Оборотный капитал предприятий и роль финансов в его формировании

-                 заемные средства;

-                 привлеченные средства.

Рассмотрим содержание и характеристику каждого из этих источников: Характеристика источников финансирования

№ п/п	Виды финансирования	Критерии оценки
		Доступность	Емкость	Эффективность	Уровень риска
1.	Уставный капитал	Максимальная	Низкая	Невысокая	Минимальный
2.	Лизинг	Низкая (сложность заключения договора)	Низкая	Существенная	Высокий
3.	Самофинансирование (внутренний рост)	Удовлетворительная	Низкая	Невысокая	Минимальный
4.	Эмиссия облигаций	Высокая (если соответствует законодательству)	Существенная	Высокая (высокая привлекательность  при высоком дисконте)	Высокий
5.	Фонды развития	Максимальная	Незначительная (пропорции распределения  прибыли на потребление и накопление)	Максимальная (бесплатный ресурс)	Минимальный
6.	Эмиссия акций	Удовлетворительная (для рентабельных предприятий)	Существенная (привлекательность  акций)	Существенная (дивиденды по акциям)	Удовлетворительный (структура акционерного капитала)
7.	Консолидированные средства	Удовлетворительная (интеграционная возможность предприятия)	Удовлетворительные (условие договоров  консолидирующихся структур)	Удовлетворительные	Удовлетворительные
8.	Кредиты и ссуды	Низкая (для высокорентабельных и  надежных предприятий)	Максимальная	Низкая (уровень кредитной ставки)	Низкий (условия кредитного договора)
9.	Государственные кредиты	Минимальная (приоритетность предприятия)	Максимальная	Максимальная (дешевый ресурс)	Минимальный
10.	Государственные инвестиции	Минимальная (особый статус предприятия)	Максимальная	Максимальная (бесплатный ресурс)	Минимальный
11.	Иностранные инвестиции	Минимальная (затрудненный доступ в  некоторые отрасли)	Низкая	Максимальная (привлекательный ресурс)	Низкий (условия кредитного договора)

За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная  стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных  средств позволяет организации  свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

Уставный капитал представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в  имущество при создании предприятия  для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами.

Резервный капитал - это средства, которые идут на покрытие общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения. Величина резервного капитала, размер обязательных отчислений в него из чистой прибыли определяются действующим  законодательством и уставом  общества.

Формирование других фондов на предприятии, может быть предусмотрено в уставе и/или в учетной политике предприятия.

Добавочный капитал показывает прирост стоимости имущества  в результате переоценок основных средств  и незавершенного строительства  организации, производимых по решению  правительства: полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций. Добавочный капитал  может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового  убытка за отчетный год, а также распределен  между учредителями предприятия  др. При этом порядок использования  добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при  рассмотрении результатов отчетного  года.

Нераспределенная прибыль - это  чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества  хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, т.е. в любой момент готовых к новому обороту.

Существуют различные точки  зрения на порядок расчета собственных  оборотных средств.

Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова² указывают, что собственные оборотные средства «формируются за счет собственного капитала предприятия». И.А. Бланк³ отмечает, что в практике финансового менеджмента различают понятия «собственные оборотные средства» и «чистые оборотные средства». Первые характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия. Расчет производится по формуле: оборотные активы минус долгосрочный заемный капитал, направленный на формирование оборотных активов, минус краткосрочные обязательства предприятия. Понятие чистых оборотных средств относится к той их части, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капиталов. Расчет производится как разность сумм оборотных активов и краткосрочных текущих обязательств. При этом, если предприятие не использует долгосрочного заемного капитала для финансирования оборотных средств, суммы чистых и собственных оборотных активов совпадают.

В.В. Ковалев⁴ отмечает, что термин «собственные оборотные средства» - это аналог показателя чистого оборотного капитала в отечественной практике, а его расчет выполняется как разность между оборотными активами и текущим обязательствами.

В отечественной литературе расчет данных показателей таков⁵: 

 

  Некоторые ресурсы, хотя и  не принадлежат предприятию постоянно,  но в силу условий расчетов  находятся в его обороте и  являются устойчивыми пассивами.  Такие средства служат источником  формирования оборотных средств  в сумме их минимального остатка.  К ним, в частности, относятся:

-                 задолженность по заработной плате работникам организации;

-                 задолженность по отчислениям на социальные нужды;

-                 задолженность по налогам и сборам;

-                 остаток резерва предстоящих расходов;

-                 задолженность по авансам покупателям.

1.3Методы определения потребности в оборотных средствах

Эффективное использование оборотных  средств во многом зависит от правильного  определения потребности в оборотных  средствах. Занижение величины оборотных  средств влечет за собой неустойчивость финансового положения, перебои  в производственном процессе и снижение объемов производства и прибыли. Завышение размера оборотных  средств снижает возможности  предприятия производить капитальные  затраты для расширения производства (рис. 11). 

