Собственый капитал

Оценивая структуру  и источники хозяйственных средств, нужно сказать об имущественном положении на предприятии в целом. Для этого на основе бухгалтерского баланса мы рассчитываем необходимые показатели и обобщаем их в таблице (приложение 4).

Данные таблицы в  приложении 4 показывают, что основную сумму хозяйственных средств составляют собственные средства (68,2%), а также текущие активы (оборотные средства) – 57, 1%. Собственные оборотные средства на конец отчетного года составили 7763 тыс. руб., или 25,7% всех хозяйственных средств. Однако функционирующий капитал, который действительно участвует в обороте, из-за наличия просроченной дебиторской задолженности равен 6681 тыс. руб., или 22,1%. Большой удельный вес (41,8%) приходится на средства, находящиеся в производственных запасах и затратах, тогда как быстроликвидные активы занимают всего 11,5% хозяйственных средств.

Итак, имущественное положение  исследуемого мной предприятия можно  оценить как неплохое. В хозяйственных  средствах преобладают собственные  источники средств(68,2%). Текущие активы превышают текущие обязательства, что дает возможность быстрее маневрировать средствами. Однако собственные оборотные средства составляют менее 50% всех текущих активов и значительная их часть вложена в труднореализуемые активы. Все это и наличие значительной суммы просроченной дебиторской задолженности ухудшает структуру хозяйственных средств и отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия.[33]

3.2 Расчет показателей,  характеризующих собственный капитал  ОАО «Первый Хлебозавод»

Анализируя собственные  средства предприятий необходимо определить, как размещены собственные средства в активах предприятия. Рассмотрим это на примере ОАО «Первый Хлебозавод» (табл..3).

Таблица 3

Расчет размещения собственных  средств ОАО «Первый Хлебозавод»  за 2012 год (сумма - в тыс. руб.)

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение
1. Собственный капитал	19435	20629	1194
2. Долгосрочные обязательства	95	105	10
3. Долгосрочные (внеоборотные) активы	13027	12971	-56
4. Собственный капитал  в долгосрочных
активах (п. 3 - п. 2)	12932	12866	66
5. Собственный капитал  в текущих (обо-
ротных) активах	6503	7763	1260

Произведенные расчеты  в таблице 3 показывают, что собственные  средства ОАО «Первый Хлебозавод»  размещены следующим образом:

1. в долгосрочных активах: в начале года - 12932 тыс. руб.; в конце года - 12866 тыс. руб.;
2. в текущих (оборотных) активах: в начале года -6503 тыс. руб.; в конце года - 7763 тыс. руб.

Из данных расчета  также видно, что собственный  капитал достаточен для покрытия как долгосрочных (внеоборотных), так  и текущих (оборотных) активов. Такое  положение считается нормальным. Но в дальнейшем необходимо проанализировать уровень обеспеченности собственными средствами, на основании которого определяется финансовое состояние предприятия, уровень финансовой устойчивости и платежеспособности. Для этого, следует рассчитывать долю собственных средств в долгосрочных активах, в оборотных средствах, в общей сумме активов и соотношение собственных и привлеченных (заемных) средств.[34]

 

Таблица 4

Расчет показателей, характеризующих  размещение собственных средств  ОАО «Первый Хлебозавод» за 2012 год (сумма - в тыс. руб.)

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение
Собственный капитал	19435	20629	1194
Заемный капитал	8212	9623	1411
Сумма хозяйственных  средств (капитал)	27647	30252	2605
Долгосрочные активы (внеоборотные средства)	13027	12971	-56
Сумма собственных средств  в обороте	6503	7763	1260
Текущие (оборотные) активы, оборотные
средства	14620	17281	2661
Коэффициент участия собственных средств в
долгосрочных активах.	1,49	1,59	0,10
Коэффициент участия  собственных средств в
оборотных средствах	0,44	0,45	0,01
Коэффициент финансовой устойчивости	2,37	2,14	-0,23
Коэффициент автономии	0,70	0,68	-0,02

Данные таблицы 4 показывают, что собственные средства исследуемого нами предприятия на 1 января 2012 года превышают долгосрочные активы в 1,59 раза, и за год это превышение увеличилось на 10 %.

