Инструменты рынка производных ценных бумаг в РФ

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ                       РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ                                                                                                                                                                                                    МОСКОВСКАЯ ФИНАНСОВО – ЮРИДИЧЕСКАЯ  АКАДЕМИЯ Финансово-юридический факультет КУРСОВАЯ  РАБОТА По  дисциплине : «Производные ценные бумаги » на тему : «Инструменты рынка производных ценных бумаг в РФ»                                                                          Выполнила:                                                                          Студентка                                     курса                                                                                                            группы                                                                               отделения (фамилия) Б                                                                      (имя, отчество)                                                                          Руководитель:                                                                                                                                  (учёная степень,  звание)         (фамилия)                                                                                                                                                     (имя, отчество) г. Москва 2013 г.

Оглавление

 

Введение

1.Теоретические основы функционирования рынка производных финансовых инструментов

1.1Понятие и сущность производных  финансовых инструментов

1.2.Виды производных финансовых инструментов

1.3 Классификация производных финансовых инструментов

2. Финансово-аналитическая отчетность рынка производных финансовых инструментов по данным ЦБ РФ за 2012 год.

Заключение

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Появление и распространение  производных ценных бумаг связано  с поиском таких инвестиционных стратегий,которые обеспечивали бы не только получение дохода, но и страхование от рисков при неблагоприятном изменении цен,т.е. с решением проблемы оптимального размещения свободных денежных средств.

В настоящее время рынок  производных финансовых инструментов является одним из наиболее динамично  развивающихся сегментов финансового  рынка в мире. Мощный импульс развитию валютного и фондового международных рынков дали такие факторы, как переход к плавающим валютным курсам,ослабление государственного регулирования в финансовой сфере, продолжающийся быстрый рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня в компьютерной и телекоммуникационной технологии и другие процессы.Инвестиционные операции стали действительно международными,а зарубежное инвестирование связано с повышенными рисками - риском изменения курса валюты, риском роста/падения процентных ставок по вкладам,риском колебания курсов акций и т.п., следовательно,возникла потребность в развитии рынка производных финансовых инструментов, который бы обеспечивал страхование этих рисков.

Многообразие форм операций с производными финансовыми инструментами, постоянное совершенствование практики биржевой и внебиржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен операции c производными ценными бумагами позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций,снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

Рынок производных ценных бумаг в России имеет короткую историю и, по сравнению с западным, развит недостаточно.К основным проблемам применения производных финансовых инструментов в России относят:

- правовые и налоговые  проблемы, проблемы бухгалтерского  учета;

- проблемы регулирования  профессиональной деятельности  на рынке;

- несовершенство инфраструктуры  рынка;

- состояние рынка и  спектр торгуемых инструментов.

На уровне конкретных компаний появляются и частные причины,такие, как слабое представление о свойствах и механизме различных производных инструментов,основах организации ведения и сопровождения сделок, трудности в оценке результата хеджирования,начального и остаточного риска и, наконец,отсутствие понимания и одобрения руководства.

Однако, не смотря на обозначенные сложности,инвестирование в ценные бумаги является одним из самых популярных объектом инвестирования,что объясняет,во-первых,относительно низким уровнем доходности банковских депозитов,во-вторых,относительно высоким уровнем ликвидности,в-третьих,относительно легким доступом на фондовой рынок.

Актуальность выбранной  темы исследования определяется тем, что  ценные бумаги являются одним из наиболее привлекательных объектов инвестирования на отечественном рынке. В силу того, что цель инвестирования состоит  не только в сохранение, но и в увеличение величины инвестированных ресурсов, то перед инвестором стоит задача в определение потенциально возможных доходов от инвестирования.Цель работы:определить дальнейшие перспективы производных инструментов на фондовом рынке.

1. Теоретические  основы функционирования рынка  производных финансовых инструментов

1.1. Понятие и сущность производных финансовых инструментов

В Глоссарии Комиссии по срочной биржевой торговле (Commodity Futures Trading Commission – CFTC) приводится следующее определение: «производный инструмент – это финансовый инструмент, торгуемый на бирже или внебиржевом рынке, цена которого напрямую зависит (то есть является производной) от стоимости одного или более базовых активов: ценных бумаг, фондовых индексов, долговых инструментов, товаров, других производных инструментов или каких-либо согласованных ценовых индексов или иных соглашений.

Производные инструменты  подразумевают торговлю правами  и обязательствами, основанными  на базовых продуктах, а не передачу прав собственности на них».

Согласно определению Комитета по разработке международных стандартов бухгалтерского учета, производным финансовым инструментом является «финансовый инструмент:

•  стоимость которого меняется в результате изменения процентной ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной (иногда называемой «базисной»);
•  для приобретения которого необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменение рыночной конъюнктуры (базисные инструменты); и
•  расчеты по которому осуществляются в будущем».

Таким образом, под производными финансовыми инструментами понимаются финансовые инструменты, стоимость которых зависит от стоимости лежащих в их основе активов (называемых базовыми, или базисными), обладающие высоким уровнем финансового рычага и исполнение обязательств по которым осуществляется в будущем.

