Инвестиционная деятельность коммерческих банков в РФ

В соответствии с определением, закрепленным в законодательстве, инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество и права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта [12]. Банкам разрешается любой из указанных видов вложений, за исключением тех, которые ведут к прямому и непосредственному участию в производстве, торговой и страховой деятельности.

В связи с рассмотрением в данной работе инвестиционных операций на рынке ценных бумаг целесообразно привести предусмотренные законодательством РФ виды ценных бумаг, являющиеся объектами инвестиций банков.

Статьи 143, 912 ГК РФ [3] предусматривают следующие виды ценных бумаг: государственная облигация, облигация, вексель, чек, сберегательный (депозитный) сертификат, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги, простое и двойное складское свидетельство - перечень является открытым. В таблице 1.2 приведены виды ценных бумаг и соответствующие законы и нормативные акты.

Таблица 1.2 – Виды ценных бумаг и соответствующие нормативные акты

Виды ценных бумаг	Нормативные акты
Государственная облигация	- Федеральный закон №39-ФЗ  от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг»; - Федеральный закон №136-ФЗ  от 29.07.1998 г. «Об особенностях эмиссии  и обращения государственных  и муниципальных ценных бумаг»
Облигация	- ГК РФ, ст. 816; - Федеральный закон №39-ФЗ от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг»
Вексель	- ГК РФ, ст. 815; - Федеральный закон от 11.03.1997 №48-ФЗ «О переводном и простом векселе»; - Постановление ЦИК СССР  и СНК СССР от 07.08.1937 №104/1341 «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе»
Чек	- ГК РФ, ст. 877; - «Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации» (утв. Банком России 03.10.2002 №2-П) (ред. от 12.12.2011)
Сберегательный (депозитный) сертификат	- ГК РФ, ст. 844; - Письмо Банка России  от 10.02.1992 №14-3-20 (ред. от 29.11.2000) «Положение «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций»
Коносамент	- ГК РФ, ст. 785; - «Кодекс торгового мореплавания  Российской Федерации» №81-ФЗ  от 30.04.1999
Акция	- Федеральный закон №39-ФЗ  от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг»  - Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ «Об акционерных обществах»
Опцион эмитента	Федеральный закон №39-ФЗ от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг»
Закладная	Федеральный закон №102-ФЗ от 16 июля 1998 г. «Об ипотеке (залоге недвижимости)»
Облигация с ипотечным покрытием	Федеральный закон №152-ФЗ от 11.11.2003 г. «Об ипотечных ценных бумагах»
Ипотечный сертификат участия	Федеральный закон №152-ФЗ от 11.11.2003 г. «Об ипотечных ценных бумагах»
Инвестиционный пай	Федеральный закон №156-ФЗ от 29 ноября 2001 г. «Об инвестиционных фондах»
Российская депозитарная расписка	Федеральный закон №39-ФЗ от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг»
Коммерческие бумаги	Выпуск коммерческих бумаг в России законодательно не запрещен, но актов, регламентирующих известные в мировой практике “commercial papers” нет. Наиболее близкими к зарубежным коммерческим бумагам являются биржевые облигации, закрепленные в федеральном законе №39-ФЗ от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг»

 

Несмотря на то что потенциальными, т. е. не запрещенными законодательством, объектами инвестиций могут быть все перечисленные выше ценные бумаги, важно понимать цели вложений банков в тот или иной вид: как правило, в векселя и краткосрочные долговые ценные бумаги для поддержания ликвидности и краткосрочного кредитования, различные ценные бумаги для репо-сделок.

 

2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В РФ ЗА 2000-2012 ГГ.

2.1. Оценка банковского сектора РФ за 2000-2012 гг.

Анализ инвестиционной деятельности коммерческих банков в РФ следует начинать с выявления тенденций банковского сектора в целом. Проведем анализ активов банковского сектора России и дадим оценку его развитию. Первым шагом в процессе анализа банковских активов является исследование динамики их абсолютных значений. Объемы активов банковской системы позволяют судить о ее величине и степени влияния на развитие экономики страны. Объемы активов банковской системы России за 2000-2012 гг. представлены на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1 – Динамика объемов активов банковской системы России за 2000-2012 гг. (млрд. руб.)

Как показано на рисунке 2.1,  динамика активов имела положительную направленность и, если в 2000 г. их величина составляла 2 362,5 млрд. руб., то на 1 января 2013 г. – 49 509,6 млрд. руб., что на 1995,6% больше первоначального значения в анализируемом периоде. Такой рост позволяет судить об активном развитии не только банковского сектора, но и всей экономики в целом, так как отражает спрос экономических субъектов на дополнительные ресурсы, обусловленный увеличением объемов их спроса.

