Проблемы и перспективы развития потребительского кредитования в России

Другой вид арбитража - процентный - предполагает получение прибыли на разнице в процентных ставках на различных рынках ссудных капиталов. При проведении процентного арбитража необходимо учитывать не только разницу в процентных ставках, но и размер премии, так как прибыль от разницы в процентных ставках должна покрыть потерю от уплаты премии при совершении операции "форвард". В современных условиях валютный арбитраж уступает место процентному. Для проведения валютного арбитража необходимы огромные суммы, вследствие того, что современные средства информации и развитие сети банков выравнивают валютный курс на разных рынках. Одновременно с этим все еще существует разница в процентных ставках из-за несогласованности национальных политик в области процентных ставок и нестабильности валют, хотя процессы интеграции на рынке ссудных капиталов усиливаются.

Основная масса операций - сделки с немедленной поставкой. Особенностью этих сделок является то, что дата заключения сделки практически совпадает с датой ее исполнения

Сделки с немедленной поставкой бывают трех видов [12]:

Под сделкой типа "Today" понимается конверсионная операция, при которой дата валютирования совпадает с днем заключения сделки.

Сделка типа "Tomorrow" представляет собой операцию с датой валютирования на следующий за днем заключения рабочий банковский день.

Под сделкой типа "Spot" понимается конверсионная операция с датой валютирования на второй за днем заключения сделки рабочий банковский день.

Техника проведения валютных сделок состоит из нескольких этапов. На подготовительной стадии проводится анализ состояния валютных рынков, выявляются тенденции движения курсов различных валют, изучаются причины их изменения. На основе этой информации дилеры, принимая во внимание имеющуюся у них валютную позицию, с помощью компьютерной техники определяют средний курс национальной валюты по отношению к иностранной валюте [18].

Приведенный анализ дает возможность выработать направление валютных операций, т.е. обеспечить длинную или короткую позицию в конкретной валюте, с которой они проводят сделки. В крупных банках анализом положения валют на рынках занимаются специальные группы экономистов - аналитиков, а дилеры, опираясь на их информацию, самостоятельно определяют направления проведения валютных операций. В менее крупных банках функции аналитиков выполняют сами дилеры; они же непосредственно осуществляют валютные операции: с помощью средств связи ведут переговоры о купле - продаже валют и заключают сделки. Процедура заключения сделки включает [19]:

• выбор обмениваемых валют;
• фиксацию курсов;
• установление суммы сделки;
• валютирование перечисления средств;
• указание адреса доставки валюты.

На заключительном этапе осуществляется проведение сделки по счетам и документальное ее подтверждение.

Конверсионные операции нельзя проводить, не учитывая риски по валютным позициям банка.

Валютные операции на международных денежных рынках. Депозитные и конверсионные операции (в том числе и фьючерсные, если это не запрещено законодательством соответствующих стран), совершаемые с коммерческими банками и международными финансовыми организациями.

Операции с монетарными металлами на внутреннем рынке. Продажа (в том числе на срок), ответственное хранение, использование на условиях залога по выданный кредит монетарных металлов или ценных бумаг, номинал которых выражен в монетарных металлах, если эти операции осуществляются на территории России с резидентами России.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ практики проведения валютных операций в Российской Федерации

2.1 Динамика объемов валютных операций коммерческих банков Российской Федерации

 

Валютный рынок участвует в регулировании, поддержании и  формировании  валютного курса рубля - цены национальной иностранной валюты, выраженной  в иностранной валюте, который необходим [21]:

• при осуществлении внешней торговли товарами и услугами, при перемещении через границу капиталов и кредитных ресурсов;
• при обмене  российских рублей на иностранную валюту и наоборот;
• для сопоставления национальных и   мировых цен;
• для переоценки  иностранной валюты, находящейся на счетах хозяйствующих субъектов;
• для определения таможенной стоимости товаров, пересекающих границу России;
• для других целей.

