Операции с основными ценными бумагами

Ответ: 20 руб. прибыль.

 

В) Тесты

 

1. Покупка колл-опциона используется для:

А. игры на повышение.

 

2. Продажа пут-опциона  используется для:

Б. игры на понижение.

 

3. Опцион на покупку  — это опцион, дающий право:

А. Держателю опциона  купить ценные бумаги.

По условиям опциона  на покупку покупатель опциона имеет право приобрести акции у надписателя по оговоренной цене.

 

4. Опцион на продажу  — это опцион, дающий право:

А. Держателю опциона  продать ценные бумаги.

По условиям опциона  на продажу покупатель опциона имеет  право продать акции надписателю по оговоренной цене.

 

5. Надписатель опциона  — это:

Б. Продавец (эмитент) опциона.

 

6. При покупке опциона  на продажу:

Г. Держатель опциона  играет на понижение, надписатель —  на повышение.

 

 

7. При покупке опциона  на покупку:

Б. Держатель опциона играет на повышение, надписатель — на понижение.

 

8. Фиксированная цена, по которой покупатель опциона  может реализовать свое право  на продажу или покупку базисного  актива, называется:

Г. Цена исполнения опциона.

 

9. Опцион будет называться  опционом «в деньгах», если:

 

А и В – в зависимости  от формы опциона. Для колл-опциона (на покупку) — цена исполнения ниже текущей цены актива, для пут-опциона (на продажу) — цена исполнения выше текущей цены актива.

 

10. Опцион будет называться  опционом «без денег», если:

А и В – в зависимости  от формы опциона. Для колл-опциона (на покупку) — цена исполнения выше текущей цены актива, для пут-опциона (на продажу) — цена исполнения ниже текущей цены актива.

 

11. Доход держателя  опциона, который он получил  бы в случае немедленной реализации контракта, представляет собой:

А. Внутренняя стоимость  опциона.

 

3.2.  Задачи на тему « Расчет справедливой цены опционов»

 

б) по Формуле Блэка-Шоуэлса  рассчитать цену опциона –колл и  фьючерса, а затем найти цену опциона  –пут.

 

вариант	14
Т	10
r	0,1
σ	0,05
S	100
K	80

 

Решение.

 

Начальные условия задачи:

Т — 10 дней.

е — экспонента. Численная  константа 2,71828182845905.

К — страйк равен 80.

S₀ — цена фьючерсного контракта в момент покупки опциона равна 100.

r — безрисковая процентная ставка равна 10% или 0,1.

δ — внутренняя волатильность  равна 0,1.

µ = r — q. Если q — сумма  планируемых к выплате дивидендов держателю акций с момента  эмиссии опциона равна 0, то µ = r, т.е. µ = 10%.

 

.          (1)

Это формула Блэка-Шоулса для стоимости опциона европейского типа.

Напишем частные случаи этой формулы.

Опцион-колл.

Функция для расчета  опциона call:

        (2)

Воспользовавшись имеющимися данными, получаем

  руб.

Фьючерс

Для фьючерса и поэтому

.                                              (3)

 руб.

 

Опцион-пут.

Можно вывести формулу  для цены опциона-пут аналогично тому, как была выведена формула для опциона-колл, но проще воспользоваться соотношением паритета

,

откуда легко находится  .

 руб.

 

Ответ: цена опциона-колл — 70,57 долл. США, цена фьючерса — 70,57 долл. США, цена опциона-пут — 0 долл. США.

 

 

 

 

4.  Контрольное задание по техническому анализу

 

 

Из таблицы  приложения (результаты торгов акциями ЛУКойл НК) в соответствии с последней цифрой Вашей зачетной книжки( для студентов дневной формы по последней цифре номера в журнале) выберите необходимые исходные данные (25 строк) для выполнения контрольной работы:

 

Вариант 4 (14).

