Управление денежными потоками

1. За анализируемый период ООО  «Интех» в целом за каждый год преобладал приток денежных средств над оттоком.

2. Доля поступлений от реализации  продукции, оказания услуг составляла  соответственно 99,36%, 93,07% и 100% за 2009 - 2011 гг. Для поддержания такой тенденции  нужно стремиться быстрее превращать дебиторскую задолженность, (которая по годам равна в процентах от выручки от реализации соответственно 10,8%, 9,6%, 9,1%) в денежные средства. Видно, что доля дебиторской задолженности в выручке снижается.

Таблица - Анализ источников притока  и оттока денежных средств ООО  «Интех», 2010-2012 гг., тыс. руб.

Показатели, тыс. руб.	2010 г	2011 г	2012 г
Остаток денежных средств на начало года	396	557	501
Поступило денежных средств всего, в т.ч.	49821	55988	33647
выручка от реализации продукции	49517	52106	33647
выручка от реализации основных средств
проценты  по финансовым вложениям
прочие  поступления	304	3882
Направлено  денежных средств всего, в т.ч.	49660	56044	33395
на  оплату товаров	36438	38949	20627
на  оплату труда	7778	11394	9482
на  финансовые вложения			677
на  расчеты с бюджетом	3559	2958	1541
сдано в банк из кассы
прочие  выплаты	1885	2743	1745
Остаток денежных средств на конец периода	557	501	77

 

3. Денежные средства направляются  в основном на оплату товаров.  Доля таких расходов составляет  по годам 69,1%, 67,3%, 77,9%. Если к  этим расходам прибавить расходы  на оплату труда (получится  71,9%, 81,9%, 83,1%), то выручки от реализации  продукции вполне хватит, чтобы  их произвести. Это говорит о  нормальной работе организации.

4. Негативным моментом является  отсутствие финансовых вложений  у предприятия ООО «Интех». Эти вложения (в ценные бумаги, срочные депозиты) могли бы приносить доход. Однако, несмотря на преобладание в целом за период притока денежных средств над оттоком, иногда у предприятия не хватало средств, чтобы рассчитаться с кредиторами.

Таблица  - Анализ денежных потоков по видам  деятельности ООО «Интех», 2010-2012 гг., тыс. руб.

показатель	01.01.10	01.01.11	01.01.12	01.01.13
Текущая (основная деятельность)
ПДП	43143	49821	55958	38344
ОДП	39358	44131	50860	34294
ЧДП	3785	5690	5098	4050
Финансовая деятельность
ПДП		14
ОДП	1762	3473	1329	2962
ЧДП	-1762	-3459	-1329	-2962
Инвестиционная деятельность
ОДП	685	834	1235	610
ЧДП	-685	-834	-1235	-610
Итого ЧДП/	1338	1397	2534,0	478,0

 

Как видно из таблицы, в целом  за три исследуемых года, общим  финансовым результатом деятельности предприятия была прибыль. В течении 2010 – 2013 гг. наблюдалась тенденция к увеличению общего чистого денежного потока, но в 2010 г. она уменьшилась. Произошло это в результате снижения общей суммы выручки от реализации товаров, работ, услуг. Несомненно, это является отрицательным фактов в финансово-экономической деятельности предприятия. Доля чистого денежного потока по основной деятельности составляла в 2010–2013 гг. 8,77%, 11,42%, 9,11%,и 10,56% соответственно. То есть в целом предприятие работает достаточно стабильно, для производственного предприятия такой удельный вес прибыли является достаточно высоким.

Результатом прочей деятельности на протяжении всего исследуемого периода  были убытки или отрицательные денежные потоки, что привело к уменьшению чистой прибыли в каждом отчетном году до 3,1, 2,8, 4,53 и 1,25% соответственно. Можно утверждать, что на предприятии  совершенно не развита система управления финансами, не ведется работа по выгодному  размещению временно свободных денежных средств (инвестированию), т.е. необходимо уделить внимание организации финансового планирования и прогнозирования движения денежных средств, а также их инвестированию с целью получения дальнейшего дохода.

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на ООО «Интех», оценить их поступление и расходование, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, были выделены и проанализированы все направления их поступления и выбытия, анализ произведен прямым и косвенным методами. Такой подход обеспечит оперативное управление и контроль за денежными потоками в организации.

В 2010 г. приток денежных средств был меньше оттока, приток превышает отток денежных средств в 2011 и 2012 годах. Приток денежных средств в основном был обеспечен за счет роста выручки от реализации продукции, товаров и услуг. В среднем в процентах от всего притока она составляла 98 - 99%. Что касается инвестиционной и финансовой деятельности, то у организации по ним нет притока, а только отток денежных средств. Все поступления и большая часть расходования денежных средств происходят только по текущей деятельности. Величины чистой прибыли и денежных средств приведены в таблице.

Таблица - Чистая прибыль и размер денежных средств по текущей деятельности, ООО «Интех», 2010-2012 гг., тыс. руб.

