Ссудный капитал

3) Ссудный капитал не меняет своей денежной формы, в отличие от торгового и промышленного капитала. Его перемещение никак не изменяет своей структуры. При предоставлении ссуды в денежной форме, она возвращается к заёмщику в той же форме, однако в ином размере, возросшем на сумму ссудного процента (денежного прироста).

          4) Присутствие у ссудного капитала специфической формы отчуждения в виде одностороннего перемещения стоимости. То есть возврат ссудного капитала происходит после конкретного промежутка времени, а не изначально, как это происходит с товаром, обмениваемым на сумму денег при купле-продаже[16].

5) Порождение денег деньгами, т.е. способность получения без видимых затрат и промежуточных звеньев прироста (процента) по ссуде не зависимо, как от процесса производства, так и товарного обращения.

6) Получение прибыли в виде ссудного процента, т.е. той части прибавочной стоимости, которую производственные (функционирующие) капиталисты отдают ссудным капиталистам за использование ссудного капитала[24].

Доход, получаемый от ссудного капитала, является выражением платы за кредит, которая отражается в фактическом делении её между заёмщиком и кредитором. И делится на две части:

1) процент, присваиваемый ссудным капиталистом – кредитором

2) предпринимательский доход, присваиваемый функционирующим капиталистом-заёмщиком[22].

 Таким образом, процент является ценой ссудного капитала. В отличие от цены обыденных товаров и услуг, представляющих собой денежное выражение стоимости, процент является оплатой потребительской цены ссудного капитала.

Источником процента является доход, приобретенный от использования кредита. Между ссудными и функционирующими капиталистами о соотношении уровня ссудного процента и предпринимательского дохода постоянно возникают противоречия, так как существует прямая зависимость, из которой объективно следует, что увеличение уровня ссудного процента уменьшает долю предпринимательского дохода и наоборот[18].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 Источники ссудного капитала

Ссудный капитал, который имеет денежную форму, различается не только от функционирующего капитала, но и от денег. Качественное различие определяется тем, что ссудный капитал - это одна из форм самовозрастающей цены, деньги, будучи особенным товаром, играющим роль всеобщего эквивалента, сами по себе не дают прироста стоимости[16].

Количественное отличие содержится в том, что масса ссудных капиталов превышает численность денег в обращении, так как одна и та же денежная единица имеет возможность многократно выступать как ссудный капитал.

Например, в США в 1975 г. сумма государственной и частной задолженности, которая условно принимается за величину, ссудного капитала, составила около 3 триллионов долл., а денежная масса достигла 301,6 млрд. долл[11].

Таким образом, важной чертой ссудного капитала как экономической категории служит передача стоимости во временное пользование с целью реализации его специфического свойства  -  возможности приносить прибыль в виде процента.

Капиталистические производственные отношения определяют социально - экономическую природу процента, который выступает как цена ссудного капитала. В отличие от цены обычных товаров, представляющих собой денежное выражение стоимости, стоимость ссудного капитала как товара -  процент является оплатой потребительной стоимости ссудного капитала, его способности приносить прибыль. Поэтому К. Маркс назвал процент «иррациональной формой цены». Ссудный капитал, находясь в денежной форме, не имеет необходимости в двойном денежном выражении, а процент в количественном измерении существенно меньше стоимости ссудного капитала[16].

 Источником процента служит прибавочная стоимость, которая формируется  наемными рабочими. Процент по кредиту отражает отношения между кредиторами и заемщиками и использование всем классом капиталистов наемных трудящихся в процессе производства. В этом и заключается его классовая суть. Процент - превращенная форма прибавочной стоимости, часть прибыли, создаваемой рабочими в сфере материального изготовления.

        Оплатить процент значит безвозвратно передать стоимость в пользу кредитора[29].

Как категория капиталистической экономики, ссудный процент сложился в процессе развития и становления капиталистического способа производства в борьбе буржуазии против ростовщических процентов, поглощавших значительную часть ее выгоды.

