Развитие финансового рынка РФ

2

Оглавление

 

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты функционирования финансового рынка

1.1 Финансовый рынок: понятия и основные составляющие

1.1.1 Денежный рынок

1.1.2 Инструменты денежного рынка

1.1.3 Валютный рынок

1.1.4 Участники рынка

1.1.5 FOREX

1.1.6 Срочный рынок (рынок производных финансовых инструментов)

1.1.7 Страховой рынок

1.1.8 Фондовый рынок

1.1.9 Рынок долевых инструментов (акций)

1.2 Необходимость развития фондового рынка РФ

1.3 Проблемы функционирования финансового рынка

Глава 2. Стратегия совершенствования фондового рынка РФ

2.1 Цели и задачи развития финансового рынка в 2006 - 2008 годах

2.2 Ожидаемые результаты развития финансового рынка в 2006 - 2008 годах

2.3 Главные направления государственной политики по развитию финансового рынка в 2006 - 2008 годах

2.3.1 Создание конкурентоспособных институтов финансового рынка

2.3.2 Создание правовых основ формирования новых инструментов финансового рынка

2.3.3 Совершенствование законодательной базы в сфере защиты прав инвесторов

2.3.4 Реформа системы регулирования на финансовом рынке

Глава 3: Результаты стратегии развития фондового рынка РФ 2006 - 2008 г.

3.1 Изменения, касающиеся регулирования вопросов раскрытия информации

3.2 Раскрытие эмитентом дополнительных существенных фактов

3.4 Изменения российских депозитарных расписок

Заключение

Список используемой литературы

 

Введение

 

В данной курсовой работе будет рассмотрен один из наиболее важных аспектов успешной и полноценной экономики - это развитие финансового рынка. Если обратиться, к любому, хотя бы немного разбирающемуся в экономических аспектах человеку, с таким, казалось бы банальным вопросом: «назовите основные составляющие качественного прогресса в экономическом росте любой страны»; я уверен в ответ вы услышите подборку вполне резонных фраз: «совершенствование налогового законодательства; разработка полезной для страны внешнеэкономической политики, рост основных внутренне - экономических показателей, стабильная политическая обстановка, развитие финансового рынка страны как внутри, кат и за ее пределами». Если учесть, что финансовый рынок представляет собой совокупность всех финансовых ресурсов в их движении, таких как: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные инвестиции; то можно сделать вывод о том, что экономический рост в долговременном периоде может быть обеспечен за счет создания новых производственных мощностей и совершенствование техники и технологии производства. Последнее становится возможным, когда общество имеет сбережения, т.е. превышение дохода над потреблением. В конце концов глупо не воспользоваться такой возможностью во блага страны, как возникновение хотя и временно, но все же свободных денежных средств. Ведь в ходе осуществления своей деятельности у некоторых хозяйствующих субъектов доходы превышают производственные затраты, т.е. образуются сбережения. Если эти средства используются на развитие производства, то они превращаются в инвестиции. Однако в некоторых случаях по разным причинам у ряда предприятий часть сбережений не всегда сразу превращается в инвестиции. Эти средства оказываются временно свободными.

Сбережения образуются также и  у населения. Эти средства могут быть использованы для организации собственного бизнеса, строительства жилья, однако часть средств оказывается также временно свободными. В то же время другие предприятия, другая часть населения (а зачастую и государство) нуждается в дополнительных средствах. Таким образом возникает финансовый рынок, где деньги совершают свое самостоятельное движение, независимо от движения товаров и услуг. Но лишь одного факта возникновения финансового рынка недостаточно. Требуется также наличие мощной, правовой базы, регулирующей работу всех элементов, составляющих данный механизм. Регулирование является важнейшей составляющей финансовых рынков. Регулирование финансовых рынков в различных странах мира функционирует, как правило, в рамках двух различных моделей:

первая предполагает регулирование  преимущественно государственными органами, и лишь небольшая часть  полномочий по надзору, контролю, установлению правил проведения операций передается объединениям профессиональных участников рынка - саморегулирующим организациям (СРО) (например, во Франции);

вторая подразумевает передачу максимально возможного объема полномочий саморегулирующим организациям. При этом государство сохраняет за собой основные контрольные функции и возможность в любой момент вмешаться в процесс саморегулирования (Великобритания).

