Рынок ценных бумаг, его отличительные особенности, функции

1. Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Это первая стадия процесса реализации ценной бумаги и первое появление ценной бумаги на рынке.

Первичный рынок возникает в  момент эмиссии ценных бумаг. Это первая продажа ценных бумаг. Экономическое пространство, на котором ценная бумага проходит путь от ее эмитента до первого покупателя. На нем мобилизуются финансовые ресурсы. Происходит капитализация фирмы. Основными эмитентами этого рынка являются частные компании и государственные органы. Размещение вновь выпущенных ценных бумаг происходит путем подписки либо открытой продажей.

Основные участники первичного рынка ценных бумаг: эмитенты, андеррайтеры, инвесторы, ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам).

Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация денежных средств и  инвестирование их в экономику. На первичном  рынке происходит перераспределение денежных средств по отраслям экономики и предприятиям. Следовательно, первичный рынок ценных бумаг является регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры инвестиций в стране.

Размещение ценных бумаг на первичном  рынке осуществляется двумя путями:

• путем прямого обращения к инвесторам и продаж им ценных бумаг;
• через посредников.

В развитых странах размещение ценных бумаг происходит в основном через посредников, роль которых выполняют инвестиционные банки. В России первичное размещение часто осуществляет и сам эмитент с целью экономии средств. Однако такая практика крупными российскими эмитентами не используется.

2. Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, то есть совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока обращения ценной бумаги.

На вторичном рынке происходит неоднократная перепродажа ценных бумаг, публичное обращение ценных бумаг.

Публичное обращение ценных бумаг — обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж или иных организаторов торговли путем их предложения неограниченному кругу лиц.

Первичный рынок ценных бумаг предполагает обязательное существование вторичного рынка. Основными участниками вторичного рынка являются профессиональные участники и инвесторы. Вторичный рынок осуществляет перелив капитала в перспективные отрасли и фирмы. Он обеспечивает постоянное перераспределение аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными экономическими агентами. И в итоге — вторичный рынок обеспечивает структурную перестройку экономики.

Вторичный рынок ценных бумаг, удовлетворяя спрос и предложение ценных бумаг, формирует рыночный курс, по которому продавцы согласны продать, а покупатели — купить ценные бумаги.

Существуют следующие разновидности  вторичных рынков ценных бумаг:

1) организованный — биржевой;

2) организованный — внебиржевой;

3) неорганизованный внебиржевой  (уличный).

Внебиржевой оборот возникает как  альтернатива бирже. Многие компании не могут выйти на биржу, так как их показатели не соответствуют требованиям, предъявляемым для их регистрации на бирже. Во внебиржевом обороте обращается преобладающая часть всех ценных бумаг. Это акции небольших фирм, действующих в традиционных отраслях, акции компаний новой экономики, потенциально способных превратиться в крупнейшие корпорации и др.

В зависимости от форм компании заключения операций с ценными бумагами возможно выделить организованный и неорганизованный рынок.

1. Организованный рынок является рынком аукционного типа. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца с наличием механизма составления заявок и предложений о продаже, что может служить основанием совершения сделок. На организованном рынке ценные бумаги обращаются на базе строгих правил, между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка, по поручению остальных участников рынка.

2. Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Торговля проходит стихийно, в контакте продавца и покупателя. Информация о совершенных сделках не фиксируется.

Выделяется биржевой и внебиржевой  рынки. Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нём ведётся строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного – двух рабочих дней. Срочный – это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Участники рынка ценных бумаг –  это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним; это те, кто вступает между собой в  определённые экономические отношения  по поводу обращения ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников РЦБ:

- эмитенты – те, кто выпускает  ценные бумаги в обращение;

- инвесторы – все те, кто покупает  ценные бумаги, выпущенные в обращение;

- фондовые посредники – это  торговцы, обеспечивающие связь  между эмитентами и инвесторами  на рынке ценных бумаг;

- организации, обслуживающие рынок  ценных бумаг, - могут включать  организаторов рынка ценных бумаг  (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка), расчётные центры (Расчётные палаты, Клиринговые центры), регистраторов, депозитарии, информационные органы или организации;

- государственные органы регулирования  и контроля – в РФ включают  высшие органы управления (Президент,  Правительство), министерства и ведомства  (Минфин РФ, Федеральная служба  по финансовым рынкам и другие), Центральный банк РФ.

