Оценка будущей и текущей стоимости денег

СОДЕРЖАНИЕ

 

1 Оценка будущей и текущей стоимости денег

2 Оценка доходности финансовых активов (на примере акции)

3 Оценка доходности финансовых активов (на примере облигации)

4 Составление плана погашения кредита

5 Составление финансового плана

6 Составление схемы кругооборота оборотных средств

7 Оценка стоимости финансовых ресурсов при различных методах осуществления расчетов

8 Финансы страховых организаций

Список использованных источников

 

1 ОЦЕНКА БУДУЩЕЙ И ТЕКУЩЕЙ  СТОИМОСТИ ДЕНЕГ

 

Определить:

1. Сможет ли организация погасить стоимость кредита (сумма основного долга и начисленных процентов) в конце года за счёт поступающих арендных платежей. Рассмотреть два варианта арендной платы.

2. Какой должна быть сумма ежемесячных денежных поступлений, чтобы их было достаточно (с учетом начисленных процентов) для погашения кредита, если предлагаемый вариант арендной платы не позволяет своевременно рассчитаться по кредиту.

3. Какой должна быть сумма ежемесячных денежных поступлений, чтобы их было достаточно (с учетом начисленных процентов) для погашения кредита и создания на конец года денежного фонда в сумме 100 д.е.

Какую сумму организация  может затратить на ремонт помещений, сдаваемых в аренду, чтобы данная финансовая операция была эффективной  при первоначально предлагаемых вариантах арендной платы.

Исходные данные:

Известно, что:

- организация ремонтирует  свободные помещения и сдаёт  их в аренду, платежи арендаторы  перечисляют на счет организации  в банк в конце каждого месяца  и до конца года поступившие  денежные средства не расходуются;

- для финансирования  затрат на ремонт организация  предполагает воспользоваться кредитом, кредит берется на год на  условиях погашения стоимости  кредита единовременным платежом  в конце года;

- банк начисляет проценты на вложенные средства по сложной схеме с периодом начисления процентов - один месяц.

 

Таблица 1.1 - Исходные данные для оценки будущей и текущей  стоимости денежных потоков

Показатели	Период год	Значение, ед.
1. Арендная плата, д.е.	Ежемесячные поступления	62
3. Годовая ставка по вложенным средствам, %		24
4. Сумма кредита, д.е.		400
5. Годовая процентная  ставка по кредиту, %		40

 

Решение задачи:

Найдем будущую стоимость  кредита (сумма кредита и начисленных  процентов на конец года) и будущую  стоимость арендных платежей (сумма арендных платежей на конец года с учетом начисленных процентов), а потом их сопоставим:

1) Определим будущую стоимость кредита по формуле:

 

,

 

где FV – будущая стоимость;

PV – текущая стоимость;

t – количество периодов начисления;

k – норма доходности в процентах.

д.е.

2) Определим будущую стоимость денег:

Для расчета будущей стоимости  арендных платежей применяется формула  нахождения будущей стоимости аннуитета:

 

,

 

где Р - размер равновеликих денежных поступлений;

i - процентная ставка по кредиту;

n - количество месяцев

Найдем месячную ставку кредита: I = .

 

FV = 831,55 д.е.

Этих средств будет достаточно для погашения кредита. Организация сможет погасить долг по кредиту в конце года за счет поступающих денежный средств, и при этом организация останется в плюсе.

3) Определим сумму ежемесячных  поступлений, чтобы их было  достаточно (с учетом начисленных  процентов) для погашения кредита.

 

550 =

Р = 41,75 д.ед.

Сумма ежемесячных поступлений, чтобы их было достаточно (с учетом начисленных процентов) для погашения  кредита равняется 41,75 д.ед.

4) Определим сумму ежемесячных денежных поступлений, чтобы их было достаточно (с учетом начисленных процентов) для погашения кредита и создания на конец года денежного фонда в сумме 100 д.е. Для этого используем формулу будущей стоимости денег:

 

 

660 =

P = 49,21 д.е.

