Проблемы и пути решения по управлению финансовым риском в РК

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Анализ и особенности управления финансовыми рисками на предприятиях РК

 

2.1 Анализ управления финансовым  риском

 

В практике управления финансовыми рисками существует потребность в единой, оперативной и общепонятной оценке возможных потерь на определенный период времени.

Предприниматели должны рассчитывать вероятность своих возможных потерь в процессе  финансовой деятельности предприятия.

В ходе анализа финансовых рисков предприятий применяют инструменты для проведения необходимых  вычислении с помощью математической теории вероятности.

Если событие не произойдет ни при каких условиях, его вероятность будет нулевая (P=0).

Если же событие происходит при любых условиях, его вероятность равна 1 (P=1).

Если же в результате проведения эксперимента или наблюдения установлено, что некоторые события происходят в n случаях из N, то ему предписывается вероятность P=n/N.

Сумма вероятностей всех событий, которые могут произойти в результате некоторого эксперимента должна быть равна 1. Перечисление всех возможных событий с соответствующими им вероятностями называется распределение вероятности. Например:  1 – 1/7

                                 2 – 1/7

                                 3 – 1/7

                                 4 – 1/7

                                 5 – 1/7

                                 6 – 1/7

                                 7 – 1/7

Вероятность может быть выражена в процентах:

P = (n/N)*100%,                (1)

Тогда значение Р может находиться в пределах от 0 до 100%.

Рассмотрим пример № 1.

Представлены два финансовых проекта А и Б, для которых возможные нормы доходности (IRR) находятся в зависимости от будущего состояния экономики (таблица 2).

Для каждого из проектов А и Б может быть рассчитана ожидаемая норма доходности (ERR) или вероятностная средняя возможных IRR:

ERR=

Pi*IRRi, где         (2)

ERR – ожидаемая норма доходности;

Pi – вероятность данного состояния;

IRRi – возможная норма доходности.

 

Таблица 2 - Исходные данные проектов А и Б

 

Состояние экономики	Вероятность данного состояния	Проект А IRR	Проект Б IRR
подъем	Р1=0,25	90%	25%
норма	Р2=0,5	20%	20%
спад	Р3=0,25	-50%	15%

 

ERRа = 0, 25*90%+0, 5*20%+0, 25*(-50%) =20%

 

ERRб = 0, 25*25%+0, 5*20%+0, 25*15%=20%

 

В тоже время, можно рассчитать и оценить какой из этих проектов более рискованный или среднеквадратическое отклонение,  которое рассчитывается по формуле:

  

= (90%-20%) *0,25+(20%-20%) *0,5+(-50%-20%) *0,25 = 49,5%

 

= (25%-20%) *0,25+(20%-20%) *0,5+(15%-20%) *0,25 =3,5%

Как видим для второго проекта Б величина доходности  IRR= 20% 3,5%, то есть с 16,5% до 23,5%, а для проекта А IRR = 20% 49,5%, то есть с 29,5% до 69,5%.

Таким образом проект Б является менее рискованным, чем проект А.

Пример №2.

 

Таблица 3 - Динамика норм доходности

 

Год	Норма доходности (IRR)
2005	10%
2006	8%
2007	0%
2008	15%

В этом случае для расчета среднеквадратического отклонения используется формула:

 

= (IRR-ARR) /n, где             (3)

 

n – число лет;

IRR – возможная норма доходности;

ARR – средняя норма доходности.

 

ARR =

IRRi/n = (10%+8%+15%)/4 = 8, 25%

 

= ((10%-8.25%) + (8%-8, 25%) + (0%-8, 25%) + (15%-8, 25%) )/4 = 5,4%

Величиной характеризующей степень риска является коэффициент вариации, который рассчитывается по следующей формуле:

 

CV=

/ ERR, где                          (4)

 

CV – коэффициент вариации;

- среднеквадратическое отклонение;

ERR – ожидаемая норма доходности.

Данный коэффициент выражает количество риска на единицу доходности. Чем выше коэффициент вариации, тем выше степень риска.

