Классификация видов страхования

• депозиты со сроком до 3 месяцев;
• депозиты со сроком от 3 до 6 месяцев;
• депозиты со сроком от 6 до 9 месяцев;
• депозиты со сроком от 9 до 12 месяцев;
• депозиты со сроком свыше 12 месяцев и т. д.

Депозиты до востребования классифицируются в зависимости от характера и принадлежности средств, хранящихся на счетах. Это могут быть:

• средства на расчетных, текущих, бюджетных счетах предприятий, организаций и учреждений разных форм собственности;
• средства на специальных счетах по хранению различных (по целевому экономическому назначению) фондов;
• собственные средства предприятий, предназначенные для капитальных вложений;
• средства предприятий и организаций в расчетах;
• средства на корреспондентских счетах по расчетам с другими банками;
• средства местных бюджетов и др.

Сберегательные вклады в зависимости от особенностей их хранения подразделяются на:

• срочные, срочные с дополнительными взносами;
• выигрышные, денежно-вещевые выигрышные, молодежно-премиальные;
• условные, на предъявителя, текущие счета, до востребования, сберегательные сертификаты, пластиковые карточки (кредитные и пр.).

Одной из центральных проблем  депозитной политики банка является определение оптимального периода  хранения срочных вкладов юридических  и физических лиц. Сроки должны быть увязаны со сроками оборачиваемости  кредитов, на выдачу которых могут  быть направлены срочные депозиты.

Корреспондентские счета  — это депозиты до востребования  банков-корреспондентов, т. е. банков, имеющих  договорные отношения друг с другом.

Однако депозиты  являются не единственным источником привлечения  средств. На практике выделяют также  недепозитные источники привлечения  ресурсов в банки, к которым можно  отнести: получение займов на межбанковском рынке; соглашение о продаже ценных бумаг с обратным выкупом, учет векселей и получение ссуд у ЦБ РФ; продажа банковских акцептов; выпуск коммерческих бумаг.

Российские банки из этих источников в основном используют межбанковские  кредиты и кредиты ЦБ РФ. Межбанковский кредит — это вид кредитов, предоставляемых одним коммерческим банком другому. Их купля-продажа осуществляется на межбанковском рынке.

Кредиты ЦБ РФ в настоящее время  в основном предоставляются коммерческим банкам в порядке рефинансирования, т.е. по сути дела распределяются, на конкурсной основе, а также в форме ломбардных кредитов. При этом только 10% централизованных кредитов продаются банкам на конкурсной основе.  Каждый банк может приобрести не более 25% кредитов, выставленных на аукцион. Но межбанковский кредит является основным источником заемных ресурсов коммерческих банков.

Результаты влияния обязательного  резервирования на величину процентных ставок по депозитным операциям банка  представлены в таблице 1.

В соответствии с Положением об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в ЦБ РФ, их размер устанавливается  в процентном отношении к общей  сумме денежных средств, привлеченных коммерческим банком.

Резервирование для коммерческих банков означает удорожание стоимости  привлеченных ресурсов, которые обходятся  банку дороже, чем номинальный  процент по пассивным операциям.

Таким образом, привлеченные ресурсы  имеют для банков более важное значение, чем собственные, так как  именно за счет привлеченных ресурсов банки покрывают наибольший удельный вес своих потребностей в средствах.

Пассивные операции  играют важную роль в деятельности коммерческих банков. Именно с их помощью банки приобретают  кредитные  ресурсы на рынке.

Таблица 1 – Влияние обязательного  резервирования на величину процентных  ставок по депозитным операциям.

В %

Рыночная процентная ставка	Реальная процентная ставка при норме резервирования
	15%	10%	5%
10	11,8	11,1	10,5
20	23,6	22,2	21
30	35,4	33,3	31,5
40	47,2	44,4	42
50	59	55,5	52,5
60	70,8	66,6	63
70	82,6	77,7	73,5
80	94,4	88,8	84
90	106,2	99,9	94,5
100	118	111	105

 

 

 

3. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Вторичные ценные бумаги –  такие ценные бумаги, которые выражают имущественные права на основные ценные бумаги.

Производные ценные бумаги – любые ценные бумаги, которые удостоверяют право владельца на покупку- продажу ценных бумаг.

Причины появления вторичных  ценных бумаг:

- наличие у владельцев основных ценных бумаг прав, которые могут иметь самостоятельную, отдельную от основной ценной бумаги форму существования, которая позволяет лучше и эффективнее реализовать соответственное имущественное или иное право;

- повышение качества основных ценных бумаг путем выпуска на их основе более привлекательных для рынка ценных бумаг.

В мировой практике вторичные  ценные бумаги получают самостоятельные  названия, отличающие их от своих основных ценных бумаг и друг от друга.

Понятие производных инструментов существует в двух аспектах.

В узком значении производные  инструменты - это срочные контракты  и особые условия их заключения и  исполнения.

В широком значении производные  инструменты - это любые инструменты  рынка, основывающиеся на первичных  доходных активах, таких, как товары, деньги, имущество, ценные бумаги. Они  используются для получения наибольшего  дохода при заданном уровне риска  или получения заданного дохода при минимальном риске, снижения размеров налогообложения и для  достижения иных подобных целей, выдвигаемых  участниками рынка. В последнем  случае класс производных инструментов включает не только срочные контракты, но и любые другие новые инструменты, такие как вторичные ценные бумаги в их потенциально бесконечном многообразии, комбинации ценных бумаг со срочными контрактами и т.п.