Базовые активы следует понимать в широком смысле как предметы соглашений между участниками рынка, включая:

•  не только реальные активы, представляющие собой объекты гражданских прав, которые могут передаваться рыночным путем и находиться в собственности сторон сделки, например: ценные бумаги и финансовые инструменты, валютные ценности, товары;
•  но и мнимые, не передаваемые по своей природе и не могущие являться собственностью сторон сделки, например: индексы цен, процентные ставки, курсы валют, иные индикаторы, характеризующие те или иные события и явления, а также суждения сторон, в том числе средняя температура, количество осадков за период, вероятность дефолта определенного эмитента, изменение во времени индекса потребительской корзины или ставок фрахта.

1.2.Виды производных финансовых инструментов

Основными видами производных  финансовых инструментов являются форвардные контракты, фьючерсные контракты, опционы, свопы.

Форвардные  контракты – соглашения с твёрдыми обязательствами между двумя сторонами купить (длинная позиция по форварду) или продать (короткая позиция) базовый актив на определенный момент в будущем по установленной цене исполнения. Форвардский контракт– это двусторонний контракт, по которому стороны(покупатель и продавец)обязуются совершить сделку в отношении базового актива в определенный срок в будущем по зафиксированной в контракте цене. Отличительными особенностями форварда являются:

не обращаются на бирже;

представляет собой взаимное обязательство покупателя и продавца, т.е. продавец обязан продать базисный актив, а покупатель купить его;

исполнение форварда заканчивается  поставкой базисного актива;

в основе форварда находится, как правило, конкретный товар или  финансовые активы.

Форвардный контракт - это  индивидуальный контракт,соответствующий потребностям контрагентов.Он заключается для осуществления реальной продажи или покупки базисного актива и страхования продавца или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены.В мировой практике широкое развитие получил форвардный валютный рынок,и форвардные контракты активно используются для хеджирования валютного риска

Фьючерсные  контракты – стандартизированные соглашения купить (длинная позиция по фьючерсу) или продать (короткая позиция) базовый актив на определенный момент в будущем по установленной цене исполнения. Суть этого вида инвестиций состоит в самом названии(по-английски.фьючер – будущее).Фьючерсные контракты на товары, валюты и индексы фондовых рынков = все они являются попыткой предсказать стоимость этих показателей по состоянию на определенную дату в будущем.Повсеместно считается, что вложение средств во фьючерсные контракты является спекулятивной операцией с высокой степенью риска. Это правильно.Вместе с тем,фьючерсные контракты широко используются для снижения риска биржевых операций. Фьючерсные спекулянты вкладывают средства в товарные фьючерсы,одновременно инвестируя в облигации,акции. Управляющие паевыми инвестиционными фондами используют фьючерсные контракты,чтобы хеджировать свои риски.Основной целью фьючерсных рынков является создание эффективного механизма управления финансовыми рисками. Фьючерсные трейдеры принимают на себя риски,избавляя от них производителей и потребителей,надеясь заработать на этих операциях с высокой степенью риска.

Фьючерсный товарный контракт представляет собой обязательство  поставить или приобрести определенное количество товара в один из будущих  месяцев по цене, определенной фьючерсным рынком. К примеру,если вы покупаете фьючерсный контракт на апрель партии серебра по цене6.72 долл. за унцию,это означает,что вы приняли на себя обязательство купить в апреле минимум 5 тысяч унций серебра по цене 6.72 долл.за унцию. Если же вы продаете фьючерсный контракт, вы тем самым принимаете на себя обязательство поставить в будущем этот товар на рынок.Этот механизм относится и ко всем другим видам фьючерсных контрактов.При этом важно знать, что подавляющее большинство фьючерсных контрактов не дожидается того дня, когда обязательство поставки следует выполнять, а закрывается ранее оговоренной даты поставки.

Обычно товарные фьючерсные контракты используются в одном  из двух случаев: либо для хеджирования ценового риска,либо для спекуляции.В качестве примера хеджирования можно привести следующую ситуацию. Фермер имеет на продажу1000 фунтов пшеницы.Он может продать свой товар по текущей биржевой цене. Однако он может и«забронировать»за собой право продать свой товар по сегодняшней цене в будущем.В этом случае он продает не сам товар, а право купить его по сегодняшней цене в будущем,тем самым принимая на себя обязательство поставить товар в будущем по сегодняшней цене. В этом случае он страхуется от возможного падения цены к моменту сбора урожая.

Риски, связанные с фьючерсными  контрактами,относятся в основном к спекулятивным операциям.Спекулятивными фьючерсными операциями называются те, которые не имеют своей целью физическую поставку товара в будущем, а призваны принести прибыль за время действия контракта (до момента его исполнения).Такого рода операции характеризуются высокой степенью риска, так как при их исполнении используются,как правило,заемные средства(маржинальная торговля), а каждый фьючерсный контракт отличается огромными объемами финансовых активов. Например,фьючерсный контракт на облигации может стоить 10 тысяч долл., но на эти деньги вам позволяют купить облигаций на 100 тысяч долл.Правилами фьючерсных торгов оговаривается,что для совершения сделок вам необходимо иметь лишь5–10% собственных средств, а остальную недостающую сумму вам может предоставить брокер.