Как нам уже известно, что капиталисты используют ссуду как капитал, который вкладывается в компании в целях извлечения прибавочной стоимости, то уровень процента, приносимого ссудным капиталом, существенно ниже, чем по ростовщическому капиталу, и сводится лишь к части прибыли. Количественным определением процента служит его норма или цена[25].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Рынок ссудных капиталов

 

Денежные капиталы которые освобождаются у одних компаний, корпораций и других финансовых субъектов и предназначенные для того чтобы передать их во временное пользование другим, становятся ссудным капиталом[2].

Движение последнего происходит на рынке ссудных капиталов, под которым в самом общем виде понимают устройство перемещения свободных денежных средств от кредиторов к заемщикам во всех формах. Во время свободной конкуренции главной формой перемещения ссудного капитала был кредит, который предоставлялся особыми денежными капиталистами - рантье-различным слоям общества, непосредственно товаропроизводителями друг другу, а также банками, которые привлекали свободные денежные капиталы и накопления одних субъектов и предоставляли их в ссуду другим[5].

 

Таблица 2 Рынок ссудных капиталов, классификация

 

 

 

 

Из таблицы 2, видно, что в себя включает (на что делится) рынок судных капиталов.

Также в западной и современной отечественной экономической литературе вместо термина «рынок ссудных капиталов» для характеристики рыночного механизма движения денежных ресурсов широко используется понятие финансового рынка. В связи с этим, прежде чем дать характеристику рынка ссудных капиталов, рассмотрим его отличие от финансового рынка. 

С развитием рынка, расширением размеров капиталов, предоставляемых во временное пользование, с одной стороны, и ростом спроса на заемный капитал - с другой, формируется сложное устройство движения ссудного капитала[14].

Возникают ценные бумаги, представляющие собой инструмент, с помощью которого также происходит перемещение свободных денежных капиталов от начальных кредиторов, т. е. от тех субъектов, у которых появляются свободные денежные капиталы и сбережения, к конечным заемщикам – тем субъектам, которым заемный капитал нужен для их деятельности. В дальнейшем на основе движения ценных бумаг формируются различные производные финансовые инструменты - опционы, фьючерсы, форварды и др. Получают развитие процессы секьюритизации - превращения долговых требований и обязательств, в том числе банковских кредитов и депозитов, в форму ценных бумаг. В итоге механизм движения капиталов от кредиторов к заемщикам еще более усложняется. Формируется финансовый рынок[10].

 

Таблица 3 Деление финансового рынка

 

 

 

 

На таблице 3, мы можем видеть деление финансового рынка, то есть его составляющих.

На финансовом рынке осуществляется рыночное перераспределение свободных денежных капиталов и сбережений между разными субъектами экономики путем совершения сделок с финансовыми активами. В качестве последних выступают деньги в наличной форме и в виде остатков на банковских счетах, иностранная валюта, а также ценные бумаги, в том числе производные, и золото[7].

Нынешний финансовый рынок - это непростой экономический механизм перераспределения денежных средств между странами, регионами и отраслями. На данном рынке определяются спрос и предложение денежных средств и капиталов и создаются цены финансовых активов. Предложение средств, которые могут быть переданы другим субъектам, исходит в основном от домашних хозяйств, но это свойственно и предприятиям, у которых возникают свободные денежные средства в процессе кругооборота их капиталов, и государству, у которого они появляются в результате формирования и применения централизованных денежных фондов. Спрос на дополнительные финансовые ресурсы предъявляют реальный сектор экономики и в меньших объемах государство для финансирования собственных расходов, а также и домашние хозяйства. Свободные денежные средства (сбережения) всех экономических агентов поступают на финансовый рынок, посредством сделок на котором происходит их инвестирование в разные финансовые активы. При этом большая часть сбережений принадлежит домашним хозяйствам, а вложения в основном осуществляют предприятия[6].

Можно сказать, что рынок финансов служит своего рода механизмом, который обеспечивает передачу потоков денежных сбережений от домашних хозяйств к предприятиям, инвестирующим капиталы на свое развитие.

Если рассмотреть что входит в состав финансового рынка в зависимости от целей перераспределений, то можно увидеть: денежный рынок и рынок капиталов.

Можно сказать, что денежный рынок - это рынок, в котором протекают краткосрочные операции (не более одного года), на котором происходит перераспределение ликвидности, т. е. свободной денежной наличности. На нем совершаются сделки с активами в ликвидной форме, которые могут быть использованы в качестве средства платежа для погашения различных обязательств[4].

