Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Марта 2014 в 16:29, курсовая работа
Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, проблем, стоящих перед современным рынком ценных бумаг в России, и перспектив дальнейшего его развития.
ВЕДЕНИЕ 3
1.РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ 5
1.1. История развития рынка ценных бумаг 5
1.2.Понятие и виды, функции и структура рынка ценных бумаг. Участники и виды профессиональной деятельности 10
2.РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИИ 14
2.1.Банк России на рынке ценных бумаг 14
2.2.Современное состояние российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития 19
3.РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ ГЕРМАНИИ 23
3.1.Виды ценных бумаг 23
3.2.Профессиональные участники 28
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 31
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 33
Основными инвесторами на рынке немецких облигаций выступают банки (36% находящихся в обращении облигаций в 2004 г.). Следом за ними идут иностранные инвесторы (33%), на третьем месте - прочие финансовые учреждения - 17% (институты коллективного инвестирования и страховые компании), на четвертом - население(13%). Зарубежные институциональные инвесторы предпочитают государственные облигации. Основными держателями банковских облигаций выступают сами банки.
Доходность по облигациям федерального правительства или по пфандбрифам служит в Европе в качестве эталонной, т.е. используется при определении ставок доходности по прочим инструментам[3,с. 386-395].
Все банки можно разделить на две большие группы: универсальные и специализированные. В свою очередь универсальные делятся на коммерческие, кооперативные и институты общественного сектора. В рамках этих групп существует также свое деление. Ведущей группой специализированных банков выступают ипотечные банки.
На долю пяти крупнейших банков - Deutsche Bank, Bayerische Hypo und Vereinsbank (HVB), Dresdner Bank, Commerzbank и Postbank в конце 2004 г. приходилось 24% активов всех банков (без центрального).
Если сравнить структуру финансовой системы ФРГ и США, бросается в глаза отсутствие в первой такой группы учреждений, как финансовые компании. Однако на самом деле подобные учреждения в ней присутствуют, просто они также называются банками: Volkswagenbank, DaimlerChrysler Bank и др. (занимаются кредитованием розничных продаж автомобилей).
Доля на рынке различных категорий банков. По доле в активах банковской системы первое место занимают банки общественного сектора. На сберегательные банки и банки земель в совокупности приходится примерно 33% активов. А если к ним прибавить банки общественного сектора со специальными функциями, а также строительно-сберегательные кассы, то окажется, что общественный сектор включает 45% всех активов банков Германии.[7,с. 309-313]
Коммерческие банки лидируют по показателю ≪кредиты немецким предприятиям≫, ≪кредиты зарубежным заемщикам≫. Сберегательные банки традиционно занимают первое место по предоставлению кредитов физическим лицам.
Около 36% банковских облигаций выпущено ипотечными банками и около 30%- банками земель. Для обеих категорий основную часть облигаций составляют обеспеченные облигации (ипотечные пфандбрифы и публичные пфандбрифы).
Поскольку в Германии сложилась чисто банковская модель рынка ценных бумаг, основными, а по существу единственными посредниками на рынке ценных бумаг до недавнего времени, когда границы между моделями стали размываться, выступали банки. На рынке ценных бумаг имеют право работать универсальные банки, которым разрешены все виды операций, кроме страховых. При этом необходимо подчеркнуть, что германские банки тесно связаны со страховыми компаниями посредством взаимного владения акциями.
Деятельность специализированных банков на фондовом рынке ограничена, они выступают в основном в качестве эмитентов и инвесторов. В 1990-е годы германские банки активизировали свою деятельность на зарубежных рынках ценных бумаг, в частности приобретя английские торговые банки. Так, например, был образован Deutsche Morgan Grenfell.
Большую активность на германском рынке проявляют иностранные банки и компании по ценным бумагам. Последние, впрочем, раньше для работы в Германии получали банковскую лицензию.
Учреждения коллективного инвестирования появились в Германии только после Второй мировой войны. В апреле 1957 г. вступил в силу Закон об инвестиционных компаниях(KAGG), устранивший дискриминацию по отношению к инвесторам в инвестиционные фонды по сравнению с инвесторами непосредственно в ценные бумаги.
Немецкая статистика выделяет два типа инвестиционных фондов — публичные и специальные.
Публичные имеют право проводить открытую подписку на свои инструменты. Фактически специальные фонды предназначены для крупных инвесторов-юридических лиц. Они носят закрытый характер.
Спецификой Германии в отличие от других стран является значительное преобладание подобных фондов в общей сумме чистых активов институтов коллективного инвестирования. Если публичные фонды отвечают требованиям Директивы ЕС об институтах коллективного инвестирования и относятся к так называемым UCITS (предприятиям коллективного инвестирования в обращающиеся ценные бумаги),то специальные - нет.
Немецкие инвестиционные фонды выпускают инвестиционные сертификаты. Традиционными видами инвестиционных фондов в Германии являются фонды облигаций, фонды акций, смешанные фонды, фонды недвижимости. В сентябре 1994 г. в Германии появились фонды денежного рынка, в октябре 1998 г. - пенсионные инвестиционные фонды (Altersvorsorgefonds), в январе 1999 г. - фонды фондов, в июне 1999 г. - смешанные фонды ценных бумаг и недвижимости.
За 1990-е годы количество фондов и их активы выросли в несколько раз. Экономические трудности начала нынешнего десятилетия лишь затормозили их развитие. Спад, безусловно, имел место, но достаточно умеренный. Серьезное сокращение активов коснулось лишь фондов акций. Однако особенностью Германии является относительно невысокая доля фондов акций в общей сумме активов инвестиционных фондов (16% в 2003 г.). Основная часть активов приходится на фонды облигаций (28%) и смешанные (38%).
Большая часть немецких инвестиционных фондов создана и управляется банками, страховыми компаниями и организациями, такими как промышленные фонды, федерации промышленников и пр.[3,с. 388-395].
Общий объем их инвестиций в ценные бумаги в 2005 г. (март) составлял 371 млрд евро. Правда, эта цифра не учитывала инвестиции в именные ценные бумаги и доли в аффилированных компаниях (существующая статистика не позволила их вычленить). Более заметную роль страховые компании играют на рынке кредитов (558 млрд. евро за вычетом инвестиций в именные бумаги).
Несмотря на большие трудности - законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства в России.
Подводя итог проделанной работе, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных с проблемой обращения ценных бумаг в РФ:
Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами.
Но несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.