Рынок ценных бумаг

 

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ 3

1.РЫНОК ЦЕННЫХ  БУМАГ КАК ПОДСИСТЕМА РЫНОЧНЫХ  ОТНОШЕНИЙ 5

1.1.  СУЩНОСТЬ  И ЗНАЧЕНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ  В СИСТЕМЕ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ 5

1.2. ФУНКЦИИ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 9

1.3.  ЦЕННЫЕ  БУМАГИ. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ 12

1.4.  РОЛЬ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В СОВРЕМЕННОЙ  ЭКОНОМИКЕ 14

2. СТРУКТУРА  СОВРЕМЕННОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 16

2.1.  УЧАСТНИКИ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 18

2.2.  ПЕРВИЧНЫЙ  РЫНОК: ОСОБЕННОСТИ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ 22

2.3.  СУЩНОСТЬ  ВТОРИЧНОГО РЫНКА 24

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 27

ПРИЛОЖЕНИЕ 1 29

ПРИЛОЖЕНИЕ 2 32

ПРИЛОЖЕНИЕ 3 33

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ИССЛЕДОВАНИЙ 34

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Одной из важнейших категорий рыночной экономики является понятие финансового рынка. Финансовый рынок представляет собой экономический механизм, обеспечивающий эффективное распределение денежных капиталов между участниками воспроизводственных отношений. 
Принимая во внимание различные формы, в которых денежные ресурсы обращаются на финансовом рынке, в его составе обычно принято выделять два сектора:

1. Рынок банковских  ссуд; 
   2.      Рынок  ценных бумаг.  
           Второй основной сегмент финансового рынка – рынок ценных бумаг и является объектом данного исследования. Свое название он получил благодаря специфическому товару – ценным бумагам, сделки с которыми рынок ценных бумаг призван регулировать и организовывать.

Непосредственно, предметом исследования выступают экономические отношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг в условиях развития рыночной экономики.

Целью данной курсовой работы является изучение рынка ценных бумаг, определение его роли в развитии рыночной экономики.

В соответствии с целью  работы были поставлены следующие задачи:

• выявить сущность и определить значение рынка ценных бумаг в системе рыночных отношений;
• выделить функции, которые выполняет рынок ценных бумаг;
• дать характеристику наиболее гибкому в настоящее время финансовому инструменту – ценным бумагам;
• определить роль рынка ценных бумаг на современном этапе развития экономики;
• рассмотреть структуру рынка ценных бумаг на сегодняшний день;
• сделать необходимые выводы по каждому пункту исследования.

Исследуемая тема является довольно актуальной на сегодняшний день, т.к. в развитой рыночной экономике ценные бумаги и рынок, на котором они обращаются, играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ КАК ПОДСИСТЕМА РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ

1.1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В СИСТЕМЕ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ

 
        Опыт подавляющего большинства стран мира свидетельствует о том, что рыночная экономика представляет собой наиболее эффективную форму организации производства. Одним из рычагов, активизирующих экономическое развитие, является рынок ценных бумаг.  
К.Р. Макконелл и С.Л. Брю определяют рынок как «институт, или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) отдельных товаров и услуг»¹. Аналогичные определения рынка дают и другие зарубежные и отечественные экономисты².

 Специфика рынка ценных бумаг заключается в использовании особого товара – ценных бумаг, которые определяют участников рынка и особенности его функционирования. Следовательно, рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений, связанных с выпуском ценных бумаг, их обращением между субъектами рынка и погашением по окончании срока действия или наступлении определенных событий.  
       Являясь составной частью рыночной экономики, рынок ценных бумаг строится на основе товарного и финансового рынков, которые органически взаимосвязаны и оказывают взаимное влияние друг на друга.

