Платежный баланс

Баланс движения капиталов и  кредитов выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала.

Предпринимательский капитал включает прямые заграничные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за границей) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг заграничных компаний).

Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного  капитала и оказывают большое  влияние на платежный баланс. В  результате этих инвестиций развивается  международное производство, которое  интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля. Вывоз предпринимательского капитала происходит интенсивнее, чем рост производства и внешней торговли, что свидетельствует о его ведущей роли в интернационализации хозяйственной жизни. Более двух третей стоимости прямых заграничных инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром.

Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности.

1. Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства являются главными кредиторами.
2. Краткосрочные операции включают международные кредиты сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках, перемещение денежного капитала между банками.

       Баланс движения золотовалютных резервов показывает операции, связанные с изменением «официальных», золотовалютных резервов, которыми располагает страна, изменение обстоятельств страны перед иностранными банками.

       В золотовалютные резервы страны  входят золото, резервные валюты, американские доллары, а также  международные расчетные средства, специальные права заимствования.

       Эти резервы используются страной для того, чтобы воздействовать на обменный курс своей валюты, на внешнеэкономические отношения с другими государствами.

       Разность между заграничными  доходами и расходами составляет  сальдо платежного баланса. Оно  может быть активным, когда доходы  страны по всем внешним операциям  превышают расходы. При превышении расходов над доходами, страна сталкивается с пассивным сальдо, или дефицитом.  

       Сальдо платежного баланса регулируется  с помощью официальных золотовалютных  резервов продажей или покупкой  золота, иностранной валюты, международных валютных средств.

        В статье «Изменение официальных  валютных резервов» отражаются  методы и источники урегулирования  платежного баланса официальных  расчетов. Дефицит платежного баланса  в точности равен чистым продажам  иностранной валюты центральным  банком. И наоборот, положительное сальдо платежного баланса будет в точности равно чистым покупкам иностранной валюты центральным банком.

        В течение длительного времени  страна не может сводить платежный  баланс, поскольку это приведет  к истощению официальных валютных резервов и может стать причиной кризиса платежного баланса. Кризис платежного баланса означает, что страна не в состоянии погасить внешнюю задолженность, а возможности получения новых займов исчерпаны. Единственным выходом из сложившейся ситуации является макроэкономическое урегулирование платежного баланса, осуществляемое с помощью корректировки обменного курса национальной валюты.

Современные формы  представления платежного баланса  являются результатом длительной эволюции теории платежного баланса и практики его составления. В настоящее время принципы составления платежного баланса отдельных стран подвергаются всеобщей унификации. Классификация статей платежного баланса по методике МВФ (рис.2).

Текущие операции	Товары. Услуги, в том  числе доходы от инвестиций. Трансферты: частные односторонние переводы; официальные односторонние переводы.
	Итого	Баланс (счет) текущих  операций
Движение капиталов	Долгосрочный  капитал: прямые инвестиции; портфельные инвестиции. Краткосрочный капитал.
	Итого	Баланс (счет) движения капиталов
Движение золотовалютных  резервов	Золотовалютные  резервы: золото; резервы иностранной валюты; специальные права заимствования. Обязательства страны перед иностранными банками.
	Итого	Баланс (счет) движения золотовалютных резервов
Итоговый баланс

 

Рис.2. Классификация статей платежного баланса

      Основными статьями платежного  баланса, отражающего связь экономики  страны с внешним миром, являются счет текущих операций (текущий счет) – это баланс обменов (трансакций) совершаемых в сфере реальной экономики, на рынке товаров и услуг; счет движения капитала – это баланс трансакций, совершаемых в финансовой сфере, на рынке капитала.

      Текущий баланс (счет текущих операций) занимает особое значение в платежном балансе страны. Баланс текущих операций отражает величину реальных ценностей, которые страна передала загранице или получила от нее в дополнение к ВВП. Он показывает, живет ли страна «по своим доходам».

      С аналитической точки зрения  баланс текущих операций отличается двумя особенностями:

1. По своей природе окончательны: расчеты по ним не влекут за собой ответных операций.
2. В краткосрочном периоде наиболее устойчивы, а их итог отражает соответственно влияние более глубоких экономических тенденций.

      Вследствие этого, баланс текущих операций – метод, имеющий наиболее значительное экономическое содержание. Он включается в национальные счета, расчеты «затраты - выпуск», другие макроэкономические выкладки для определения итога внешнеэкономической деятельности страны и ее взаимодействия с внутриэкономическими процессами. Этот показатель фигурирует также в числе основных при анализе государственной экономической политики и выработке ее долгосрочных целей.

     Текущий баланс  измеряет стоимость чистых доходов  страны, возникающих в результате международных сделок с товарами, услугами и трансфертами:

       ={ = {  –        -                   } – {                        }

     Чистые трансферты за границу в этом уравнении равны трансфертам от фирм, домашних хозяйств и правительства данной страны иностранцам минус трансферты резидентам данной страны от иностранцев.

