Инвестиционные операции коммерческих банков

- доверительные  (по доверительному управлению);

- залоговые;

- гарантийные. 

При этом к инвестиционным операциям банков относятся только торгово-комиссионные операции с фондовыми  ценными бумагами.

Можно выделить как чисто инвестиционные банковские операции (для которых характерно наличие двух основных характеристик: вложения средств и получения  прибыли), так и квазиинвестиционные  операции, для которых характерно наличие лишь одной из указанных характеристик.

Инвестиционными операциями банков считаются операции с ценными бумагами третьих лиц  по их купле-продаже, причем покупки  банком собственных акций могут  рассматриваться как квазиинвестиции, поскольку присутствует только один из характерных признаков - факт вложения средств, так как обычно дивиденды по акциям, находящимся в собственности акционерного общества, не начисляются.

В зависимости  от характера осуществления все  инвестиционные операции с ценными  бумагами подразделяются на добровольные и принудительные (обязательные). К последним, например, относятся операции с государственными ценными бумагами, когда от покупки ценных бумаг банк уклониться не имеет права.

Среди добровольных инвестиций можно условно выделить активные и пассивные. Активные инвестиционные операции направлены на быстрое извлечение прибыли от изменения курса ценных бумаг и носят спекулятивный характер, пассивные - наоборот, ориентированы на длительные сроки хранения ценных бумаг в целях получения доходов от процентов по ним.

Все инвестиционные банковские операции также классифицируются как собственные (проводимые за счет банка) и клиентские (доверительные), осуществляемые за счет средств и  по поручению клиентов.

Для стратегического  и тактического управления всеми  указанными видами инвестиционных операций банков фондовым (инвестиционным) отделом разрабатываются основные направления инвестиционной политики, выносимые на рассмотрение и утверждение правления банка.

Разработанный банком документ об основных направлениях инвестиционной политики должен включать следующие разделы и положения:

- основные цели  инвестиционной политики (ориентацию  на активные либо пассивные  инвестиции);

- определение  лимитов (доли) квазиинвестиционных  операций в активе и пассиве  баланса;

- ответственность руководителей и ответственных исполнителей за качество инвестиционных операций;

- примерный  состав и структура инвестиций;

- приемлемый  уровень качества и сроки погашения  ценных бумаг;

- основные требования  к диверсификации структуры портфеля  инвестиций;

- механизм корректировки  состава портфеля;

- порядок доставки и  хранения, механизм страхования;

- расчет потенциальных  прибылей и убытков; разработка  компьютерного обеспечения.

Центральный Банк может устанавливать требования в отношении качества обязательств, сроков погашения, степени диверсификации, ликвидности и доходности ценных бумаг в инвестиционном портфеле банка, которые тоже должны найти отражение в указанном выше документе. В нем также уточняется перечень услуг банков по инвестиционному обслуживанию. В том числе:

- участие в  эмиссионно-учредительской деятельности  клиента;

- оказание консультаций  по соответствующему кругу вопросов;

- согласование юридических  вопросов при заключении сделок;

- гарантирование размещения  ценных бумаг;

- выдача обязательства купить весь выпуск ценных бумаг, если на него не подпишутся инвесторы;

- размещение ценных бумаг,  во-первых, путем покупки ценных  бумаг по более низкой цене  и продажи их клиентам по  номиналу; во-вторых, путем покупки  акций учредителей и организации подписки собственными силами по более высокой цене;

- проведение доверительных  операций;

- ведение переговоров,  представительство.

Соответственно  доходы банков от инвестиционных операций складываются из процентов по ценным бумагам, увеличения их курсовой стоимости; комиссионных; спреда (разницы между ценой покупки и продажи).

 

Глава II. Организация осуществления инвестиционных операций КБ

 

2.1 Инвестиционные операции коммерческих банков с ценными бумагами

 

В соответствии со ст. 78 Гражданского кодекса РФ, ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Гражданско-правовое определение ценной бумаги представляет собой наиболее общую характеристику данного финансово-правового института. Специальное законодательство о банках и банковской деятельности, рынке ценных бумаг содержит ряд существенных признаков, позволяющих полнее раскрыть природу и правовую сущность ценной бумаги.