Важным преимуществом  рыночной экономики является достаточно полное соответствие общественного  производства общественному спросу. Поскольку падение спроса на какие-либо товары или услуги снижает экономическую эффективность их производства, то это провоцирует уход капиталов с нерентабельных рынков. Перетекание одного вида капитала в другой – непрерывный процесс, свойственный рыночной экономике и в этой связи важную практическую и теоретическую значимость приобретает вопрос влияния различных сегментов рынка на рынок ценных бумаг и наоборот. Здесь следует выделять непосредственную и косвенную взаимосвязь.

Непосредственная взаимосвязь  рынка ценных бумаг с товарным и финансовым рынками заключается  в процессе секьюритизации, который выражается в том, что денежные средства переходят из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг; все большие массы капитала превращаются в ценные бумаги; одни формы ценных бумаг переходят в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Косвенная связь проявляется  благодаря специфическим особенностям ценных бумаг как товара. С одной  стороны, ценные бумаги имеют номинальную  стоимость, которая соответствует  определенной величине реального капитала и в которой также находят  свое отражение многие объективно происходящие процессы – рост производства, увеличение, дробление, перераспределение, объединение реально функционирующих капиталов. С другой стороны, под воздействием изменений рыночной конъюнктуры, курсовая стоимость ценных бумаг существенно меняется. Она может как подниматься, так и опускаться относительно номинальной цены. Это означает, что ценные бумаги представляют собой «фиктивный капитал», не имеющий жесткой привязки к стоимости действительного капитала, который они представляют.

Так, например, при успешной работе корпорации на товарном рынке, улучшении ее финансовых показателей  происходит повышение курса акций  на фондовом рынке. «Несоответствие, диспропорции между динамикой фиктивного капитала и реальным производительным капиталом  сопровождается обесценением фиктивного капитала, что, как правило, выражается в падении курсов ценных бумаг и, в конечном итоге, в биржевых крахах»³.

Поскольку движение рынка  ценных бумаг подчиняется законам общего циклического развития экономики, то в периоды экономического подъема происходит рост фондового рынка и активизация деятельности на нем.

Любые изменения доходности от операций с другими финансовыми  активами, процессы как негативного, так и позитивного характера, происходящие на других финансовых рынках, незамедлительно отражаются на рынке  ценных бумаг. Наиболее сильное воздействие  на фондовый рынок оказывают изменения  курсов валют, банковских процентных ставок, индексов, соотношения спроса и предложения, величины капитализированного дохода по ценным бумагам, уровень доходности, и т.д. К фундаментальным экономическим  факторам, которые воздействуют на фондовый рынок, относятся также  дефицит торгового и платежного балансов, индексы инфляции, динамика валового национального продукта, данные по безработице и занятости, данные по денежной массе.  
Помимо экономических показателей, на рынок ценных бумаг оказывают большое влияние всевозможные политические события, которые незамедлительно отражаются на уровне цен, срочности рынка, активности нерезидентов. На рыночную стоимость фиктивного капитала способны повлиять и такие факторы как кадровые изменения в корпорациях, настроения и ожидания участников рынка.

Таким образом, ценные бумаги как фиктивный капитал, являясь  рыночным элементом, имеют самостоятельную  динамику. Взаимосвязь и взаимное влияние экономических, политических, финансовых, социальных процессов, происходящих в стране и в мире, обусловливают  непрерывные колебания на рынке  ценных бумаг. Именно эти постоянные движения и изменения стоимости  фиктивного капитала привлекают на рынок  ценных бумаг многочисленных индивидуальных и портфельных инвесторов, обеспечивающих постоянное функционирование рыночных механизмов. В настоящее время фиктивный капитал, в основном, концентрируется в крупных банках, других кредитно - финансовых институтах, а также на биржах.

Серьезное влияние на фиктивный  капитал оказывают риски, которые  являются неотъемлемой составляющей рыночных отношений и которые принято  разделять на системные (недиверсифицируемые) и несистемные (диверсифицируемые)⁴.