Самым быстрореализуемым активом, как известно, являются деньги в форме банкнот и остатков на текущих (расчетных) и корреспондентских счетах коммерческих банков. Высокой ликвидностью владеют и государственные краткосрочные ценные бумаги, которые по своим характеристикам практически приближаются к деньгам и могут также использоваться для погашения обязательств их владельцев. Наравне с ними на денежном рынке обращаются и краткосрочные коммерческие долговые обязательства, выпущенные первоклассными фирмами и корпорациями (например, векселя, коммерческие бумаги), которые нередко облечены в форму ценных бумаг и охотно принимаются участниками рынка в качестве средства погашения обязательств[23].

Денежный рынок обслуживает в основном движение оборотных капиталов предприятий и организаций, краткосрочной ликвидности банков и

государства.

Наиболее четко очерченным сегментом денежного рынка является межбанковский рынок (рынок межбанковских кредитов), который представляет собой совокупность отношений между банками, возникающих по поводу взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд. На нем происходит перераспределение коротких и сверхкоротких банковских ресурсов. Межбанковские кредиты предоставляются в форме прямых кредитов банков друг другу и в форме сделок РЕПО (РЕПО от англ. repo – repurchase agreement) – вид сделки, при которой ценные бумаги продаются, и одновременно заключается соглашение об их обратном выкупе по заранее оговоренной цене. Обратное РЕПО (reverse repo) – покупка ценных бумаг с обязательством обратной продажи, которые заключаются в продаже ценных бумаг с условием обратного выкупа. Они могут активно проводиться при наличии развитого рынка ценных бумаг государства и системы бездокументарного их оборота)[32].

При совершении таких сделок банк, продающий ценные бумаги, приобртает денежные средства, которые могут быть использованы им для различных целей (восполнения недостатка ликвидных средств, проведения активных операций на других участках финансового рынка, процентного арбитража). Обратный выкуп ценных бумаг осуществляется по цене, превышающей цену их продажи[21].

В РФ банки предоставляют друг другу в основном прямые краткосрочные кредиты, сделки РЕПО широкого распространения пока не получили. При этом на российском межбанковском рынке выделяют три сегмента[20]:

1. сверхкраткосрочный (короткие деньги) - 1 - 14 дней,
2. кредиты сроком от 1 до 3 месяцев,
3. относительно долгосрочный кредит - свыше 3 месяцев.

К денежному рынку обычно относят также рынки краткосрочных банковских кредитов, где предприятия получают средства, нужные для окончания расчетов, вексельный (дисконтный), краткосрочных высоколиквидных и надежных государственных (в некоторых странах и корпоративных) ценных бумаг, депозитных сертификатов. Последние представляют собой свидетельства о крупных срочных взносах в банках, их обращение чаще всего не превышает трех лет. Они рассматриваются как ценные бумаги денежного рынка и образуют независимый его сегмент - рынок депозитных сертификатов[6].

Дисконтный рынок - это рынок, на котором продаются и покупаются векселя, он гарантирует равномерный приток денег в экономику. Операторы таких рынков - центральный и коммерческие банки.

Главными участниками денежного рынка являются банки, в том числе центральный, который выходит на его межбанковский сегмент с предложением денег, реализуя при этом свою денежно-кредитную политику. При накоплении избыточной ликвидности и «перегреве» денежного рынка центральный банк «связывает» избыточные ресурсы в различные финансовые инструменты, в том числе в собственные депозиты, проводя так

называемую «стерилизацию» денежной массы [3].

Итак, к отличительным особенностям денежного рынка относятся его высокая ликвидность и мобильность средств. Он является «плацдармом» для проведения денежной политики центрального банка.

На рынке капиталов происходят перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные прибыльные финансовые активы. На этом рынке совершаются относительно долгосрочные операции, обеспечивающие создание собственного (акционерного) капитала фирм и корпораций, вовлечение инвестиций и перераспределение корпоративного контроля. Строгой границы между рынками денег и капиталов не существует, одни и те же инструменты могут обращаться и на том, и на другом (например, облигации первоклассных эмитентов). Отличие между этими разделами финансового рынка заключается в выполняемых ими функциях[15].