Основные аспекты функционирования финансового рынка

Финансовый рынок –  это, прежде всего, многоплановая структура. Как правило, он ассоциируется с  фондовым рынком ценных бумаг, однако это не так. Финансовый рынок отнюдь не ограничивается этой своей составляющей. Не стоит забывать о входящих в  него денежном, валютном и других рынках. Денежный рынок распределяет потоки денег и краткосрочных платежных  средств (векселей, чеков и т. п.). Для субъективной оценки развитости его инструментов, попробуйте предложить своему контрагенту расплатиться с  ним векселями. В нашей стране рынок векселей не так развит, как  на Западе. По понятным причинам наличные средства воспринимаются как самый  надежный инструмент. Отсюда и спрос  на них, и инфляция, уровень которой  в 2009 г. в шесть раз превысил средний  показатель в странах Европы. Инфляция является одним из факторов, существенно воздействующих на уровень развития банковского сектора и финансовых рынков . Показатели развития финансового сектора выше в странах, которым быстрее удалось добиться макроэкономической стабильности, прежде всего снизив инфляцию. Исходя из показателя в 7-9%, сегодняшней ситуации на денежном рынке Казахстана следует дать негативную оценку. Банковский сектор. Уязвимостью отличается и банковский сектор. Его состояние характеризуется высокой концентрацией активов, депозитов и капитала у небольшой группы государственных (или со значительной долей государства) банков. Доминирование нескольких крупных банков на рынке подрывает конкуренцию.

 К недостаткам банков, особенно небольших, следует отнести  неразвитость системы управления  рисками и классификации проблемных  кредитов. В то же время до сих пор на рынке банковских услуг отмечался значительный рост кредитования. Несмотря на то, что рынок акций способен играть важную в роль в обеспечении предприятий финансовыми средствами, в сравнении с ним банковский сектор может обеспечить гораздо более устойчивую и надежную финансовую среду, поэтому его необходимо развивать. До сих пор казахстанский банковский кредит не доступен для многих предприятий.

Говоря о состоянии кредитного рынка, стоит отметить некоторый рост доступности кредитов, однако этот показатель остается «удовлетворительным». Доля предприятий с «нормальной» доступностью кредитов всего около 50%. 32% предприятий считают, что у них доступность кредитов «ниже нормы». Тем не менее, данный показатель сохраняется в положительной тенденции. Нельзя обойти вниманием фондовый рынок РК как один из главных сегментов казахстанского финансового рынка. Капитализация казахстанского рынка акций достаточно высока (около 100% ВВП) , однако как уже отмечалось выше рынок финансовых ресурсов – это многоплановая структура, и оценка его состояния и развития должна выходить за рамки простых показателей размеров и темпов роста. Такие страны, как Пакистан, обладают крупным, но не эффективным финансовым рынком. Показатель эффективности рынка Казахстана, рассчитанный группой Мирового Банка с использованием статистических методов, равен 32 (чем выше показатель, тем ниже эффективность) . У Германии он составляет 11, Франции 15, у Индии 46. Эффективный рынок акций, в частности, подразумевает, что биржевой курс максимально отражает информацию о компаниях. Недостаточное раскрытие информации о состоянии компаний и, как следствие, низкая информационная обеспеченность инвесторов (когда права миноритарных акционеров плохо защищаются, и у менеджеров и мажоритарных акционеров нет особых поводов делиться информацией) приводит к тому, что небольшие инвесторы, в основном, руководствуются слухами и интуицией. В результате курсы конкретных компаний существенно подвержены внешнему влиянию и настроению рынка в целом. Уровень финансового развития Казахстана (как отношение суммы внутреннего кредита и капитализации рынка ценных бумаг в процентном отношении к ВВП) сегодня составляет около 130% (внутренний кредит около 34%, капитализация – 99,6%) . Согласно приведенным данным, наибольший вклад в значение показателя обеспечен ростом капитализации казахстанского фондового рынка. В то же время, несмотря на рост капитализации, доля Казахстана в мировом фондовом рынке относительно мала. Сопоставление многих показателей финансового развития с аналогичными показателями других стран свидетельствует о его небольших масштабах. Так, доля в мировых IPO составляет около 1,1%, тогда как у Китая этот показатель 12,9%.