С точки зрения институциональной структуры валютный рынок России подразделяется на два основных сектора: биржевой и внебиржевой .

Биржевой валютный рынок относится к   категории организованных рынков. При этом торги валютой проводятся на валютных биржах. Роль валютных бирж заключается также в том, что на них осуществляется котировка валют, формируется курс рубля  по отношению к иностранным валютам. Биржевой валютный рынок представлен ММВБ и региональными биржами  в Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Нижнем Новгороде, Ростове-на-Дону, Самаре, Новосибирске, Владивостоке и имеет ряд достоинств: является наиболее дешевым источником иностранной валюты; обладает абсолютной ликвидностью, высокой степенью организации и контроля [20].

Внебиржевой рынок России (межбанковский) относится к категории неорганизованных рынков. На межбанковском валютном рынке валютные сделки совершают уполномоченные банки между собой, так и со своими клиентами, имеющими валютные счета  в этих банках. К основным достоинствам внебиржевого валютного рынка относятся  более высокая скорость расчетов, чем при торговле на валютных биржах, достаточно низкая себестоимость затрат.

Биржевой и внебиржевой межбанковский валютные рынки взаимосвязаны и дополняют друг друга.

С функциональной точки зрения  валютные рынки  обеспечивают [21]:

• своевременное осуществление международных расчетов;
• страхование валютных и кредитных рисков;
• взаимосвязь  с мировыми валютными, кредитными, финансовыми рынками;
• диверсификацию валютных резервов банков;
• регулирование валютных курсов;
• получение спекулятивной прибыли их участниками в виде  курсовой разницы;
• проведение валютной политики, направленное на государственное регулирование  экономики.

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2. Структура вкладов (депозитов) физических лиц в иностранной валюте по срокам привлечения на начало года.

 

В странах, где национальная валюта неконвертируема (или частично конвертируема), на валютном рынке оперируют только банки, которым государством предоставлено право на проведение валютных операций [14].

Активность банков на валютном рынке зависит от величины банка, его репутации, степени развития зарубежной сети отделений и филиалов, оснащенности ЭВМ, телефонной и телеграфной связью. Основная доля валютных операций приходится на крупнейшие коммерческие банки. Они не только покупают и продают валюту, осуществляют международные расчеты, но и хранят запасы иностранной валюты, определяют курсы валют. Другие банки обращаются к ним за котировкой и покупают у них валюту для своих клиентов [22].

В большинстве стран (Японии, Германии, Франции, Италии, Австралии, Нидерландах, России) существуют специальные валютные биржи. С 70-х гг. распространилась торговля валютой на фондовых и товарных биржах.

 

Таблица 1. Внебиржевой кассовый оборот валютного рынка Российской Федерации c 25.06.2010 по 25.06.2010

Дата

SPOT

SWAP

RUB/USD (млн. USD)

RUB/EUR (млн. EUR)

USD/EUR (млн. USD)

RUB/USD (млн. USD)

RUB/EUR (млн. EUR)

USD/EUR (млн. USD)

с резидентами

с нерезидентами

с резидентами

с нерезидентами

с резидентами

с нерезидентами

с резидентами

с нерезидентами

с резидентами

с нерезидентами

с резидентами

с нерезидентами

25.06. 2010

647

51

6

0

199

63

265

89

40

0

87

22

 

 

Операции с валютой осуществляются банками как за свой счет, так и за счет своих клиентов (на комиссионных началах) с использованием электронной техники, телекса, телефона. Инструментами валютных сделок являются в основном безналичные платежные средства, выраженные в иностранной валюте: переводы, чеки, векселя. Объем сделок с наличной иностранной валютой (банкнотами, монетами) невелик [8].

Основные показатели оборота валютного рынка Российской Федерации за 2010 год (По данным отчетности № 0409701 "Отчет о конверсионных операциях").