Рассмотрим расчет данного коэффициента на примере №1.

CVа = 49, 5/20 = 2,475%

CVб = 3, 5/20 = 0,175%

Найденные коэффициенты могут служить для оценки того, во сколько раз один проект рискованнее другого.

2,475/0,175 = 14%, то есть проект А  в 14 раз рискованнее проекта Б.

Коэффициент вариации CV необходимо знать в случае, когда требуется сравнить финансовые операции с различными ожидаемыми нормами доходности.

Итак, при оценке риска необходимо применить следующие способы:

- теория вероятности;

- расчет среднеквадратического отклонения;

- коэффициент вариации;

Таким образом, для выявления более выгодного проекта необходимо проанализировать два и более проектов.

Предприятия должны сначала проанализировать варианты проектов и выявить, какой проект будет менее рискованным.

Рассматривая систему управления рисками, используемую  на предприятии «Феникс»  следует выделить такие методы снижения степени риска как методы диссипации и самострахование.

Данное предприятие распределяет общий риск путем объединения с другими участниками, заинтересованными в успехе общего дела. Участниками являются физические лица, которые обязаны платить членские взносы.

Следующим методом диссипации риска, применяемым на исследуемом  предприятии являются различные варианты диверсификации.

Общественная организация «Феникс» занимается несколькими видами деятельности : установка тепло-, водо- и газосчетчиков, строительные работы, а также оказание стоматологических услуг, организация платных групп в спортивных секциях. В зависимости от качественных характеристик того или иного счетчика их цена может значительно меняться. Таким образом, предприятие ориентируется на потребителей с разными финансовыми возможностями. Местоположение потребителей также различается. Кроме Алматы предприятие производит работы в таких городах как Петропавловск, Уральск, Актау, различных поселках  и т.д.

Можно также отметить, что в общественной организации «Феникс» используется диверсификация закупок сырья и материалов, т.е. взаимодействие со многими поставщиками, что позволяет ослабить зависимость предприятия от его «окружения», от ненадежности отдельных поставщиков сырья, материалов и комплектующих. Среди поставщиков ТОО «Феникс» можно выделить  следующие предприятия: АО «Армко», ТОО «Научприбор», АО РЭК, АО «Завод СМИК», а также предприятия Караганды, Шымкента  и других городов РК.

Помимо методов диссипации риска рассматриваемое предприятие использует такой метод снижения степени риска как самострахование. На предприятии создан резервный фонд. Создание подобных фондов особенно актуально в условиях кризиса неплатежей. Однако размер резервного фонда является недостаточным по сравнению с возможными потерями в результате возникновения просроченной дебиторской задолженности, неисполнения договора или возникновения непредвиденных расходов.

Кроме вышеперечисленных методов в ТОО «Феникс» используется один из приемов компенсации риска – «мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды». Данное предприятие приобретает различные актуализируемые компьютерные системы нормативно-справочной информации, заказывает прогнозно-аналитические исследования консультационных фирм и отдельных консультантов. Полученные в результате данные позволяют уловить новые тенденции во взаимоотношениях хозяйствующих субъектов, предусмотреть необходимые меры для компенсации потерь от изменений правил ведения хозяйственной деятельности, заблаговременно подготовиться к нормативным новшествам. Последнее особенно актуально для данного предприятие, т.к. «Феникс» имеет по законодательству значительные налоговые льготы, поэтому различные нормативные нововведения могут сильно отразиться на величине прибыли предприятия.

Анализируя используемую в ТОО систему управления рисками в целом, можно сказать, что хотя некоторые приемы снижения риска на предприятии используются довольно успешно, сама система не является полной. Так  предприятие незащищено от таких видов рисков как имущественные риски, инфляционные риски, риски изменения конъюнктуры рынка  недостаточно снижены риски неисполнения договоров, возникновения дебиторской задолженности, возникновения непредвиденных потерь и т.д. Причинами такого положения является отсутствие страховой культуры, опыта и специалистов по управлению рисками, нестабильность экономической и политической ситуации, что приводит к отсутствию интереса к страхованию рисков.

