Автор работы: Пользователь скрыл имя, 31 Марта 2013 в 22:50, курсовая работа
Инвестирование в ценные бумаги является относительно новым явлением в отечественной экономике. Поскольку в советское время не функционировал финансовый рынок как таковой, не было его важной составляющей - рынка ценных бумаг, то отсутствовали возможности вложений в финансовые инструменты и, прежде всего, в ценные бумаги.
Введение
Глава 1. Понятие фондового рынка 5
1.1. Структура фондового рынка и виды ценных бумаг 5
1.2. Фондовые индексы …
Глава 2. Операции хозяйствующих субъектов на фондовом рынке …
1.1. Стратегические операции на фондовом рынке …
1.2. Спекулятивные операции на фондовом рынке
Заключение 25
Список литературы 26
Приложения 27
Таким образом видно, что существует огромное множество финансовых активов, которые дают возможность выбора для грамотного инвестирования и получение сверхприбыли.
1.2. Фондовые индексы
Фондовый рынок, на котором обращаются ценные бумаги многочисленных эмитентов, очень чутко реагируют на любые изменения, которые происходят как внутри каждой компании, так и в экономике страны в целом. Это отражается в динамике изменения цен на акции и облигации. По его динамике можно оценить состояние и тенденции развития компаний, чьи акции котируются на бирже, и экономики в целом.
Фондовый индикатор исчисляется как средняя величина курсов акций представительной группы компаний в данный момент. Сам по себе индикатор ни о чем не говорит. Для анализа необходимо сопоставление рассчитанного значения индикатора с его значением в предыдущий период.
Фондовый индекс определяется как средняя величина курсов акций на определенную дату по репрезентативной группе предприятий по отношению к их базовой величине, рассчитанной на более раннюю дату. Базовое значение индекса исчисляется на некоторую дату или за определенный период в прошлом. Текущее значение индекса характеризует направление движения рынка.
Используя фондовые индикаторы и фондовые индексы в динамике, инвесторы могут определить тенденции изменения курсовой стоимости акций. Если индикаторы и индексы растут, то это свидетельствует о росте цен на акции, а рынок называют "рынком быков". Если они снижаются, то это - "рынок медведей". В практической деятельности на фондовом рынке не производят отличия между индикаторами и индексами. Все рассчитываемые показатели называют индексами.
Основные фондовые индексы6:
- DJIA - США
- FTSE-100 – ВЕЛИКОБРИТАНИЯ
- DAX-30 - ГЕРМАНИЯ
- CAC-40 - ФРАНЦИЯ
- Nikkey-225 - ЯПОНИЯ
Индекс Доу-Джонса (DJI) - это средний показатель курсов акций крупнейших кампа-ний США, публикуемый фирмой Dow-Jones company с конца 19 века. Представ ляет собой арифметическую среднюю (невзвешенную) ежедневных котировок определенной группы кампаний на момент закрытия биржи. Метод исчисленияИНДЕКСА ДОУ-ДЖОНСА неоднократно менялся. В современных условиях публику ется несколько индексов: для промышленных кампаний на основе акций 30корпораций (в т.ч. Америкен телефоун энд телеграф компани, Дюпон де Не мур, Дженерал моторз и т.д.); железнодорожных кампаний (20 крупнейших фирм) и коммунальных кампаний (15 фирм). На основе указанных индексов рассчитывается общий ИНДЕКС. ИНДЕКС ДОУ-ДЖОНСА служит показателем текущей хозяйственной конъюнктуры США и отражает реакцию американских дело вых кругов на различные экономические и политические события.
Индекс "Стэндард энд пурз" (S&P) публикуется независимой корпорацией "Стэндард энд пурз". Индекс включает два варианта:
- в зависимости от акций 500 корпораций;
- в зависимости от акций 100 корпораций.
S&P-500 - это индекс 500 корпораций, уточненный по рыночной стоимости. Корпорации представлены в нем по следующему принципу: 400 корпораций промышленных, 40 финансовых корпораций, 40 компаний коммунальных и 20 транспортныхкорпораций. В индекс включены по большей части акции, которые зарегистрированы на фондовой бирже Нью-Йорка, но также есть акции корпораций, которые котируются на Американской фондовой бирже и во внешнебиржевом обороте.
S&P - 100 - данный индекс начисляется на той же основе, что и предыдущий, однако состоит из акций, по которым существуют зарегистрированные на Чикагской бирже опционы. По большей части - это промышленные корпорации.
Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Index) - это индекс, которые является основным по определению взвешенной рыночной стоимости показателей изменения курсов всех корпораций, которые зарегистрировали свои ценные бумаги на фондовой бирже Нью-Йорка. По сути данный показатель, представляет собой среднюю цену на акции относительно всех компаний. Отличие от индекса Доу-Джонса в том, что последний выражается в долларах США, а индекс NYSE выражается в пунктах.
Индексы Американской фондовой биржи (AMEX) - является основным индексом Американской фондовой биржи - это простой средний показатель движения цен около 20 крупных корпораций. Изначально его придумали на Американской фондовой бирже как своеобразный субститут индекса Доу-Джонса.
Индекс внебиржевого оборота (NASDAQ) - это индекс, в который включены на правах компонентов акции более 3500 корпораций, кроме тех, которые котируются на биржах. Индекс представляет собой показатель, взвешенный по стоимости на рынке его составляющих. Впервые он был вычислен в 1971 году. Опционные операции по нему осуществляет Чикагская товарная биржа.