Присущие рынку ценных бумаг риски связывают его  с рынком гарантий, на котором осуществляется страхование финансовых операций, производится продажа долгов, регулируется баланс платежей по клиринговым расчетам. В странах с развитой рыночной экономикой рынок гарантий обеспечивает финансовую защиту операций, проводимых на рынке ценных бумаг, и опирается  на разветвленную систему ипотечных  банков, хеджевых фондов и страховых  компаний. По мере развития рыночных отношений происходит совершенствование страховых операций, которые позволяют значительно сокращать ценовые колебания, вызванные рисками.

Ключевым аспектом макроэкономики является экономический рост, который в большей степени зависит от координации и взаимодействия основных субъектов рыночной экономики. Как было показано выше, основное назначение рынка ценных бумаг заключается в том, чтобы помочь перемещению капиталов от тех, кто располагает свободными денежными ресурсами, к тем, кто имеет в них потребность. В условиях рыночной экономики у одних субъектов хозяйства постоянно образуются финансовые ресурсы и, в то же время, у других возникает потребность в дополнительном финансировании.

1.2. ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Рынок ценных бумаг —  это сфера потенциальных обменов ценными бумагами, иначе говоря, институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов отдельных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в  условиях развитой экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций. Одной из них выступает функция регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающая оптимальную для общества структуру использования ресурсов.  Благодаря рынку ценных бумаг происходит переток  денежных ресурсов из морально устаревших отраслей и предприятий в более современные, предполагающие наибольшую рентабельность вложений. Таким образом, происходит увеличение спроса на ценные бумаги современного предприятия, которое увеличивает выпуск ценных бумаг на первичный рынок, что и приводит к притоку денежных средств в предприятие и оно расширяет производство. Спрос на товар насыщается, прибыль падает, инвестиции идут в другое предприятие. Такое цикличное развитие приводит к постоянному изменению структуры экономики и рациональному ее развитию. Благодаря этой функции рынка ценных бумаг и государство реализует свою структурную политику. Если государство заинтересовано в развитии какой-либо отрасли, оно будет покупать ценные бумаги, курс их будет расти, сформируется поток инвестиций в данную отрасль. И наоборот.

Следующая функция рынка  ценных бумаг — обеспечение массового характера инвестиционного процесса — позволяет любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и (или) у профессиональных посредников дает возможность инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.

Рынок ценных бумаг, выполняя информационную функцию, очень чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества.

Через рынок ценных бумаг  реализуется принцип демократизма в управлении экономикой на микроуровне — и это еще одна функция рынка ценных бумаг. Управление акционерным обществом осуществляется общим собранием акционеров, которое принимает решения прямым голосованием — один голос равен одной акции. Поэтому, с одной стороны, любой имеющий хотя бы одну акцию принимает решение, с другой стороны, чем больше акций у акционера, тем большее влияние он имеет на принятие решений. Право реального управления предприятием дает контрольный пакет акций, т. е. то количество акций, которое дает право преимущества при голосовании. Классически такой пакет равен 50 % плюс одна акция.

Еще одна функция рынка  ценных бумаг — возможность быть инструментом государственной финансовой политики. Основным рычагом, через который реализуется эта функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП. Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции.

1. Финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство и местные органы власти получают денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству.

2. Финансирование конкретных проектов. Государство выпускает и реализует на рынке ценных бумаг целевые облигации, с помощью которых привлекаются денежные средства на реализацию определенных проектов. Чаще всего такие ценные бумаги выпускают местные органы власти.

3. Регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении. Данная функция обычно реализуется центральным банком страны при проведении денежно-кредитной политики. Осуществляя политику открытого рынка, центральный банк при помощи покупки-продажи государственных ценных бумаг увеличивает или уменьшает денежную массу, что приводит к увеличению или уменьшению темпов роста экономики.

4. Поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Банки формируют резервы, которые направляют в государственные ценные бумаги, имеющие наименьший риск. Эти бумаги они всегда могут реализовать и расплатиться по обязательствам. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативной формой финансирования предприятий и компаний.

Таким образом, рынок ценных бумаг дает возможность дальнейшего развития рыночной экономики посредством выполнения своих функций.