Следует отметить и чрезмерную концентрацию рынка акций: 90% капитализации приходится на десяток недостаточно прозрачных компаний преимущественно топливно-энергетического комплекса.  Капитализация рынка корпоративных облигаций пока ещё низка (около 4,95%). С началом роста дефолтов в 2008 г. проявились такие недостатки этого сектора, как слабая регулятивная среда и невысокое качество раскрытия информации (однако все это происходило на фоне роста активности инвесторов на данном секторе рынка). Размер и проникновение рынка банковских и муниципальных облигаций также являются низкими, что указывает, в целом, на недостаточно развитый характер рынка . Срочный рынок сохраняет тенденцию к развитию, однако и он продолжает требовать проработки законодательной базы. Роль сектора страховых услуг пока невысока (согласно индексу финансового развития, разработанного группой Мирового банка, доля в ВНП менее 1%) , однако в сегменте страхования «не жизнь» отмечаются высокие темпы роста. Негосударственные пенсионные фонды пока недостаточно развиты. В последнее время наблюдается и отток средств из НПФов [19]. 

Нынешнее состояние казахстанского финансового рынка характеризуется недостаточной развитостью многих его сегментов, сжатием ликвидности. Под влиянием мирового кризиса со стороны казахстанских эмитентов заметно сократился поток IPO, вслед за мировым рынком капитала ухудшились условия заимствования на внутреннем долговом рынке. Фондовый рынок недостаточно  диверсифицирован. Он также отличается низкой долей свободно обращающихся акций, доминированием компаний и банков с государственным участием, высокой зависимостью от иностранного капитала. В то же время нельзя не подчеркнуть значительный потенциал казахстанского финансового рынка. Сегодня отмечается рост использования деривативов и секьюритизации банковских финансовых ресурсов. В условиях, когда многие компании ощущают недостаток финансирования, дальнейшее развитие основных сегментов рынка могло бы в значительной мере способствовать развитию экономики страны. О потенциале рынка речь идет уже давно, однако до сих пор стране не удается по-настоящему стать его бенефициаром даже с учетом того, что многие иностранные инвесторы готовы брать риски инфраструктуры казахстанского финансового рынка.

Состояние рынка финансовых ресурсов улучшилось с конца 90-ых гг., однако сохраняется значительная потребность  в мерах регулирования и контроля и некоторые структурные проблемы, которые требуют скорейшего решения. Современное состояние финансового рынка Казахстана, создает ощущение временного равновесия на фоне всех перечисленных выше проблем. В сочетании с кризисной ситуацией следует констатировать, что для данного рынка пока характерно состояние недоразвитости и инертность. Меры, принимаемые правительством, носят оперативный характер и направлены на предотвращение последствий кризисов, в то время как сегодняшние проблемы требуют от руководящего блока РК стратегических решений для ликвидации недостатков регулирования рынка. Государство в качестве главного оператора «машины финансового сектора» должно осуществлять мониторинг состояния финансового рынка и активно содействовать его развитию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Из всего выше сказанного можно сделать вывод, что финансовый рынок представляет собой механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заёмщикам и обратно. Финансовый рынок состоит из двух частей - денежного рынка и рынка капиталов. Входящий же в его состав фондовый рынок является сегментом обоих этих рынков.

Таким образом, при  написании данной курсовой работы были решены следующие задачи:

• рассмотрены теоретические аспекты сущности и структуры финансового рынка, его функций, видов и механизма;
• раскрыты особенности финансового рынка Казахстана, проанализировано его современное состояние, а также рассмотрены проблемы его регулирования.     

