Рынок ценных бумаг и финансовые вложения предприятий

Принимая во внимание вышесказанное, можно заключить, что российский рынок ценных бумаг становится одним из важнейших элементов экономической политики государства, влияющих на привлечение внешних и внутренних инвесторов на долгосрочной основе.   

Таким образом, основной целью  развития рынка ценных бумаг России в ближайшее десятилетие является его превращение в высокоэффективный механизм перераспределения финансовых ресурсов, который способствует значительному увеличению инвестиционной привлекательности России и понижению стоимости инвестиционных ресурсов. Тем не менее, в условиях кризиса, российский рынок ценных бумаг, при всех существующих недостатках обладает очень большим потенциалом развития и очень скоро должен превратиться в механизм перераспределения инвестиций.

 

2.3 Московская  биржа и её структура

Датой основания ОАО «Московская биржа ММВБ-РТС» официально можно считать 19 декабря 2011 года, когда состоялось юридическое объединение двух крупнейших российских бирж РТС и ММВБ. Была создана единая российская биржа, у которой есть все предпосылки для того, чтобы стать одной из лидирующих в мире по торговле всеми видами активов.

Объединенная биржа представляет собой универсальную площадку, предоставляющую зарубежным и российским участникам возможность торговать облигациями, акциями, валютой и производными финансовыми инструментами.

Основной целью слияния двух крупнейших российских бирж является организация единой торговой платформы для работы со всеми видами российских активов, что позволит качественно улучшить организацию взаимодействия между участниками рынка и структурами объединенной биржи и сделать российский рынок центром ценообразования на российские активы. Кроме того, интеграция будет способствовать сокращению издержек участников на управление позициями и позволит сделать прозрачной систему управления рисками. В перспективе Московская биржа имеет все предпосылки, чтобы стать международным финансовым центром и войти в число мировых биржевых лидеров.

Объединение также открывает новые возможности для развития российского финансового рынка, включая создание центрального депозитария ценных бумаг, что крайне необходимо для создания в Москве Международного Финансового Центра.

Также 19 декабря 2011 года завершился процесс создания объединенного списка ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской бирже. В него вошли 147 ценных бумаг 96 эмитентов.

В связи с реорганизацией рынка 14 декабря 2012 года были отменены фондовые индексы ММВБ и РТС, включая отраслевые индексы, и был введен главный индекс Московской биржи и отраслевые индексы Московской биржи.

Основным индексом нового семейства стал индекс, включающий 50 наиболее капитализированных акций и российских депозитарных расписок, большинство из которых входили в индексы ММВБ и РТС.

По данным официального сайта  Московской биржи её основной индекс выглядит следующим образом:

 

Рисунок 2.1. Основной индекс Московской биржи²

 

Ускоренное развитие рынка  ценных бумаг предполагает повышение  его капитализации за счет роста  рыночной стоимости и крупных  публичных размещений выпусков облигаций и акций, высокие объемы операций их обращения на организованном рынке, большое число владельцев пакетов ценных бумаг, чьи интересы защищает система регулирования рынка. Российский фондовый рынок принадлежит к развивающимся рынкам.

Согласно данным официального сайта Московской биржи объем  сделок и значения индекса за первый квартал 2013 года и за период с мая 2012 года по май 2013 года изменялся следующим  образом:

 

 

 

 

 

Рисунок 2.2. Изменение объема сделок и значения индекса Московской биржи с мая 2012 года по май 2013 года³

 

Рисунок 2.3. Изменение объема сделок и значения индекса Московской биржи за первый квартал 2013 года⁴

Как и прогнозировали эксперты в конце прошлого года, фондовый рынок России в 2012 году не дал никаких громких сенсаций. В России в этом году не было ни крупных капиталовложений, ни серьезных проявлений экономического спада. Поэтому фондовый рынок характеризовался низкой инвестиционной активностью.

