Рынки капитала для проектного финансирования

Как правило, ЕБРР выходит из капитала своих клиентов через 4 – 8 лет после первоначального вложения в акции, в зависимости от конкретного проекта. Стратегия выхода ЕБРР из капитала обычно заключается в продаже его доли спонсорам проекта или на открытых торгах.

Гарантии

ЕБРР  предоставляет различные виды гарантий. К ним относятся как гарантии от всех рисков, которые ЕБРР выдает кредиторам, страхуя их от дефолта заемщиков независимо от причины его возникновения, так и частичные гарантии от конкретных рисков для страхования дефолта, вызванного наступлением конкретно оговоренных событий.

Во  всех случаях максимальный объем  требуемой гарантии должен быть известен и поддаваться количественному  измерению, а степень кредитного риска должна быть приемлема. Конкретные юридические определения страхуемых гарантией событий и стоимость гарантии устанавливаются в каждом конкретном случае.

ЕБРР и ГЧП

Учитывая  общепризнанное позитивное влияние  ГЧП на развитие экономики,  ЕБРР с первых лет своего создания активно  инвестирует средства в проекты, реализуемые на принципах ГЧП, охватывая многие сферы реальной экономики в странах, где Банк осуществляет свою деятельность. ЕБРР активно участвует в проектах ГЧП как в виде предоставления займов, так и в форме участия в капитале проектных компаний.

Большинство проектов в сфере ГЧП входят в круг ответственности подразделений Банка, занимающихся муниципальной и экологической инфраструктурой (municipal and environmental infrastructure - MEI), а также инфраструктурой транспорта.

Подразделение MEI имеет значительный опыт реализации проектов водоснабжения и водоотведения, городского транспорта, централизованного отопления и утилизации твердых отходов – все эти сферы традиционны для концессий.

Помимо  финансирования, участие ЕБРР может  играть стабилизирующую роль в проектах, реализуемых в странах с молодым, неустоявшимся законодательным регулированием сферы ГЧП или там, где регулирующие органы не имеют тенденцию к независимости в своих действиях. Привлечение ЕБРР может помочь в некоторой степени нейтрализовать неопределенность, связанную с вышеназванными причинами, а также проследить, чтобы распределение рисков было адекватным тому, какая из сторон может лучше их контролировать.

Одним из примеров уже реализованных Банком проектов является строительство водоочистных сооружений в г. Марибор в Словении. С 2000 г. ЕБРР финансировал данный проект, реализуемый по схеме Build-Operate-Transfer (Строительство-Эксплуатация-Передача), совместно с французским и немецким партнерами (Suez Environnement, RWE). Также с 2002 г. Банк финансировал строительство станций водоочистки в Хорватии (Загреб), Чехии (Брно), Румынии, России (Санкт-Петербург) и т.д.

В настоящее время ЕБРР способствует вливанию частного капитала в модернизацию системы польского муниципального транспорта, предоставляя заем на создание и осуществление операционной деятельности подземной парковки в исторической части г. Вроцлава.

Это будет  первый проект на принципах ГЧП, реализованный  в этом городе. Данный проект также  является первым среди череды запланированных  проектов улучшения состояния транспортной системы с целью уменьшения количества заторов и пробок, что поспособствует ускорению экономического развития юго-западных регионов Польши.

Роль  ЕБРР заключается в предоставлении €7,8 млн. специальной проектной компании (СПК) Immo Park, акционером которой является консорциум Portuguese Mota Engil group, с целью финансирования строительства и осуществления операционной деятельности подземной парковке

После проведение всех тендерных процедур власти города заключили с победителем (Immo Park) концессионное соглашение на 40 лет с применением схемы Develop-Build-Operate-Maintain(Разработка-Строительство-Эксплуатация-Поддержание объекта).

Это комплексный  проект по строительству подземной  парковки на 331 автомобиль, а также  по обновлению площади, освещения, скамеек и посадке деревьев. Ожидаемый срок окончания строительства – июль 2013 г.

ЕБРР  активно участвует в проектах ГЧП как в виде предоставления займов, так и в форме участия  в капитале проектных компаний. В  дальнейшем ЕБРР будет продолжать участвовать в финансировании проектов на принципах ГЧП, т.к. данные проекты имеют большой потенциал для экономического развития стран.