Основной мотив, которым руководствуется  эмитент, выпуская ценные бумаги - это  привлечение капитала (денежных ресурсов). Кроме того, продажа ценных бумаг даёт возможность реконструировать собственность, например государственную в акционерную путём приватизации; позволяет провести секъюритизацию задолженности и т.п. На другой стороне рынка инвестор – покупатель ценных бумаг, основная цель которого – заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, он может быть заинтересован в получении определённых прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса).

1.3 Нормативно - правовое  регулирование рынка ценных бумаг.

Регулирование рынка ценных бумаг — это процесс воздействия на деятельность всех участников данного рынка с целью упорядочения всех форм деятельности и организации эффективной инфраструктуры фондового рынка.

Регулирование фондового рынка  охватывает всех его участников, все  виды деятельности и все виды операций на нем. Процесс регулирования включает в себя регулирование, производимое государственными органами и регулирование  со стороны профессиональных участников РЦБ (саморегулирование).

Целями регулирования рынка  ценных бумаг являются:

1. Защита общественных интересов на рынке;
2. Поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников;
3. Создание эффективного рынка;
4. Защита участников рынка от мошенничества;
5. Обеспечение открытого и свободного процесса ценообразования на ценные бумаги.

Процесс регулирования на рынке  ценных бумаг включает:

1. Создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработку законов,
2. Постановлений, инструкций и других нормативных актов;
3. Отбор профессиональных участников рынка;
4. Контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка, осуществляемый соответствующими органами;
5. Систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке;

Принципы регулирования российского  фондового рынка зависят от политических и экономических условий, одновременно отражая историческую практику мирового рынка ценных бумаг. Основными принципами являются:

1. Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления;
2. Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг;
3. Учет мирового опыта развития и регулирования фондового рынка;
4. Обеспечение гласности нормотворчества;
5. Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости;

На российском рынке ценных бумаг  государство выступает в качестве инвестора, эмитента, профессионального  участника, верховного арбитра в  спорах между участниками рынка, а также выполняет функцию  регулятора.

Государственное регулирование рынка  ценных бумаг - это регулирование  со стороны общественных органов  государственной власти;

Система государственного регулирования  рынка включает:

• государственные органы регулирования и контроля:
• государственные и иные нормативные акты; [приложение или акты]

Государственное управление рынком ценных бумаг имеет следующие формы:

1. Прямое, или административное  управление рынком ценных бумаг.  Осуществляется путем установления  обязательных требований ко всем  участникам рынка ценных бумаг,  регистрации участников рынка  и ценных бумаг, эмитируемых  ими, лицензирования профессиональной  деятельности на рынке , обеспечения гласности и поддержания правопорядка на рынке.

2. Косвенное , или экономическое управление рынка ценных бумаг, осуществляемое государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы, такие как систему налогообложения, денежную политику, государственные капиталы, государственную собственность и ресурсы.

В отличие от государственного регулирования  рынка в целом, или регулирования  макроэкономических процессов, регулирование  рынка ценных бумаг по преимуществу является административным, т.е. осуществляется с помощью правовой базы, а не каких-либо экономических рычагов — например, управление количеством денег в обращении или установление процентных ставок. На практике указанные способы регулирования обычно дополняют друг друга.

Органы регулирования российского  рынка ценных бумаг представляют собой совокупность организаций, осуществляющих управление на основе нормативно-правовых и этических правил, сложившихся на рынке. Основные органы государственного регулирования: Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), Министерство финансов Российской Федерации, Центральный банк Российской Федерации, Министерство Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства. В регулировании рынка ценных бумаг также участвуют высшие органы государственной власти, такие как Государственная Дума Российской Федерации (издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг), Президент Российской Федерации (издает указы) и Правительство Российской Федерации (выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента и принятых законов).

В процессе саморегулирования рынка  ценных бумаг профессиональные участники  создают саморегулируемые организации.

Саморегулируемая организация - добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее  на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемая организация  учреждается профессиональными  участниками рынка ценных бумаг  для обеспечения условий их деятельности, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг  и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами  саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке  ценных бумаг.

Саморегулируемая организация  вправе:

• получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов;
• разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением;
• контролировать соблюдение своими членами принятых саморегулируемой организацией правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;
• осуществлять обучение граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также в случае, если саморегулируемая организация является аккредитованной федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, принимать квалификационные экзамены и выдавать квалификационные аттестаты.