Одна из отличительных особенностей российского фондового рынка – это его зависимость от новостей из Европы. Поэтому в начале года информация с европейских площадок и принятие решения о финансовой помощи "проблемным" странам еврозоны послужили хорошим сигналом для инвесторов, и в первый месяц российские фондовые индексы двигались вверх. Однако по итогам года можно отметить, что ситуация сложилась не очень благоприятная. Неблагоприятная ситуация во многом связана с опасениями долгового кризиса в еврозоне. Отток частных инвестиций из России в первом квартале 2012 года составил 35,1 млрд. долл. США. При этом Центральный банк РФ давал прогноз по оттоку капитала из России в 2012 году в размере 67 млрд. долл.

Другим фактором снижения является замедление роста глобальной экономики. Впрочем, оно ухудшает ситуацию на фондовых рынках всего мира. Однако в России дела обстоят в этом плане хуже, чем во многих других странах. Зачастую здесь увеличено отражаются все мировые проблемы.

Эксперты отмечают, что интерес инвесторов снизился не только в отношении России, но и в отношении фондового рынка в целом, потому что акции являются рисковыми активами. Поэтому в современной нестабильной обстановке начал расти спрос на драгоценные металлы и облигационные, который, по мнению экспертов, продолжится и в следующем году.⁵

В Стратегии развития финансового  рынка Российской Федерации на период до 2020 года государством сформулирована цель: обеспечить ускоренное экономическое развития страны за счет системы мероприятий, среди которых особое место занимает ускоренное развитие рынка ценных бумаг и формирования на его основе финансового центра международного уровня в Москве.

Иметь в стране крупнейшую в Восточной Европе и организованную в соответствии с международными стандартами торговую площадку, объединившую в единое целое кассовый и срочный рынки, какой стала Московская биржа, и не воспользоваться таким уникальным конкурентным преимуществом для достижения высоких экономических целей – это явная упущенная экономическая возможность.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Первичный и  вторичный рынки, вложения предприятий в ценные бумаги

3.1 Первичный рынок

Первичный рынок ценных бумаг  — это рынок, на котором происходит выпуск ценных бумаг в обращение, то есть эмиссия и первичное размещение ценных бумаг среди инвесторов. Закон определяет первичный рынок ценных бумаг как отношения, которые складываются в момент заключения  гражданско-правовых  сделок между лицами, которые принимают  на себя обязательства по ценным бумагам и профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Главными участниками первичного рынка являются инвесторы и эмитенты.

Одной из важнейших черт первичного рынка является полное предоставление информации инвесторам, которое позволяет сделать обдуманный выбор ценных бумаг для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации и заключается в следующем:

• подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами;
• публикация проспекта и итогов подписки.

Выделяют две формы первичного рынка ценных бумаг:

1. публичное предложение, заключающееся в размещении ценных  бумаг при их первичной эмиссии посредством публичного объявления и продажи неограниченному числу инвесторов;
2. частное размещение, характеризующееся продажей ценных бумаг определенному числу заранее известных инвесторов без публичного размещения и продажи.

Небольшая доля ценных бумаг после первичного распределения остается на руках у держателей на протяжении всего срока существования предприятия, если речь идет об акциях или до истечения срока облигаций. Ценные бумаги, в основном, приобретаются для извлечения дохода не столько из процентных выплат, сколько от перепродажи.

На первичном  рынке выполняются следующие  основные операции:

• эмиссия;
• определение рыночной стоимости ценных бумаг;
• определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;
• оценка инвестиционного рынка;
• государственная регистрация выпуска;
• размещение ценных бумаг;
• регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Первичный рынок  ценных бумаг выполняет следующие  основные функции:

• организация выпуска ценных бумаг;
• размещение ценных бумаг;
• учет ценных бумаг;
• поддержание баланса предложения и спроса.

Выпуском ценных бумаг является общее число ценных бумаг эмитента, которое предоставляет одинаковый объем прав и имеет одинаковые условия размещения. Решением о выпуске ценных бумаг является документ об объеме, количестве, виде, сроках и целях эмиссии ценных бумаг, который принимается общим собранием акционеров, оформляется протоколом и регистрируется в органе государственной регистрации ценных бумаг.