Собственные средства в  оборотных активах составляют 45 % и за отчетный период еще увеличились на 1 %.

Коэффициенты финансовой устойчивости и автономии указывают  на то, что ОАО «Первый Хлебозавод»  является финансово устойчивым, так  как собственные средства в 2,14 раза превышают заемные средства и  в общей сумме хозяйственных средств составляют 68 %, при нормативе 60 %.[35]

Показатель рентабельности собственного капитала является одним из основных, так как с его увеличением растет эффективность на вложенный капитал.[36]

На основании отчетных данных ОАО «Первый Хлебозавод» рассчитаем этот показатель:

Рентабельность собственного капитала

за 2011 год: Р= 2732*100/ (18500=194350):2=14,4

за 2012 год: Р=1219*100/(19435+20629):2=6,1

Данные расчета показывают, что рентабельность собственного капитала за отчетный период по сравнению с прошлым годом снизилась на 8,3 % (6,1 - 14,4) и составила 6,1 %. На каждый рубль собственного капитала фирма стала получать меньше прибыли на 8,3 коп. Это указывает на снижение эффективности использования собственного капитала.

В ОАО «Первый Хлебозавод» коэффициент доходности собственного капитала составил:

за 2011 год: К дох.ск.=9951/18967=0,525

за 2012 год: Кдох.ск.=16428/20032=0,820

Данные расчета показывают, что за отчетный период уровень доходности собственного капитала вырос на 0,295, или на 29,5 %, при снижении рентабельности собственного капитала. Это указывает на то, что темп роста доходов способствовал увеличению эффективности использования собственного капитала. На снижение рентабельности собственного капитала повлияли другие факторы, снизившие сумму прибыли, что будет выявлено при анализе прибыли и рентабельности предприятия.[37]

Рассчитаем оборачиваемость собственных средств по ОАО «Первый Хлебозавод»:

За 2011 год: Доб.ск.=18967*365/9951=695,7

За 2012 год: Доб.ск.= 20032*365/16428=445,1

Произведенные расчеты  показывают, что один оборот собственного капитала за отчетный период составляет 445,1 дня и 1а отчетный год, оборачиваемость ускорилась на 250,6 дня (445,1-695,7).

Ускорение оборачиваемости  собственного капитала позволило сэкономить собственный капитал в результате ускорения оборачиваемости на сумму 11279 тыс. руб. ' 16428:365x250,6=11279.

Для выполнения объема производства и реализации продукции отчетного  года при оборачиваемости прошлого года потребовалось бы иметь собственный  капитал на сумму 31311 тыс. руб.

20032+ 11279 = 31311.[38] 

Определим коэффициент  оборачиваемости собственного капитала по ОАО «Первый Хлебозавод»:

За 2011 год :Коб.ск=9951/18967=0,52

За 2012 год:Коб.ск=16428/20032=0,82

Данные расчета показывают, что в 2011 году собственный капитал  предприятия произвел оборот в 0,52 раза, т. е. всего за год пол оборота, а в 2012 году собственный капитал  обернулся 0,82 раза. По сравнению с  прошлым годом оборачиваемость  собственного капитала ускорилась, но все же составила менее одного раза. В том и другом случае оборачиваемость собственного капитала в ОАО «Первый Хлебозавод» не достигла единицы, а значит и эффективность использования собственных средств предприятия является низкой, что требует вложения дополнительных средств для осуществления производственной деятельности. Это в свою очередь влияет на производственные затраты, размер чистой прибыли и общей рентабельности предприятия.

Определим окупаемость  собственного капитала исследуемого предприятия:

за 2011 год :18967 / 2732 = 6,9;

за 2012 год : 20032 /1279 = 15,7.