Международная финансовая корпорация (МФК)

Прежде  всего, стоит сказать о том, что  такое Группа Всемирного банка.

Группа Всемирного банка — международная финансовая организация, созданная с целью организации финансовой и технической помощи развивающимся странам.

Группа  Всемирного банка (англ. World Bank Group) — пять организаций, созданных в разное время и объединённых функционально, организационно и территориально, целью деятельности которых является в настоящее время оказание финансовой и технической помощи развивающимся странам.

В Группу Всемирного банка входят следующие  организации:

• Международный банк реконструкции и развития (предоставляет финансирование правительствам стран со средним уровнем дохода и кредитоспособных стран с низким доходом);
• Международная ассоциация развития (предоставляет беспроцентные займы (также известные как кредиты), и гранты правительствам беднейших стран мира);
• Международная финансовая корпорация (МФК является крупнейшей организацией развития, ориентированной исключительно на частный сектор. Она помогаем развивающимся странам в достижении устойчивого экономического роста путем финансирования инвестиций, привлечении средств с международных финансовых рынков, а также путем предоставления консультативных услуг компаниям и правительствам);
• Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций (создано в 1988 году в качестве агентства Группы Всемирного банка по привлечению прямых иностранных инвестиций в развивающиеся страны для поддержки экономического роста, сокращения бедности и повышения уровня качества жизни населения путем страхования (предоставления гарантий) от политических рисков для инвесторов и кредиторов);
• Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (предоставляет возможности для разрешения инвестиционных споров).

МФК является одной из организаций Группы Всемирного банка и крупнейшим учреждением в области глобального развития, которое работает исключительно с частным сектором развивающихся стран.

Президент Группы Всемирного банка одновременно является Президентом МФК.

Созданная в 1956 году, МФК находится в собственности 184 стран-членов, которые совместно  определяют ее политику. Деятельность Корпорации в более чем 100 развивающихся странах позволяет компаниям и финансовым учреждениям на формирующихся рынках создавать рабочие места, обеспечивать налоговые поступления, совершенствовать корпоративное управление и улучшать экологические показатели деятельности, а также содействовать местным сообществам.

Цель МФК – создавать возможности, позволяющие людям преодолеть бедность и изменить свою жизнь к лучшему через:

• привлечение финансирования из других источников для развития частной предпринимательской деятельности;
• оказание содействия развитию открытых и конкурентных рынков в развивающихся странах;
• оказание поддержки компаниям и другим партнерам в частном секторе там, где она необходима;
• оказание помощи в создании продуктивных рабочих мест и предоставление необходимых услуг бедным и незащищенным группам населения.

Направления деятельности МФК:

1. Инвестиционные услуги

Займы

МФК предлагает займы с фиксированной и плавающей  ставкой из своих собственных  средств на реализацию проектов в  частном секторе развивающихся стран. Большинство займов МФК выдается в валютах ведущих развитых стран, но возможно и предоставление займов в национальной валюте. Займы выдаются, как правило, на срок от 7 до 12 лет. Льготный период и график погашения определяются в каждом отдельном случае исходя из потребностей заемщика в притоке средств. Если того требует характер проекта, МФК выдает займы на более длительный срок и с более продолжительным льготным периодом. Некоторые займы предоставлялись даже на 20-летний срок.

МФК осуществляет свою деятельность на коммерческой основе. Она инвестирует средства исключительно в коммерческие проекты в развивающихся странах и взимает рыночные процентные ставки за свои продукты и услуги.

Средствами  займов IFC финансируются как компании, находящиеся на ранних этапах деятельности, так и проекты, представляющие собой расширение масштабов деятельности, в развивающихся странах. Корпорация также предоставляет займы банкам-посредникам, лизинговым компаниям и другим финансовым учреждениям для последующего кредитования. Кредитные линии во многих случаях адресованы малым и средним предприятиям или конкретным отраслям.

В целях  обеспечения участия в проекте  других частных инвесторов объем  займов категории А обычно ограничен  и составляет не более 25 процентов ориентировочной общей стоимости проекта, осуществляемого с нуля, или, в исключительных случаях, 35 процентов на небольшие проекты. На проекты по расширению деятельности МФК может предоставить до 50 процентов стоимости проекта при условии, что ее инвестиции не превышают 25 процентов общей капитализации компании, реализующей проект. Как правило, займы, предоставляемые из собственных средств МФК, составляют от 1 млн. до 100 млн. долл. США.

