Оценка эффективности нормативной базы регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в России

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа по дисциплине:

«Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг» на тему: «Оценка эффективности нормативной базы регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в России»

 

 

.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

Введение………………………………………………………………………..

Глава 1 Общая характеристика нормативно-правового регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг России…….

Глава 2 Анализ изменения и совершенствования нормативно-правовой базы регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг России…………………………………………………………………………………

Глава 3 Предложения по совершенствования нормативно-правовой базы деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг России…….

Заключение……………………………………………………………………..

Список использованной литературы………………………………………….

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение 

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг - это специализированная деятельность по перераспределению  денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг. Как правило, профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг ведется организациями на исключительной или преимущественной основе, составляя основу работы участника рынка ценных бумаг, претендующего на вступление в члены профессионального сообщества¹.

В российском законодательстве отсутствует определение профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Но в Федеральном законе от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (далее - Закон о рынке ценных бумаг) содержится определение профессионального участника рынка ценных бумаг, перечисляются и определяются виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В соответствии с нормами данного Закона профессиональными участниками рынка ценных бумаг признаются юридические лица, которые осуществляют на рынке ценных бумаг:

брокерскую деятельность - деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени  и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом (профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, называется брокером);

дилерскую деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам (профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, называется дилером);

деятельность по управлению ценными бумагами - осуществление  юридическим лицом от своего имени  за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами (профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, называется управляющим);

деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним;

депозитарную деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и  переходу прав на ценные бумаги (профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, называется депозитарием);

деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг - сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг (профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, называется регистратором);

деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками  рынка ценных бумаг (профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг).

Законом о рынке ценных бумаг (ст. 39) установлено, что все  виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг подлежат обязательному лицензированию. В этой связи следует отметить, что в любой стране на осуществление определенных видов деятельности, которые, как правило, перечисляются в нормативных правовых актах, хозяйствующим субъектам выдаются лицензии уполномоченными государственными органами².

Однако вопросы лицензирования деятельности – не единственные в  сфере нормативного регулирования  деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Следует отметить, что нормативная база регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг имеет сравнительно недавнюю историю. С расширением деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг подвергалась постоянному совершенствованию и нормативная база регулирования их деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1 Общая характеристика нормативно-правового регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг России

В целом нормативно-правовую базу регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг можно представить рядом следующих важных блоков:

- нормативно-правовое  закрепление понятий брокерская  деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными  бумагами, деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарную деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и т.д. в части соблюдения условий для приобретения статуса профессионального участника рынка ценных бумаг (сюда следует отнести общие положения Федерального закона от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»);

- нормативно-правовое  регулирование деятельности профессиональных  участников рынка ценных бумаг  в части их участия в гражданско-правовом  обороте (это нормы Гражданского кодекса Российской Федерации о договорах, сделках и общие положения об обязательствах) (далее – ГК РФ);

- регулирование вопросов  лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- регулирование специальных вопросов деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг (достаточности собственных средств³, проведение конкурсов инвесторов профессиональными участниками рынка ценных бумаг⁴, о порядке и сроках раскрытия информации⁵ и др.);

- специальные нормы, регулирующие  различные аспекты той или иной профессиональной деятельности, в частности, брокерской, дилерской, деятельности по ведению реестра (например, правила совершения маржинальных сделок брокерами, правила ведения реестра реестродержателем и т.д.);

- нормативно-правовые акты, регулирующие особенности осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг кредитными организациями;

- нормы, предусматривающие  административно-правовую ответственность  профессиональных участников рынка  ценных бумаг.

Одним из основных законодательных актов, регулирующих деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг следует считать  Федеральный закон от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Следует отметить, что наиболее частные  вопросы деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг регулируются актами ведомственного нормотворчества (преимущественно это Приказы ФКЦБ, Приказы ФСФР). Ряд актов ведомственного нормотворчества, принятый предшественником ФСФР России, а именно ФКЦБ являются действующими.

