Иностранные инвестиции

Рентабельность  оборотных активов

Определяется как отношение  чистой прибыли (прибыли после налогообложения) к оборотным активам предприятия. Этот показатель отражает возможности  предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к  используемым оборотным средствам  компании. Чем выше значение этого  коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

где ЧП - чистая прибыль ОА - среднегодовая стоимость оборотных  активов 

Рентабельность  производственных фондов

Определяется как отношение  балансовой прибыли к среднему значению суммы стоимости основных производственных фондов, нематериальных активов и  оборотных средств в товарно - материальных ценностях.

Уровень рентабельности производственных фондов тем выше, чем выше прибыльность продукции (чем выше фондоотдача  основных фондов и скорость оборота  оборотных средств, чем ниже затраты  на 1 рубль продукции и удельные затраты по экономическим элементам (средств труда, материалов труда)).

где П - прибыль до налогообложения ПФ - среднегодовая стоимость производственных фондов

Рентабельность  активов предприятия

Определяется как отношение  чистой прибыли ко всем активам предприятия 

где ЧП - чистая прибыль ВБ - валюта баланса 

Рентабельность  финансовых вложений

Определяется как отношение  величины доходов от финансовых вложений к величине финансовых вложений.

где Пфв - прибыль предприятия от финансовых вложений за период ФВ - величина финансовых вложений

Рентабельность  производства

Рентабельность производства определяется как отношение величины валовой прибыли к себестоимости  продукции.

где ВП - валовая прибыль  СС - себестоимость продукции 

Период окупаемости  собственного капитала

Период окупаемости собственного капитала. Находится путем деления  среднегодовой величины собственного капитала на чистую прибыль анализируемого периода. Имеет важное значение для собственников и акционеров, поскольку через оценку его величины и динамики они, как правило, делают выводы об эффективности управления их капиталом.

Период окупаемости собственного капитала рассчитывается по следующей  формуле:

где СК - средняя стоимость  собственного капитала ЧП - чистая прибыль 

 

 

3. Виды и формы банкротства.

В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства  предприятий: 
 
1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически. 
 
2. Техническое банкротство. Используемый термин 
характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству. 
 
3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке. 
 
4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке. 
 
Условия и порядок признания предприятия банкротом основываются на определенных законодательных процедурах. Рассмотрение дел о финансовой несостоятельности (банкротстве) предприятия производится арбитражным судом.В наиболее общем виде законодательно предусмотренные процедуры банкротства включают: 
 
1. Подачу заявления о возбуждении судебного производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия. Такое заявление в соответствии с действующим законодательством может быть подано: предприятием-должником; кредитором; прокурором. 
 
Заявление предприятия-должника подается на основании решения его собственника; органа, уполномоченного управлять его имуществом, или его руководящего органа (если такое право ему предоставлено в соответствии с учредительными документами). В заявлении должны указываться: сумма требований, которые не могут быть удовлетворены; причины, по которым предприятие-должник считает невозможным выполнить свои обязательства, и другие необходимые сведения. К заявлению предприятия-должника прилагается список его кредиторов и дебиторов (с указанием сумм соответственно кредиторской и дебиторской задолженности), а также отчетный бухгалтерский баланс за последний период. 
 
Заявление кредитора содержит иск к предприятию-должнику с приложением документов, подтверждающих финансовые требования к нему, которые не были удовлетворены в предусмотренный законом срок. В заявлении может содержаться ходатайство о проведении внешнего управления имуществом предприятия-должника или его санации. 
 
Заявление прокурора направляется в арбитражный суд в случае обнаружения им признаков умышленного или фиктивного банкротства предприятия и в других случаях, предусмотренных законодательством.

4. Содержание закона «О Банкротстве».

Различают банкротство организации (юридического лица) и гражданина, например индивидуального предпринимателя (физического  лица).

Банкротство представляет собой  один из видов ответственности юридического лица за неудовлетворительные итоги  его финансовой деятельности.

Отношения, связанные с  банкротством, регулируются ГК РФ, Законом  о банкротстве, а также международными договорами в сфере банкротства.

Несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Банкротство состоит из нескольких процедур. При рассмотрении дела о  банкротстве юридического лица применяются  следующие процедуры банкротства:

1. наблюдение;
2. финансовое оздоровление;
3. внешнее управление;
4. конкурсное производство;
5. мировое соглашение.

Признаками банкротства  и его основаниями являются:

1. наличие денежного обязательства или обязанности по уплате обязательных платежей;
2. неисполнение этих обязательств в течение трех месяцев со дня, когда они должны быть исполнены.

Процедура банкротства производится с участием арбитражного суда. Для  того чтобы избежать противоречий в  оценке некоторых принципиально  значимых понятий для процедуры банкротства, законодательство РФ, в частности Закон о банкротстве, предусматривает нормативное определение многих понятий, связанных с банкротством.

Должник – гражданин, в  том числе индивидуальный предприниматель  или юридическое лицо, оказавшиеся  не способными удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение  срока, установленного Законом о  банкротстве.

Кредиторы – лица, имеющие  по отношению к должнику права  требования по денежным обязательствам и иным обязательствам об уплате обязательных платежей, о выплате выходных пособий  и об оплате труда лиц, работающих по трудовому договору.

В отношениях, связанных  с банкротством, позиции «должник»  и «кредитор» не только указывают  на стороны гражданского договора, они характеризуют в данном случае в первую очередь стороны процедуры  банкротства, раскрывают сущность института  банкротства. В гражданско-правовых договорах кредитор всегда противостоит должнику, при осуществлении банкротства такое противостояние больше не регулируется диспозитивными нормами, в силу вступают нормы о банкротстве, которые главным образом носят императивный характер.

Руководителем должника признается единоличный исполнительный орган  юридического лица или руководитель коллегиального исполнительного органа, а также иное лицо, осуществляющее деятельность от имени юридического лица без доверенности.

 

5. Пять переменных в формуле Альтмана 5.

Эдвард Альтман –  американский экономист, всемирно известный за создание математической формулы оценки вероятности банкротства. 
В целом, экономический смысл модели – функция, охватывающая несколько количественных показателей и учитывающая их вес (значимость) в итоговой оценке. 
Приведем 3 различных модели расчета Z-счета (иначе – Z-модель).

Пятифакторная модель Альтмана

Данная модель разработана  экономистом для оценки вероятности  банкротства компаний, чьи акции  торгуются на рынке. Является наиболее известной моделью автора. 
Формула пятифакторной модели Альтмана:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5

• X1 = отношение оборотного капитала к валюте баланса (определяет объем чистых ликвидных активов)
• X2 = отношение нераспределенной прибыли (или непокрытого убытка) к валюте баланса (отражает финансовый рычаг компании)
• X3 = отношение валовой прибыли к валюте баланса (определяет эффективность деятельности компании)
• X4 = отношение стоимости собственного капитала к стоимости всех обязательств.
• Х5 = отношение объема продаж к валюте баланса (определяет фондоотдачу).

Оценка результата:

• При значении Z < 1,81 – вероятность потери платежеспособности составляет от 80 до 100%;
• При значении 2,77 <= Z < 1,81 – вероятность банкротства оценивается от 35 до 50%;
• При значении 2,99 < Z < 2,77 – фиксируется вероятность банкротства 15 до 20%;
• При значении Z <= 2,99 – отмечается стабильность ситуации, риск отступных обязательств ничтожен.

Неполноценностью данной модели является ее применение лишь в  отношении компаний, чьи акции  торгуются на фондовых рынках.

На основе моделей Альтмана пострен ряд дискриминантных моделей других экономистов, в том числе модель Спрингейта.