Сумму ежемесячных денежных поступлений, чтобы их было достаточно (с учетом начисленных процентов) для погашения кредита и создания на конец года денежного фонда в сумме 100 д.е. составит 49,21 д.е.

2 ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ  ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ (НА ПРИМЕРЕ  АКЦИИ)

 

Определить совокупную доходность акции со дня приобретения до дня продажи.

Исходные данные:

Акция номиналом 600 д.е. (Р0) куплена с коэффициентом 1,6 (К) и продана владельцем на четвертый год после приобретения за 60 дней (t) до выплаты дивидендов. В первый год уровень дивиденда составил 60 д.е. (Д1), во второй и третий год рендит оценивался соответственно в 10% (R2) и 20% (R3), в четвертый год ставка дивиденда равнялась 40% (Lд). Цена продажи акции превысила цену приобретения в 1,6 раза (L).

Определить текущую, дополнительную и совокупную доходность акции со дня приобретения до дня продажи.

Решение задачи:

1) Определим цену приобретения  по формуле:

Рприоб = Р0 ,

где Рприоб – цена приобретения акции;

Р0 - номинальная стоимость  акции;

К - коэффициент приобретения.

Рприоб = 600*1,6 = 960 д.е.

2) Найдем цену продажи акций:

Рпрод = Рприоб ,

где Рпрод - цена продажи  акции;

Рприоб – цена приобретения акции;

L - коэффициент превышения цены продаж над ценой приобретения.

Рпрод= 960*1,6 =1536 д.е.

3) Определение текущего  дохода:

1-й год: Д1 = 60 д.е.

2-й год:

Д2 = R2 ,

где R-рендит;

Р-цена продажи акции.

Д2 = 960*0,1= 96 д.е.

3-й год:

Д3 = R3

Д3 = 960*0,2=192 д.е.

4-й год:

Д4 = Lд ,

где Lд - ставка дивиденда;

Р0 - номинальная стоимость акции.

Д4 = 0,4*600= 240 д.е.

Найдем период держания акции:

Текущий доход равен:

д.е.

Найдем общий текущий доход  за весь период владения акцией:

Добщ = Дт1 + Дт2 + Дт3+ Дт4

Добщ = 60+96+192+200,55 = 548,55 д.е.

4) Определим текущую доходность  за весь период владения акции:

,

 

где Iт - текущая доходность;

5) Рассчитаем дополнительный доход  за весь срок владения акцией:

Дд = Рпрод - Рприоб

Дд = 1536 – 960 = 576 д.е.

6) Рассчитаем дополнительную доходность  за весь период владения акцией:

 

 

7) Рассчитаем совокупную  доходность за весь срок владения  акцией:

Ic = Iт + Iд

Ic = 57,14%+60% = 117,14%

Вывод: Текущая доходность акций  составляет 57,14%. Дополнительная доходность составляет 60%. Совокупная доходность составляет 117,14%.

 

3 ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ (НА ПРИМЕРЕ ОБЛИГАЦИИ)

 

Задание:

- Определить годовую совокупную  доходность и совокупную доходность  за весь срок займа для разных  сроков приобретения облигации  и разной цены приобретения. Рассмотреть  варианты приобретения облигации в первый, второй, третий, четвертый и пятый годы после эмиссии.

- Сделать вывод о влиянии  цены приобретения облигации  на ее совокупную доходность  по мере приближения к дате  погашения займа.

Исходные данные:

Облигация номиналом 100 д.е. со сроком займа 5 лет, с ежегодной выплатой купонного дохода по ставке 10 процентов, приобретается по цене:

1) Рк отличной от номинала с коэффициентом К = 0,8;

2) Рк равной номиналу.

Решение задачи:

2) Рассмотрим второй вариант.

Определим текущий доход  по формуле:

 

Sk = No

 

где m – процентная ставка.