Федеральный закон от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» дает определения понятий «профессиональные участники рынка ценных бумаг», «брокерская деятельность», «дилерская деятельность» и т.д. В части регулирования каждого вида профессиональной деятельности указанный нормативный акт стал собранием наиболее общих положений, касающихся деятельности брокеров, дилеров, клиринговых организаций и др. профессиональных участников рынка ценных бумаг. Следует отметить об особой связи указанного нормативного акта с положениями Гражданского кодекса Российской Федерации. Так, именно кодифицированным актом в области гражданско-правового регулирование обеспечивается регулирование характера заключаемых брокерами, дилерами, регистраторами, доверительными управляющими и т.д. договоров, так как большинство договорных моделей содержатся именно в Гражданском кодексе РФ.

Статья 1025 ГК РФ непосредственно регулирует передачу ценных бумаг в доверительное управление⁶. Она предусматривает возможность объединения доверительным управляющим ценных бумаг, переданных ему в управление разными лицами. Данная норма предполагает, что доверительным управлением ценных бумаг будут заниматься профессиональные участники рынка ценных бумаг. Статья 1021 ГК РФ также направлена на осуществление доверительного управления ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, так как по общему правилу доверительный управляющий должен осуществлять доверительное управление имуществом лично⁷.

В качестве договора о  брокерском обслуживании может выступать  один из трех видов возмездных договоров, предусмотренных нормами ГК РФ:

1) договор поручения. Порядок взаимоотношений сторон по договору поручения регламентируется нормами ГК РФ (ст. 971 - 979). Действуя по договору поручения, брокер (поверенный) совершает от имени и за счет клиента (доверителя) сделку или ряд сделок по приобретению или продаже тех или иных ценных бумаг. В этом случае стороной в сделках выступает клиент, и именно у него, а не у брокера, возникают права и обязанности;

2) договор комиссии. Взаимоотношения  сторон по договору комиссии  регламентируются нормами ГК  РФ (ст. 990 - 1004). По договору комиссии брокер (комиссионер) обязуется по поручению клиента (комитента) за вознаграждение совершать от своего имени, но за счет клиента сделку или ряд сделок по приобретению или продаже тех или иных ценных бумаг. В этом случае стороной сделки выступает брокер. Поэтому первоначально именно у него, а не у клиента, возникают права и обязанности по сделке (даже если клиент назван в договоре);

3) агентский договор.  Порядок взаимоотношений сторон по агентскому договору регламентируется нормами ГК РФ (ст. 1005 - 1011). Действуя по агентскому договору, брокер (агент) обязуется за вознаграждение совершить по поручению клиента (принципала) сделку или ряд сделок по приобретению или продаже тех или иных ценных бумаг от своего имени, но за счет клиента либо от имени и за счет клиента. Технологически схема взаимодействия брокера и клиента на основании агентского договора аналогична схемам работы брокера по договорам поручения и комиссии. Поэтому самостоятельного правового содержания в агентском договоре немного. К отношениям между брокером и клиентом применяются правила либо о поручении, либо о комиссии, в зависимости от того, как действует агент.

Механизм функционирования дилера базируется на нормах ГК РФ, устанавливающих порядок осуществления публичных оферт.

Достаточно жесткая  ответственность предусмотрена  Кодексом Российской Федерации об административных правонарушениях. Наложение штрафа на профессиональных участников осуществляется в порядке, предусмотренном Кодексом РФ об административных правонарушениях от 30 декабря 2001 г. N 195-ФЗ. Совершение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок с ценными бумагами, отчет об итогах выпуска которых не зарегистрирован, является административным правонарушением (ст. 15.18 КоАП РФ)8. Кроме того, на профессиональных участников рынка ценных бумаг возлагается ответственность за Нарушение требований законодательства, касающихся представления и раскрытия информации на рынке ценных бумаг (ст.15.19 КоАП РФ). На лицо, осуществляющее ведение реестра владельцев ценных бумаг возлагается ответственность за воспрепятствование осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами (ст. 15.20 КоАП), нарушение правил ведения реестра владельцев ценных бумаг (ст.15.22 КоАП).

 

 

 

Глава 2 Анализ изменения и совершенствования нормативно-правовой базы регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг России

Охарактеризуем особенности развития ряда важнейших вопросов нормативно-правового регулирования деятельности профессиональных участников. Следует отметить, что посредством анализа принятых российским регулятором финансовых рынков нормативных актов и динамики вносимых в них изменений можно выявить ряд тенденций, которые будут указаны в завершении настоящей работы.