Начало периода: 05.05.1998

Конец периода: 09.06.1998

 

Дата	Цена открытия	Max	Min	Цена закрытия
05.05.1998	105,00	106,01	102,21	102,85
06.05.1998	101,20	102,29	101,00	102,10
07.05.1998	101,20	101,50	100,25	100,50
08.05.1998	99,10	100,75	98,50	100,75
12.05.1998	99,45	99,45	94,30	94,30
13.05.1998	91,40	92,32	89,00	92,15
14.05.1998	92,50	93,00	84,15	85,00
15.05.1998	88,00	88,30	82,50	85,60
18.05.1998	83,29	83,90	72,50	73,50
19.05.1998	73,10	77,15	72,00	72,60
20.05.1998	70,55	74,40	68,20	74,40
21.05.1998	75,00	75,35	71,10	72,25
22.05.1998	70,11	71,00	68,00	69,35
25.05.1998	68,05	68,80	64,90	66,00
26.05.1998	60,00	64,50	60,00	62,90
27.05.1998	59,00	62,05	52,60	59,70
28.05.1998	67,00	69,94	63,60	63,60
29.05.1998	66,25	66,50	62,00	62,20
01.06.1998	60,00	60,00	51,90	53,00
02.06.1998	59,05	65,50	54,50	64,69
03.06.1998	66,50	70,70	64,35	68,40
04.06.1998	70,60	72,15	66,50	67,50
05.06.1998	69,00	69,68	66,50	67,40
08.06.1998	65,02	67,70	65,00	66,90
09.06.1998	66,00	66,45	61,20	63,30

 

По данным варианта выполним следующие задания:

1. Постройте график - гистограмму.

С помощью  пакета  Microsoft Office построим график-гистограмму.

 

2. Постройте  график японских свечей.

С помощью пакета  Microsoft Office построим график японских свечей.

 

Японские  свечи, также как и биржевые графики, строятся на основе данных о цене открытия, закрытия, максимальной и минимальной  цене. Эти данные отражают торговую активность в течение одного периода  времени.

Столбик свечи, называемый телом, формируется между ценами открытия и закрытия. Если цена открытия меньше цены закрытия - тело остается белым, если наоборот - тело закрашивается в черный цвет.

Цвет свечи отражает преобладание быков или медведей на рынке. Построенный график свидетельствует  о небольшом преобладании на рынке быков, играющих на повышение цены.

В зависимости от размера  тела различают полноценные свечи, маленькие свечи и доджи (кресты). У последних тело отсутствует  или почти отсутствует, что свидетельствует  о равенстве или близости цен  открытия и закрытия.

При анализе графика  японских свечей прежде всего должны учитываться сила тела и сила тени. Чем длиннее тело, тем большая  вероятность движения цены в данном направлении: для белой свечи - вверх, для черной - вниз. Чем короче тень, тем большая возможность дальнейшего движения цены именно в эту сторону.

Данные правила  подтверждаются на представленном графике  японских свечей. Длинные тела белых  свечей сопровождаются последующим  движением цены вверх. Длинные тела черных свечей сопровождаются последующим движением цены вниз.

 

3. Рассчитайте по ценам закрытия:

а) нормированный 5-уровневые инерционный  осциллятор;

б) осциллятор нормы изменения.

Инерционный осциллятор или момент представляет собой разность текущего значения цены и ее значения, зафиксированного несколько дней назад:

где  - цена закрытия или средневзвешенная цена i-ro дня;

- цена закрытия или  средневзвешенная цена х дней  назад.

Данный осциллятор оценивает скорость роста или  падения уровней цены. При этом с уменьшением временного интервала х он становится более чувствительным к изменениям исследуемой динамики.

Для повышения  аналитичности инерционный осциллятор нормируется. Для этого за определенный временной интервал выбирается его  максимальное по модулю значение и  все другие значения делятся на этот максимумом. На графике нормированный инерционный осциллятор будет изменяться в интервале от -1 до +1.

 

Осциллятор  нормы изменения ROC (rate of change) представляет собой отношение текущего значения цены к ее уровню, зафиксированному несколько дней назад:

Данный осциллятор принимает только положительные  значения, которые на графике колеблются относительно центральной линии, соответствующей 100%. Кривая осциллятора примерно соответствует  кривой осциллятора инерции. Однако, в отличие от последней она характеризует не скорость, а интенсивность изменения уровней или потенциал роста.