Главные особенности производных  инструментов:

- их цена базируется на цене лежащего в их основе актива, конкретная форма которого может быть любой;

- внешняя форма обращения производных инструментов аналогична обращению основных ценных бумаг;

- более ограниченный временной период существования (обычно - от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом исходного актива (акции - бессрочные, облигации - годы и десятилетия);

- они позволяют получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими активами, поскольку инвестор оплачивает не стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.

Виды производных  ценных бумаг

Форвардные  контракты

Обычный форвардный контракт - это договор купли-продажи (поставки) какого-либо актива через определенный срок в будущем. Это срочный договор  с обязательным его исполнением  каждой из сторон договора, т.е. твердая  сделка.

Все условия такого форвардного  контракта согласовываются сторонами  сделки в момент ее заключения. Цена актива, подлежащего поставке в будущем, или форвардная цена контракта, обычно устанавливается в момент заключения сделки. Однако возможны любые другие формы ее определения, например, в  договоре может быть установлен механизм ее определения или указано, что  она будет равна рыночной цене актива в момент исполнения контракта  и т.д. Обычный форвардный контракт заключается с целью купить-продать  лежащий в его основе актив (товар, валюту, ценную бумагу и др.) в будущем, но на условиях, определенных в момент его заключения. Это имеет важное значение, например, при наличии  долговременных связей между поставщиками и потребителями сырья и материалов, других товаров и услуг. Стабильность условий или взаимоотношений  участников рынка на длительные сроки - важный фактор успешной и прибыльной работы в сфере производства, торговли, транспортировки товаров и т.п.

Заключение обычного форвардного  контракта не связано с какими-либо предварительными затратами сторон, но оно опирается на устойчивые доверительные  отношения между участниками  сделки, так как гарантия ее исполнения - это дело договаривающихся сторон, которые должны иметь необходимую  платежеспособность и т.п.

Главное достоинство обычного форвардного контракта - это возможность  его приспособления к индивидуальным запросам сторон контракта по любым  параметрам заключаемой сделки (по цене, срокам, размерам, формам расчетов и поставки).

Но в этом же и его  слабое место, ибо обязательство  по такому контракту очень трудно ликвидировать досрочно, если одна из сторон контракта не захочет его  исполнять. Поэтому по обычным форвардным контрактам вторичный рынок, т.е. рынок, на котором можно было бы совершить  обратную сделку, практически отсутствует.

Форвардные контракты, по которым отсутствует вторичный  рынок, не являются производными инструментами.

Форвардные контракты  превращаются в производные инструменты  по мере стандартизации условий заключения, т.е. частичного отказа от их индивидуальности, уникальности каждого отдельного контракта, и при наличии рыночного посредника (посредников или дилеров), который  становится одной из сторон форвардного  контракта с любым другим участником рынка. Благодаря таким условиям появляется вторичный рынок соответствующих  форвардных контрактов, или, как еще  говорят, последние становятся ликвидными контрактами.

Ликвидность форвардного  контракта превращает его в производный  инструмент рынка, т.е. позволяет получать с его помощью дифференциальную прибыль, или, иначе говоря, использовать для целей хеджирования и спекулирования.

Основными видами ликвидных  форвардных контрактов являются валютные форварды и форвардные контракты  на ставку процента.

В обоих случаях рыночными  посредниками (дилерами или маркет-мейкерами) являются крупные банки, обслуживающие  мировой рынок (валют и кредитов). Они устанавливают форвардные курсы  купли-продажи валют с любым  сроком исполнения и заключают форвардные сделки, как на покупку, так и на продажу валют с участниками  рынка - клиентами между собой. Масштабы валютного обмена таковы, что не представляет труда в случае необходимости  погасить обязательства по ранее  заключенной сделке путем совершения обратной сделки с тем же дилером.

Форвардные контракты  на валюту, или валютные форварды, как  контракты ничем не отличаются от форвардов, например, на товары. Однако в отличие от последних они  одновременно являются производными инструментами  рынка, так как представляют собой  ликвидные контракты по причинам масштабов валютного рынка (это  самый большой по объему рынок  в мире, превосходящий все рынки  вместе взятые) и дилерской формы  организации его торговли.

Процентные  форварды

Форвардные контракты  на ставку процента, или соглашения о будущей процентной ставке, или  просто процентные форварды, были разработаны  в начале 80-х годов и появились  на рынке в 1983 г. В качестве актива такого форвардного контракта выступает  не обычный актив (товар, валюта, ценная бумага), а банковская или иная процентная ставка. Суть этого контракта как  производного инструмента проявляется, в отличие от валютного форварда, в непосредственном виде, ибо доход  по этому контракту есть разница  между будущей (форвардной) процентной ставкой, зафиксированной в контракте, и фактической ставкой (ставкой  спот) на дату расчетов по контракту.

Одной из сторон контракта  всегда является банк-дилер (или маркет-мейкер).

Тот, кто заключает контракт на условиях получения депозита (основной суммы), называется «покупателем», а  процесс его заключения - «покупкой» контракта. Тот, кто заключает контракт на условиях внесения депозита (основной суммы), называется «продавцом», и говорят, что он «продает» контракт.

Если процентная ставка спот на момент исполнения (расчетов) контракта  превысит форвардную ставку, записанную в контракте, то покупатель получает дифференциальный доход, который выплачивает  ему банк, ибо покупатель как бы взял ссуду в банке под данный процент, а затем вернул ее в банк под более высокий процент. И  наоборот, если ставка спот окажется ниже форвардной ставки по контракту.