Российские фондовые биржи

Членами биржи могут быть банки, имеющие лицензию на совершение валютных операций, или финансовые организации, получившие соответствующее  разрешение государства. Решение о  приеме в члены биржи принимается Биржевым советом. Члены биржи уплачивают единовременный членский взнос и взнос в страховой фонд биржи в размере 50 тыс. долларов США или его эквивалент в рублях.

Крупнейшими фондовыми биржами  в России являются ЗАО «Московская  межбанковская валютная биржа» (ММВБ), НП «Фондовая биржа РТС», НП «Московская  фондовая биржа, НП «Фондовая биржа  «Санкт-Петербург».

1. Московская  межбанковская валютная биржа.

Московская межбанковская  валютная биржа (Moscow Interbank Currency Exchange – MICEX) – ведущая российская биржа, на основе которой создана общенациональная система торгов на всех основных сегментах финансового рынка – валютном, фондовом и срочном – как в Москве, так и в крупнейших финансово-промышленных центрах России. Совместно со своими партнерами (Расчетная палата ММВБ, Национальный депозитарный центр, региональные биржи и др.) биржа осуществляет также расчетно-клиринговое и депозитарное обслуживание около 1500 организаций-участников биржевого рынка. За 10 лет работы ММВБ стала по совокупному торговому обороту (в 2001 г. – 107 млрд. долл.) крупнейшей биржей в России, странах СНГ и Восточной Европы.

ММВБ учреждена 9 января 1992 г. в виде закрытого акционерного общества на основе Центра проведения межбанковских валютных операций при Банке России. Учредителями стали Центральный банк РФ, ведущие коммерческие банки, правительство Москвы и Ассоциация российских банков. Главной целью биржи стала организация межбанковских торгов по валюте и другим финансовым инструментам. С 1 июля 1992 года Банк Росси стал использовать биржевой валютный курс ММВБ для официальной котировки рубля к иностранным валютам. В 1993 г. на бирже начались торги по государственным ценным бумагам, в 1996 г. – по фьючерсам, с 1997 г. – по корпоративным ценным бумагам.

В настоящее время на ММВБ проходят ежедневные торги по семи иностранным валютам, включая доллар США и евро. В них участвуют  около 800 банков, имеющих валютную лицензию Банка России. Торги проводятся в  системе электронных лотовых  торгов (СЭЛТ), представляющий собой  сложный электронно-вычислительный комплекс, к которому подключено множество удаленных терминалов для участников. С помощью компьютеров они в течение дня вводят заявки на покупку или продажу валюты, а система автоматически фиксирует сделки при согласованных правилами условиях. Таким образом, в течение дня совершается несколько тысяч сделок с валютой (в основном с долларом США) на разные суммы по разным ценам. По итогам каждой торговой сессии рассчитывается средневзвешенный биржевой курс каждой валюты, который и объявляется в итоговых информационных бюллетенях. При определении официального курса рубля относительно доллара США Банк России использует средневзвешенный курс рубля к доллару США на последней утренней биржевой сессии и округляет с точностью до копейки.

Кроме валюты, на бирже проходят торги по акциям и корпоративным  облигациям ведущих российских эмитентов, государственным ценным бумагам (ГКО, ОФЗ), муниципальным облигациям, а  также фьючерсам на доллар США.

 

2. Санкт-Петербургская  валютная биржа.

21 мая 1992 года ведущими  банками Санкт-Петербурга и Комитетом  по внешним связям Мэрии Санкт-Петербурга  учреждена Санкт-Петербургская валютная  биржа.

В июле 1992 года Центральный  банк РФ выдал лицензию на организацию  и проведение операций с иностранными валютами.

29 июля 1992 года состоялись  первые торги.

Количество банков-участников торгов к концу года достигло 18. В 1992 году было проведено 22 торговые сессии. На торгах было продано 74 млн.540 тыс. долларов США.

Краткое описание основных направлений деятельности Биржи:

- торги иностранной валютой  в секции "доллар США" и  секции "евро";

- аукционы и вторичные  торги облигациями субъектов  Российской Федерации;

- торги корпоративными  акциями и облигациями российских  эмитентов (торговая система СПВБ);

- аукционы и торги государственными  ценными бумагами (торговая система  ММВБ);

- торги корпоративными  акциями и облигациями российских  эмитентов (торговая система MMВБ);

- проведение операций  с векселями, выпуск бюллетеня  гарантированных котировок векселей;

- проведение операций  с фьючерсами и опционами.