В процессе становления и  функционирования рынка ценных бумаг  в России возникли разнообразные формы размещения ценных бумаг.

Размещением ценных бумаг является отчуждение ценных бумаг их первым владельцем на основе заключения гражданско-правовых сделок на согласованных условиях.

Основными формами размещения первичного выпуска ценных бумаг  являются:

•     открытая подписка для всех желающих;

•     закрытая подписка;

•     инвестиционный конкурс;

•     аукцион;

•     распределение среди акционеров;

•     коммерческий конкурс;

•     конвертация.

 

3.2 Вторичный рынок

Вторичным рынком ценных бумаг называется самая активная часть рынка, на которой осуществляются основные операции с ценными бумагами, кроме первичного размещения и первичной эмиссии. Целью вторичного рынка ценных бумаг является обеспечение реальных условий для продажи, покупки и проведения иных операций с ценными бумагами после завершения их первичного размещения. Важнейшей чертой вторичного рынка является его ликвидность, то есть возможность обширной и успешной торговли, способность поглощать существенные объемы ценных бумаг в наиболее короткие сроки при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию. Уровень развития вторичного рынка, его мобильность и активность отражают уровень конкретного рынка ценных бумаг. Без существования активного и развитого вторичного рынка первичный рынок зачастую бывает неразвитым и узким.

По коммерческому праву и сложившейся традиции покупатель ценной бумаги вправе совершенно свободно перепродать эту бумагу практически немедленно или в любое другое время, если эмитентом не поставлены особые условия.

Основными задачами развития вторичного рынка ценных бумаг  являются:

• повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов
• развитие инфраструктуры рынка
• совершенствование нормативно-правовой базы
• развитие новых форм финансовой практики

Механизм вторичного рынка  весьма многоступенчат и сложен. Рынок разделяется на две большие части – внебиржевой и биржевой. Внебиржевой рынок очень разнообразный: здесь и соответствующие отделы банков, брокеры, дилеры, соответствующие фирмы и конторы. Вторичное обращение ценных бумаг ничего не прибавляет к капиталам, приобретенным эмитентами на первичном рынке. Внешне вторичный рынок выглядит чисто спекулятивным процессом, и его размах зачастую кажется предосудительным и излишним. В действительности именно процесс перепродажи создает механизм перелива капитала в наиболее эффективные отрасли хозяйства. Облигации и акции целых секторов хозяйства и наиболее доходных отраслей производства увеличивают количество желающих приобрести эти ценные бумаги, что дает возможность для нового привлечения капитала и выпуска новых ценных бумаг.

Также нужно отметить различие функций, выполняемых вторичным и первичным рынком ценных бумаг. Функции первичного рынка состоят в обеспечении эмитента инвестиционными ресурсами посредством выпуска ценных бумаг, в то время как функции вторичного рынка заключаются в обеспечении владельцев ликвидными ценными бумагами и их обращением.

 

3.3 Вложения предприятий в ценные бумаги

В условиях рыночной экономики наряду с традиционными  формами накопления инвестиций на предприятии вступает в силу и фактор фондового рынка, то есть рынка ценных бумаг. К этому располагает и такая организационно-правовая форма предприятия, как акционерное общество, где уставный капитал поделен на части, и предприятие получает возможность выпускать ценные бумаги в виде акций и облигаций.

С точки зрения интересов предприятия эмиссия ценных бумаг — это важный рычаг аккумуляции капитала. Предприятие может выступать как эмитентом, то есть выпускать акции, облигации, векселя, так и инвестором — вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги других предприятий и получать дивиденды, обладая ценными бумагами других эмитентов.

Вкладывая средства в ценные бумаги других предприятий  или банков, как коммерческих, так  и государственных, предприятие  тем самым формирует портфель инвестиций, который может быть: