Корпоративные ценные бумаги:понятие,виды,свойства

4) вексель – это документ, имеющий строго установленные  обязательные реквизиты.

Векселя бывают простые и переводные (тратты).

Простой вексель является ничем не обусловленным. обязательством векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму держателю векселя.

 

Переводной вексель (тратта) представляет собой письменный приказ векселедателя (трассанта), который адресован плательщику (трассату), с предложением уплатить указанную в векселе сумму держателю векселя (ремитенту).

В этом случае трассат становится должником по векселю только после того, как акцептует вексель, т.е. согласится на его оплату, поставив на нем свою подпись. Такой вексель носит название акцептованный.

Тратты делятся на торговые, когда они выдаются в оплату товаров и финансовые, выдаваемые в результате предоставления кредита. В зависимости от целей и характера сделок, лежащих в основе выпуска а также от их обеспечения различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя.

Коммерческий вексель представляет собой документ, посредством которого оформляется коммерческий кредит, т.е. средства, предоставляемые в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Сфера его обращения ограничена, поскольку он обслуживает только процесс продвижения товаров на рынок и обусловливает кредитные обязательства, выданные для завершения этого процесса посредством замены дополнительного капитала, необходимого на время обращения.

Объектом коммерческого кредита служит товарный капитал, а его субъектами выступают агенты товарной сделки: продавец-поставщик и покупатель. Коммерческий вексель, как известно, является кредитным документом, средством инкассирования долга и вместе с тем обладает платежными свойствами.

Коммерческие векселя появляются в обороте на основании сделки купли-продажи товаров в кредит, когда покупатель, не обладая в момент покупки достаточной суммой свободных денег, предлагает продавцу вместо них другое платежное средство – вексель, который может быть как его собственным, так и чужим, но индоссированным, содержащим передаточную надпись.

Таким образом, коммерческий, товарный вексель обеспечен теми суммами, которые поступят к векселедателю от продажи купленных при помощи этого векселя товаров.

Именно такие покупательские векселя являются основой вексельного оборота, поскольку они ограничены конкретными сроками и суммами проданных в кредит товаров.

Финансовые векселя используют для оформления ссудных сделок в денежной форме.

Векселя могут также подразделяться на платежные, когда они подлежат оплате, и обеспечительные, служащие лишь для обеспечения предоставляемого кредита. Тратты, выставленные банком на банк, обычно являются финансовыми траттами, посредством которых один банк предоставляет другому возможность воспользоваться кредитом путем продажи этих тратт на рынке. Они служат в основном для выравнивания сезонных разрывов платежного баланса и часто являются способом финансирования спекулятивных операций с ценными бумагами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ И РОЛЬ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ  ЦЕННЫХ БУМАГ.

 

 

2.1 Сущность, функции и организация рынка корпоративных ценных бумаг

 

В рыночной экономике функционируют рынки многих видов: товарный, ресурсный, финансовый.

Финансовый рынок представляет собой совокупность экономических отношений по поводу обращения, распределения и перераспределения свободных денежных ресурсов в стране.

Основные назначения финансового рынка облегчить движение денежных фондов, между теми субъектами рынка, которые располагают избыточными финансами страны и теми, кто нуждается в денежных средствах для решения инвестиционных задач.

Финансовый рынок можно разделить на ряд сегментов:

1. рынок, находящийся в  обращении наличных денег, а так  же краткосрочных, высоколиквидных  ценных бумаг;

2. рынок ссудного капитала, регулирующий отношения по поводу  обращения банковских кредитов;

3. рынок ценных бумаг;

4. валютный рынок;

5. рынок золота.

Виды рынков ценных бумаг: международные и национальные рынки ценных бумаг, региональные рынки ценных бумаг, рынки конкретных видов ценных бумаг, рынки государственных и корпоративных ценных бумаг; рынки ценных бумаг и производственных инструментов и т. д.

Рынок ценных бумаг можно определить как систему экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Основные законодательные акты, которыми регулируется российский рынок ценных бумаг: ГК РФ части 1 и 2; закон о банках и банковской деятельности; закон о центральном банке РФ; закон о товарной бирже и биржевой торговле; закон о валютном регулировании и валютном контроле; закон о рынке ценных бумаг; закон об АО; закон о государственном внутреннем долге РФ; указы президента РФ по развитию рынка ценных бумаг постановления правительства РФ (в основном касаются регулирования и развития государственных ценных бумаг во всех их разновидностях).

Функции рынка ценных бумаг:

1) обще-рыночные функции:

• коммерческая - участники рынка ценных бумаг стремятся получить прибыль от совершения сделок с ценными бумагами;
• ценовая - на рынке ценных бумаг под воздействием спроса на ценные бумаги и их предложение формируются рыночные цены финансовых инструментов;
• информационная - с помощью рынка ценных бумаг его участники получают необходимые сведения о торгуемых ценных бумагах, о событиях оказывающих воздействие на цены финансовых средств;
• регулирующая - на рынке ценных бумаг устанавливаются правила выпуска и обращения ценных бумаг.

2) специфические функции:

• Рынок ценных бумаг играет роль регулировщика инвестиционных потоков и позволяет обеспечить оптимальную для общества структуру использования ресурсов.
• Рынок ценных бумаг позволяет обеспечивать массовый характер инвестиционного процесса;
• Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики.

