Контрольная работа по "Финансам"

Дзк1 = 417 (на начало отчетного периода)

Дзк2 = 591 (на конец отчетного периода)

Для полного  отражения разных видов источников в формировании запасов и затрат при оценке финансовой устойчивости предприятия последовательно используются следующие абсолютные показатели:

1. наличие  собственных оборотных средств

СКоб1 = 9031 + 2500 – 16761 = -5230 (на начало отчетного  периода)

СКоб2 = 15154 + 2400 – 15358 = 2196 (на конец отчетного  периода)

2. наличие  собственных оборотных средств  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов (СКобДзк)

СКобДзк = СКоб + Дзк

СКобДзк1 = Скоб1 + Дзк1 = (-5230) + 417 = -4813 (на начало отчетного  периода)

СкобДзк2 = Скоб2 + Дзк2 = 2196 + 591 = 2787 (на конец отчетного  периода)

 

3. общая  величина основных источников  формирования запасов (Общ)

Общ = СКоб + Дзк + Кзк

Общ1 = (-5230) + 417 + 3122 = -1691 (на начало отчетного периода)

Общ2 = 2196 + 591 + 3819 = 6606 (на конец отчетного периода)

На основе этих трех показателей, характеризующих  наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются:

1.Излишек  (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств для покрытия  запасов и затрат:±СКоб = СКоб  – Z,

где Z –  запасы и затраты – стр. 210, стр. 220 ф. №1.

Включение НДС по приобретенным ценностям  объясняется тем, что до принятия его к возмещению по расчетам с  бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов.

±СКоб1 = СКоб1 – Z = (-5230) – 11392 = -16622 (на начало отчетного  периода)

±СКоб2 = СКоб2 – Z = 2196 – 15245 = -13049 (на конец отчетного  периода)

2. Излишек  (+) или недостаток (-) собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±СКобДзк = СКобДзк – Z

±СКобДзк1 = СКобДзк1 – Z = (-4813) – 11392 = -16205 (на начало отчетного периода)

± СКобДзк2 = СКобДзк2 – Z = 2787 – 15245 = -12458 (на конец  отчетного периода)

3.Излишек  (+) или недостаток (-) общей величины  основных источников формирования запасов и затрат:

±Общ = Общ  – Z

±Общ1 = Общ1 – Z = (-1691) – 11392 = -13083 (на начало отчетного  периода)

±Общ2 = Общ2 – Z = 6606 – 15245 = -8639

Эти три  абсолютных показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования служат базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости на четыре типа:

1. Абсолютная устойчивость финансового положения определяется условиями:

 

S - ( 1 ; 1 ; 1), т.е. ±СКоб≥0, ±СКобДзк≥0, ±Общ≥0

Этот  тип показывает, что запасы и затраты  полностью покрыты собственными оборотными средствами. На практике это редко случается. Такой тип устойчивости нельзя рассматривать как идеальный, так как предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость определяется условиями

S - ( 0 ; 1 ; 1), т.е. ±СКоб<0, ±СКобДзк≥0, ±Общ≥0

При нормальной устойчивости, гарантирующей платежеспособность, предприятие оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние определяется условиями

S - ( 0 ; 0 ; 1), т.е. ±СКоб<0, ±СКобДзк<0, ±Общ≥0

Оно характеризуется  нарушением платежеспособности: в этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.

4. Кризисное  (критическое) финансовое состояние  определяется

S - ( 0 ; 0 ; 0), т.е. ±СКоб<0, ±СКобДзк<0, ±Общ<0

В этой ситуации наблюдаются наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и неспособность погасить ее в срок. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд. При неоднократном повторении такого положения в условиях рынка предприятию грозит банкротство.

Результаты  вычислений представлены в таблице 5.

Таблица 5. Определение типа финансовой устойчивости

Источники покрытия затрат	На начало отчетного  периода	На конец отчетного  периода
СКоб	-16622	-13049
СКобДзк	-16205	-12458
Общ	-13083	-8639

 

По данным таблицы 5 можно сделать вывод, что  финансовое состояние предприятие  является кризисным.Проведем диагностику  вероятности банкротства по пятифакторной  модели Альтмана.

