Стратегические и спекулятивные операции хозяйствующих субъектов на фондовом рынке

Федеральное ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

 

РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ

ИМЕНИ Г.В. ПЛЕХАНОВА

 

 

 

 

Факультет дополнительного  образования

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

по дисциплине: Финансы

 

 

на тему: "Стратегические и спекулятивные операции хозяйствующих субъектов на фондовом рынке"

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил студент группы ЭФ-16 очно-заочной формы обучения факультета дополнительного  образования, Собакин Александр  Борисович Научный руководитель: Степанова Диана  Игоревна

 

 

Москва – 2013

Содержание

 

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава 1. Сущность фондового  рынка…………………………………………....5

1.1. Понятие, структура  и функции фондового рынка…………………..5

1.2. Понятие, виды и основные  характеристики ценных бумаг……….10

1.3. Участники фондового  рынка и их деятельность…………………...14

Глава 2. Операции хозяйствующих  субъектов на фондовом рынке…………17

2.1. Стратегические операции……………………………………………17

2.2. Спекулятивные операции……………………………………………20

Глава 3.Проблемы и перспективы  развития российского фондового  рынка..26

3.1. Проблемы развития  фондового рынка в России…………………...26

3.2. Перспективы развития  фондового рынка в России………………..33

Заключение……………………………………………………………………….37

Список литературы……………………………………………………………....38

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Исторически первым сложился рынок векселей. Это вытекало из потребностей товарного и денежного  оборота в Европе в средние  века. В условиях множества валют, опасности перевоза наличных денег, вексель стал инструментом, позволяющим  проводить расчеты между купцами  разных европейских и восточных  стран.

Государственные ценные бумаги появились вследствие растущих финансовых потребностей правительств разных стран  в связи с ведением войн. В современных  условиях государственные ценные бумаги также выполняют функцию финансирования дефицитов государственных бюджетов, хотя причины возникновения таких  дефицитов иные.

Акционерные общества, зародившись  в середине 16 века, в настоящий  момент являются самыми распространенными  хозяйственными обществами в мире. Это связано с тем, что акционерная  форма собственности отвечает потребностям развития самого производства, поскольку  позволяет аккумулировать огромные средства, но при этом ограничить риск инвесторов (акционеров).

Рынок ценных бумаг является наиболее динамичным сегментом финансового  рынка. Он развивается вслед за потребностями  экономики в целом. Новые ценные бумаги, новые механизмы торговли ценными бумагами, изменения в  структуре участников рынка ценных бумаг, интернационализация фондового  рынка – все эти явления  тесно взаимосвязаны с развитием  техники, технологии, экономических  отношений.

Российский рынок ценных бумаг имеет длительную историю, начиная с 18 века. К началу 20 века – это рынок, на котором обращались акции, облигации, государственные  долги, векселя, функционировали биржи. Отдельные элементы рынка ценных бумаг сохранились в России даже на протяжении всего 20 века, несмотря на директивную, централизованно управляемую экономическую систему. В современных условиях этот рынок  - один из элементов рыночной экономики России.

Рынок ценных бумаг расширяет  и облегчает доступ всем субъектам  экономики к получению необходимых  им денежных средств. Именно через рынок  ценных бумаг осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции направляются в самые эффективные  сферы и направления деятельности.

Актуальность темы исследования заключается в том, что в современном мире экономические отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг увеличиваются и приобретают большую значимость для предпринимательства, бизнеса и экономики в целом.

Целью данной работы является изучение сущности фондового рынка, операций хозяйствующих субъектов на фондовом рынке, проблем и перспектив развития фондового рынка в России.

Предметом исследования выступают  стратегические и спекулятивные  операции хозяйствующих субъектов  на фондовом рынке.

Структура работы отражена в содержании и состоит из трех глав, которые всецело раскрывают исследуемую проблему.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Сущность фондового рынка

1. Понятие, структура и функции рынка ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг включает в себя фондовый рынок, рынок товарных и денежных ценных бумаг. Однако доля фондового рынка в рынке ценных бумаг настолько велика, что принято  отождествлять данные понятия.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) — это экономические отношения между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.

Ценная бумага — это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. [1, ст. 142]

Ценная бумага есть объект гражданских прав, такой же, как вещь, а точнее — движимое имущество. [1, ст. 128]

Ценная бумага имеет специфическую  потребительную стоимость, которая  реализуется не в процессе потребления, а в процессе обращения.

