Управление денежными потоками

 — доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока (х₅);

 — доля среднего остатка денежных средств в общем объеме капитала (активов) организации (х₆).

 

Обозначив факторы, включенные в аналитическую  модель, через х, а результативный показатель (р_дп) через у, получим факторную модель следующего вида:

 

Исходные  данные для расчета влияния шести  факторов (x_1; x_2; x_3; x_4; x₅; х₆). Факторный анализ, то есть количественное измерение влияния объективных различных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде. Проведем факторный анализ коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж ООО «Интех» за 2010-2012 гг.

Исходные  данные для факторного анализа рентабельности денежных потоков ООО «Интех» за 2010-2012 гг.

Показатель	Условные обозначения	Годы
		2010	2011	2012
1	2	3	4	5
Выручка от продаж, тыс.руб.	N	49821	55958	38344
Прибыль от продаж, тыс.руб.	pn	5690	5098	4050
Средняя величина активов , тыс.руб.	К	6970,5	8936	10442
Средняя величина остатков денежных средств, тыс.руб.	ДО	476,5	529	289
Материальные затраты, тыс.руб.	м	36438	38949	20627
Затраты на оплату труда персонала  с начислениями, тыс.руб.	и	7778	11394	9482
Сумма начисленной амортизации, тыс.руб.	А	1885	2743	1745
Положительный денежный поток, тыс.руб.	ДПП	1397	2534	478
Зарплатоемкость	X1	0,1561	0,2036	0,2473
Материалоемкость	X2	0,7314	0,6960	0,5379
Амортизациоемкость	X3	0,0378	0,0490	0,0455
Оборачиваемость капитала (активов)	X4	7,1474	6,2621	3,6721
Доля среднего остатка  денежных средств	X5	0,3411	0,2088	0,6046
Доля среднего остатка  денежных средств в общей сумме  капитала	X6	0,0684	0,0592	0,0277

 

 

Определим влияние факторов зарплатоемкости, материалоемкости, оборачиваемости капитала, доли среднего остатка денежных средств в положительном валовом денежном потоке и доли среднего остатка денежных средств в общей сумме капитала способом цепных подстановок. Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, было как положительным, так и отрицательным. К числу положительно повлиявших факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2011 г. в сравнении с 2010 г. относятся факторы материалоемкости, оборачиваемости капитала, доли среднего остатка денежных средств в общей величине капитала.

Оценив и проанализировав состояние  денежных потоков ООО «Интех», необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию. В ходе анализа было выяснено, что в организации нет устойчивого состояния, то есть временами преобладает то дефицит денежных средств, то временно свободные денежные средства. Поэтому для того, чтобы была хотя бы относительная стабильность, а не резкие перепады, попытаемся разработать комплекс мероприятий по эффективному использованию денежных средств и ускорению их оборачиваемости.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Рекомендации  по совершенствованию управления  денежными потоками предприятия 

 

Оценив  и проанализировав состояние  денежных ООО «Интех», необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию. В ходе анализа было выяснено, что в организации нет достаточно устойчивого состояния, то есть временами преобладает то дефицит денежных средств, то временно свободные денежные средства.

При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность  и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда. При избыточном денежном потоке происходит потери реальной стоимости  временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного потока в краткосрочном периоде разрабатываются  мероприятия по ускорению привлечения  денежных средств и замедлению их выплат.

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень  абсолютной платежеспособности предприятия  в краткосрочном периоде, могут  создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно  должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в  долгосрочном периоде.

Способы оптимизации избыточного денежного  потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия. Синхронизация денежных потоков  должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.

Заключительным  этапом оптимизации является обеспечение  условий максимизации чистого денежного  потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость  от внешних источников финансирования.

Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет следующих  мероприятий:

- снижение  суммы постоянных издержек предприятия;

- снижение  уровня переменных издержек;

- проведение  эффективной налоговой политики;

- использование  метода ускоренной амортизации;

- продажи  неиспользуемых видов основных  средств, нематериальных активов  и запасов;

- усиления  претензионной работы с целью  полного и своевременного взыскания  штрафных санкций и дебиторской  задолженности.

Также предприятию  необходимо эффективно управлять оборотными средствами, снижать величину дебиторской  задолженности, увеличивать величину денежных средств. Главной целью  управления активами предприятия является в общем случае максимизация прибыли  на вложенный капитал при обеспечении  устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Причем в условиях кризиса  устойчивая платежеспособность важнее доходности.

Результаты  оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составление финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам.

В первую очередь, необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку  и дефицит, и избыток денежных средств отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности. Поэтому  для того, чтобы была хотя бы относительная стабильность, а не резкие перепады, попытаемся разработать комплекс мероприятий по эффективному использованию денежных средств.

