Современная фондовая биржа и ее функции

Пятая задача биржи – обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в  биржевом зале. Ее выполнение достигается  тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней.

Шестая  задача биржи заключается в обеспечении  арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Многие биржи для  решения задачи арбитража создают  специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых  лиц, имеющих как опыт в ведении  биржевой торговли, так и в решении  споров.

Седьмая задача биржи – разработка этических  стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Биржа должна контролировать разработанные ею стандарты и  кодекс поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения.

Биржа как  организационно оформленная структура  имеет в своем составе ряд  звеньев и подразделений.

Всеми делами биржи руководит биржевой комитет, избираемый общим собранием и  руководствующийся в своей деятельности уставом биржи и постановлениями  общего собрания. В подчинении биржевому  комитету находится ряд биржевых органов.

Котировочные  комиссии устанавливают курс обращающихся на бирже ценностей.

Арбитражные комиссии разрешают возникающие  споры между членами биржи.

Биржевые  брокеры, маклеры выступают в  роли посредников при совершении сделок и оформляют их посредством  маклерской записки.

Кроме того, на бирже обычно представлены справочные и консультационные бюро, работают нотариусы, оформляющие сделки, и  аукционисты, ведущие и координирующие процесс труда.

К основным задачам биржи относятся: предоставление места для рынка и обязательное для всех участников торгов вести  себя в соответствии с твердыми правилами; выявление равновесной цены в  силу того, что биржа собирает как  продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут  встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг.

Следующая задача биржи — аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче прав собственности. Привлекая  покупателей ценных бумаг, биржа  дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций. При этом биржа создает возможности  для перепродажи приобретаемых  ценных бумаг, то есть обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая  на биржу новых инвесторов, имеющих  временно свободные денежные средства.

В задачи биржи входит также обеспечение  арбитража.

Под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять  поставленную задачу, а также возможные  компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные  арбитражные комиссии. К задачам  биржи относится также обеспечение  гарантий исполнения сделок, заключенных  в биржевом зале. Это достигается  тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней, так как к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т.е. соответствуют предъявляемым требованиям.

Значение  фондовой биржи для рыночной экономики  выходит за рамки организованного  рынка ценных бумаг. Фондовые биржи  произвели переворот в проблеме ликвидности капитала. "Чудо" состояло в том, что для инвестора практически  стерлись различия между долгосрочными  и краткосрочными вложениями средств. Вполне реальные во времени опасения омертвить капитал сдерживали предпринимательский  пыл. Но по мере развития операций на фондовых биржах сложилось положение, когда  для каждого отдельного акционера  инвестиции имеют почти такой, же ликвидный характер, как наличные деньги, так как акции в любой момент могут быть проданы на бирже.

Помимо  унифицированных услуг по операциям  с ценными бумагами, фондовые биржи  играют сегодня важную информационную роль, снабжая держателей и потенциальных  покупателей акций, как оперативной информацией, так и подробными аналитическими отчетами, содержащими также и прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг. Однако, несмотря на доступность информации и широкий спектр предоставляемых консультационных услуг, предсказать динамику текущих рыночных цен (курсов) конкретных корпораций оказывается чрезвычайно трудно: слишком велико число факторов, в том числе и внеэкономического порядка, оказывающих на них свое влияние.

Таким образом, на сегодняшнем этапе все большее  внимание уделяется ценным бумагам  и фондовому рынку. С развитием  рыночной экономики эти понятия  все теснее входят в нашу жизнь. В  связи с утратой наших традиций, мы на данном этапе вынуждены обращаться к опыту Запада, но, тем не менее, наш фондовый рынок нельзя назвать  точной копией западного. Россия особенная  страна, и, конечно, любые новшества  и нововведения корректируются и приспосабливаются к нашей действительности

3 Развитие и функции крупнейших бирж мира

 Сегодня  ведущая роль в мировом биржевом  обороте принадлежит фондовым  биржам. Среди крупнейших бирж  мира 6 - американских. А всего в  Мире насчитывается около 200 бирж  в более чем 60 странах.