Согласно этим признакам, ценная бумага:

• представляет собой документ, то есть материальный объект с зафиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи или изображения, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях хранения и общественного использования (ст. 1 ФЗ № 77-ФЗ от 29 декабря 1994 года (в редакции от 11 февраля 2002 года) «Об обязательном экземпляре документов»). Документ, таким образом, представляет собой информационную запись, за содержание которой составившее ее лицо несет. Документ считается подлинным, если на нем имеется подпись лица, которое его составило;
• имеет определенную форму: поскольку каждая ценная бумага удостоверяет сделку и порождаемое ей обязательство, то, с точки зрения теории формы сделок, любая ценная бумага представляет собой словесную или письменную форму выражения и закрепления воли участников сделки;
• содержит необходимые реквизиты (наименование ценной бумаги, включенное в текст документа; наименование эмитента и держателя ценной бумаги; указание даты и места выпуска; подпись лица, ответственного за выпуск ценной бумаги), отсутствие которых, в соответствии с п. 2 ст. 144 Гражданского кодекса РФ, влечет ничтожность (недействительность) ценной бумаги;
• обратима и ликвидна (стандартна), то есть может быть вновь обращена в материальную форму в соответствии с текущим курсом, а также может быть использована при расчетах как эквивалент денежных средств;
• обладает признаком серийности, то есть выпускается не в единичном экземпляре, имеет определенные дату и порядковый номер выпуска;
• обращение ценных бумаг всегда ограничено временными рамками;
• по ценным бумагам может быть получен доход в виде процентных выплат в денежной или купонной форме.

Таким образом, ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ).

 

Основные виды ценных бумаг

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Виды акций достаточно разнообразны: в зависимости от эмитента различают биржевые, корпоративные, банковские акции; в зависимости от способа реализации прав акционера - обыкновенные, конвертируемые, привилегированные; по инвестиционным качествам - высокого, среднего, низкого качества; в зависимости от способа отражения движения - именные и предъявительские.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации различаются по эмитентам, целям выпуска, срокам займа (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные), способам регистрации (именные и на предъявителя) и формам выплаты дохода (с фиксированной или плавающей ставкой, с нулевой ставкой – дисконтом или выигрышные займы).

Сертификаты (депозитные) — это письменные свидетельства кредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение депозита. Депозитные сертификаты различаются в зависимости от вкладчиков (юридическое или физическое лицо), форм расчетов (безналичной или наличной), сроков займа и способа регистрации выпуска (отрывной корешок или регистрационный журнал).

Сертификаты бывают двух видов: до востребования, которые дают право  на изъятие определенных сумм по предъявлению сертификата, и срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающихся процентов. В отличие от обычных сберегательных счетов клиенту выдается не книжка, а удостоверение (сертификат), своего рода долговая расписка банка. Средства с такого вклада могут быть изъяты до истечения оговоренного срока.

Вексель — это письменное долговое обязательство, составленное по установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать при наступлении указанного в векселе срока с лица, выдавшего или акцептовавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем суммы. С помощью индоссамента вексель может переходить из рук в руки, выполняя функции наличных денег.

Простой вексель оформляется  заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю). Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю. Этот вексель превращается в безусловную долговую расписку лишь после акцепта его трассатом (должником).

Наиболее ликвидными являются векселя, которые имеют гарантию крупных банков в форме аваля (поручительства) или акцепта (согласия на оплату). Такой вексель может  свободно обращаться на вторичном рынке или использоваться в расчетах.