Показатель	2010 г	2011 г.	2012 г.
Чистая  прибыль	1338,0	1397,0	2534,0
Денежные  средства	1749,0	1125,0	5012,0
ЧП  в % от ДС	76,5	124,18	50,56

 

Из таблицы видно, что в основном ООО «Интех» имело реально денежных средств больше, чем показатель чистой прибыли. Причины этого заключаются в следующем:

- значительные суммы износа (в  среднем 28% от суммы чистой  прибыли в 2011 г. и 16,7% в 2012 г.) уменьшили чистую прибыль, но не повлияли на движение денежных средств, так как реально деньги за эти активы были выплачены ранее при их покупке, а суммы износа списывались на уменьшение прибыли;

- так как для расчета финансовых  результатов применяется метод  реализации продукции по методу  отгрузки, то величина дебиторской  задолженности является частью  прибыли, однако реально деньги  поступят позже, что приведет  к увеличению реального притока  денежных средств.

При анализе  взаимосвязи полученного финансового  результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность отражения в доходах, учтенных ранее, реального поступления денежных средств. Уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств, следовательно, для получения реальной величины денежных средств сумма начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли. Эти расходы уменьшают балансовую прибыль, но не влияют на движение денежных средств. Если имеет место увеличение производственных запасов, то реальный отток денежных средств будет выше на сумму расходов на приобретение материалов, учтенных в стоимости реализованной продукции.

Прибыль тоже будет завышена на эту величину и должна быть скорректирована, т.е. уменьшена. Размер прироста производственных запасов следует вычесть из суммы  чистой прибыли, а сумму их уменьшения прибавить к чистой прибыли, так  как мы завышаем на эту величину сумму оттока денежных средств, т.е. занижаем прибыль. На самом деле прирост  производственных запасов не влечет за собой увеличение денежных средств в такой же степени, что и прибыль.

Анализ  включает все сферы деятельности организации: текущую, инвестиционную, финансовую. В каждом разделе отдельно приводятся данные о поступлении  средств и об их расходовании по каждой статье. На основании этого определяется общее изменение денежных средств на конец периода как алгебраическая сумма денежных средств на начало периода и изменений за период. С помощью косвенного метода руководство предприятия ООО «Интех» может контролировать свою текущую платежеспособность, принимать оперативные решения по стабилизации и оценить возможность осуществления дополнительных инвестиций.

Коэффициентный  анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его  помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных  показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации. Важным моментом в коэффициентном методе анализа  является изучение динамики различных  коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные  тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а  также разработать необходимые  мероприятия для внесения соответствующих  коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления  хозяйственной деятельности.

Важным  моментом анализа денежных потоков  является оценка их сбалансированности во времени, т.е. отклонений разнонаправленных  денежных потоков в отдельные  временные промежутки. В данном случае надо исходить из критерия минимизации  возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств. Для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков  за анализируемый период используется коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков, который определяется по формуле:

            

      

         

        

где r — коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков в анализируемом периоде;

х_i - сумма положительного денежного потока за i-й временной интервал;

y_i - сумма отрицательного денежного потока за i-й временной интервал;

х - средняя величина притока денежных средств за временной интервал;

у - средняя  величина оттока денежных средств за временной интервал;

n — количество временных интервалов в анализируемом периоде.

Чем ближе  значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных  денежных потоков, следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности, с одной стороны (в периоды  превышения величин отрицательных  денежных потоков над положительными), и избыточностью денежной массы  — с другой стороны, свидетельствующей  об упущенной выгоде размещения излишних денежных средств и о финансовых потерях организации от обесценения денежных средств в условиях инфляции (в периоды значительного превышения величин положительных денежных потоков над отрицательными).

Важным  моментом анализа денежных потоков  является оценка их сбалансированности во времени, т.е. отклонений разнонаправленных  денежных потоков в отдельные  временные промежутки. В данном случае надо исходить из критерия минимизации  возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств.

Значение  коэффициента корреляции положительных  и отрицательных денежных потоков  ООО «Интех» за 2010-2012 гг. составило 0,99883, что свидетельствует о несущественных ежегодных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков, так как значение коэффициента близко к единице, меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности. Организации необходимо скорректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний. Это позволит более эффективно использовать денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки.

В процессе проведения коэффициентного анализа  денежных потоков особое внимание уделяется  факторному анализу, т.е. количественному  измерению влияния объективных  различных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или  косвенное воздействие на изменение  рентабельности, эффективности использования  денежных средств организации в  анализируемом периоде. Факторный  анализ (прямой и обратный, детерминированный  и стохастический) проводится с использованием различных приемов моделирования  факторных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т.д.).

Одним из этапов проведения факторного анализа  денежных потоков является расчет влияния  различных факторов на изменение  величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле:

         

 

Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной  системы, с помощью приемов расширения и удлинения, можно получить конечную шестифакторную систему:

где N — выручка от продаж, тыс. руб.,

 — средняя величина капитала (активов), тыс. руб.

U — затраты на оплату труда с учетом начислений на зарплату, тыс. руб.,

А — начисленная  амортизация за период, тыс. руб.;

— зарплатоемкость продаж (x₁);

 — материалоемкость продаж (x₂)

— амортизациоемкость продаж (х₃);

— оборачиваемость капитала (активов) (х₄);