Лизинг как метод инвестирования

Следует отметить, что по данной схеме в лизинг можно сдавать и целые предприятия, а поставщик и лизингополучатель являются одним и тем же юридическим лицом.

Раздельный лизинг или лизинг с дополнительным привлечением средств, или лизинг частично финансируемый лизингодателем.

Это наиболее сложная разновидность лизинга, так как связана с многоканальным финансированием и используется для реализации дорогостоящих проектов.

Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества.

Еще одной особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатель берет ссуду на определенных условиях. Заемщик-лизингодатель не является ответственным перед кредиторами за возврат ссуды, она погашается из сумм лизинговых платежей. Поэтому, как правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды.

Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы – банки, страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество.

Револьверный лизинг или лизинг с последовательной заменой имущества.

«Потребность в таком виде лизинга может возникнуть, когда лизингополучателю по технологии последовательно требуется различное оборудование. В этих случаях в соответствии с условиями лизингового договора лизингополучатель приобретает право по истечении определенного срока обменять арендуемое имущество на другой объект лизинга. Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника». Прилуцкий Л.Н. Лизинг.

На практике в лизинговых договорах встречаются элементы разных видов лизинга. Например:

По объектам сделок различают:

- лизинг движимого имущества (машино-технический лизинг). К нему относят дорожный, воздушный и морской транспорт, вагоны, контейнеры, технику связи и так далее.

Как разновидность лизинга движимого имущества можно выделить специальный лизинг, где объект лизинга изготавливается с учетом индивидуальных запросов лизингополучателя и по истечении срока договора обычно может быть использован лишь самим заказчиком.

- лизинг недвижимого имущества  представляет собой долгосрочную  аренду зданий и сооружений (лизинг  недвижимости производственного  назначения – производственные помещения, склады и так далее; лизинг недвижимости непроизводственного назначения – торговые, конторские помещения). При лизинге недвижимости лизингодатель строит или покупает недвижимость по поручению лизингополучателя и предоставляет ему ее для использования в экономических и производственных целях. Как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок, меньший или равный амортизационному периоду объекта.

В зависимости от срока выделяют:

- краткосрочный лизинг (до 1,5 лет);

- среднесрочный лизинг (от 1,5 до 3 лет);

- долгосрочный лизинг (более 3 лет).

В зависимости от стоимости оборудования лизингового договора различают:

- мелкий (предметом которого выступают бытовая техника, компьютеры, аудио-, видеосистемы безопасности, телефонные станции, запчасти для автомобилей);

- стандартный (заключается обычно в отношении автотранспортных средств, мини-пекарен, заводов по разливу воды, бензоколонок, упаковочного пищевого технологического оборудования и так далее);

- крупный лизинг (заключается для  приобретения самолетов, морских  судов, железнодорожных составов, крупных  заводов).

По характеру платежей выделяют:

- денежный лизинг, когда все  платежи осуществляются в денежном  выражении;

- компенсационный лизинг, когда  оплата производится в виде  продукции, полученной в результате  использования оборудования или  в форме оказания каких-либо  услуг;

- смешанный лизинг, когда сочетаются  обе формы платежей.

По степени окупаемости различают:

- лизинг с полной окупаемостью (выплатой), который означает, что  в течение срока действия договора  лизинговая компания возвращает  себе всю стоимость оборудования, то есть, размер периодических  платежей должен быть таким, чтобы  компенсировать стоимость оборудования  и принести прибыль;

- лизинг с неполной окупаемостью, когда в течение срока лизинга  окупается только часть арендуемого  имущества, что характерно для  оперативного лизинга, поскольку  одно и то же оборудование  сдается во временное пользование  несколько раз, в конечном итоге  все расходы компании компенсируются.

В зависимости от условий использования имущества имеет место:

- лизинг с полной амортизацией  и с выплатой полной стоимости  объекта лизинга. В этом случае  возможна либо полная выплата  стоимости имущества при его  однократном лизинге, либо совпадение  продолжительности срока сделки  с нормативным сроком амортизации;

- лизинг с неполной амортизацией  и с неполной выплатой стоимости  арендуемого имущества лизингополучателем.

По объему сервисного обслуживания лизингополучателя лизинг может быть:

- чистым, когда в обязанность лизингодателя не входит предоставление каких-либо услуг лизингополучателю, в том числе по техническому или ремонтному обслуживанию имущества;

- полным (мокрым лизингом), с полным  набором услуг, когда на лизингодателя  возлагается полное обслуживание  арендуемого имущества. Это предусматривает  комплексную систему технического  обслуживания, ремонта, страхования, а  также подготовки персонала, служб  маркетинга и рекламы;

- с неполным (частичным) набором  услуг, когда на лизингодателя  возлагаются лишь отдельные функции  по обслуживанию имущества.

В зависимости от числа лиц, выступающих на стороне лизингодателя, выделяют:

- индивидуальный лизинг – финансируемый лизингодателем без привлечения заемных средств;

- групповой, когда на стороне  лизингодателя выступают несколько  лиц (лизингодателем будет являться  лизинговая компания, банк, иные  кредиторы).

