Управление денежными потоками предприятия

 

Данные табл. 15 показывают, что предприятие в 2006 г. было в кризисном положении, когда сумма запасов и затрат не обеспечивалась источниками их финансирования, тогда как в 2007 г. предприятие обладало нормальной устойчивостью. Необходимо отметить значительное увеличение у предприятия собственных оборотных средств, что и определило тип его финансовой ситуации.

Устойчивое финансовое состояние предприятия является необходимым условием эффективной деятельности предприятия, так как от обеспеченности и оптимальности использования финансовых ресурсов зависят своевременность и полнота погашения его обязательств поставщикам, банковским учреждениям, бюджету и внебюджетным фондам, работникам и др. При анализе финансовой устойчивости ЗАО «Юником» также используются абсолютные коэффициенты финансовой устойчивости, приведенные в табл.16.

Таблица 16 Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.

Показатели	Годы		Изменение (+,-)
	2006	2007
1 .Коэффициент автономии	0,59	0,81	+0,22
2.Коэффициент
финансирования	1,45	4,26	+2,81
3.Коэффициент
маневренности собственного
капитала	0,08	0,34	+0,26
4.Коэффициент финансовой
устойчивости	0,87	0,88	+0,01
5.Коэффициент структуры
долгосрочных вложений	0,51	0,14	-0,37

 

Коэффициент автономии (независимости, концентрации собственного капитала) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. В 2007 г. его значение составляло 0,81 пункта (норматив более 0,5), что показывало 81% доли участников предприятия, причем за рассматриваемый период 2006-2007 гг. показатель увеличился на 22%. Увеличение значения данного коэффициента показывает возрастающую устойчивость, стабильность и независимость предприятия от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (финансирования) показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. В 2007 г. на рубль заемных средств приходилось 4,26 руб. собственного капитала, что на 2,81 руб. больше показателя 2006 г. (норматив равен 1).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности ЗАО «Юником», т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение данного показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотных активов. В данном случае, наблюдается тенденция к росту показателя (на 0,26 пункта), на конец 2007 г. его значение составило 0,34 пункта (норматив равен 0,5). Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю долгосрочных источников финансирования в валюте баланса. В данном случае, наблюдается рост показателя за 2006-2007 гг. с 87% до 88%, что является положительным фактором и также показывает увеличение собственного капитала предприятия (норматив более 50%).

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников. В данном случае, за 2006-2007 гг. значение показателя уменьшилось на 0,37 пункта и составило 0,14 пункта (норматив как можно меньше). Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Оценку ликвидности баланса ЗАО «Юником» за 2006-2007 г. приведем в табл. 17.

 

Таблица 17 Ликвидность баланса ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., тыс.руб.

Актив	2006 г.	2007 г.	Пассив	2006 г.	2007 г.	Платежный излишек (+); недостаток (-)
						2006 г.	2007 г.
А1	7685	6687	П1	20005	18835	-12320	-12148
А2	8710	17032	П2	-	-	+8710	+17032
Аз	54193	51924	П3	43503	11912	+10690	+40012
А4	84827	86119	П 4	91907	131015	-7080	-44896

 

Баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

 

А₁ > П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < ЕЦ (5)

 

Результаты расчетов по данным предприятия показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву за 2006-2007 гг. имеет вид:

 

А₁ < П_1; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄.

 

Исходя из этого, можно охарактеризовать текущую ликвидность баланса ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг. как недостаточно ликвидную.

Анализ первого неравенства свидетельствует о том, что в ближайшее время предприятию не удастся поправить свою платежеспособность.

Перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторый платежный излишек в размере 40012 тыс.руб., что свидетельствует о наличии ресурсов предприятия (на начало 2007 г. предприятие имело перспективную ликвидность в виде платежного излишка в размере 10690 тыс.руб., что на 29322 тыс.руб. меньше показателя конца 2007 г.).

Для анализа платежеспособности ЗАО «Юником» используются коэффициенты платежеспособности, приведенные в табл.18.

 

Таблица 18 Показатели платежеспособности ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.

Показатели	Годы		Изменение (+;-)
	2006	2007
1 .Коэффициент абсолютной
ликвидности	0,38	0,36	-0,02
2.Коэффициент текущей
ликвидности	3,49	4,00	+0,51
3.Промежуточный коэффициент
покрытия	0,82	1,26	+0,44
4.Коэффициент общей
платежеспособности	2,45	5,26	+2,81
5.Коэффициент долгосрочной
платежеспособности	0,47	0,09	-0,38
б.Коэффициент наличия
собственных оборотных  средств	0,08	0,34	+0,26
7.Коэффициент маневренности
функционирующего капитала	1,09	0,15	-0,94

 

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

За 2006-2007 гг. коэффициент абсолютной ликвидности предприятия уменьшился на 0,02 пункта и составил 0,36 пункта (норматив более 0,2), то есть активы предприятия за период были ликвидные.

Значение коэффициента текущей ликвидности увеличилось на 0,51 пункта вследствие роста суммы дебиторской задолженности за год с 8710 до 17032 тыс.руб. и составило в 2007 г. 4 пункта (норматив более 2), что свидетельствует о повышении прогнозируемых возможностей предприятия.

Промежуточный коэффициент покрытия повысился на 0,44 пункта и составил в 2007 г. 1,26 пункта (норматив 0,8). В данном случае, на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия приходится 1,26 коп. его ликвидных средств.

Коэффициент общей платежеспособности предприятия повысился на 2,81 пункта и составил в 2007 г. 5,26 пункта, данное значение находится в пределах нормы (более 2).