Z = 0,012К1 + 0,014К2 + 0,033К3 + 0,006К4 + 0,999К5

К1 - доля оборотного капитала в активах предприятия;

К2 – доля перераспределенной прибыли;

К3 – отношение прибыли от реализации к активам предприятия;

К4 – отношение курсовой стоимости акционерного капитала к балансовой стоимости долговых обязательств;

К5 – отношение объемов реализации к активам.

Если Z ≤ 1,8 вероятность банкротства очень  высокая;

1,8 < Z ≤  2,7 вероятность банкротства высокая;

2,7 < Z ≤  2,9 возможная;

Z > 2,9 низкая.

Рассчитаем  коэффициенты на начало отчетного периода.

К1 = стр. 290 ф. №1 / стр.300 ф. №1 = 22168/38929 = 0,57

К2 = стр. 190 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 8320/38929 = 0,21

К3 = стр. 140 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 10400/38929 = 0,27

К4 = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 ф. №1 + стр. 690 ф. №1) = 9031 / (417 + 29481) = 0,30

К5 = стр. 010 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 97975/38929 = 2,52

 

Z1 = 0,012*0,57 + 0,014*0,21 + 0,033*0,27 + 0,006*0,30 + 0,999*2,52 = 0,00684 + 0,00294 + 0,00891 + 0,0018 + 2,51748 = 2,53797 ≈ 2,54

Рассчитаем  коэффициенты на конец отчетного  периода.

К1 = стр. 290 ф. №1 / стр.300 ф. №1 = 24365/39723 = 0,61

К2 = стр. 190 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 9085/39723 = 0,23

К3 = стр. 140 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 11360/39723 = 0,29

К4 = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 ф. №1 + стр. 690 ф. №1) = 15154 / (591 + 23978) = 0,62

К5 = стр. 010 ф. №2 / стр.300 ф. №1 = 99363/39723 = 2,50

Z2 = 0,012*0,61 + 0,014*0,23 + 0,033*0,29 + 0,006*0,62 + 0,999*2,50 = 0,00732 + 0,00322 + 0,00957 + 0,00372 + 2,4975 = 2,52133 ≈ 2,52

На начало отчетного периода Z1 = 2,54. Это значение попадает в границы 1,8 < 2,54 ≤ 2,7, исходя из этого вероятность банкротства высокая.

На конец  отчетного периода Z2 = 2,52. Это значение попадает в границы 1,8 < 2,52 ≤ 2,7, исходя из этого вероятность банкротства высокая.

Рекомендации  по финансовому оздоровлению.

В результате проведенных расчетов было выявлено, что предприятие является неплатежеспособным. Можно дать ряд рекомендаций для  восстановления платежеспособности предприятия:

1. Поиск  путей осуществления реструктуризации  задолженности. При этом шаги  по пересмотру условий и сроков  погашения задолженности, в том  числе на общегосударственном  уровне (платежи в бюджет и  целевые бюджетные фонды), по нашему мнению, должны осуществляться для каждого предприятия индивидуально. Следует учитывать результаты анализа причин возникновения задолженности, подкреплять их бизнес-планом по развитию и оздоровлению производства. Однако реструктуризацию в полном объеме необходимо и возможно проводить лишь при первых признаках надвигающегося кризиса (т.е. на первой, самое позднее - второй фазах), тогда как в зоне "ближнего" банкротства ни времени, ни средств на нее уже нет. Следовательно, перед предприятием, стремящимся выйти из кризиса, стоят две последовательные задачи: устранить последствия кризиса - восстановить платежеспособность и стабилизировать финансовое положение предприятия; устранить причины кризиса - разработать стратегию развития и провести на ее основе реструктуризацию предприятия с целью недопущения повторения кризисных явлений в будущем. Сама реструктуризация - инструмент "нормального" управления, она построена на его принципах и слабо связана с собственно антикризисной спецификой. Инструментом же антикризисного управления является стабилизационная программа.

2. Своевременный  пересмотр структуры и ассортимента  производимой продукции, применение  при освоении новых видов продукции  и новых рынков так называемых альтернативных издержек, демпинга.

3. Сокращение  сверхнормативных запасов сырья,  готовой продукции, совершенствование  их нормирования, решение проблем  учета и оценки сверхнормативных запасов.