      Текущий баланс может быть равен нулю, или сбалансирован, либо может иметь несбалансированность:

• избыток, когда страна получает от заграницы больше, чем отдает;
• дефицит, когда имеют место чистые расходы на иностранные товары, услуги или трансферты.

     Страна, имеющая дефицит платежного баланса  по текущим операциям, расходует  на товары и услуги, получаемые  из-за границы, и на трансферты  за границу больше величины своих доходов от продажи товаров и услуг за границу. Страна, должна финансировать  дефицит текущего платежного баланса, продавая активы иностранцам или беря у них деньги в займы. Но финансирование имеет предел. Когда пользующиеся спросом активы истощаются, и никто больше не дает кредиты, то нельзя  продолжать иметь дефицит, потому что нет возможности его оплачивать.

     Таким  образом, страна, в конечном счете,  бывает вынуждена скорректировать  свой платежный баланс по текущим  операциям либо посредством увеличения поступлений из зарубежных источников, либо за счет сокращения своих расходов.

     Положительное  сальдо, текущего баланса (активное  сальдо счета текущих операций) противоположно дефициту. В этом  случае страна выручает за  границей больше, чем она тратит там, а значит накапливает заграничные активы или кредитует иностранцев как сторону, обеспечивающую ей положительное сальдо.

     Связь между положительном сальдо текущего платежного баланса и заграничными активами может быть уточнена следующим образом:

=

     Чистые  заграничные активы (акции, облигации,  банковские счета, недвижимое  имущество, художественные ценности  и прямая собственность корпораций) – это превышение заграничных  активов, которыми владеют отечественные  резиденты, над нашими активами, которыми владеют иностранцы.

       Аналогичным  образом

=

 

        Быть чистым должником не означает быть банкротом. В конечном итоге текущий платежный баланс каждой страны должен быть сбалансирован.

       Баланс движения  капиталов (счет движения капитала), в нем отражены доходы от торговли активами и расходы, возникшие в результате наших покупок активов за границей.

= =

 

      Баланс движение капитала показывает, как меняются чистые заграничные  активы и чистый приток или  отток капитала. Если поступления от продажи активов остальному миру больше, чем наши расходы на покупку активов за границей, то баланс движения капиталов сводиться с положительным сальдо. Капитал притекает в страну,  имеется чистый приток капитала.

      Наоборот, когда мы покупаем за границей больше активов, чем иностранцы покупают в нашей стране, имеет место чистый отток капитала, и баланс сводится с дефицитом.

      Существует простое правило, которое  помогает отличить положительное  сальдо от дефицита в текущем  платежном балансе и балансе движения капиталов. Когда соответствующие сделки ведут к чистым поступлениям иностранной валюты, то данный баланс сводиться с положительным сальдо. Когда страна покупает за границей товаров больше, чем продает, т.е. тратит больше иностранной валюты, чем получает, то имеет место дефицит текущего платежного баланса.

      Когда продажи активов иностранцам  и займы за границей, в конечном  счете, превосходят закупки заграничных  активов и выплаты кредитов, то  страна приобретает иностранную  валюту в результате чистого притока капитала, имеет место положительное сальдо движения капиталов.

      Объединим  баланс по текущим операциям  и баланс движения капиталов  и рассмотрим платежный баланс  в целом.

                                           =                                              -            -

 

     Итоговые поступления  валюты от иностранцев должны  быть равны итоговым суммам, выплаченным  иностранцам, а дефицит или  избыток платежного баланса должен  быть возмещен центральным банком  страны.

      Итоговое положительное  сальдо платежного баланса будет  в точности равно закупкам  иностранной валюты банком.

      И наоборот, дефицит платежного баланса будет  в точности равен чистым продажам  иностранной валюты центральным  банком. В случае отсутствия вмешательства государства (в форме валютных интервенций) должно выполняться равенство:

                                                        =   -

 

1.3.Факторы,  влияющие на платежный баланс.

         Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой – воздействует на него, так как влияет на курс валют, золотовалютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, направление экономической, в том числе валютной и внешней кредитной политики, состояние мировой валютной системы.

      Платежный баланс дает представление об участии страны в мировом хозяйстве, масштабе, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. В платежном балансе отражаются:

• структурные диспропорции экономики, определяющие разные возможности экспорта и потребности импорта товаров, капиталов и услуг;
• изменения в соотношении рыночного и государственного регулирования экономики;
• конъюнктурные факторы (степень международной конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др.).

       На состояние платежного баланса  страны влияют огромное количество  факторов, основными из которых являются:

1. Неравномерность экономического развития стран, международная конкуренция.

       Эволюция основных статей платежного  баланса конкретной страны отражает  изменения соотношения сил центров  соперничества в мировой экономике.  Так, в период после Второй  мировой войны торговый баланс США сводился с огромным активным сальдо (в 1947 г., - 10 млрд. долл.). Затем в процессе утраты своих лидирующих позиций американская экономика стала испытывать постоянный дефицит внешнеторгового оборота. С 1986 г. США стали чистыми должниками: в настоящее время дефицит торгового баланса США практически на ту же величину превышают активы резидентов США за границей.