 

Таблица 2. Общий средний дневной оборот валют по межбанковским срочным конверсионным операциям на внутреннем валютном рынке Российской Федерации (млн. долл. США)

 

Период	Общая (сумма всех валют/2)	Российский рубль	Доллар США	Евро	Фунт стерлингов	Йена	Швейцарский франк	Австралийский доллар	Канадский доллар	Белорусский рубль	Гривна	Тенге (Казахский)	Прочие
январь	1 735	790	1691	897	41	8	25	4	2	1	-	-	12
февраль	1694	818	1666	644	8	214	15	1	3	0	-	7	11
март	2013	663	1898	1267	72	50	51	7	1	1	-	5	10
апрель	2164	878	2097	1159	42	79	26	35	1	1	-	-	8
май	2434	1088	2379	1314	10	26	28	10	6	1	-	0	7

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Структура валютных операций коммерческих банков Российской Федерации

 

По итогам 2009 года суммарный объем торгов на всех рынках Группы ММВБ составил

175,9 трлн руб. (5,5 трлн долл.), что  на 17 % превышает уровень предыдущего года (в 2008г.  - 149,8 трлн руб. или 6,0 трлн долл.). Среднедневной оборот составил 706,5 млрд руб. (22,2 млрд долл.).

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2. Анализ торгов на ММВБ

 

В 2009 году, особенно в первом полугодии, продолжала возрастать доля денежного рынка (сделки своп, РЕПО, кредиты/депозиты) в общем обороте Группы ММВБ: она увеличилась на 5 п. п. до 67 %, а объем вырос на 28 %. Наибольшими темпами и в абсолютном и в относительном выражении рос рынок своп. Именно он внес основной вклад в прирост общего оборота рынков Группы.

Рынок РЕПО развивался неравномерно: объем операций с акциями и корпоративными облигациями снижался, по другим инструментам — рос. Объем прямого РЕПО с Банком России вырос на 24 % до 25,3 млрд руб. Доля операций рефинансирования коммерческих банков в Банке России в общем объеме денежного рынка составила 26,2 %, это на 0,4 п. п. меньше, чем в 2008 г. На операции между участниками рынка пришлось 73,8 % операций денежного рынка [26].

Положительная динамика объемов операций своп обеспечила прирост валютного рынка на 42 %. Однако, показали рост и кассовые операции на валютном рынке: росли как с парой доллар–рубль, так и с парой евро–рубль.

Прирост рынка государственных ценных бумаг и инструментов денежного рынка почти полностью обеспечен операциями РЕПО. Но стоит отметить и более чем 2‑х кратный рост объемов размещений, который в значительной степени компенсировал падение объема вторичных торгов. Снижение фондового рынка, напротив, не связано со спотовым сегментом. Вторичные торги на нем в 2009 году выросли на 11 %, первичные размещения — на 66 %. И лишь снижение объемов РЕПО не позволило ему показать рост [24].

В 2009 году объем торгов на валютном рынке ММВБ вырос на 12 % и достиг 3 трлн долл. (в рублевом выражении объем торгов вырос на 42 %). Наибольший рост наблюдался по операциям с евро. За год объем торгов в сегменте евро–рубль увеличился в 2 раза, составив 531,9 млрд долл., а его доля на биржевом рынке увеличилась с 10,1 до 17,7 %. Объем операций доллар–рубль вырос на 1,3 % до 2440,3 млрд долл.

Основной вклад в прирост объема торгов внесли операции валютный своп. Объем сделок своп вырос в 1,5 раза до 1,8 трлн долл., а их доля в обороте биржевого валютного рынка увеличилась с 45,9 до 60,9 %.

В то же время объем биржевых кассовых операций снизился на 19 % до 1,2 трлн долл. Однако динамика этого сектора на ММВБ оказалась лучше, чем рынка межбанковских конверсионных операций в целом, среднедневные обороты которого по данным Банка России снизились более чем на 40 %.