3. Сибирская межбанковская валютная биржа

ЗАО "Сибирская межбанковская  валютная биржа" (СМВБ) организована 15 сентября 1992 года. Ее учредителями стали 35 коммерческих банков из 17 городов  Сибири.

Дата регистрации СМВБ – 30 октября 1992 года (Новосибирская  Городская Регистрационная палата, регистрационный номер ГР 121).

Днем рождения СМВБ считается 27 ноября 1992 года – дата первых торгов по доллару США.

В настоящее время СМВБ – многофункциональный финансовый институт, предоставляющий комплекс услуг и обеспечивающий развитие торговой, расчетной, депозитарной и информационной инфраструктур на биржевом сегменте валютного и фондового рынков.

Биржа осуществляют свою деятельность на основании Лицензий:

• на право организации  операций купли-продажи иностранной  валюты за рубли и проведения расчетов по заключенным сделкам (№ ВБ-04/92 от 05.11.1992), выдана Центральным банком РФ

• профессионального участника  рынка ценных бумаг на осуществление  деятельности по организации торговли (№ 000-00821-000001 от 12.01.1998), выдана ФКЦБ

В рамках СМВБ функционируют 6 управлений: Управление валютных операций, Управление фондовых операций, Управление информации, Техническое управление, Финансово-экономическое управление, Административное управление.

Биржа – один из учредителей  Небанковской кредитной организации "Сибирский расчетный центр". На базе СМВБ открыто представительство  Ассоциации участников вексельного  рынка (АУВЕР) по Сибирскому региону, а  также Сибирский филиал Некоммерческого  партнерства "Национальный депозитарный центр". Биржа является членом Ассоциации российских валютных бирж (АРВБ), Национальной валютной ассоциации (НВА), Международной ассоциации бирж стран Содружества независимых государств (МАБ СНГ) и АУВЕР.

Совместно с ММВБ и Межрегиональной  ассоциацией "Сибирское соглашение" СМВБ реализует проекты в области  развития рынка ценных бумаг в  Сибири. СМВБ – постоянный участник оргкомитета конкурса "Лучшее предприятие  года" Межрегиональной ассоциации руководителей предприятий (МАРП). Биржа  принимает участие в организации  конференций, круглых столов, а также  в образовательных программах по финансовым рынкам.

СМВБ оказывает своим  клиентам услуги на финансовом рынке  по следующим направлениям:

• организация торгов на единой торговой сессии (ЕТС) межбанковских  валютных бирж по доллару США и  ЕВРО;

• организация региональных торгов по иностранной валюте на "обычной" торговой сессии в Системе лотовых  электронных торгов (СЛОТ) СМВБ;

• услуги по предоставлению доступа к межрегиональным торгам в программно-техническом комплексе  ММВБ в Секции государственных ценных бумаг, Секции фондового рынка (корпоративных  ценных бумаг) и Секции срочного рынка (стандартных контрактов) ММВБ, а  также к торгам валютными инструментами на "обычной" сессии в СЭЛТ ММВБ;

• организация торгов по областным и муниципальным долговым обязательствам в Торговой системе  СМВБ;

 

 

ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ ФОНДОВЫХ БИРЖ В РОССИИ

Российские фондовые биржи по своему развитию еще очень сильно отстают  от крупнейших фондовых бирж развитых стран. В целом в России наметилась неблагоприятная тенденция сокращения числа фондовых бирж и фондовых отделов. Так число фондовых бирж составляло: 2001г.-325; 2003г.-562; 2005г.-787; В 2006 году 1153, и  в 2007 году их количество уменьшилось  до 1187. В 2008 году наблюдалось существенное увеличение биржевого оборота. Среди сделок с ценными бумагами преобладают сделки с ГКО (30% от общего количества проданных бумаг».

Так же на рынке, на торгах ММВБ, активность по сделкам с ОФЗ растет от месяца к месяцу. Биржевой оборот сделок примерно в 2 раза превышает  объем сделок с акциями на фондовых биржах.

Среди российских фондовых бирж позицию монопольного лидера занимает московская фондовая биржа (МФБ). Объемы торгов ценными бумагами на МФБ в 4 раза больше, чем в среднем по стране. Здесь обращаются наиболее ликвидные акции. МФБ обладает эксклюзивными  правами на торговлю ценными бумагами некоторых компаний, имеющих высокий  рейтинг не только у нас, но и за рубежом «(ценные бумаги ОАО «Газпром»  занимают 95% в операциях МФБ)». Она  стала первой фондовой биржей в России, т.е. биржей, торгующей только ценными  бумагами и при этом окупающей  свои расходы.

