Экономическая оценка инвестиций

Исходя из определения  операционного рычага, получаем, что 1-но процентное увеличение объема продаж приводит в проекте А к увеличению прибыли на 3,109 %.

Проект Б: Согласно полученным расчетам годовой объем производства камбалы холодного копчения, при котором предприятие не получает прибыли, но и не несет убытков – 102 тонны, проектная мощность цеха – 168 тонн (14 тонн/месяц * 12 месяцев). Запас прочности составляет 27,41 %. Таким образом, если производственная мощность будет снижена не более чем на 27,48 %, предприятие будет считаться прибыльным.

Исходя из определения  операционного рычага, получаем, что 1-но процентное увеличение объема продаж приводит в проекте Б к увеличению прибыли на  3,64%.

Несмотря на то, что проект Б предполагает, начиная с седьмого года, увеличить объем реализации на 5 %, следует выбрать проект А.

 

2.5 Анализ чувствительности ЧДД

 

В качестве факторов, отражающих изменения  ЧДД проекта рассмотрим, в диапазоне от -20% до 20%: объём инвестиций, объем реализации, цена реализации, изменение себестоимости (см. таб. 11)

Таблица 9 - Влияние факторов на величину ЧДД (тыс. руб.)

	проект А			проект Б
	-20	0	20	-20	0	20
объем реализации	6129,2	13985,7	21021,2	4178,6	11707,7	19467,1
объем инвестиций	8523,3	13985,7	17237,9	7625,2	11707,7	16034,5
цена продукции	9924,3	13985,7	16119,0	8532,2	11707,7	14474,1
себестоимость	22013,7	13985,7	4004,6	21007,2	11707,7	2578,1

 

После того как выявлены «опасные» факторы, для каждого  из них в исходных данных задаются отклонения в большую и меньшую стороны при неизменных остальных и определяются соответствующие значения ЧДД. По этим данным строится график чувствительности (рис. 1, 2).

Как видно на рис. 1, наиболее чувствителен проект А к отклонению себестоимости, особенно в сторону повышения. Это делает зависимым проект от влияния изменения цен поставщиков, что соответственно должно быть учтено в плане заключения договоров на поставки сырья, энергии.

Вторым по значимости является фактор изменения цены реализации. Рост цены на 20% приведет к очень значительному росту ЧДД, но и значительно сокращение ЧДД в случае снижения цены реализации. Наименее чувствителен проект А к изменению объема инвестиций и объема реализации.

 

 

Наиболее значительными  факторами в реализации проекта Б, как видно на рис. 2, являются также  себестоимость продукции и ее цена реализации. Но проект Б менее чувствителен  по сравнению с проектом А к колебаниям рассмотренных факторов (если считать в относительных единицах).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Таким образом, обобщая  изложенное в данной работе, следует  отметить, что инвестиционным проектом называется план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений и их последующим возмещением и получением прибыли.

Задача разработки инвестиционного проекта – подготовка информации, необходимой для обоснованного  принятия решения относительно осуществления инвестиций. Основным методом достижения этой цели является математическое моделирование последствий принятия соответствующих решений.

Главная цель оценки инвестиционного проекта  – обоснование его коммерческой (предпринимательской) состоятельности. Последняя предполагает выполнение двух основополагающих требований:

Полное возмещение (окупаемость) вложенных средств.

Получение прибыли, размер которой оправдывает отказ  от любого иного способа использования ресурсов (капитала) и компенсирует риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.

Цикл разработки инвестиционного проекта может быть представлен в виде последовательности трех стадий (этапов):

• формулирование идеи проекта;
• оценка инвестиционной привлекательности проекта;
• выбор схемы финансирования проекта.

Эффективность инвестиционного проекта – категория, отражающая соответствие проекта, порождающего этот инвестпроект, целям и интересам участников проекта. Для оценки эффективности ИП необходимо рассмотреть порождающий его проект за весь период жизненного цикла – от предпроектной проработки до прекращения.

