Управление финансовой устойчивостью предприятия

Рентабельность продаж снизилась на 3,5% по сравнению с 2010г., также снизилась оборачиваемость капитала, а сумма непокрытого убытка возросла на 81 305 050 руб. Снижение прибыльности объясняется значительным для предприятия и незапланированным уменьшением объема товарной продукции вследствие переноса сроков исполнения контрактов по спецпродукции. На изменение размера выручки от продаж в отчетном квартале оказали влияние следующие факторы:

1.Снижение объемов производства.

2. Рост тарифов на электроэнергию.

3. Изменение условий кредитования и увеличение процентной ставки и стоимости услуг банков. Рассмотрим ликвидность предприятия по нескольким коэффициентам в таблице 5

Таблица 5 - Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств

Наименование показателя	2010, 9 мес.	2011, 9 мес.
Собственные оборотные средства, руб.	46 374 000	-22563 000
Индекс постоянного актива	0,9	1,03
Коэффициент текущей ликвидности	1,3	1,23
Коэффициент быстрой ликвидности	0,5	0,31
Коэффициент автономии собственных средств	0,4	0,38

Коэффициент быстрой ликвидности не удовлетворяет нормативному значению (> 0,7), это значит, что предприятие не может быстро погасить срочные обязательства из-за недостатка денежных средств. Коэффициент текущей ликвидности находится в пределах нормативного значения (от 1 до 2), это означает, что оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства, но по сравнению с 2010г. текущая ликвидность снизилась из-за оборотных средств. Но индекс постоянного актива увеличился по сравнению с 2010г., в 2011 г. он составил 1,03, что значительно превышает нормативное значение (>0,6-0,8), это говорит о том, что доля собственного капитала, вложенного во внеоборотные активы возросла. Собственные оборотные средства снизились за счет падения объема производства. Снижение ликвидности и автономии собственных средств произошло в следствие снижения собственных оборотных средств при сохранении уровня заемных средств. Таким образом, предприятие ОАО «КАДВИ» по итогам 2011г. можно признать не рентабельным, не ликвидным и с низкой платежеспособностью, поэтому предварительно можно сказать, что финансовая устойчивость очень низкая.

 

3.2 Оценка финансовой устойчивости ОАО «КАДВИ»

 

Сокращения которые будут использованы для оценки финансовой устойчивости:

СОС – собственные оборотные средства;

СДИ - собственные долгосрочные источники; 

ККЗ  - краткосрочные кредиты и займы;

СК - собственный капитал;

ВОА - внеоборотные активы.

Оценка финансовой устойчивости является важной частью финансового анализа предприятия. Благодаря анализу финансовой устойчивости предприятие может судить о наличии или отсутствии у него средств для расширения производства, запасов и резервов. Одновременно результаты данного анализа дадут необходимую информацию для кредиторов и инвесторов о платежеспособности предприятия.

Оценивать финансовую устойчивость исследуемого предприятия начнем с анализа структуры баланса. Информационным источником анализа послужит бухгалтерская отчетность предприятия. Возьмем данные по бухгалтерскому балансу за 2009, 2010 и 2011 г и проанализируем их. Найдем абсолютные показатели финансовой устойчивости за 2009, 2010 и 2011г. (данные на конец года) и представим результаты в таблице 6.

 

 

Таблица 6 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год	Изменение +,-сравнению с: показателя в 2011г. по:
				2009 год	2010 год
Собственный капитал, тыс. руб.	691077	71274	75049	+ 83972	+ 3775
Внеоборотные активы, тыс. руб.	666059	694765	712415	+ 46356	+ 17650
Наличие СОС (СК-ВОА)	25018	6509	62634	+37616	-13875
Долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	30000	2126	30770	+201070	+ 188644
Наличие СДИ собств.идолгоср.источники  (СОС+ДКЗ)	55018	18635	93404	+238386	+174769
Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	619530	47561	21565	-97965	-25996
Наличие СДК (СДИ+ККЗ)	674548	66196	814969	+ 140421	+ 148773
Запасы, тыс. руб.	489471	71536	25826	+336355	+254290
Излишек (+), недостаток (-) СОС (СОС-3)	-464453	-495027	-763192	-	-
Излишек (+), недостаток (-) СДИ (СДИ-3)	-434453	-452901	-532422	-	-
Излишек (+), недостаток (-) СДК (СДК-3)	+185077	+94660	-10857	-	-
Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости (М)	(0,0,1)	(0,0,1)	(0,0,0)	-	-

 

По методике по трехмерному показателю финансовой устойчивости видно, что в 2009 и 2010г. ОАО «КАДВИ» не имело финансовой устойчивости о чем свидетельствует трехмерный показатель (0,0,1). А в 2011г. финансовое состояние было кризисным, предприятие находилось на грани банкротства о чем свидетельствует показатель (0,0,0).