 

Sk= 100*0,1 = 10 д.е.

 

Дополнительный доход  за весь срок займа

Дд = No - Рприоб

Дд= 100-100=0 д.е.

Дополнительный годовой  доход определяется путем деления  дополнительного дохода за весь срок займа на количество лет займа:

,

 

где Ддi – дополнительный годовой доход;

i - число лет до погашения  облигации.

д.е.

Совокупный текущий  доход определяется путем суммирования годового текущего дохода и годового дополнительного дохода:

 

Дсов = Sk + Ддi

 

Дсов = 10+0=10 д.е

Совокупный годовой доход определяется по формуле:

 

 

д.е.

Совокупная годовая  доходность определяется как отношение  соответствующего совокупного дохода к вложенным средствам (цене приобретения):

 

 

 

Таблица 3.1 - Расчет годовых значений дополнительного дохода (убытка), совокупного дохода, совокупной доходности в зависимости от срока приобретения облигации

Число лет до погашения	Совокупный годовой доход (Дiсов), д.е.	Совокупная годовая  доходность(Iic), %	Совокупная доходность(Ic), %	Текущий доход (купонный) (Sik), д.е.
5	10	0,1	0,5	50
4	10	0,1	0,4	40
3	10	0,1	0,3	30
2	10	0,1	0,2	20
1	10	0,1	0,1	10

 

Текущий (купонный) доход определяется путём умножения текущего годового дохода на количество лет займа.

Рассчитаем совокупную доходность по формуле:

 

 

Совокупная доходность равна:

5 год – Ic = = 0,5%

4 год – Ic = = 0,4%

3 год – Ic = = 0,3%

2 год – Ic = = 0,2%

1 год – Ic = = 0,1%

Совокупный доход за весь срок займа определяется суммой совокупных годовой доходов за 5 лет (за весь период):

Дсов = Д1сов+ Д2сов+ Д3сов+ Д4сов+ Д5сов = 50 д.ед.

 

2) Рассмотрим первый вариант.

Найдем цену приобретения облигации по формуле:

 

Рпр = N0 ,

 

где К- корректирующий коэффициент.

Рпр = 100*0,8 = 80 д.е.

 

Таблица 3.2 - Расчет годовых  значений дополнительного дохода (убытка), совокупного дохода, совокупной доходности в зависимости от срока приобретения облигации

Число лет до погашения	Дополнительный годовой доход(Ддi ), д.е.	Совокупный годовой доход (Дiсов), д.е.	Совокупная годовая доходность(Iic), %	Годовой текущий доход (Ski*)	Совокупный годовой доход (Дci), д.е.	Совокупная доходность(Ic), %
5	6	36	0,27	150	180	1,38
4	7,5	37,5	0,28	120	150	1,15
3	10	40	0,30	90	120	0,92
2	15	45	0,35	60	90	0,69
1	30	60	0,46	30	60	0,46

Дополнительный годовой  доход определяется путём деления  дополнительного дохода за весь срок займа на количество лет займа. Совокупный годовой доход определяется путём суммирования годового текущего дохода и годового дополнительного дохода.

Рассчитаем годовую доходность по формуле:

 

 

Годовая доходность равна:

5год – Iic = = 0,27

4год – Iic = = 0,28

3год – Iic = = 0,30

2год – Iic = = 0,35

1год – Iic = = 0,46

Текущий доход определяется путём умножения текущего годового дохода на количество лет займа.

Рассчитаем совокупный годовой доход по формуле:

 

Дсi = S*ki + Дд

 

Совокупный доход равен:

Дс5 = 150+30 = 180 д.е.

Дс4 = 120+30 = 150 д.е.

Дс3 = 90+30 = 120 д.е.

Дс2= 60+30 = 90 д.е.

Дс1= 30+30 = 60 д.е.

Рассчитаем совокупную годовую доходность:

5год – Ic =

4год – Ic =

3год – Ic =