Важной  отличительной особенностью Корпорации является то, что она готова предоставлять займы, погашаемые только из поступлений денежных средств по проекту, не прибегая или прибегая лишь в ограниченном объеме к привлечению финансирования от спонсоров.

Синдицированные займы

В рамках программы синдицированных кредитов МФК предоставляет коммерческим банкам и другим финансовым учреждениям возможность участвовать в финансировании проектов и компаний, которые не могут получить финансирование на рыночных условиях. При организации синдицированных займов МФК остается основным кредитором.

Структурированное финансирование

Гарантии  с частичным покрытием кредитных  рисков, участие в секьюритизации и применение механизмов распределения  рисков, при которых активы остаются на балансе клиента, а риск частично покрывается гарантиями МФК.

Участие в капитале

МФК участвует  в капитале частных компаний и  других организаций, таких как финансовые институты и фонды портфельных  и прямых инвестиций.

Продукты по управлению рисками

МФК предоставляет  компаниям-клиентам доступ к рынкам долгосрочных производных инструментов, что позволяет им хеджировать свои валютные риски и риски по процентным ставкам, что увеличивает кредитоспособность и доходность этих компаний.

Роль  МФК в данном случае заключается  в покрытии разрыва между клиентами  и рынком посредством получения доступа к продуктам, которые не представлены в стране клиента напрямую из-за кредитных или страновых рисков.

Финансирование в национальной валюте

Компании  с выручкой в местной валюте, должны привлекать заемные средства также  в местной валюте вместо того, чтобы подвергаться валютному риску из-за привлечения кредитов и займов в иностранной валюте. Компании могут не волноваться о волатильности курсов валют и сконцентрироваться на бизнесе, т.к. их активы и обязательства номинированы в одной и той же валюте. Как показывают кризисные ситуации последних лет на финансовых рынках стран с развивающейся экономикой, даже стабильные режимы курсов валют могут не выдержать натиска кризиса. Поэтому хеджирование валютных рисков является неотъемлемой частью разумной финансовой стратегии.

Финансирование торговли

МФК оказывает  содействие странам с формирующейся  рыночной экономикой в увеличении их доли в глобальной торговле посредством  финансирования внешнеторговых сделок с покрытием рисков со стороны  Корпорации.

2. Консультационные услуги

Для того, чтобы способствовать развитию частного сектора на развивающихся рынках, МФК оказывает консультационные услуги компаниям и органам государственной  власти. Опыт Корпорации показывает, что  компаниям нужно нечто большее, чем просто инвестиции – они нуждаются в нормативно-правовой базе, которая будет способствовать процветанию и развитию предпринимательской деятельности, а также в советах по применению лучшего мирового опыта на практике. Работа МФК по данному направлению включает в себя консультирование ОГМУ по вопросам улучшения инвестиционного климата и инфраструктуры.

3. Управление активами

Компания  МФК по управлению активами (МФК  КУА) – дочерняя компания, находящаяся  в полной собственности МФК, осуществляет мобилизацию средств третьих сторон и управление этими средствами от имени широкого круга институциональных инвесторов, среди которых суверенные фонды, пенсионные фонды, а также финансовые учреждения, содействующие развитию, инвестируя их средства в развивающиеся рынки и рынки с повышенным уровнем риска.

Условия финансирования проектов

Чтобы получить доступ к финансированию МФК, проект должен отвечать ряду критериев. Проект должен:

• реализовываться на территории развивающейся страны, которая является членом МФК;
• осуществляться в частном секторе;
• быть технически и технологически обоснованным;
• иметь хорошие перспективы в плане рентабельности;
• приносить выгоду экономике принимающей страны;
• не наносить ущерба окружающей среде и социальной сфере, отвечать экологическим и социальным стандартам МФК, а также принимающей страны.

 Корпорация  не предоставляет займы непосредственно  микро-, малым и средним предприятиям  или частным предпринимателям, но  многие из ее инвестиционных  клиентов являются финансовыми  посредниками для последующего  кредитования меньших предприятий.