Еще одной крупной биржевой структурой России является Санкт-Петербургская  биржа, основы которой были заложены еще при Петре І. Спектр фондовых услуг, представляемый на рынке северной столицы, во многом повторяет московский набор с той разницей, что при  сравнительно высоком уровне развития инфраструктуры, системных и интеллектуальных ресурсов, масштабы самих «невских»  операций, находящихся в обороте, на порядок меньше столичных. Главной задачей работников фондового отдела Санкт-Петербургской валютной биржи на сегодняшний день состоит в разработке «стратегии коллективной безопасности», комплекса мер, направленных на оптимизацию управления инвестиционным риском, уровень которого в этом сегменте рынка возрастает вместе с расширением круга эмитентов.

Немаловажную роль в формировании биржевого оборота России играет Екатеринбургская фондовая биржа (ЕФБ). Ее основу составляют областные краткосрочные  облигации правительства Свердловской области. Ситуация на местном рынке  ценных бумаг постепенно меняется в  сторону корпоративного сектора. Основной объем операций приходится на акции  РАО «Газпром», но уже есть возможность  открыть регулярные торги акциями  «Свердловзнерго», «Уралтелекома».

РБЦБ (российская биржа ценных бумаг) своей главной целью считает  инвестирование всех заработанных ею денег в создание превосходно  работающей инфраструктуры, через которую  можно торговать любыми финансовыми  инструментами. Идет работа по выделению  из биржи депозитария и клиринговой  структуры. Среди участников РБЦБ находятся  крупные инвестиционные компании («РИНАКО  Плюс», «Аналайз») и банки («Инкомбанк», «Российский кредит»).

В настоящее время стоит  вопрос об укрупнении российских бирж, создании такой системы, в которой  все операций, происходящие через  биржу, были бы безрисковые для клиентов. Ведь дальнейшие перспективы российского рынка ценных бумаг во многом зависят от степени развития фондовых бирж в нашей стране. А для этого необходимо устранить ряд первоочередных проблем.

Россия на данный момент находится в положении страны с невысоким инвестиционным уровнем. Поэтому главной задачей страны является достижение роста экономики, а это позволит увеличить объемы вложений в ценные бумаги. Необходимо расширить инфраструктуру фондового  рынка: возродить фондовые биржи  и создать внебиржевые организационные  системы.

Успех деятельности на фондовой бирже во многом зависит от оперативности  получения финансовой информации. А  в настоящее время на биржах России информация об эмитентах и их ценных бумагах раскрывается недостаточно полно. Особенности национального фондового рынка в решающей мере зависит от его мощности как своеобразного генератора информации. «Согласно классического определения Юджина Фамы «эффективный фондовый рынок» - это рынок перспективный в переработке информации. Информационная эффективность российского фондового рынка на три порядка ниже американского, и даже на порядок ниже украинского рынка».

В будущем необходимо повысить уровень организации фондовых бирж, создать прекрасно действующую  систему защиты инвесторов от мошенничества, усовершенствовать государственное  регулирование фондовой биржи, расширить  связи с фондовыми биржами  развитых стран.

Только при решении  этих проблем российский фондовый рынок  может стать тем, чем он является во всем цивилизованном мире, - инструментом для перелива капитала из финансовой сферы в промышленную.

Анализ мировых тенденций  развития рынка ценных бумаг страдал  бы излишней абстракцией, если не попытаться оценить мировой опыт с точки  зрения его использования в России. В настоящее время рынок ценных бумаг, как и вся российская экономика, поражен глубоким кризисом. Он был  вызван целым комплексом как объективных, так и субъективных факторов. В  России продолжают функционировать  многие биржи и организаторы торгов, будущее которых в настоящее  время является весьма туманным. В  отличие от рынка ценных бумаг, который  в том или ином виде будет в  России сохранен, судьба организаторов  торгов может сказаться более  драматичной. Если существующие институты  не смогут выжить до периода оживления  рынка, или им не будет сказана  поддержка (причем под поддержкой мы понимаем не только и не столько собственно их финансирование), то в будущем российский рынок ценных бумаг может перейти под контроль иностранных бирж и организаторов торгов. Тем более что уже сегодня ими предпринимаются весьма активные шаги в этом направлении «(так, в Вене создана биржа, которая будет специализироваться на организации рынков акций восточноевропейских эмитентов, включая Россию; уже сейчас депозитарные расписки на акции российских эмитентов торгуются в Нью-Йорке, Лондоне, Берлине)».