4. Продвижение  производимой продукции на новые  рынки опираясь на использование  современных методов, - развитие  дилерской сети, послепродажного и сервисного обслуживания и т.п.

5. Повышение  эффективности управления дебиторской  задолженностью с использованием инструментов ее инвентаризации, мониторинга.

Также можно  дать рекомендации по использованию  стабилизационной программы, которая направлена на повышение платежеспособности.

Сущность  стабилизационной программы заключается  в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между  их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными  и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис.

Заполнение  «кризисной ямы» может быть осуществлено и увеличением поступления денежных средств (максимизацией), и уменьшением  текущей потребности в оборотных средствах (экономией). Рассмотрим мероприятия стабилизационной программы, обеспечивающие решение этой задачи.

Увеличение  денежных средств основано на переводе активов предприятия в денежную форму.

Продажа краткосрочных финансовых вложений - наиболее простой и сам собой  напрашивающийся шаг для мобилизации  денежных средств. Как правило, на кризисных  предприятиях он уже совершен.

Продажа дебиторской задолженности также  очевидна и предпринимается в настоящее время многими предприятиями. Специфика этой меры в рамках стабилизационной программы заключается в том, что дисконты здесь могут быть гораздо больше, чем представляется руководству кризисного предприятия. В некоторых случаях расчетный дисконт может составлять 100%, что, как и в случае с краткосрочными финансовыми вложениями, означает продажу по любой предлагаемой цене.

Продажа запасов готовой продукции сложнее, так как, во-первых, предполагает продажу  с убытками, а во-вторых, ведет  к осложнениям с налоговыми органами. Однако, как уже отмечалось, суть стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами. Убытки в данном случае представляют собой жертвование частью полученных в прошлом денежных средств, а проблемы с уплатой налогов при такой реализации закрываются уменьшением возможных будущих поступлений.

Продажа избыточных производственных запасов. Наличие на складе сырья А на месяц  является избыточным запасом, если сырья  Б осталось на одну неделю, а денег  для его закупки нет. Поэтому  для обеспечения производства необходимо реализовать часть запасов сырья А, даже по цене ниже покупной и несмотря на то, что через некоторое время его опять придется закупать, вероятно, по более высокой цене. Это еще один пример маневра прошлыми и будущими денежными средствами.

Продажа инвестиций (деинвестирование) может  выступать как остановка ведущихся  инвестиционных проектов с продажей объектов незавершенного строительства и неустановленного оборудования или как ликвидация участия в других предприятиях (продажа долей). Решение о деинвестировании принимается на основании анализа сроков и объемов возврата средств на вложенный капитал. При этом стратегические соображения не играют определяющей роли - если конкретный инвестиционный проект начнет давать отдачу за пределами горизонта антикризисного управления, он может быть ликвидирован. Сохранение долгосрочных инвестиционных проектов в условиях кризиса - верный путь к банкротству.

Продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы наиболее сложна и предполагает особый подход. Часть нерентабельных производственных объектов как правило, входит в основную технологическую цепочку предприятия. При этом в стабилизационной программе невозможно корректно определить, какие из них имеет смысл сохранить, а какие в любом случае следует ликвидировать - это требует детального анализа, осуществимого только в рамках реструктуризации.

Для того чтобы минимизировать риск от подобного  шага, необходимо ранжировать производства по степени зависимости от них  технологического цикла предприятия. Ранжирование ввиду сжатых сроков осуществляется преимущественно экспертным методом, с учетом следующих правил.

В первую очередь продаже подлежат объекты  непроизводственной сферы и вспомогательные  производства, использующие универсальное  технологическое оборудование (например, ремонтно-механические и строительно-ремонтные цеха). Их функции передаются внешним подрядчикам.

Во вторую очередь ликвидируются вспомогательные  производства с уникальным оборудованием (цеха подготовки производства, отдельные  ремонтные подразделения). Отсутствие этих производств в будущем можно будет компенсировать как за счет покупки соответствующих услуг, так и их воссоздания в экономически оправданных масштабах при необходимости.

В третью очередь избавляются от нерентабельных объектов основного производства, находящихся  в самом начале технологического цикла. Их функции также передаются внешним поставщикам. В некоторых  случаях объекты второй и третьей  очередей целесообразно поменять местами.