Динамика темпов прироста суммарных объемов активов позволяет определить те периоды, в которые активность банковских размещений была максимальна.

Рисунок 2.2 – Динамика темпов прироста банковских активов России за 2000-2012 гг. (%)

Анализ данных позволил определить, что наиболее быстрыми темпами банковские активы росли в период 2006-2007 гг., и составили в этот период 44,11%. При этом следует отметить, что основной причиной роста величины активов стало активное увеличение величины кредитного портфеля банков, что связано, в первую очередь, с ростом объемов потребительского кредитования. Наиболее резкий скачок прироста банковских активов наблюдается в 2004-2005 гг. и 2005-2006 гг., что объясняется теми же причинами - активный рост потребительского кредитования. В 2008-2009 гг. наблюдается резкое снижение прироста банковских активов (лишь 5%), это обусловлено реализацией кредитных рисков из-за ухудшения общеэкономических условий и финансового положения заемщиков, в связи с чем произошло кредитное сжатие как по розничным, так и по корпоративным кредитам. В 2009-2010 гг. можно увидеть увеличение прироста активов банковского сектора, это связано с тем, что в условиях стабилизации макроэкономической ситуации кредитные организации стали постепенно отходить от консервативной политики.

Более объективным оценочным показателем активов банков является относительный коэффициент, показывающий отношение банковских активов к внутреннему валовому продукту. Данный показатель позволяет определить, насколько экономические субъекты удовлетворены в своих финансовых потребностях.

Динамика показателя отношения банковских активов к ВВП представлена на рисунке 2.3.

Рисунок 2.3 – Динамика отношения банковских активов к ВВП за 2000-2012 гг. (%)

Анализ показал, что покрытие экономики России банковскими активами имеет положительную динамику, и к началу 2013 г. составило 79,1%. Положительный прирост позитивно характеризует развитие банковского сектора, однако по сравнению с развитыми странами, где данный показатель достигает величины 200%, банковская система России еще сильно отстает.

Проведенный анализ показал, что финансовые ресурсы банковской системы России хоть и имеют положительную динамику, но недостаточны для эффективной поддержки реального сектора, удовлетворения потребностей экономики, в частности промышленности, которая в отличие от банковской системы, характеризующейся преобладанием мелких и средних банков, является высококонцентрированной.

Проблема взаимодействия банков с реальным сектором обусловлена тем, что в ходе рыночного реформирования экономики становление банковской системы происходило в отрыве от реального сектора.

2.2. Анализ инвестиционного потенциала коммерческих банков в РФ за 2000-2012 гг.

С целью уменьшения риска и увеличения дохода банки проводят диверсификацию портфеля активов, то есть управление активами банка осуществляется таким образом, что вложения денежных средств носят различные направления. Одним из направлений вложения денежных средств являются вложения коммерческими банками в различные виды ценных бумаг.

Проведем анализ объема и структуры вложений российских коммерческих банков в ценные бумаги. Анализ осуществлен на основе данных, представленных на сайте Банка России в разделе «Показатели деятельности кредитных организаций». В рамках настоящего исследования принимается допущение о несущественности вложений небанковских кредитных организаций в общем объеме вложений в ценные бумаги, осуществленные кредитными организациями (банками и небанковскими кредитными организациями), поскольку, согласно банковской статистике, на 1 января 2013 года в России из 956 кредитных организаций, имеющих право на осуществление банковских операций, 897 – коммерческие банки. Это позволяет на основе данных о вложениях в ценные бумаги всех кредитных организаций проводить анализ объема и структуры вложений коммерческих банков.

Объемы вложений коммерческих банков в долевые и долговые ценные бумаги в РФ за 2000-2012 гг. представлены на рисунке 2.4.

Анализ объема инвестиционных операций российских коммерческих банков за период 2000-2012 гг. показал, что их значение в деятельности банков неуклонно возрастает. Во второй половине этого периода (с 2007 по 2012 гг.) повышающаяся тенденция вложений в долевые ценные бумаги сменилась непродолжительным, но значительным падением только во время мирового финансового кризиса 2008 года и в 2012 году, как это можно видеть на рисунке 2.4. Следует отметить, что в связи с нестабильностью российской валюты и относительно высокой инфляцией, а также изменениями в системе учета банковских операций в силу принятия нового плана счетов c 1 января 2008 года, некорректно анализировать динамику вложений в ценные бумаги за более продолжительный период времени. Целесообразнее в данной ситуации проанализировать их структуру.

