Объекты и субъекты финансового рынка

Рассматривая проблему развития казахстанского фондового рынка, следует  выделить ее составные части - политику самих бирж и политику государственных  органов, регулирующих рынок ценных бумаг.

Политика бирж. В Республике Казахстан развитие фондовых бирж с точки зрения их рынков и технологической цепи происходило в двух направлениях - создание, во-первых, собственно фондовых бирж, во-вторых, универсальных институтов, формирующих рынки различных финансовых инструментов и валюты, обеспечивающих также участников полным набором услуг - от организации торгов до осуществления клиринга и обеспечения расчетов, как по ценным бумагам, так и по денежным средствам.

Примером первого направления  является ЗАО «Центральный депозитарий  ценных бумаг», второго - Акционерное  общество «Казахстанская фондовая биржа».

Сохраняются различия в организационно-правовой форме организаторов торгов. В  соответствии с действующим законодательством  Республики Казахстан и принципами государственного регулирования наложены жесткие ограничения на организационно-правовую форму отдельных видов профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Что касается технологического аспекта, то в данной области в  Республике Казахстан отмечается редкое единство - все биржи и торговые системы используют электронные  торговые системы, а не механизм зального голосового аукциона. В плане регионального  охвата все ведущие площадки Республике Казахстан благодаря электронным  технологиям организации торгов не ограничиваются только своими регионами  и пытаются более или менее  успешно привлекать региональных участников.

Таким образом, можно отметить, что на деятельность казахстанских  бирж влияют мировые достижения и  тенденции. Это вселяет надежду, что именно рынок, то есть сами профессиональные участники, в перспективе выберет  наиболее эффективные площадки, оказывающие  более качественные у слуги с  меньшими издержками.

Политика государственных  органов регулирования казахстанского рынка ценных бумаг. В этой области  налицо отставание Республике Казахстан  от мировых тенденций, а порой  просто консервация отдельных моделей  организации рынка, возраст которых  насчитывает уже десятки лет. В качестве отдельных примеров можно  привести особую приверженность казахстанских  регуляторов к некоммерческим партнерствам (так, фондовая биржа, клиринговый центр, некоторые виды депозитариев могут  быть созданы только в рамках данной организационно-правовой формы). Сохранены  ограничения на совмещение ряда видов  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг. Нередко мнение профессиональных участников откровенно игнорируется регуляторами рынка ценных бумаг.

Надежда на оптимистический  прогноз казахстанского рынка ценных бумаг и на сохранение и последующее  развитие национальных институтов рынка ценных бумаг позволяет сделать вывод, что анализ мирового опыта в этой области не бесполезен для всех специалистов (как регулирующих рынок, так и работающих на нем).

Последствия террористического  акта произошедшего 11 сентября 2001г. сказались  и на работе Казахстанской фондовой биржи. Так из-за повреждения линий  связи, «The Bank of New-York» не мог полноценно проводить платежи. А он является одним из основных расчетных банков Казахстанской фондовой биржи. «Это ударило по казахстанским банкам. Валютные торги оказались под угрозой срыва».

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Для Казахстана с момента  обретения независимости одним  из важных направлений в развитии стало формирование стабильной финансовой системы в условиях рыночной экономики  и постепенной интеграции в мировую  экономику. В условиях рыночной экономики  наиболее актуальным становится развитие финансового рынка и деятельности финансовых организаций. Финансовые рынки  и его профессиональные участники  выполняют функции перелива временно свободных денежных средств и  капитала, привлеченных средств внутренних и внешних инвесторов в приоритетные и высокодоходные отрасли экономики, способствуют интеграции государства  в международные сообщества. Кроме  того, такие важнейшие показатели, как законодательное регулирование, информационная открытость, дивидендная  политика и другие также должны соответствовать  общепринятым стандартам развития финансового  рынка.

Финансовый рынок Казахстана имеет присущую для казахстанской  экономики структуру, которая наиболее полно отражает его особенности  и содержание. Именно это помогает рынку динамично развиваться  и улучшать экономику страны. Некоторые  сегменты финансового рынка Казахстана еще незначительно развиты, например, рынок ценных бумаг на протяжении многих лет вообще отсутствовал в  Казахстане и его развитие, начавшееся в начале 90-х годов, требует определенного  времени, поскольку напрямую связано  с преобразованием отношений  собственности и с изменением всего характера финансовой политики государства.

Создание акционерных  обществ, рост выпуска предприятиями  акций, использование государством ценных бумаг для долгосрочного  инвестирования и финансирования государственных  программ и долга приводят к появлению  интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость  регулирования их движения со стороны  государства. По мере формирования рынка  ценных бумаг возникает необходимость  в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование  оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование  которых обусловлено мировой  практикой функционирования финансовых рынков. Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого  перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий  регулируемый рынок ценных бумаг. Она  создает возможности для мобилизации  финансовых ресурсов и их использования  при долгосрочном инвестировании, производства, государственных программ и долга. Значение биржи в настоящее время  возрастает, ее рассматривают как  институт ценообразования и организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже.

Выполняя роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме некоммерческого партнерства, а организатор внебиржевой торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому фондовой бирже запрещается выступать в качестве организатора внебиржевой торговли.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Основы финансов: учебник/ Мельников В.Д./ Алматы, 2009.
2. Финансы: учебник/ Сахариев С.С., Сахариева А.С., Сахариева А.С./ Алматы, 2005.
3. Закон Республики Казахстан от 4 июля 2003 года № 474- «О государственном регулировании, контроле и надзоре финансового рынка и финансовых организаций» (с изменениями и дополнениями по состоянию на 05.07.2012 г.)
4. Финансы: учебное пособие/ Кудайбергенова С.К., Серикова Г.С., Улаков Н.С., Маташева А.Е./ Караганда, 2012.
5. Гражданский кодекс Республики Казахстан (общая часть) (с изменениями и дополнениями по состоянию на 26.12.2012 г.)
6. Закон Республики Казахстан от 2 июля 2003года №461- II «О рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями по состоянию на 24.12.2012г.)
7. www.minfin.kz
8. Штиллих О. «Биржа и ее деятельность» – СПб: Братство, 2002
9. www.kase.kz
10. Гражданский кодекс Республики Казахстан (общая и особенная части) (с изменениями и дополнениями по состоянию на 26.12.2012 г.)