Как показывают данные таблицы 6, сумма собственного капитала за исследуемый период значительно увеличилась (в 2011г. в сравнении с 2010 годом на 3775 тыс. руб., в сравнении с 2009 годом - на 83972 тыс. руб.) Прирост собственного капитала в отчетном году вызван увеличением суммы резервного капитала. Также возросли и внеоборотные активы в 2011г. по сравнению с 2009г. на 46356 тыс.руб. с 2010 г на 17650тыс.руб. за счет вложений в основные средства. Собственные оборотные средства имели тенденцию к увеличению в 2009г., а в 2010 г. они снизились на 13875 тыс.руб., это изменение вызвано уменьшением собственного капитала в 2010г.(3775тыс.руб.). В 2011г. сумма запасов увеличилась по сравнению с 2009г. на 336355т.р., с 2010 г. на 254290 , это увеличение было вызвано из-за увеличения готовой продукции на складах, в связи с сезонностью продаж и незавершённого производства по заказам, которые будут реализовываться в 2011 году. Таким образом, в 2009, 2010 и 2011 годах предприятие имеет недостаток собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов. Поэтому предприятие относится к третьему типу финансовой устойчивости - неустойчивое Финансовое состояние.

Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена путем:

- обоснованного снижения суммы запасов;

- пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

- увеличения реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы.

- реализацией товарно-материальных ценностей

Далее проведем анализ финансовой устойчивости по показателям за 3 квартал 2011г. в таблице 7.

Таблица 7 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости за 3 квартал 2011г.

Показатель	на начало периода	на конец периода	Абсолютное изменение (+/-)	Относительное изменение в %
Собственный капитал, тыс. руб.	775 049	633 036	-37013	33,77
Внеоборотные активы, тыс. руб.	712 415	710 604	-1311	99,75
Наличие СОС (СК-ВОА)	62634	-22568	-35202	-36,03
(Долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб. (ДКЗ)	230 770	230 500	-270	99,88
Наличие СДИ собств.и долгоср.источники (СОС+ДКЗ)	293404	207932	-85472	70, 37
Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	521 565	438 197	-83368	84,02
Наличие СДК (СДИ-ККЗ)	314969	646129	-163340	79,23
Запасы, тыс. руб.	325 326	827 817	-1991	100,24
-1злишек(+), недостаток (-) СОС (СОС-3)	-763192	-850385	-	-
Излишек(+), недостаток (-) СДИ (СДИ-3)	-532422	-619885	-	-
Излишек (-), недостаток (-) СДК (СДК-	10857	-181688	-	-
Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости (М)	(0,0,0)	(0,0,0)	-	-

На основании расчетных данных был сформирован трёхкомпонентный вектор (0; 0; 0). Из этого можно сделать вывод, что финансовую устойчивость ОАО «КАДВИ» на начало и конец периода в 2011г. не имеет вообще, состояние кризисное на грани банкротства поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, поэтому рекомендации по выходу из кризисной ситуации будут как в таблице 6. Обоснованное уменьшение запасов, увеличение источников формирования запасов. Из таблицы видно, что запасы увеличились на 1991 тыс.руб. или на 100% в связи со сбытом готовой продукции из-за сезонности и незавершенным производством. Другой причиной увеличения запасов явился экономический кризис. Собственный капитал предприятия также снизился в конце периода на 87013 тыс.руб. или на 88,7%, это изменение произошло из-за уменьшения сбыта готовой продукции и снижения прибыли. Сильно претерпели изменения собственные оборотные средства если на начало периода они составляли 62634т.р., то на конец периода их совсем нет (- 22568т.р.) из-за уменьшения собственного капитала и внеоборотных активов, т.е. предприятие не имеет СОС вообще, а это означает, что оно в своей деятельности использует в основном краткосрочные кредиты и займы. Изменения показателей (СОС,СДИ,СДК) говорят о том, что у предприятия недостаток собственных оборотных средств, недостаток собственных и долгосрочных источников финансирования запасов и недостаток всех источников.

Таким образом исследуемое предприятие зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты не покрываются собственными ресурсами.