С помощью государственных ценных бумаг государство может решать несколько задач: финансирование дефицита бюджетов различных уровней, конкретных проектов, регулирование объемов денежной массы находящейся в обращении, поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

  Регулирование рынка ценных бумаг необходимо для упорядочения деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг нацелено на:

• поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий работы для всех участников рынка;
• защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций;
• обеспечение открытого и свободного процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
• формирование новых рынков, поддержку необходимых обществу рынков, нерыночных структур, рыночных начинаний и нововведений.;
• достижение каких-либо общественных результатов (повышение темпов роста экономики, снижение уровня безработицы и т. д.).

Основными принципами регулирования рынка ценных бумаг являются:

• разделение подходов регулирования отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и участниками рынка с другой;
• выделение из всех видов ценных бумаг так называемых инвестиционных выпускаемых массово, сериями, рынок которых может быть быстро организован;
• максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка - эмитентах, крупных инвесторов и профессиональных участников;
• об обеспечении конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижении их стоимости и.т.д

 

 

 

Организация рынка ценных бумаг

Торговля ценными бумагами ведётся в рамках организованного рынка, когда сделки заключаются с использованием бирж, и на так называемом неорганизованном рынке, когда сделки заключаются напрямую между покупателями и продавцами. Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг называется предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Организаторы торговли являются профессиональными участниками рынка, проводимая ими деятельность контролируется регулирующими органами.

Ведущей торговой площадкой России является ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа), на долю которой приходится более 80% общего объёма биржевой торговли. На ММВБ проводятся торги по корпоративным и государственным ценным бумагам, включая облигации субъектов Российской Федерации.

Современные электронные торговые системы позволяют проводить вторичные торги по ценным бумагам, а также аукционы по их первичному размещению. Торговая площадка, уполномоченный депозитарий и расчётно-клиринговый центр, функционирующие в режиме единого комплекса, осуществляющие при необходимости процедуры сверки и клиринга, должны предоставлять дилерам полный комплекс услуг - от заключения сделок до их исполнения.

В торговых сессиях принимают участие дилеры - участники торговой системы. Правила проведения торгов и аукционов, порядок заключения сделок и процедуры, определяющие ход торговых сессий по каждой ценной бумаге, устанавливаются правилами организатора торгов.

 

 

 

Собственно операции с ценными бумагами на бирже от имени членов биржи осуществляют уполномоченные ими физические лица - трейдеры, аккредитованные в соответствии с квалификационными требованиями организатора торгов и имеющие лицензию государственных регулирующих органов.

К проведению торгов на бирже, как правило, допускаются ценные бумаги только в электронной бездокументарной форме, при этом ценные бумаги, допущенные к торгам, могут иметь бумажные дубликаты. Торговля в рамках признанной торговой системы, обеспечивая ликвидность операций, является для потенциального инвестора свидетельством надёжности и инвестиционной привлекательности предприятия. Высокая ликвидность ценных бумаг делает также успешным размещение будущих эмиссий.

К основным сферам деятельности биржи относятся:

• приём в члены биржи и исключение из членов биржи;
• допуск к торгам (листинг) и снятие с торгов ценных бумаг;
• организация регулярных торгов по ценным бумагам;
• проведение клиринга по заключённым на бирже сделкам;
• организация надзора и предотвращение манипуляций;
• информирование членов биржи и средств массовой информации о результатах своей деятельности;
• проведение аналитических исследований фондового рынка.

Рассмотрим подробнее выполняемые биржей функции.

Листинг. Важнейшая роль в определении степени надёжности ценных бумаг принадлежит листингу - процедуре включения ценных бумаг в котировальные листы биржи и допуска к торгам. Именно листинг позволяет оценить степень надёжности эмитента. При этом прохождение ценными бумагами листинга направлено на обеспечение качества ценных бумаг, включённых в биржевой листинг, и информационное обеспечение участников биржевых торгов.

Можно выделить следующие факторы, которые побуждают эмитентов проходить процедуру листинга:

1. Включение в реестр  ценных бумаг, котируемых на бирже, повышает привлекательность ценных  бумаг и эмитента в глазах  инвесторов по сравнению с  ценными бумагами, обращающимися  на внебиржевом рынке.

2. Биржа - это система поддержки  рыночной стоимости акций. При  поглощении и слиянии компаний  оценка активов опирается на  курсовую рыночную стоимость  акций, а не на книжную, балансовую, которая у таких компаний, как  правило, ниже.

3. Непрерывные биржевые  котировки способствуют развитию  рынка производных ценных бумаг - фьючерсов, опционов на ценные  бумаги.

4. Допуск ценных бумаг  к биржевой котировке является  своеобразной рекламой эмитента.

При прохождении процедуры листинга учитываются следующие основные факторы:

-репутация эмитента;

-финансовое состояние  и платёжеспособность;

-интерес к ценной бумаге  со стороны потенциальных инвесторов;

-сфера деятельности эмитента;

-перспективы роста эмитента.

При включение ценных бумаг в котировальные листы биржа обязана:

 Создать все необходимые условия для проведения торгов по ценной бумаге;

 регулярно передавать для распространения в средствах массовой информации данные о результатах торгов по ценной бумаге; соблюдать конфиденциальность полученной от эмитента информации, которая не всегда является доступной и использование которой способно нанести ущерб материальным интересам эмитента.

Со своей стороны, эмитент с целью обеспечения прозрачного рынка своих ценных бумаг, включённых в котировальные листы, обязан предоставлять бирже некоторую информацию.

После принятия руководящим органом биржи решения о включении в листинг и заключения соответствующего договора с эмитентом начинаются торги. Необходимо отметить, что гарантией высокого качества листинга является надёжная система постоянного мониторинга эмитента, направленного на контроль за выполнением им своих обязательств. Результаты мониторинга позволяют принять своевременное решение о переводе облигаций из одного уровня в другой или о делистинге.