 Нью-Йоркская фондовая биржа организована в 1792 г. после выпуска правительством США государственного займа в 80 млн. долл. для покрытия расходов в ходе революции. Но приобрела она важное значение только после первой мировой войны и уже в течение нескольких десятилетий не имеет равной себе среди бирж Мира. Членами Нью-Йоркской биржи могут быть только физические лица лишь при условии, что они приобрели место на бирже. Члены биржи могут выступать в функциях специалиста, дилера, посредника, операционного или зарегистрированного маклера. Члены Нью-Йоркской биржи заключают операции непосредственно между собой, не прибегая к помощи маклера. На Нью-Йоркской бирже главным образом ведется кассовая торговля, срочные сделки ограничены опционными сделками, распространена покупка ценных бумаг в кредит, при этом наличными выплачивается около 30% курсовой стоимости. Токийская биржа была основана в 1878 г. Торговля ведется как правило акциями внутренних эмитентов. Оборот ценных бумаг с фиксированным доходом незначителен. Акции преимущественно именные, долговые обязательства как именные, так и на предъявителя. В основном ведется кассовая торговля, срочный рынок как таковой отсутствует. Членами биржи являются маклерские фирмы, имеющие разрешение министра финансов на осуществление биржевых операций. Физические лица не могут быть членами биржи. Биржевые фирмы действуют через своих уполномоченных, выступающих в качестве регулярных членов биржи, посредничество фирм (санторир) и специальных брокеров. Регулярные члены биржи - маклерские фирмы, осуществляющие операции с ценными бумагами, как за собственный счет, так и за счет клиентов.

 Сантори  - маклерские фирмы, являющиеся  посредниками между покупателями и продавцами, они концентрируют у себя спрос и концентрируют курс ценных бумаг. Специальные брокеры - это фирмы, специализирующиеся на покупке и продаже ценных бумаг между японскими биржами. Лондонская биржа - до первой мировой войны была первой ведущей биржей Мира. Лондонская биржа имеет наибольший оборот твердо процентных ценных бумаг, на ней ведется также торговля инвестиционными сертификатами, особенно высока доля иностранных) бумаг. Большая часть сделок - кассовые операции, но практикуются также и опционные операции. На бирже действуют две группы брокеры и джобберы. Функции брокеров заключаются в выполнении сделок за счет клиентов, а джобберы совершают сделки, как за счет клиентов, так и за собственный счет. Джобберы специализируются на определенной группе ценных бумаг, они могут устанавливать курс.

1. Органы управления

Управление  биржей осуществляют следующие органы: собрание акционеров, Биржевой Совет (Совет Директоров), Правление, ревизионная комиссия и другие органы, создаваемые по решению биржи (Арбитраж, Расчетная палата, Регистрационный комитет, Комитет по правилам торговли и т. п.). Их деятельность регламентируется соответствующими нормативными актами, Уставом, решениями и положениями биржи. Высшим органом управления биржей является общее собрание акционеров. Он проводится раз в год, и разрыв между годовыми общими собраниями, как правило , не может превышать 15 месяцев. Общее собрание обычно решает следующие вопросы:

 -    утверждает, вносит дополнения и изменения в Устав;

-   утверждает, вносит дополнения в Положение о Биржах Совета;

- создает и ликвидирует дочерние предприятия, филиалы и представительства;

-   рассматривает жалобы на Совет Директоров;

- утверждает  годовые отчеты о результатах  деятельности биржи, заключение  ревизионной комиссии, счет прибылей  и убытков. 

Между общими собраниями высшим органом управления является Биржевой Совет. Его численность  и персональный состав определяет общее  собрание акционеров. Биржевой Совет  вправе решать все вопросы, не отнесенные к исключительной компетенции общего собрания. Его полномочия определяются специальным Положением, а заседания  проводятся обычно не реже одного раза в месяц. Повседневной же административно-хозяйственной  и коммерческой деятельностью биржи  руководит Правление.

4 Ценные бумаги - главный инструмент фондовой биржи

 С  возникновением в нашей стране  акционерных обществ - в хозяйственную  практику вошел новый инструмент - акции. Одновременно расширялась  роль и других ценных бумаг  - облигаций. До недавнего времени  имели хождение только государственные  облигации. Вместе с тем, чтобы  акции и облигации сумели выполнять  их основную функцию, связанную  с мобилизацией свободных денежных  средств предприятий, организаций,  банков, населения должна быть  обеспечена возможность их свободной  купли и продажи.

