Валютная система: сущность, структура, элементы

В период войны валютные ограничения вве­ли как воюющие, так и нейтральные страны. Замороженные официальные курсы валют практически не менялись, хотя покупательная способность денег постоянно снижалась в ре­зультате инфляции. Вновь возросла роль золота как мирового резервного и платежного сред­ства. Военные, стратегические товары можно было приобрести только за золото. Валютный курс утратил активную роль в экономических отношениях. Война еще больше углубила кри­зис Генуэзской валютной системы. Разработ­ка проекта новой валютной системы началась в годы войны английскими и американскими специалистами, так как государства опасались повторения валютных кризисов 1930-х гг.

Эксперты, участвующие в создании проекта, стремились разработать принципы валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-эко­номические последствия кризисов. В результате были подготовлены проекты Г.Д. Уайта (США) и Дж.М.Кейнса (Великобритания), ос­нованные на следующих общих принципах:

   свободная торговля и движение капита­ла;

   уравновешенные платежные балансы, стабильные валютные курсы;

   золотодевизный стандарт;

   создание международной организации для наблюдения за функционированием миро­вой валютной системы, для взаимного сотруд­ничества и покрытия дефицита платежного ба­ланса.

Впоследствии за основу был взят американ­ский вариант, и Третья мировая валютная си­стема получила оформление на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе в 1944 г. Принятый на конференции Устав Меж­ду на родного валютного фонда (МВФ) опреде­лил следующие принципы Бреттон-Вудской валютной системы:

   был введен золотодевизный стандарт, ос­нованный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов;

   Бреттон-Вудское соглашение предусмат­ривало четыре формы использования золота:

1)  были сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;

2)  золото оставалось международным пла­тежным и резервным средством;

3)  США приравняли доллар к золоту, что­бы закрепить за ним статус главной резервной валюты;

4)  Казначейство США продолжало разме­нивать доллар на золото иностранным цент­ральным банкам по официальной цене, исходя из золотого содержания доллара;

   курсовое соотношение валют и их конвер­тируемость стали устанавливаться на основе фиксированных валютных паритетов, выра­женных в долларах;

   были созданы международные валютно-кредитные организации – Международный валютный фонд и Международный банк рекон­струкции и развития (МБРР).

Основными задачами МВФ стали предос­тавление кредитов в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в це­лях поддержки нестабильных валют, контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы и обеспечение ва­лютного сотрудничества стран. В перспективе предусматривались введение взаимной обра­тимости валют и постепенная отмена валютных ограничений, для чего требовалось разрешение МВФ.

На рынке послевоенных валют решающие политические преимущества в роли резерв­ных (ключевых) валют получили доллар США и фунт стерлингов Великобритании. Рубль СССР тоже мог стать мировой резервной валю­той, что вначале и было задумано, так как СССР был в числе стран-победителей. Однако этот уникальный исторический шанс не был ис­пользован по идеологическим соображениям.

Ведущее положение США в мировой эконо­мике после окончания войны нашло свое отражение в утверждении долларового стандарта. Доллар - единственная валюта, конвертируе­мая в золото, - стал базой валютных парите­тов, преобладающим средством международ­ных расчетов, валютой интервенции и резерв­ных активов. Доллар фактически стал играть ту же роль, что и золото в валютной системе, основанной на золотомонетном стандарте. США впоследствии использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия националь­ной валютой дефицита своего платежного ба­ланса. Экономическое превосходство США и слабость их конкурентов, выражавшаяся в дефиците платежных балансов, особенно с США, а также в недостатке золотовалютных резервов, вызвали всеобщий спрос на доллары и породили «долларовый голод», что привело к множеству валютных ограничений в большин­стве стран.