Финансовые рынки  выполняют ряд важных функций.  Обеспечивают такое взаимодействие покупателей и продавцов финансовых активов, в результате которого устанавливаются цены на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и предложение на них.

 Финансовые рынки вводят механизм выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов и тем самым повышают ликвидность этих активов.

Финансовые рынки  оказывают содействие нахождению для  любого из кредиторов (заемщиков) контрагента  соглашения, а также существенно  снижают затраты на проведение операций и информационные затраты.

Рынок ценных бумаг  является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов.

Рынок ценных бумаг  подразделяется на первичный и вторичный. Рынок ценных бумаг включает биржевой и внебиржевой (уличный) рынки. Валютный рынок - это по величине самый большой финансовый рынок мира. Основной товар валютного рынка – это любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте. Основные участники валютного рынка – это банки-дилеры и другие банки, экспортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы, правительственные агентства, предприятия и частные лица. Валютный рынок состоит из множества национальных валютных рынков, которые в той или иной мере объединены в мировую систему. Кредитный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями и гражданами, которые их могут представить (одолжить) на определенных условиях.Состояние рынка финансовых ресурсов улучшилось с конца 90-ых гг., однако сохраняется значительная потребность в мерах регулирования и контроля и некоторые структурные проблемы, которые требуют скорейшего решения.

Современное состояние финансового рынка Казахстана, создает ощущение временного равновесия на фоне всех перечисленных выше проблем. На протяжении последних нескольких лет финансовый рынок Казахстана динамично развивается. До последнего времени финансовый рынок играл маленькую роль в реальном росте отечественной экономики. Однако, с дальнейшей либерализацией экономической политики и более глубокой мировой интеграцией потребность в финансовом рынке станет все более ощутимой.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

[1]  Омирбаев С.М. Финансы. Учебное пособие для вузов. Астана,2003с. 7-9.

[2]  Деньги, кредит, банки:  Учебник / Под ред. Лаврушина О.И./ М.: Финансы и статистика,\2000. с. 4-8.

[3] Финансы. /Под ред. Ковалевой А.М. Учебное пособие. –М.: Финансы истатистика, 2001, с.119-123

[4]  Алехин Б.И. "Рынок  ценных бумаг. Введение в фондовые  операции", М., Финансы и статистика, 2002г. с. 14-16.

[5] Мельников В.Д. Финансы. Учебник для вузов.- Алматы:ФинЭко,2001. С.42-45

[6] Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М,2000.с.68-71

[7] Финансовое право. Учебник. Под ред. Н.И Химичева М: Юрист,2000. С.87-90

[8] Миркин Я. М. Ценные  бумаги и фондовый рынок М.: Перспектива, 2003 Омаров Ж.Ж. Регулирование рынка ценных бумаг //, 2000. с. 38-42

[9] Вахрин П.И., Финансы: учебник/Под ред.П.ИВахрин., А.С. Нешитой. –М.:, 2007.с.245-248

[10] Климович, В. П. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. / В. П. Климович. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2008.

[11] Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб.пособие. - М.: Финансы и статистика, 2007 с.124-127

[12] Романовский М.В. Финансы:учебник.2-изд.,перераб.и доп./под ред. М.В. Романовского , О.В Врублевской.М.: Юрайтт- Издат.,2006.с.132-135

[13]. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. М.: ДИС НГАЭиУ, 1997.с.297-281

[14] Закон "О рынке ценных бумаг" // Рынок ценных бумаг. 2002. № 12.

[15] Тихонов А Становление рынка ценных бумаг: // Рынок ценных бумаг. 1995. № 1.

[16] Омаров Ж.Ж. Регулирование рынка ценных бумаг //, 2000. с. 21-24.

[17]Чернова Т.А., Савруков Н.Г. Рынок ценных бумаг. - СПб.: Политехника, 2007, с 99-100.

[18] http://www.kase.kz

[19] http://www.keden.kz

[20] Владимирова. М. П.Финансы: учеб.пособие / М. П. Владимирова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : КНОРУС, 2007. С.75-83.