Чеки – один из наиболее распространенных финансовых инструментов, используемых в качестве платежного средства. В их основе лежит чековый договор, который заключается между чекодателем и банком. Чтобы заключить договор, эмитент должен обратиться в обслуживающий его коммерческий банк с заявлением по установленной форме, где указать число чеков и требуемую сумму. На основании этих данных определяется лимит одного чека, который должен быть представлен на оборотной стороне каждого чека. Заявление на выдачу чеков подписывается руководителем предприятия, главным бухгалтером и заверяется печатью.

Чеки, как и векселя, могут  быть переданы во владение другому  лицу простым вручением или индоссаментом. По чеку можно получить наличные или безналичные средства. Чек можно выписать на себя, при этом в отличие от векселя не требуется согласия на оплату (акцепта). В то же время его нельзя выписать по поручению, так как банк не оплатит чек, подпись на котором будет отличаться от образца, находящегося у него.

Опцион – дополнительный инвестиционный инструмент и средство управления риском (хеджирования). Опционы бывают двух видов – опцион «колл» (предоставляет его владельца право купить в будущем ценную бумагу по фиксированной цене) и опцион «пут» (право продать ценную бумагу по фиксированной цене).

За приобретения опциона покупатель платит продавцу премию – «цену опциона», которая  составляет небольшую часть цены ценной бумаги, лежащей в основе опциона.

Фьючерс – соглашение на покупку или продажу стандартного количества определенного вида ценных бумаг на определенную дату в будущем по цене, заранее установленной при заключении сделки. Цель участников фьючерсной торговли заключается в игре на разнице цен. Покупая контракт, участник торговли рассчитывает продать его по более высокой цене.

Депозитарные  расписки (АДР) – свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонированные в банке США. Операции с АДР проводятся взамен операций с ценными бумагами: банк хранит акции за границей (в стране эмитента) в одном из своих филиалов, а расписки, служащие их обеспечением, эмитируются и обращаются на американском рынке. Банк получает премию в виде вознаграждения за эмиссию и обработку расписок.

Ценные бумаги обладают определенным экономическим  содержанием, выраженным в:

- ликвидности  – возможность продажи ценной  бумаги;

- обращаемости – способность ценной бумаги быть свободно реализованной;

- доходности  – возможность ценной бумаги приносить прибыль сверх своей номинальной цены.

Привлекательность ценной бумаги для инвестора определяется при анализе соотношения номинальной  стоимости ценной бумаги и ее рыночной цены. Ценная бумага как товар отличается тем, что не имеет определенной, фиксированной стоимости. Номинальная стоимость ценной бумаги зачастую используется лишь для расчета дивидендов; уже при первичном размещении на рынке ценных бумаг нарицательная стоимость изменяется, уступая место эмиссионной, которая затем превращается в рыночную. Рыночная стоимость ценной бумаги определяется посредством торгов, а потому существенной отличается от номинальной. Именно поэтому операции с ценными бумагами связаны с рисками – всегда сохраняется возможность либо не получить доход, либо потерять денежные средства, вложенные в ценные бумаги.

 

 

 

Содержание инвестиционных банковских операций с ценными бумагами

 

Коммерческие  банки как универсальные кредитно-финансовые институты являются участниками  рынка ценных бумаг. Эта деятельность лицензируется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР - федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий принятие нормативных правовых актов, контроль и надзор в сфере финансовых рынков). Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов и других ценных бумаг, а также в роли инвестора, приобретая ценные бумаги за свой счет, и, наконец, банки имеют право проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение.

Эмиссионную деятельность банков можно разделить на подвиды  в зависимости от типа ценных бумаг, которые выпускаются банком:

- выпуск акций  с целью увеличения собственного  капитала, привлечения новых акционеров, изменения структуры владельцев;

- выпуск долговых ценных бумаг (облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов) для привлечения заемного капитала;

- выпуск векселей  как для привлечения заемного  капитала в ликвидной форме,  так и для использования этих  векселей при своих кредитных  операциях;

- выпуск варрантов,  то есть производных ценных  бумаг, гарантирующих их владельцам  приобретение других ценных бумаг  того же банка-эмитента в будущем.