В зависимости от формы организации и техники проведения операции различают:

- прямой лизинг, когда оборудование  сдается без посредников;

- косвенный лизинг, когда такие  посредники присутствуют.

По отношению к предусмотренным законодательством льготам различают:

- действительный лизинг, который  предполагает, что воля и волеизъявление  участников сделки совпадают;

- фиктивный лизинг, когда договор  приобретает спекулятивный характер  и рассчитан исключительно на  получение прибыли за счет  действующих в стране налоговых  и иных льгот.

В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, выделяют:

- внутренний лизинг – все участники сделки представляют одну страну;

- внешний (международный) лизинг – лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. Продавец имущества может находиться в одной из этих стран или в другом государстве.

1.3 Преимущества и недостатки  лизинга как инвестиционной деятельности

Лизинг, как любой другой вид инвестиционной деятельности имеет свои преимущества и недостатки, которые обусловлены его спецификой.

Следует заметить, что активное внедрение лизинга в мировой практике было предопределено рядом преимуществ лизинга перед простой ссудой.

С позиций интересов лизингополучателя необходимо остановиться на следующих преимуществах:

1. Лизинг дает возможность предприятию  – лизингополучателю расширить производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств.

2. Лизинг обеспечивает финансирование  лизингополучателя в точном соответствии  с потребностями в финансируемых  активах. Это особенно выгодно  мелким заемщикам, для которых  невозможно столь удобное и  гибкое финансирование посредством  ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные  компании.

3. Многие лизингополучатели имеют  долгосрочные финансовые планы, в течение реализации которых  их финансовые возможности в  значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть  такие ограничения и тем самым  способствует большей мобильности  при инвестиционном и финансовом  планировании.

4. При лизинге вопросы приобретения  и финансирования активов решаются  одновременно.

5. Лизинг повышает гибкость лизингополучателя  в принятии решений. В то время, как при покупке существует  только альтернатива покупать - не  покупать, при лизинге лизингополучатель  имеет более широкий выбор. Из  лизинговых контрактов с различными  условиями можно выбрать наиболее  точно отвечающий потребностям и возможностям лизингополучателя.

6. Поскольку лизинговые платежи  осуществляются по фиксированному  графику, лизингополучатель имеет  больше возможностей координировать  затраты на финансирование капитальных  вложений и поступления от  реализации продукции, обеспечивая  тем самым большую стабильность  финансовых планов, чем это имеет  место при покупке оборудования.

7. Частью обеспечения возвратности  инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, поэтому проще получить контракт по лизингу, чем ссуду на приобретение активов.

8. При использовании лизинга  лизингополучатель может задействовать  больше производственных мощностей, чем при покупке того же  актива. Временно высвобожденные  финансовые ресурсы лизингополучатель  может направить на другие  цели.

9. В случае низкой доходности  или нехватки оборотных активов  лизингополучатель может воспользоваться  возвратным финансовым лизингом  для увеличения своих оборотных  активов, также дающим возможность  получения льготного налогообложения  прибыли.

10. Возможность получения высокой  ликвидационной стоимости предмета  лизинга.

11. Все лизинговые платежи у  лизингополучателя относятся на  себестоимость, тем самым уменьшая  налогооблагаемую базу по налогу  на прибыль.

12. Как правило, в Российской  практике, находясь на балансе  лизингодателя, объект лизинга не  увеличивает размер налога на  имущество лизингополучателя. Тем  самым лизингополучатель, возмещая  лизингодателю расходы по уплате  налога на имущество, у себя  также относит их на себестоимость.

13. Предмет лизинга числится  у лизингополучателя на забалансовых счетах. Как в случае, если бы это имущество приобреталось на ссудные средства, в его бухгалтерском балансе не происходит увеличения кредиторской задолженности. Данное обстоятельство позволяет лизингополучателю увеличить свой кредитный рейтинг в финансовых структурах.

Лизинг также имеет раз преимуществ для лизинговой компании (лизингодателя):

1. Право собственности на передаваемое  в лизинг имущество дает существенные  налоговые льготы. Компании с  высоким уровнем облагаемой налогом  прибыли не забирают часть  налоговых льгот у арендаторов  с льготным режимом налогообложения  прибыли через более низкую  ставку арендной платы чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества

2. Поскольку передаваемое в лизинг  имущество остается в собственности  лизингодателя, последний может  использовать это имущество в  непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения  возвратности кредитных средств)

3. Высокая ликвидационная стоимость  после ускоренной амортизации  предмета лизинга. Возврат ее  части после реализации предмета  лизинга может принести достаточно  большую прибыль

4. Помощь в продаже продавцу  предмета лизинга со стороны  лизингодателя. В соответствии с  такими соглашениями продавец  от лица лизингодателя предлагает  клиентам финансирование поставок  своей продукции с помощью  лизинга

5. Инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск не возврата средств, так как лизингодатель сохраняет  право собственности на переданное  в лизинг имущество