Потребность в оборотных средствах  зависит от множества факторов:    объемов производства и реализации; характера деятельности предприятия;     длительности производственного цикла; видов и структуры потребляемого сырья; темпов роста объемов производства и т.п.

Точный расчет потребности предприятия  в оборотных средствах следует  вести из расчета времени пребывания оборотных средств в сфере  производства и сфере обращения.

Время пребывания оборотных средств  в сфере обращения охватывает период пребывания их в форме остатков нереализованной продукции, в виде отгруженной, но еще не оплаченной продукции, дебиторской задолженности, в виде денежных средств, находящихся в  кассе предприятия, на счетах в банках.

Чем выше скорость оборота (суммарное  время пребывания в сфере производства и обращения), тем меньше потребность  в оборотных средствах.

Предприятие заинтересовано в сокращении размеров своего оборотного капитала. Но это сокращение должно иметь разумные пределы, так как оборотные средства должны обеспечивать нормальный режим  его работы.

При определении оптимальной потребности  в оборотных средствах рассчитывается сумма денежных средств, которая  будет авансирована для создания производственных запасов, заделов  незавершенного производства и накопления готовой продукции на складе. Для  этого используется три метода: аналитический, коэффициентный и метод прямого  счета.

Сущность аналитического, или опытно-статистического метода состоит в том, что при анализе имеющихся товарно-материальных ценностей корректируются их фактические запасы и исключаются излишние и ненужные ценности.

При коэффициентном методе в норматив предшествующего периода вносятся поправки на планируемое изменение объемов производства и на ускорение оборачиваемости.

Аналитический и коэффициентный методы могут применяться на тех предприятиях, которые функционируют больше года, сформировали производственную программу  и организовали производственный процесс, имеют статистические данные за прошлые  годы и не располагают достаточным  количеством квалифицированных  специалистов для более детальной  работы в области планирования оборотных  средств.

Метод прямого счета предусматривает расчет запасов по каждому элементу оборотных средств.

Общие нормативы собственных оборотных  средств определяются в размере  их минимальной потребности для  образования запасов сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, расходов будущих периодов, готовых  изделий.

Общий норматив оборотных средств  состоит из суммы частных нормативов:

где  Н_пз – норматив производственных запасов; Н_нп  – норматив незавершенного производства; Н_гп  – норматив готовой продукции; Н_бр  – норматив будущих периодов.

Норматив  производственных запасов зависит от среднесуточного потребления сырья, материалов топлива и  нормы запаса в днях:

где    Р_с  – среднесуточное потребление данного вида сырья или материалов

(в рублях); Т_дн – норма запаса в днях.

Средняя норма запаса в днях исчисляется  в целом как средневзвешенная от норм запаса оборотных средств  по отдельным видам.⁶

Норма запаса в днях по отдельному виду, складывается из следующих составляющих:

где Т_тр – транспортный запас; Т_тек – текущий складской запас; Т_стр – страховой(гарантийный запас);  Т_сезон – сезонный запас.

Для грамотного руководителя, чьей целью  является стабильное, рентабельное и прибыльное предприятие, необходимо изучить процесс управления оборотными активами и правильно вычислять потребность в них. Оборотные активы, полностью перенося свою стоимость на вновь произведенную продукцию, становятся неотъемлемой частью будущей прибыли предприятия. Соответственно, крайне важно осознавать последствия, которые вызовут чрезмерное завышение или занижение такого показателя как мобильные активы. Так же профессиональный подход к размещению и использованию источников воспроизводства оборотного капитала может значительно улучшить финансовое состояние предприятия. Существуют разнообразные способы финансирования оборотного капитала, (выше были указаны 11 источников), и каждый руководитель может использовать полученные знания для наиболее эффективного размещения своих оборотных активов на предприятии.

 

Глава 2. Анализ использования  оборотного капитала и источников его  воспроизводства на предприятии.

2.1 Общая характеристика  деятельности на предприятии

 

Предприятие ГУП КОРЕНЕВСКИЙ ЭКСПЕРИМЕНТАЛЬНЫЙ ЗАВОД осуществляет свою деятельность в следующей отрасли промышленности: оборудование, тара и упаковка для пищевой промышленности.

 

Таблица1

Отчет об изменениях в Капитале7, ЕДИНИЦЫ измерения
	Уставной Капитал	Прочий капитал	Нерастределенная прибыль	Итого
Сальдо на начало 2008	6000		49	6049
Чистая прибыль или убытки			337	337
Дивиденды				0
Сальдо на конец  2008	6000		386	6386
Сальдо на начало 2009	6000		386	6386
Чистая прибыль или убытки			5944	5944
Дивиденды				0
Сальдо на конец  2009	6000	0	6330	12330
Сальдо на начало 2010	6000		3130	9130
Чистая прибыль или убытки			9842	9842
Дивиденды				0
Сальдо на конец  2010	6000	0	12972	18972