Глобализация мирового финансового рынка привела к появлению мировых индексов, при помощи которых пытаются дать характеристику динамики изменения цен на акции в региональном разрезе и по мировому сообществу в целом. Наиболее известным является Всемирный индекс актуариев, который рассчитывается по акциям 2500 компаний из 24 стран мира.
В России наиболее популярным фондовым индексом является индекс РТС, который рассчитывается в процессе проведения биржевых торгов. Индекс РТС учитывает цены по 50 наиболее капитализированным и ликвидным акциям.
Индекс рассчитывается
как отношение суммарной
В настоящий момент на российском рынке наибольший объем сделок с акциями совершается на фондовой бирже ММВБ, на долю которой приходится примерно 90% биржевого оборота. В связи с этим индексы ММВБ можно считать наиболее представительными на российском фондовом рынке. Индекс ММВБ начал определяться с 22 сентября 1997 года. На сегодняшний день ММВБ рассчитывает сводный индекс, определяемый по 30 компаниям, отражающим основные сектора экономики, а также три отраслевых индекса: нефть и газ, энергетика, телекоммуникации. Состав компаний, включаемых в расчет индексов, определяет Индексный комитет с учетом мнений экспертов. Данный состав не остается постоянным, какие-то компании выбывают из списка, новые включаются. Пересмотр состава компаний производится один раз в полгода.
Индекс ММВБ рассчитывается
как средне взвешенная величина из
цен, входящих в расчет акций. В качестве
весов выступает количество акций,
находящихся в свободном
Применяемые в практической деятельности индексы можно классифицировать по следующим видам:
Фондовая биржа РТС рассчитывает 7 отраслевых индексов:
1) Нефти и газа (RTSog)
2) Телекоммуникации (RTStl)
3) Металлы и добыча (RTSmm)
4) Промышленности (RTSin)
5) Потребительские товары и розничная
торговля (RTScr)
6) Финансов (RTSfn)
7) Электроэнергетики (RTSeu)
В зависимости от уровня
ликвидности, торговой активности, финансового
состояния эмитента и других факторов
специальный комитет биржи
2. Сводные (композитные) индексы, которые рассчитываются на основе цен акций компаний различных отраслей.
В заключение важно сказать, что существует общее правило: падение фондовых индексов на биржах приводит к падению национальной валюты в целом.
По динамике изменения цен на акции и облигации можно оценить состояние и тенденции развития компаний, чьи акции котируются на бирже, и экономики в целом. Поэтому для инвестора очень важно отслеживать фондовые индикаторы и фондовые индексы в динамике, чтобы определить тенденции изменения курсовой стоимости акций.
Глава 2 Стратегические и спекулятивные операции на фондовом рынке.
Каждый инвестор, исходя из своего видения рынка, финансового состояния, отношения к риску, психологических установок, избирает для себя стратегию инвестирования на финансовом рынке. Чтобы проанализировать все многообразие изменяющихся и зачастую неожиданно возникающих причин, прямо или косвенно влияющих на получение дохода, используются методы и приемы анализа, которые выработала теория и практика зарубежного фондового рынка.
Подойти к
оценке инвестиционной привлекательности
фондовых инструментов можно двояко.
Во-первых, с точки зрения их рыночной
конъюнктуры, исследуя динамику курсов.
Во-вторых, рассматривая инвестиционные
характеристики ценной бумаги, отражающие
финансово-экономическое
2.1. Стратегические операции на фондовом рынке
В зависимости от того, какой признак положить в основу классификации, можно выделить несколько классификационных группировок инвестиционных стратегий.
По активности проведения операций на фондовом рынке выделяют два типа стратегий: пассивная стратегия и активная стратегия.
Постулаты концепции пассивного инвестирования:
Вполне однозначно о тщетности корректировок высказался лауреат Нобелевской премии по экономике У. Шарп: «Менеджер, который пытается скорректировать соотношение активов в портфеле, должен угадать в трех случаях их четырех, чтобы получить такие же результаты, как конкуренты, которые не делают корректировок. Если он ошибается чаще, его результативность будет ниже по сравнению с конкурентами. Во-первых, как правило, такой менеджер держит фонды в эквивалентах наличности в самое благоприятное время на рынке, в результате чего упускает высокие доходы. Во-вторых, переброска инвестиций связана с определенными издержками, а потому нередко убыточна. Корректировка соотношения активов в портфеле способна приносить доходы чуть меньше 4% в год, если прогнозы менеджера действительно оправдываются».
Многие не соглашаются с мнением известного экономиста, получившего премию за теорию формирования и управления инвестиционным портфелем.
Однако у концепции пассивного инвестирования имеются оппоненты, которые считают, что своими активами надо управлять. Они уверены, что грамотному инвестору вполне под силу выбрать удачное время для покупки и продажи акций. Поэтому необходимо придерживаться активной инвестиционной стратегии.
В таблице 5.1. приведены данные о доходности пассивных и активных стратегий на американском и российском фондовом рынке. По американскому рынку сравнивается инвестирование 1 долл. в акции крупных компаний за период с 1925г. по 1998г., используя различные стратегии. За этот период при пассивной стратегии 1 доллар превратился в 2351 долл. При активной стратегии по расчетам Р.Гибсона этот доллар превратился бы в 20 млн. долл.
Таблица 5.1.
Результаты инвестирования
1 доллара при использовании
Объект инвестирования |
Пассивная стратегия |
Активная стратегия |
1. Акции крупных компаний
на фондовом рынке США (1925- |
2350,9 |
Более 20.000.000 |
2. Акции, входящие в
индекс РТС, (9 корректировок на
российском фондовом рынке |
19,7 |
1148,5 |