Показатели  общей экономической эффективности капитальных вложений позволяют определить экономический эффект путем сравнения с нормативами или с аналогичными показателями планового или прошедшего периодов функционирования народного хозяйства страны или крупного региона.

Если оценка эффективности капитальных вложений производится на будущее, эффективными признаются те инвестиции, для которых полученные показатели ниже нормативных или отчетных за прошедшие периоды деятельности. Обобщающим показателем экономической эффективности капитальных вложений отдельного региона и страны в целом является абсолютный коэффициент капитальных вложений, рассчитываемый по приросту чистой продукции.

В данном курсовом проекте  было проведено исследование инвестиционных проектов А и Б. Результаты таковы:

Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) – величина положительная и у проекта А и у проекта Б,  за время осуществления проекта Б  составляет  11707,7 тыс. руб., что меньше ,чем у проекта А на 16,3 %.

Индекс доходности обоих  проектов значительно больше 1, составляет 2,01 и 1666. Значит, оба проекта приемлемы.

Срок окупаемости проекта  А – 3,25 лет, что ниже срока реализации проекта Б, равного 4,545 лет.

ВНД проекта А – 52,48 %, что превышает заданный уровень доходности – 10%, и больше, чем у проекта Б (36,76%).

На основании результатов  расчета вышеуказанных критериев  экономической эффективности  считаем, что доходы, получаемые в результате реализации проекта А и проекта Б, окупают затраты. Данные расчетов показывает более высокой экономической эффективности проекта А по всем рассмотренным критериям.

Проект А: Согласно полученным расчетам годовой объем производства камбалы холодного копчения, при  котором предприятие не получает прибыли, но и не несет убытков – 100 тонн, проектная мощность цеха – 168 тонн (14 тонн/месяц * 12 месяцев). Запас прочности составляет 32,16 %. Таким образом, если производственная мощность будет снижена не более чем на 32,1 %, предприятие будет считаться прибыльным.

Исходя из определения  операционного рычага, получаем, что 1-но процентное увеличение объема продаж приводит в проекте А к увеличению прибыли на 3,109 %.

Проект Б: Согласно полученным расчетам годовой объем производства камбалы холодного копчения, при  котором предприятие не получает прибыли, но и не несет убытков – 102 тонны, проектная мощность цеха – 168 тонн (14 тонн/месяц * 12 месяцев). Запас прочности составляет 27,41 %. Таким образом, если производственная мощность будет снижена не более чем на 27,48 %, предприятие будет считаться прибыльным.

Исходя из определения  операционного рычага, получаем, что 1-но процентное увеличение объема продаж приводит в проекте Б к увеличению прибыли на  3,64%.

Несмотря на то, что проект Б предполагает, начиная с седьмого года, увеличить объем реализации на 5 %, следует выбрать проект А.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

 

1. Аксенова З.А. Анализ производственно-хозяйственной деятельности АТП. – М.: Высшая школа, 2009. – 390 с.
2. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / Под ред. В.И. Стражева. 4-е изд. – М.: Высшая школа, 2010. – 422 с.
3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 544 с.
4. Беа Ф.К. Экономика предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 450 с.
5. Волков О.И. Экономика предприятия. – М.: Инфра, 2009. – 562 с.
6. Горфинкель В.Я., Купряков Е.М. Экономика предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2010. – 672 с.
7. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. – М: Проспект, 2009.
8. Моляков Д.С. Финансы предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 429 с.
9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ООО «Новое знание», 2009. – 326 с.
10. Савчук В. и др. Анализ и разработка инвестиционных проектов. – Учебное пособие. – Киев, 2005.
11. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. – М.: Перспектива, 2009. – 348 с.
12. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник для ВУЗов / Под ред. Е.С. Стояновой. 4-е изд. – М.: Перспектива, 2009. – 365 с.
13. Экономика предприятия / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля. – М.: ЮНИТИ, 2009. – 376 с.
14. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С.. Финансы предприятий – М.: Инфра, 2010. – 484 с.