В настоящее время подавляющая  часть ценных бумаг существует не в своей исторически первой —  бумажной, или документарной форме, а в так называемой безбумажной, или бездокументарной форме. Фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре по установленным законодательством правилам, а сама ценная бумага как «физическая» отсутствует.

Рынок ценных бумаг находится в постоянном развитии в соответствии с ростом мировой экономики. Его появление было связано с потребностями товарного производства, ибо без привлечения частных капиталов и их объединения с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, было бы невозможно создание и развитие новых предприятий и отраслей хозяйства. Поэтому развитие рынка ценных бумаг стало важным условием развития экономики всех наиболее развитых капиталистических стран мира.

Рынок ценных бумаг есть составная часть финансового  рынка, так как связан с переливами капитала от одних участников рынка  к другим. От других секторов финансового  рынка (денежного, валютного, рынка  банковских ссуд и депозитов) он отличается прежде всего по своему объекту, но он очень сходен с ним и по способу  образования, и по значимости процесса обращения, и по отношению к рынку  реальных благ. Близость этих рынков так  велика, что в ряде случаев ценные бумаги могут выполнять функции  платежно-расчетных средств (например, вексель, чек).

 

Рис. 1. Место рынка ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг является внешним источником привлечения  капитала по отношению к любой  коммерческой деятельности. Обычно внутренние финансовые источники работы предприятия  или компании, состоящие в основном из амортизационных отчислений и  реинвестируемой части чистой прибыли, составляют в среднем от половины до трех четвертей от общего объема финансовых ресурсов, необходимых для  поддержания и расширения производства и обращения товаров. Оставшаяся потребность в финансовых ресурсах покрывается за счет двух главных внешних источников: рынка банковских ссуд и рынка ценных бумаг. По существующим оценкам с рынка ценных бумаг поступает до 75% внешних финансовых средств.

Чтобы получить деньги от продажи  ценных бумаг, необходимо найти на них  покупателя. Следовательно, рынок ценных бумаг есть одновременно и объект для вложения свободных денежных средств предприятий, организаций  и населения в качестве сферы, где происходит увеличение капитала. Однако капитал можно увеличить, либо положив деньги на банковский депозит, либо на валютном рынке, либо вложив в какую-то производительную деятельность, в недвижимость или  антиквариат и т. п. Следовательно, рынок ценных бумаг объективно конкурирует  с другими сферами приложения капитала, а потому все зависит  от того, насколько он привлекателен  с точки зрения участников рынка. [8]

Структура рынка  ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг —  это сложная структура, имеющая  много характеристик и поэтому  его нужно рассматривать с  разных сторон.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают  первичный и вторичный рынки. Первичный — это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Это ее первое появление на рынке. Вторичный — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате чего осуществляется постоянный переход права собственности на них.

 

Рис. 2. Структура рынка ценных бумаг

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг  делятся на организованные и неорганизованные. На первых — обращение ценных бумаг происходит по твердоустановленным правилам, на втором — участники рынка договариваются практически по всем вопросам.

В зависимости от места  торговли различают биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг. Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами, организованная на фондовых биржах. Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами без посредничества фондовых бирж.

Большинство видов ценных бумаг, кроме акций, обращается вне  бирж. Если биржевой рынок по своей  сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее  время в странах с развитой рыночной экономикой имеется только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми  биржами, либо внебиржевыми системами  электронной торговли.

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в  двух основных формах: публичный и  компьютеризированный. Публичный (голосовой) рынок — это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте, где происходит публичный, гласный торг (как в случае биржевой торговли), или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке. Компьютеризированный рынок — это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с  ценными бумагами, рынок ценных бумаг  подразделяется на кассовый и срочный. Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») — это рынок немедленного исполнения заключенных сделок. При этом чисто технически это исполнение может растягиваться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде. Срочный рынок ценных бумаг — это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки.

Наибольших размеров достигает  кассовый рынок ценных бумаг. Срочные  контракты на ценные бумаги в основном заключаются на рынке производных  инструментов.

В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке, его делят на денежный и рынок капиталов. Денежный — срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации). Рынок капиталов (инвестиционный рынок) — срок обращения инструментов более одного года (акции, среднесрочные и долгосрочные облигации). [4]

Функции рынка  ценных бумаг.

Общерыночные  функции рынка ценных бумаг:

• коммерческая — функция получения дохода;
• ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);
• информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;
• регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

• перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг; означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;
• перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

В самом общем виде перераспределительные  потоки денежных средств (капиталов), возникающие  в связи с существованием рынка  ценных бумаг, приведены на рис. 3. [8]