Изменение остатков денежных средств на конец  года носит непрямолинейный характер. Такая тенденция похожа на синусоидальный закон изменения. Однако, характерна общая тенденция к уменьшению абсолютных значений остатков денежных средств. В 2010г. и начале 2011г. тенденция к снижению приобретает все более отчетливый характер. В свою очередь, такое положение дел влияет на значения коэффициента абсолютной ликвидности, значения которого к концу 2012 г. и по прогнозу в 2013 г. снижаются. Это может негативно сказаться на состоянии ликвидности организации. К тому же, к концу 2010 г. возросло значение кредиторской задолженности. Поэтому необходимо следить за состоянием кредиторской задолженности и размером денежных средств. Несмотря на уменьшение остатков денежных средств организации на конец анализируемых периодов, в целом финансовое положение предприятия можно признать благоприятным. Дело в том, что сведения об остатках денежных средств берутся по данным бухгалтерского баланса, который составляется на определенную дату и поэтому содержит статичную информацию.

Организация в каждом периоде имела чистую прибыль. С начала 2010 г. и, включая прогнозные значения, показатель чистой прибыли имеет тенденцию к возрастанию и довольно стабильно. Размер денежных средств, которыми организация располагала и будет располагать прогнозируется в 2013 г. выше, чем показатель прибыли в связи с расхождениями между получением реальных денег и формированием финансовых результатов.

Таким образом, для ООО «Интех» можно предпринять следующие меры по оптимизации управления потоками денежных средств:

1. Немного  увеличить коэффициент ликвидности  до нормального значения, что  обеспечит организации ликвидность,  путем снижения краткосрочных  обязательств.

2. Постараться  снизить долю дебиторской задолженности  в составе активов. Необходимо  добиться совершенства управления  дебиторской задолженностью, которое  должно проявляться в оптимизации  общего ее размера. Или же  сократить сроки погашения дебиторской  задолженности, используя частичную  предоплату или другие методы  воздействия на дебиторов (пени, штрафы, неустойки и др.).

3. Попытаться  получить больше прибыли от  основной деятельности. Для получения  большей прибыли от основной  деятельности необходимо расширить  территорию рынка, улучшить работу  с потребителями услуг, путем  совершенствования системы расчетов.

4. Направлять  свободные денежные средства  на финансовую деятельность. Организация  практически не занимается финансовой  деятельностью, которая при определенных  обстоятельствах (наличии квалифицированного  персонала, и других) могла бы  приносить дополнительную прибыль,  которая, заметим налогом не облагается, так как такие доходы облагаются налогом у источника их возникновения.

Таким образом, были проанализированы основные показатели состояния денежных потоков и  даны рекомендации для улучшения  управления денежными потоками ООО «Интех».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Денежный  поток - это совокупность распределенных во времени объемов поступления  и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации.

Денежные  потоки - один из центральных элементов  жизнедеятельности любого предприятия. Анализ их является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами  предприятия для обеспечения  цели предприятия - получения прибыли.

В рыночных условиях эффективное управление и  прогнозирование денежных потоков  становится наиболее актуальной проблемой  управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены  основные пути получения положительных  финансовых результатов.

На уровне предприятия необходимо умело управлять  движением финансовых ресурсов и  финансовых отношений, которые возникают  между хозяйствующими субъектами. Необходимо выработать цели управления финансами  и осуществлять воздействие на них  с помощью рычагов финансового  механизма. В самом общем виде решение должно обеспечить наиболее эффективный поток финансовых ресурсов между предприятием и финансовым рынком, который является главным  источником внешнего финансирования предприятия, поэтому наблюдается большая  зависимость финансовых решений  предприятия от внешней среды, прежде всего финансовых рынков и рычагов  государственного регулирования.

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент – М.: Финансы и статистика, 2009.
2. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2010.
3. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент Учебник для вузов М.: Перспектива, 2011.
4. Тимофеев Т.В. Анализ денежных потоков предприятия – М.: учеб.пособие, 2010г.
5. Финансовые системы/ Под общ. ред. В.И. Сергеева. - Спб.: Издательский дом "Бизнесс-пресса", 2011.
6. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. / Под редакцией проф. Н.Ф. Самсонова – 2-е издание, перераб. И доп. – М. ЮНИТИ, 2011.
7. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/под ред. акад. Г.Б.Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.
8. Финансовый менеджмент: Учебник/ под ред. д.э.н. проф. А.М.Ковалевой. – М.: ИНФРА-М, 2011.
9. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа: Учебное пособие: М.: Филинъ, 2010.
10. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий: Учебник - М.: ИНФРА-М, 2010.
11. Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России.– М.: ДИС, 2009.
12. Экономический анализ: Учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гиляровской. - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
13. Экономический анализ: Учебное пособие для вузов / Под ред.  Л.Т. Гиляровской.— М.: ЮНИТИ, 2011.
14. Краснова С.В. Характеристика денежных потоков предприятий в рамках ФПГ // Финансы. -2012. -№6. -С.11-16.
15. Пожидаева Т.А., Анализ движения денежных потоков коммерческой организации  // Экономический анализ: теория и практика. - 2012 - №40 – С.24 – 31.
16. Свиридов Н.В. Комплексное исследование финансового состояния организаций // Финансовый вестник №15, 2012 г., С. 65.
17. Хахонова Н.Н. Проблемы оценки и измерения денежных потоков /Н.Н.Хахонова  // Экономический анализ: теория и практика. - 2011 - №10 – С.36 – 41.