Коэффициент долгосрочной платежеспособности предприятия за 2007 г. уменьшился на 0,38 пункта и составил 0,09 пункта (норматив как можно выше) в связи со значительным снижением суммы долгосрочных обязательств. Коэффициент наличия собственных оборотных средств увеличился на 0,26 пункта в связи с ростом суммы собственных оборотных средств и составил в 2007 г. 0,34 пункта (норматив как можно выше).

Коэффициент маневренности функционирующего капитала уменьшился на 0,94 пункта и составил на конец 2007 г. 0,15 пункта (норматив более 0), что было связано с уменьшением суммы денежных средств предприятия. Таким образом, показатели финансового состояния показывают наличие финансовой устойчивости и платежеспособности, но недостаточную ликвидность ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.

 

2.3 Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков предприятия

 

Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков, основная задача анализа заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования. При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия. Основная деятельность - это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и финансами. Ниже приведены основные направления притока и оттока денежных средств по основной деятельности предприятия (табл.19).

 

Таблица 19 Основные направления притока и оттока денежных средств ЗАО «Юником» по основной деятельности

Приток	Отток
1 .Выручка от продажи  продукции, работ, услуг 2.Прочие поступления  (возврат сумм от поставщиков;  сумм, выданных подотчетным лицам)	1 .Платежи по счетам  поставщиков на оплату приобретенных  товаров, работ и услуг 2.Выплата заработной  платы 3.Выплата дивидендов  и процентов 4.Расчеты с бюджетом  по налогам и сборам 5.Расчеты с внебюджетными  фондами б.Прочие расходы (проценты  по кредиту)

 

Поскольку основная деятельность является главным источником прибыли, она должна являться основным источником денежных средств.

Сведения о движении денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью отражают расходы на приобретение ресурсов, которые создадут в будущем приток денежных средств и получение прибыли. В 2006 г. предприятие осуществляло операции по купле-продаже объектов основных средств и ценных бумаг.

Финансовая деятельность – это деятельность, результатом которой являются изменения в размере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия. Считается, что предприятие осуществляет финансовую деятельность, если оно получает ресурсы от учредителей, возвращает ресурсы учредителям (выплата дивидендов), берет ссуды у кредиторов и выплачивает суммы, полученные в качестве ссуды. Информация о движении денежных средств, связанных с финансовой деятельностью позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия.

Необходимо отметить, что на предприятии в 2006-2007 гг. не осуществлялись операции по финансовой деятельности.

Состав и динамику денежных средств ЗАО «Юником» по данным баланса представим в табл.20.

 

Таблица 20 Состав и динамика денежных средств ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг., тыс.руб.

Показатели	Годы		Изменение (+,-)	Темп изменения, %
	2006	2007
Денежные средства, всего	7685	6687	-998	87,0
В том числе:
-касса	54	51	-3	94,4
-расчетный счет	2289	2250	-39	98,3
-прочие денежные
средства	5342	4386	-956	82,1

 

Данные табл.20 показывают, что сумма денежных средств предприятия составила на конец 2007 г. 6687 тыс.руб., уменьшившись по сравнению с 2006 г. на 998 тыс.руб. или на 13%. В 2007 г. денежные средства предприятия состояли из средств в кассе (51 тыс.руб.), средств на расчетном счете (2250 тыс.руб.) и прочих денежных средств (4386 тыс.руб.). Уменьшение суммы денежных средств за год обусловлено уменьшением средств в кассе (на 3 тыс.руб. или на 5,6%>), средств на расчетном счете (на 39 тыс.руб. или на 1,7%) и прочих денежных средств (на 956 тыс.руб. или на 17,9%).

 

Таблица 21 Движение денежных средств ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.

Показатели	2006 г.		2007 г.		Изменение (+г)
	сумма тыс.руб.	уд.вес %	сумма тыс.руб.	уд.вес %	сумма тыс.руб.	уд.вес %
Остаток денежных средств  на начало периода	11091	-	7685	-	-3406	-
Денежные потоки по операционной деятельности
Поступило денежных средств: -выручка от продажи товаров -прочие поступления	180891 179689 1202	100,00 99,34 0,66	188743 185457 3286	100,00 98,26 1,74	+7852 +5768 +2084	-1,08 +1,08
Направлено денежных средств: -на оплату товаров -на оплату труда	177011 75811 45510	100,00 42,83 25,71	202048 82607 53421	100,00 40,88 26,44	+25037 +6796 +7911	-1,95 +0,73
-на выплату дивидендов, процентов	604	0,34	639	0,32	+35	-0,02
-на расчеты по налогам  и сборам	52588	29,71	62077	30,72	+9489	+1,01
-прочие выплаты	2498	1,41	3304	1,64	+806	+0,23
Сумма чистого денежного  потока от операционной	3880	_	-13305	_	-17185	_
деятельности
Денежные потоки по инвестиционной деятельности
Поступило средств от продажи объектов основных средств  и	14869	-	32496		+17627
ценных бумаг
Направлено средств  от продажи объектов основных	22155	-	20189		-1966
средств и ценных бумаг
Сумма чистого денежного
потока от инвестиционной	-7286	-	12307	-	+19593	-
деятельности
Денежные потоки в целом по			предприятию
Всего поступило	195760	-	221239	-	+25479	-
Всего направлено	199166	-	222237	-	+23071	-
Сумма чистого денежного  потока	-3406	-	-998	-	+2408	-
Остаток денежных средств  на конец отчетного периода	7685	-	6687	-	-998	-