокое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов: средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования. 

 

Рассчитывается по формуле:

 
TD/EQ = Суммарные  обязательства /Суммарный акционерный  капитал.  
Рекомендуемые значения: 0,5 - 0,8 
При расчете показателя используются средние значения переменных за период.

 
Коэффициент покрытия процентов или коэффициент  защищенности долга. (TIE)- другим измерителем финансовой независимости служит уровень покрытия процента прибылью до уплаты процентов и налогов плюс амортизация. Показывает сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. 

 

Рассчитывается по формуле:

 
TIE = Прибыль до  выплаты процентов и налогов  + Амортизация /Проценты по кредитам.

Рекомендуемые значения: от 6 до 8 в зависимости от отрасли. Коэффициент покрытия процента показывает, каково расстояние между барьером и тем, кто его преодолевает. Однако, такие общие измерители всегда раскрывают только часть картины. Имеет смысл включить сюда и другие фиксированные платежи, такие как регулярные выплаты по существующим займам и платежи по лизингу. Тогда формула будет иметь вид: 

 

CF(O)/TL = (Прибыль  до выплаты процентов и налогов  + Амортизация) / (Проценты по кредитам + Выплаты по займам). 

 

Рекомендуемые значения: от 4, в зависимости от отрасли.

 
Расчет производится для различных  периодов времени, при этом используются суммарные величины за период. Данный коэффициент используется банками  для определения "Расчетного периода  возврата заемных средств". В этом случае формула принимает вид:  1/(CF(O)/TL)

Коэффициент ликвидности.

- Дает общую оценку  ликвидности активов, показывая,  сколько рублей текущих активов  пред-приятия приходится на один рубль текущих обязательств.

Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие по-гашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих акти-вов; следовательно, если текущие активы превышают по величине те-кущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически).

Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать  по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная  тенденция.

В западной учетно-аналитической  практике приводится критическое нижнее значение показателя — 2; однако это  лишь ориен-тировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом  строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности.

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей  ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наиме-нее ликвидная их часть — производственные запасы.