Общей тенденцией в мировой практике регулирования финансового рынка  является создание самостоятельных  ведомств или комиссий по ценным бумагам. Среди более чем 30 стран с развитыми рынками - более 50% имеют самостоятельные ведомства по ценным бумагам, примерно в 15% стран регулирование рынка осуществляется министерствами финансов, в 15% стран существует смешанное управление. В некоторых странах с банковской моделью рынка (Германия, Австрия, Бельгия) основную ответственность за развитие фондового рынка несет центральный банк и орган банковского надзора (в случае его образования). Исключением из общего правила является Швейцария, которая не имеет централизованного государственного органа, осуществляющего регулирование рынка ценных бумаг (эти функции переданы регионам). Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, регулирующий орган берет на себя функцию организации отношений на рынке. Во многих случаях это подразумевает жесткую систему допуска организаций или физических лиц к работе на фондовом рынке.

Идеальной модели функционирования и  регулирования финансового рынка  в мире не существует. Лучшие из них представляют собой “золотую середину” между жестким централизованным управлением и коллегиальным регулированием профессиональными организациями. Для каждой страны необходимо учитывать степень развития рынка и его инфраструктуры, его традиции, менталитет участников (например, ценность репутации участника), доверие к органу регулирования и объем обращающегося на этом рынке капитала.

Для России характерна в значительной степени американская модель организации  и регулирования финансового  рынка, особенно это проявляется  на законодательном и организационном уровне. К органам государственного регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации относятся, прежде всего, Федеральная комиссия по ценным бумагам (ФКЦБ), Министерство финансов, Центральный банк, Министерство по антимонопольной политике (МАП), Министерство госимущества (МГИ). Негосударственное регулирование осуществляется саморегулируемыми организациями.

 

Глава 1. Теоретические аспекты функционирования финансового рынка

1.1 Финансовый рынок: понятия и основные составляющие

 

Финансовый рынок¹ - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал.

Фактически он представляет собой  совокупность институтов, направляющих поток денежных средств от кредиторов к заемщикам и обратно. Основной функцией этого рынка является трансформация бездействующих активов в ссудный и инвестиционный капитал. Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Если задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Основная функция финансового  рынка заключается в обеспечении  перетока средств от субъектов хозяйствования, для которых они в данный момент являются свободными (не используемыми), к субъектам хозяйствования, испытывающим потребность в финансовых ресурсах.

Понятие финансового рынка настолько  многогранно, что без разделения его на сегменты понять принципы его  функционирования невозможно. Для более наглядного отображения понятия «финансовый рынок» ниже представлена схема 1, иллюстрирующая общее строение финансовых рынков.

Схема 1. Строение финансовых рынков

 

1.1.1 Денежный рынок

Денежный рынок² - рынок краткосрочных (сроком обращения не более 1 года) финансовых инструментов.

Характеристики рынка

инструменты краткосрочны, ликвидны и, следовательно, им присущ относительно небольшой риск. Ими торгуют на объективных рынках, т.е. где движение средств зависит только от цены и риска;

данный рынок - оптовый, его участники проводят операции с крупными суммами денег и от лица крупных финансовых институтов;

процентные ставки очень чувствительны  к спросу и предложению и находятся  под сильным влиянием экономических  факторов и даже новостей;

средства переводятся по электронным  сетям, следовательно, сделки совершаются быстро, отсюда высоки показатели емкости и оборачиваемости рынка;

динамика процентных ставок денежного  рынка меняет динамику процентных ставок других рынков, например, рынка долговых обязательств;

основная характеристика рынка - высокая ликвидность инструментов.