 

2.2 Практика организации риск - менеджмента  на предприятиях Казахстана

 

Риск-менеджмент по экономическому содержанию представляет собой систему управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

Как система управления, риск-менеджмент включает в себя процесс выработки цели риска и рисковых вложений капитала, определение вероятности наступления события, выявление степени и величины риска, анализ окружающей обстановки, выбор стратегии управления риском, выбор необходимых для данной стратегии приемов управления риском и способов его снижения (т.е. приемов риск-менеджмента), осуществление целенаправленного воздействия на риск. Указанные процессы в совокупности составляют этапы организации риск-менеджмента.

Организация риск-менеджмента представляет собой систему мер, направленных на рациональное сочетание всех его элементов в единой технологии процесса управления риском.

Первым этапом организации риск-менеджмента является определение цели риска и цели рисковых вложений капитала. Цель риска - это результат, который необходимо получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т.п. Цель рисковых вложений капитала - получение максимальной прибыли.

Любое действие, связанное с риском, всегда целенаправленно, так как отсутствие цели делает решение, связанное с риском, бессмысленным. Цели риска и рисковых вложений калитка должны быть четкими, конкретизированными и сопоставимыми с риском и капиталом.

Следующим важным моментом в организации риск-менеджмента является получение информации об окружающей обстановке, которая необходима для принятия решения в пользу того или иного действия. На основе анализа такой информации и с учетом целей риска можно правильно определить вероятность наступления события, в том числе страхового события, выявить степень риска и оценить его стоимость. Управление риском означает правильное понимание степени риска, который постоянно угрожает людям, имуществу, финансовым результатам хозяйственной деятельности.

Для предпринимателя важно знать действительную стоимость риска, которому подвергается его деятельность.

Под стоимостью риска следует понимать фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убытков или затраты по возмещению таких убытков и их последствий. Правильная оценка финансовым менеджером действительной стоимости риска позволяет ему объективно представлять объем возможных убытков и наметить пути к их предотвращению или уменьшению, а в случае невозможности предотвращения убытков обеспечить их возмещение.

На основе имеющейся информации об окружающей среде, вероятности, степени и величине риска разрабатываются различные варианты рискового вложения капитала и проводится оценка их оптимальности путем сопоставления ожидаемой прибыли и величины риска.

Это позволяет правильно выбрать стратегию и приемы управления риском, а также способы снижения степени риска.

На этом этапе организации риск-менеджмента главная роль принадлежит финансовому менеджеру, его психологическим качествам.

При разработке программы действия по снижению риска необходимо учитывать психологическое восприятие рисковых решений. Принятие решений в условиях риска является психологическим процессом. Поэтому наряду с математической обоснованностью решений следует иметь в виду проявляющиеся при принятии и реализации рисковых решений психологические особенности человека: агрессивность, нерешительность, сомнения, самостоятельность, экстраверсию, интроверсию и др.

Одна и та же рисковая ситуация воспринимается разными людьми по-разному. Поэтому оценка риска и выбор финансового решения во многом зависит от человека, принимающего решения. От риска обычно уходят руководители консервативного типа, не склонные к инновациям, не уверенные в своей интуиции и в своем профессионализме, не уверенные в квалификации и профессионализме исполнителей, т.е. своих работников.

Экстраверсия - есть свойство личности, проявляющееся в ее направленности на окружающих людей, события. Она выражается в высоком уровне общительности, живом эмоциональном отклике на внешние явления.

Интроверсия - это направленность личности на внутренний мир собственных ощущений, переживаний, чувств и мыслей. Для интровертивной личности характерны некоторые устойчивые особенности поведения и взаимоотношений с окружающими, опора на внутренние нормы, самоуглубленность. Суждения, оценки интровертов отличаются значительной независимостью от внешних факторов, рассудительностью. Обычно человек совмещает в определенной пропорции черты экстраверсии и интроверсии.