 Акции  - это ценная бумага, свидетельствующая  о внесении определенной доли  в капитал акционерного общества, дающая право на участие в  управлении им и на получение  части прибыли в виде дивиденда.  В соответствии с Положением  об акционерных обществах с  ограниченной ответственностью, которая  ныне регламентирует процесс  создания и деятельности акционерных  обществ в нашей стране, могут  выпускаться простые и привилегированные  акции.

 В  отличии от простых привилегированные  акции дают преимущественное  право их держателям (акционерам) на получение дивидендов. Вместе  с тем владельцы привилегированных  акций не имеют права голоса в акционерном обществе, если иное не предусмотрено его уставом. Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, превышающую 10 % уставного фонда акционерного общества. Облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство государства или выступившего ее акционерного общества возместить владельцу ее номинальную стоимость в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента. Доход по облигациям, выпускаемым государством, выплачивается в форме выигрышей. Согласно Положению об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью, акционерные общества вправе выпускать облигации на сумму не более 23 % размера уставного фонда и только после полной оплаты всех выпущенных акций. Владелец облигации акционерного общества не является его членом и не имеет права голоса. Выплата процентов по облигациям производится ежегодно в фиксированных суммах вне зависимости от прибыльности акционерного общества.

 В  иерархии ценных бумаг зарубежных  компаний привилегированные акции стоят ниже, чем облигации, но выше простых акций. Это объясняется принятым порядком выплаты дивидендов. Сначала компания должна произвести расчеты с банками и держателями облигаций (вне зависимости от ее финансовое положения), затем - с владельцами привилегированных акций и, наконец, с рядовыми акционерами. Весь цикл жизни ценных бумаг акционерных обществ состоит из трех этапов. Первый - конструирование нового выпуска, второй - первичное размещение, третий - вторичное обращение. На рынках ценных бумаг выступают следующие действующие лица: эмитенты, инвесторы, дилеры, брокеры. Эмитент - акционерное общество или государство (в лице республиканских или местных органов власти), выпускающее в обращение ценные бумаги. Инвестор - юридическое или физическое лицо, вкладывающее средства в ценные бумаги. Брокер - посредник при заключении сделок между покупателями и продавцами ценных бумаг, товаров, валют и др. ценностей. Действуют по поручению и за счет клиентов, получая за посредничество плату, составляющие определенный процент от стоимости сделки. В настоящее время за рубежом основная часть посреднических операций осуществляется крупными брокерскими фирмами, обладающими широкой сетью филиалов, имеющими тесные связи с банками. Дилер - член фондовой биржи (лицо или фирма) или банк, занимающийся куплей-продажей ценных бумаг, валют, драгоценных металлов. В отличие от брокеров, выполняющих посредничество операций, дилер действует от своего имени и за собственный счет. Доход дилера формируется за счет разницы в курсах продавца и покупателя, а тат же за счет изменения курсов валют и ценных бумаг во времени. Дилеры могут также выполнять поручения клиентов, информируя их о состоянии рынка, по выпуску ценных бумаг, рекламе и т. д.

5 Необходимые условия начала биржевых операций

Вероятный участник сделок должен, выходя на биржу, выполнить три обязательных условия: Первое - определить в соответствии со своим финансовым положением денежную сумму, которую он не будет трогать  в течение 1-2 лет. То есть для спекуляций на бирже нельзя использовать последние, оставленные на черный день, деньги! Размер суммы зависит от персональных возможностей биржевого игрока, его потенциального поля деятельности. Для начальных операций с акциями достаточно уже 1000-2000 немецких марок; в случае, если они будут помещены разумно, новичок скоро почувствует вкус к инвестированию в акции. Такая сумма не должна быть слишком маленькой. Особенно молодые люди, которых столь внимательно обхаживают в настоящее время банки, не должны сразу расходовать все свои сбережения. Второе условие для потенциального вкладчика, начинающего фондовые операции - готовность рисковать. Некоторая готовность рисковать обязательно должна присутствовать при осуществлении вклада. Тот, кто хочет обязательно сыграть наверняка, должен свои деньги положить на счет в сберегательной кассе, где он будет точно знать, какой доход получит. Именно риск создает прелесть, азарт, ажиотаж в бирже. Хотя биржевую сделку нельзя назвать или сравнить с карточным выигрышем, однако шансы потерять или выиграть, здесь очень схожи, как и в игре. Существует много примеров, когда игравшие на бирже на свои сбережения тратили на приобретение акций одной компании и были обречены нести абсолютные потери.