Расчеты показывают, что  окупаемость в отчетном году по сравнению  с прошлым годом ухудшилась. В 2011 году окупаемость собственного капитала, т. е. вложенный капитал в собственные средства, при такой прибыли, может быть возвращен через 6,9 лет, а по прибыли, полученной в 2012 году, - только через 15,7 лет. В международной практике эффективным считается, когда окупаемость собственного капитала составляет 4-5 лет.[39]

Для анализа эффективности  использования собственного капитала обобщим все показатели, характеризующие  эффективность использования собственного капитала, в таблице (табл. 5).

Таблица 5

Показатели эффективности  использования собственного капитала ОАО «Первый Хлебозавод»за 2012 год  по сравнению с прошлым годом

Показатели	2011 г.	2012 г.	Отклонение
Рентабельность собственного капитала, %	14,4	6,1	-8,3
Коэффициент доходности собственного капитала	0,525	0,820	0,295
Оборачиваемость собственного капитала, в днях оборота	695,7	445,1	-250,6
Коэффициент оборачиваемости (оборачиваемость в разах)	0,52	0,82	0,30
Окупаемость собственного капитала, лет	6,9	15,7	8,8

Данные таблицы 6 показывают на снижение эффективности использования  собственного капитала в отчетном году по сравнению с прошлым годом. Кроме того, следует также отметить низкую эффективность использования  собственного капитала.

Анализируя эффективность использования собственных средств предприятия, необходимо определить влияние на рентабельность собственного капитала основных факторов, проанализировать их изменение и на их основе разработать конкретные рекомендации по принятию соответствующих управленческих решений..[40] 

Рассчитаем влияние  на рентабельность собственного капитала различных факторов на примере ОАО «Первый Хлебозавод» (табл. 6).

Данные таблицы 6 показывают, что рентабельность собственного капитала в отчетном году снизилась по сравнению  с прошлым годом на 8,3 % (6,1 - 14,4). Для определения влияния факторов на чистую прибыль вначале рассчитаем скорректированный показатель - рентабельность собственного капитала при чистой прибыли базисного года и собственного капитала отчетного года. В нашем примере этот показатель составил 13,6 %:

Р=2732*100/20032=13,6

Таблица 6

Расчет влияния на рентабельность собственного капитала изменения чистой прибыли и собственного капитала ОАО «Первый Хлебозавод» за 2012 год по сравнению с прошлым годом (сумма - в тыс. руб.)

Показатели	2011 г.	2012 г.	Скорректированный показатель ЧП *100	Отклонение (+, - )
				Всего	В том числе, за счет изменения
					чистой прибыли	собственного капитала
			СКср
Чистая прибыль	2732	1219	2732	-1513	X	X
Среднегодовая сумма  собственного капитала	18967	20032	20032	1065	X	X
Рентабельность собственного капитала	14,4	6,1	13,6	-8,3	-7,5	-0,8

Снижение рентабельности собственного капитала произошло по следующим причинам:

1. снижение чистой прибыли уменьшило рентабельность собственного капитала на 7,5 % (6,1 - 13,6);
2. увеличение суммы собственного капитала снизило рентабельность собственного капитала на 0,8 % (13,6 - 14,4).

 

 Влияние этих двух факторов равно изменению  рентабельности отчетного года по сравнению  с прошлым годом (-8,3 %) (-7,5)+ (-0,8)--8,3.

Все факторы и причины, влияющие на эти основные факторы, оказывают  также влияние на рентабельность собственного капитала. Так, например, на выручку от реализации продукции оказывают влияние; объем произведенной продукции, качество продукции, цены на товары и т. п., на сумму чистой прибыли -доходы предприятия, издержки производства и реализации продукции и т. п. В свою очередь эти частные факторы, изменяя основные факторы, оказывают влияние и на рентабельность собственного капитала.[41]