Рисунок 2.4 – Динамика объемов вложений коммерческих банков в долевые и долговые ценные бумаги в РФ за 2000-2012 гг. (млрд. руб.)

По данным ЦБ РФ [1], по состоянию на 1 января 2001 года вложения кредитных организаций в ценные бумаги составляли 356 554 млн. руб., в том числе: 329 784 млн. руб. – долговые обязательства (92,5% общего объема вложений); 26 770 млн. руб. (7,5%) – вложения в акции, 40% которых приобретены в целях инвестирования; значительно меньше (7 440 млн. руб.) приходится на участие коммерческих банков в деятельности дочерних и зависимых обществ, которое не рассматривается в рамках данного анализа в качестве операций, осуществляемых на рынке ценных бумаг.

Рисунок 2.5 – Структура вложений коммерческих банков в долговые обязательства в РФ в 2000 г. (млн. руб.)

Рисунок 2.6 – Структура вложений коммерческих банков в долговые обязательства в РФ в 2003 г. (млн. руб.)

На рисунках 2.5 и 2.6 приведены диаграммы, характеризующие структуру вложений коммерческих банков в долговые обязательства (по данным сайта ЦБ РФ), из которой видно, что значительную долю – 310 647 млн. руб. (94% объема вложений) - составляют государственные ценные бумаги. Данные показатели со всей очевидностью свидетельствуют о преобладающей роли государственных облигаций на российском рынке ценных бумаг в 2000-е годы. По состоянию на 1 января 2004 года структура вложений кредитных организаций претерпела определенные изменения. В частности, почти на 20% по сравнению с январскими данными 2001 года снизилась доля вложений в долговые обязательства федерального уровня (рисунок 2.6), а объем вложений в акции увеличился более чем в три раза – до 98 426 млн. рублей.

Рисунок 2.7 – Структура вложений коммерческих банков в долговые обязательства в РФ в 2012 г. (млн. руб.)

По состоянию на 1 января 2013 года структура вложений коммерческих банков в долговые ценные бумаги представляет собой уже диверсифицированный портфель (рис. 2.7). Из общего объема вложений в 5 265 091 млн. руб., 30% составляют долговые обязательства федерального уровня, 27% - долговые обязательства российских корпоративных эмитентов («прочие долговые обязательства»), 25% - долговые обязательства нерезидентов, оставшиеся 18% - долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями, субъектами РФ и органами местного самоуправления. Вложения в акции по состоянию на январь 2013 года составляют 791 634 млн. руб. (наблюдается снижение по сравнению с 2012 годом), 81,6% которых – акции отечественных корпоративных эмитентов.

В результате проведенного анализа объема и структуры вложений коммерческих банков в ценные бумаги за 2000-2012 гг. выявлены определенные тенденции. Во-первых, стабильное увеличение объема вложений коммерческих банков в ценные бумаги (за исключением кризисных явлений 2008 г.), рост доли вложений в долевые ценные бумаги с 7,5% в 2000 г. до 15% в 2012 г. от общего объема инвестиций в ценные бумаги. Во-вторых, существенное увеличение роли корпоративных эмитентов: доля государственных долговых обязательств снизилась за рассматриваемый период с 94% до 30% от общего объема вложений коммерческих банков в долговые обязательства, что свидетельствует о повышении роли частных эмитентов и дальнейшем развитии рыночных отношений. Вложения в корпоративные акции приносят банкам более выгодные доходы по сравнению с вложениями в долговые обязательства, но с ними связаны и наиболее высокие риски, в том числе политического характера. В-третьих, наблюдается незначительная доля объемов вложений в обязательства субъектов РФ и органов местного самоуправления, скорее всего, это связано с установлением Банком России высокого коэффициента риска по этим вложениям.

Основным показателем, характеризующим эффективность вложений банка в ценные бумаги, является чистая доходность портфеля ценных бумаг, то есть разница между доходами по ценным бумагам и расходами по ним, отнесенная к объему вложений (в годовом исчислении). При этом учитываются и перепродажи ценных бумаг всех видов, и результаты их переоценки. Динамика доходности по операциям с ценными бумагами коммерческих банков в РФ за 2009-2012 гг. представлена на рисунке 2.8.

Рисунок 2.8 – Динамика доходности по операциям с ценными бумагами коммерческих банков в РФ за 2009-2012 гг. (%)

На показатели доходности ценных бумаг существенное значение оказывают два фактора, а именно инфляция и налоги. Для того, чтобы ценная бумага приносила реальный доход необходимо, чтобы ее полная доходность была выше уровня текущей инфляции. Сопоставим уровень инфляции с доходностью по операциям с ценными бумагами (таблица 2.1) [10].