Расчет показателей  нормированного 5-уровневого инерционного осциллятора и осциллятора нормы  изменения представим в таблице 4.2.

 

Таблица 4.2.

Дата	Цена закрытия	Максимальная цена закрытия	Цена закрытия 5 дней назад	Нормированный 5-уровневый инерционный осциллятор	Осциллятор  нормы изменения
05.05.98	105,00	105,00	-	-	-
06.05.98	101,20		-	-	-
07.05.98	101,20		-	-	-
08.05.98	99,10		-	-	-
12.05.98	99,45		99,10	0,00	100,35
13.05.98	91,40		99,45	-0,08	91,91
14.05.98	92,50		91,40	0,01	101,20
15.05.98	88,00		92,50	-0,04	95,14
18.05.98	83,29		88,00	-0,04	94,65
19.05.98	73,10		83,29	-0,10	87,77
20.05.98	70,55		73,10	-0,02	96,51
21.05.98	75,00		70,55	0,04	106,31
22.05.98	70,11		75,00	-0,05	93,48
25.05.98	68,05		70,11	-0,02	97,06
26.05.98	60,00		68,05	-0,08	88,17
27.05.98	59,00		60,00	-0,01	98,33
28.05.98	67,00		59,00	0,08	113,56
29.05.98	66,25		67,00	-0,01	98,88
01.06.98	60,00		66,25	-0,06	90,57
02.06.98	59,05		60,00	-0,01	98,42
03.06.98	66,50		59,05	0,07	112,62
04.06.98	70,60		66,50	0,04	106,17
05.06.98	69,00		70,60	-0,02	97,73
08.06.98	65,02		69,00	-0,04	94,23
09.06.98	66,00		65,02	0,01	101,51

 

По графику  движения нормированного 5-уровневого осциллятора можно определить периоды  роста и падения цен закрытия. Так, например, падение цен закрытия в середине рассматриваемого периода (15-20.05.1998) представлено на графике резким снижением значения инерционного осциллятора до -0,10 н, а рост цен закрытия 20-21.05.1998, 28.05.1998 и 03-04.06.1998 показан резким ростом значения инерционного осциллятора до 0,04, 0,08 и 0,07 соответственно. Данный показатель характеризует скорость изменения уровней цены закрытия.

График изменения  осциллятора нормы изменения  характеризует интенсивность изменения  цен закрытия и в основном колеблется около отметки 100%, отражая как  резкий рост показателя (28.05.1998,  
03-04.06.1998), так и его падение (19-20.05.1998).

 

4. Рассчитайте по ценам закрытия:

а)  5-уровневую невзвешенную скользящую среднюю (МА5);

б) 5-уровневую экспоненциальную скользящую среднюю (ЕМА5);

в) 9-уровневую экспоненциальную скользящую среднюю (ЕМА9).

Рассчитаем  простую невзвешенную скользящую среднюю по следующей формуле и  представим в таблице 4.3 результаты расчетов:

Таблица 4.3.

Дата	Цена закрытия	5-уровневая невзвешенная  скользящая сумма	5-уровневая невзвешенная  скользящая средняя МА5
05.05.98	102,85	-	-
06.05.98	102,10	-	-
07.05.98	100,50	-	-
08.05.98	100,75	-	-
12.05.98	94,30	500,50	100,10
13.05.98	92,15	489,80	97,96
14.05.98	85,00	472,70	94,54
15.05.98	85,60	457,80	91,56
18.05.98	73,50	430,55	86,11
19.05.98	72,60	408,85	81,77
20.05.98	74,40	391,10	78,22
21.05.98	72,25	378,35	75,67
22.05.98	69,35	362,10	72,42
25.05.98	66,00	354,60	70,92
26.05.98	62,90	344,90	68,98
27.05.98	59,70	330,20	66,04
28.05.98	63,60	321,55	64,31
29.05.98	62,20	314,40	62,88
01.06.98	53,00	301,40	60,28
02.06.98	64,69	303,19	60,64
03.06.98	68,40	311,89	62,38
04.06.98	67,50	315,79	63,16
05.06.98	67,40	320,99	64,20
08.06.98	66,90	334,89	66,98
09.06.98	63,30	333,50	66,70