1.1.2 Инструменты денежного рынка

Инструменты денежного рынка служат в первую очередь для обеспечения  ликвидными средствами государственных  организаций и различных сфер:

денежные средства в наличной и  безналичной формах³: представлены наличными банкнотами национальной и иностранной валюты, находящимися

специальном защищенном хранилище  или кассе;

краткосрочные кредитные инструменты  для различных сфер небанковского  бизнеса⁴: представлены краткосрочными обязательствами выдаваемыми небанковскими, коммерческими учреждениями, в основном под определенный процент, также могут быть представлены различного рода паями и т.д.;

векселя⁵ - ценные бумаги в виде долгосрочного обязательства, составленного в письменном виде по определенной форме. Вексель дает лицу, которому он выдан (кредитору, заимодавцу), именуемому векселедержателем, безусловное, поддерживаемое законом право на получение (возврат), предоставленное им на фиксированный срок и на определенных условиях денежного долга;

чеки и расписки:

чек⁶ - один из распространенных видов ценных бумаг, представляющий собой денежный документ, установленной формы. По своей сути чек есть безусловное распоряжение, приказ чекодателя (лица, выписавшего чек) банку или другому кредитному учреждению о выплате держателю чека (лицу, которому выдан чек) указанной суммы денег. Эта сумма снимается с чекового счета чекодателя в банке и переводится или непосредственно выдается банком чекодержателю. Такая чековая операция предварительно предусматривается чековым договором между банком и чекодателем. Банк может оплатить чеки и в счет кредита чекодателю. Чеки действительны в течении определенного срока. Для расчета между банками используются банковские чеки;

расписка⁷ - документ, скрепленный подписью лица, давшего расписку, и удостоверяющий в письменной форме, что это лицо получило от другого лица деньги, вещи, материальные ценности, и обязуется их вернуть. Расписка, правильно оформленная и нотариально заверенная, может служить одним из доказательств факта передачи ценностей, хотя во многих случаях не является достаточным основанием для их востребования;

депозитные банковские сертификаты⁸, представляющие собой денежные обязательства, свидетельства банка-эмитента о вкладе денежных средств, устанавливающие право вкладчика по истечению определенного срока получить сумму депозита и проценты по нему;

межбанковский кредит⁹ - кредит, предоставляемый одним банком другому. Основным кредитором на рынке является Центральный Банк. Коммерческие банки выступают в роли заемщиков и кредиторов других коммерческих банков. Обычно заимствование средств осуществляется на основе разовых кредитных договоров или посредством размещения депозитов в других банках;

государственные краткосрочные обязательства (ГКО) ¹⁰ - в РФ дисконтные ценные бумаги, периодически эмитировавшиеся в бездокументарной форме Министерством финансов с гарантией Центрального банка погашения в срок. Погашение облигаций производилось перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет владельца, а доход формировался как разница между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки.

1.1.3 Валютный рынок

Валютный рынок¹¹ - это рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность.

Валютные ценности

иностранная валюта (денежные знаки (банкноты, казначейские билеты, монеты, являющиеся законным платежным средством или изымаемые, но подлежащие обмену) и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных или расчетных денежных единицах;

ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте;

драгоценные металлы (золото, серебро, платина и т.п.) и драгоценные природные камни.

Иными словами, объектом валютного  рынка можно назвать любое  финансовое требование или обязательство, стоимость которого выражена в валютных ценностях.

1.1.4 Участники рынка

импортеры и экспортеры, использующие валютные ценности для осуществления  расчетов в рамках своей внешнеэкономической  деятельности;

банки, обеспечивающие данные расчеты по договорам и сделкам в иностранных валютах;

международные товарные и валютные биржи:

Биржа представляет собой регулярно  функционирующий, организационно определенный рынок однородных товаров, на котором  заключаются сделки купли - продажи крупных партий товаров. Биржа играя роль посредника в торговых операциях способствует установлению контактов между продавцами и покупателями товара и формированию оптовых рыночных цен посредством биржевых торгов;

товарная биржа¹² - осуществляет торговлю материальными ценностями, преимущественно сырьевыми товарами, где осуществляются в основном сделки на срок;

валютная биржа¹³ - основное назначение которой - торговля валютой;

прочие финансовые и инвестиционные учреждения, предоставляющие посреднические услуги в реализации финансовых требований и обязательств;

государственные учреждения, регламентирующие функционирование валютных рынков.