Общую финансовую устойчивость характеризуют относительные коэффициенты. Анализ финансовых коэффициентов заключается в изучении их динамики за отчетный период и сравнении их значений с предыдущими и нормативными значениями. Проведем оценку финансовой устойчивости по относительным показателям (коэффициентам). Возьмем данные бухгалтерской отчетности за 2009,2010 и 2011г. на конец года. Значения коэффициентов представим в таблице 8.

Таблица 8 - Оценка динамики показателей финансовой устойчивости ОАО «КАДВИ» за 2009-2011 годы

Показатель	Алгоритм Расчета По балансу Форма №1	Рекомендуемое значение	2009 год	2010 год	2011 год	Изменение показателя в 2011 г. по сравнению с:
						2009 г.	2010 г.
Коэффициент автономии	490/300	> 0,5	0,4074	0,4087	0,4113	0,0039	0,0026
Коэффициент финансовой зависимости	590-690/300	< 0,5	0,5926	0,5913	0,5887	-0,0039	-0,0026
Коэффициент финансового  рычага (леверидж)	590+690/490	<1	1,4548	1,4466	1,4315	-0,0233	-0,0151
Коэффициент маневренности собственного капитала	490-190/490	>0,4	0,0362	0,0992	0,0808	0,0446	0,0184
Коэффициент самофинансирования	490/590+690	> 1	0,6374	0,6913	0,6935	0,0111	0,0072
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	490-190/290	> 0,1	0,0243	0,0642	0,0535	0,0292	-0,0107
Коэффициент постоянного  актива	190/490	>0,6-0,3	0,9638	0,9008	0,9192	-0,0446	0,0184
Коэффициент инвестирования	490/190	> 1,5	1,0376	1,1101	1,0379	0,0503	-0,0222
Коэффициент обеспеченности запасов	490-190/210	>1	0,0511	0,1339	0,0753	0,0247	-0,0581
Коэффициент финансовой устойчивости	490+590/300	>0,6-0,8	0,4280	0,4328	0,5346	0,1066	0,1018
Коэффициент прогноза банкротства	290-610/300	> 0,5	0,2422	0,3416	0,3452	0,103	0,0036

 

Из данных Таблицы 8 видно, что коэффициент автономии на протяжении исследуемого периода изменился незначительно. Однако, его значение значительно ниже нормативного уровня (0,5). Коэффициент характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. То есть по этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. ОАО «КАДВИ» в нашем случае сильно зависимо от заемных источников о чем свидетельствует показатель всех лет 2009-2011г., только 40% имущества сформировано за счет собственных средств и на 60% за счет заемных средств о чем свидетельствует коэффициент финансовой зависимости (0,59). Финансовый леверидж показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных в нашем примере этот к-т сост. 1,5, что является отклонением от нормы и означает, что заемных средств больше чем собственных, но в 2010 и 2011г. этот показатель немного снизился, но предприятие зависимо от внешних инвесторов и кредиторов. Финансовый леверидж показал, что в 2010 году на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 1 руб. 45 коп.заемных, также и в 2009г. в 2011 году на 1 рубль собственных средств- 1 руб. 43 коп. заемных. Полученное соотношение указывает на нестабильное финансовое положение ОАО «КАДВИ» так как связано с увеличением доли заемных средств по сравнению с собственным капиталом.

В 2009 году только 3% собственных средств предприятия находилось в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами, в 2010г.- 9 %, в 2011 г. - 8%, но показатели ниже нормативного значения, поэтому собственные средства немобильны этаже тенденция наблюдается у коэффициента самофинансирования (0,7) - величина собственного капитала не покрывает сумму заемных средств, но показатель по сравнению с 2009 г. возрос на 0,01пункт. За анализируемый период к-т обеспеченности собственными оборотными средствами в 2011 г. по сравнению с 2009 увеличился совсем незначительно на 0,03 пункта, в 2010 снизился на 0,01пункт и составил 0,06. Значение коэффициента находится на недопустимо низком уровне по сравнению с рекомендуемым значением. Он показывает, что запасы не покрываются собственными средствами Зависимость от заемных источников очень существенна, так как почти все материально - производственные запасы сформированы за счет привлеченных средств. Об этом свидетельствуют данные из табл. 7.

Больше всего собственных  средств 90% предприятие вкладывает во внеоборотные активы, об этом свидетельствует коэффициент постоянного актива он превышает нормативное значение (0,6-0,8) и составляет 0,9. По этой же причине коэффициентт инвестирования не удовлетворяет нормативному значению.