Официальные валютные курсы носили ис­кусственный характер. Неустойчивость эконо­мики, кризисы платежных балансов и усиле­ние инфляции привели к снижению курсов валют к доллару в результате многочисленных девальваций. В то же время низкие курсы на­циональных валют стран Западной Европы и Японии были необходимы для поощрения экс­порта и восстановления разрушенной войной экономики, в связи с чем Бреттон-Вудская валютная система в течение четверти века способствовала росту мировой торговли и про­изводства. Однако накапливались противоре­чия, ставшие причиной ее кризиса и разруше­ния. Доллар постепенно утрачивал монополь­ное положение в валютных отношениях, а мар­ка ФРГ, швейцарский франк и японская иена стали широко использоваться в качестве меж­дународного платежного и резервного средства. Исчезла, характерная для послевоенных лет, экономическая и валютная зависимость Запад­ной Европы от США. Сформировались три ми­ровых валютных центра - США, ЕЭС (Европей­ское экономическое сообщество или Общий рынок) и Япония. Одновременно произошло ог­ромное увеличение краткосрочной внешней задолженности США в виде долларовых накоп­лений иностранных банков - «долларовый го­лод» сменился «долларовым пресыщением».

В конце 1960-х гг. наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы, сущность которо­го заключалась в противоречии между интер­национальным и глобальным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления наци­ональных валют, подверженных обесценива­нию.

Политические противоречия Бреттон-Вуд­ской мировой валютной системы проявились в полной мере в 1967 г. Франция, потеряв вся­кое терпение, пошла на обострение отношений с США, обменяла накопленные 4,704 млрд дол­ларов в США на золото (4,2 тыс. тонн), став вто­рым после США государством по размерам на­копленных золотых резервов, и ввела собствен­ный свободно конвертируемый золотой франк. За Францией последовала ФРГ, которая ввела золотую марку (на этот раз, прикрывшись спи­ной Франции и обойдясь без очередной миро­вой войны в Европе). Все это привело к краху Бреттон-Вудской мировой валютной системы в 1971-1973 гг., так как золотые запасы США подошли к критической нижней точке (14 млрд долларов, что соответствовало 12,5 тыс. тонн золота), и свободный размен долларов на золо­то был прекращен администрацией Президен­та США Никсона.

Кризис Бреттон-Вудской валютной систе­мы породил обилие проектов валютной рефор­мы: от создания коллективной резервной еди­ницы, выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту. Поиски выхода из валютного кри­зиса велись долго - вначале в академических, а затем в правящих кругах и различных коми­тетах.

Золотодевизный (золотослитковый) стандарт был выгоден Европе, но стал невыгоден США, золотом в слитках было обеспечено на тот момент не более 20% долларов США, находившихся в обращении за рубежом, и США его практичес­ки отменили (демонетизировали золото).

В 1972-1974 гг. «комитет двадцати» МВФ подготовил проект реформы мировой валютной системы. Соглашение стран-членов МВФ, зак­люченное в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г., и ратифицированное в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы Четвертой мировой валютной сис­темы (Ямайской):

   вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт СДР (стандарт Специальных прав заимствования);

   юридически завершилась демонетиза­ция золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долла­ров на золото;

   страны получили право выбора любого режима валютного курса;

   сохранившемуся в прежнем виде МВФ было вменено усилить межгосударственное ва­лютное регулирование.

Новая международная расчетная единица СДР, основанная на корзине основных мировых валют, не смогла стать «настоящими» мировы­ми деньгами. Этому помешали проблемы, свя­занные с вопросами ее эмиссии, распределе­ния и обеспечения, методом определения кур­са и сферы использования. Изначальная огра­ниченность применения СДР и сложный меха­низм эмиссии привели к постоянному сниже­нию ее значения и доли в международных рас­четах и резервах. Укрепление валютно-эконо­мических позиций стран-членов ЕЭС и Японии привело к постепенному переходу от стандар­та СДР к многовалютному стандарту на основе валют пяти ведущих стран мира - доллара США, фунта стерлингов, марки ФРГ, японской иены, швейцарского франка.

Введение плавающих валютных курсов не смогло обеспечить их стабильность, несмотря на большие затраты на валютные интервен­ции. Этот режим устранил процесс накопле­ния курсовых перекосов, характерный для фиксированных валютных курсов, но не по­зволил добиться выравнивания платежных балансов, покончить с внезапными перемеще­ниями «горячих» денег и валютными спеку­ляциями. Процессы колебания валютных курсов в условиях свободного перемещения капиталов оказались самоусиливающимися. Давление огромной массы денег, используе­мых для инвестиций (как правило, портфель­ных) в различные регионы мира, приводило к «раскачиванию» курсов национальных ва­лют, при котором они сначала резко укреп­лялись, а затем еще более резко обесценива­лись, и к краху национальных валютных си­стем. В таких условиях страны предпочита­ют вводить режим регулируемого плавающе­го валютного курса, поддерживая его различ­ными методами валютной политики, иногда довольно жесткими.

Политические противоречия Ямайской ва­лютной системы обусловили серию мировых финансовых кризисов, произошедших после 1976 г. Доллар США находился в объективном противоречии: с одной стороны, - это нацио­нальная валюта США, но с другой - это един­ственная мировая резервная валюта, выполня­ющая функцию мировых денег.

Постепенная эволюция Ямайской валютной системы не отменила объективную необходи­мость ее дальнейшей реформы, поиска путей стабилизации валютных курсов и совершен­ствования мирового валютного механизма, ко­торый является одним из источников неста­бильности мировой и национальной экономи­ки.

     В процессе экономической интеграции возникает и функционирует международная (региональная) валютная система. Так, страны Западной Европы в марте 1979г. объявили о создании Европейской валютной системы (ЕВС), которая  предусматривала собой скоординированное плавание курсов национальных валют по отношению к доллару с целью их общей стабилизации.

     ЕВС основывается на следующих принципах:

   введение ЭКЮ (европейской валютной единицы), стоимость которой определялась на основе валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕЭС, взвешенной с учетом параметров как внешней торговли, так и ВВП;

   использование золота в качестве реальных резервных активов. Был создан совместный золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов для частичного перемещения эмиссии экю;

   введение для осуществления режима валютных курсов совместного плавания валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах (2,25% от центрального курса, с августа 1993г. – 15%);

   осуществление межгосударственного регионального валютного регулирования путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютными интервенциями.

ЭКЮ просуществовала до 1 января 1999 г., когда была введена в безналичное обращение единая европейская валюта евро. Котирование курса евро к доллару и к валютам стран, не входящим в ЕВС, осуществляет Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне. 1января 2002 г. новую валюту — евро стали использовать Австрия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Бельгия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция при наличных расчетах. Через полгода после этого евробанкноты и евромонеты стали единственным законным платежным средством в странах ЕС.

     Становление евро как мировой валюты в значительной степени зависит от отношения к ней крупнейших государств, таких, как США, Япония и Китай. На их позицию ориентируются страны Юго-Восточной Азии. Они постепенно преодолевают последствия финансового кризиса и способны инвестировать в евро часть своих активов.

     Мировая валютная система есть совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на основе интернационализации хозяйственной жизни, развития мирового рынка и закрепленных в международных договорных и государственно-правовых нормах. Она сложилась в середине XIX века. Хотя мировая валютная система призвана решать интерэкономические проблемы, она, тем не менее, тесно связана с национальными валютными системами.

2. Элементы валютной системы, их краткая характеристика.

Национальная валютная система - часть денежной системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот. В её состав входят следующие элементы:

   национальная валютная единица;

   степень её обратимости;

   паритет национальной валюты;

   режим курса национальной валюты;

   международная валютная ликвидность страны;

   наличие или отсутствие валютных ограничений;

   международные кредитные средства, регламентация их использования;

   регламентация международных расчетов страны;

   режим национального рынка и рынка золота;

   национальные органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения страны;

На базе национальных систем функционирует мировая валютная система - форма организации международных валютных отношений на основе развития мирового рынка, закрепленная межгосударственными соглашениями. Её составляющими элементами являются: