Виды ценных бумаг и особенности их обращения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

 

 

Тема  «Виды ценных бумаг и особенности их обращения»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва

 

1999 год

 

ПЛАН РАБОТЫ

 

I.Введение

 

II. Основная часть

 

1. Классификация ценных бумаг

 

2. Классификация видов  ценных бумаг

 

3. Особенности обращения ценных бумаг

 

III. Заключение

 

 

I Введение

Как известно из экономической теории, весь  товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, работы, услуги) и деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег или товара при отсутствии его самого от одного лица (юридического или физического) к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной передачи денег или товара:

- передача  через процесс кредитования;

- передача  путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Итак, в условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются. В этом смысле ценная бумага – это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. Но ценная бумага – это не деньги и не материальный товар. Ее экономическое определение можно выразить следующим образом:

• Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной, и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Как любая экономическая категория, ценная бумага имеет соответствующие  характеристики:

• временные;
• пространственные;
• рыночные (включают форму владения, выпуска, характер обращаемости, степень риска вложений в данную ценную бумагу, форму выплаты дохода и т.д.)

В Гражданском кодексе РФ (статья 142) дается определение ценной бумаги как «документа, удостоверяющего с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном). Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

1) предъявителю ценной  бумаги (ценная бумага на предъявителя);

2) названному в ценной  бумаге лицу (именная ценная бумага);

3) названному в ценной  бумаге лицу, которое может само  осуществить эти права или  назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).

 Законом может быть  исключена возможность выпуска  ценных бумаг определенного вида  в качестве именных, либо в  качестве ордерных, либо в качестве  бумаг на предъявителя».

 

Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг. В связи с этим, в этой работе имеет смысл остановиться на рассмотрении  признанных государством конкретных видов ценных бумаг, которые встречаются в практике.  «К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.»

Причем необходимо сказать, что  ценная бумага – это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, нм денежной потребительской стоимости, т. е. не является ни физическим товаром, ни услугой. В данном контексте, в общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. В отличие от товара, которой может продаваться один или несколько раз, ценная бумага может продаваться  и покупаться неограниченное число раз. Исходя из практической значимости, различают видов рынков:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• национальные и региональные (территориальные) рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

-           рынки первичных и производных ценных бумаг.

При этом на рынках обращаются два  основных типа ценных бумаг:

1. Именная ценная бумага –  это ценная бумага, имя владельца  которой зафиксировано на ее бланке и (или) в ее реестре собственников, которой может вестись в обычной документарной и  (или) электронной формах.

2. Предъявительская ценная бумага  – это ценная бумага, имя владельца  которой не фиксируется непосредственно  на ней самой. А ее обращение не нуждается ни в какой регистрации.

Помимо них существуют также  ордерные ценные бумаги, сочетающие в  себе одновременно черты  и одних  и других.

В главе 7 (Статья 146) Гражданского кодекса  передача прав по ценной бумаге регламентируется следующем образом:

 «1.Для передачи другому лицу  прав, удостоверенных ценной бумагой  на предъявителя, достаточно вручения  ценной бумаги этому лицу.

2. Права, удостоверенные именной  ценной бумагой, передаются в  порядке, установленном для уступки  требований (цессии). В соответствии со статьей 390 настоящего Кодекса лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение.

3. Права по ордерной  ценной бумаге передаются путем  совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента. Индоссант несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.

Индоссамент, совершенный на ценной бумаге, переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или приказу которого передаются права по ценной бумаге, - индоссата. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение).

Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя.»

 

Сейчас структура рынка меняется в сторону увеличения числа именных ценных бумаг и снижением доли предъявительских ценных бумаг. Связано это, скорее всего с тем, что именная ценная бумага в отличие от предъявительской обладает двумя важными свойствами. Во-первых, всегда известен ее владелец, а во-вторых, поскольку в силу первого ее свойства все операции с ней обычно подлежат фиксации, регистрации, постольку эти операции становятся доступными для налогообложения со стороны государства. К тому же в последнее время ценные бумаги становятся привлекательными для криминальной среды. Так ценные бумаги могут выбывать из владения их законных держателей помимо воли последних. В   связи   с  многочисленными   обращениями   в  Банк  России правоохранительных  органов  и частных лиц о необходимости довести до  сведения  кредитных организаций информацию о ценных бумагах, выбывших из владения их законных держателей помимо воли последних, в том числе находящихся в розыске как похищенные, Банк России  09.06.99г. выпустил в свет  ПИСЬМО № 170-Т "О ПОРЯДКЕ РАСПРОСТРАНЕНИЯ ИНФОРМАЦИИ О ЦЕННЫХ  БУМАГАХ,  ВЫБЫВШИХ ИЗ ВЛАДЕНИЯ ИХ ЗАКОННЫХ ДЕРЖАТЕЛЕЙ ПОМИМО ВОЛИ ПОСЛЕДНИХ,  ПОЛУЧАЕМОЙ БАНКОМ РОССИИ". В частности там было определено, что распространение   сведений   о ценных  бумагах,   выбывших  из   владения их законных держателей помимо воли последних,  получаемых   от   частных лиц,   осуществляется  через Ассоциацию  участников вексельного рынка (АУВЕР).

Поскольку одной из основополагающих целей товарной экономики является получение прибыли, постольку любая деятельность есть или  должна быть сферой приумножения капитала и с этой позиции любой рынок есть одновременно и рынок для вложения капиталов. Сфера, где можно накопить капитал или его получить, - есть финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:

1. Валютный рынок       3. Рынок страховых и пенсионных фондов

    

2. Рынок ценных бумаг      4. Рынок банковских капиталов

   

Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, постольку рынок ценных бумаг не может в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального названия. Далее вторую часть рынка ценных бумаг будем называть рынком прочих ценных бумаг (денежных и товарных).

Чтобы понять место рынка ценных бумаг, необходимо привести схему, учитывающую всех участников рынка ценных бумаг (рис.1).

 

 

 

 

 

 

Рис. 1

Таким образом, обозначены основные понятия  ценной бумаги и рынка ценных бумаг. Теперь можно перейти к рассмотрению основных видов ценных бумаг и особенностей их обращения.

 II. Основная часть

Существующие в мировой практике ценные бумаги делятся на два больших  класса:

 I класс – основные ценные бумаги;

 II класс – производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Их в свою очередь, можно разбить на две подгруппы:

- первичные ценные бумаги (основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги, например акции, облигации, векселя, закладные и др.);

- вторичные ценные  бумаги (выпускаются на основе первичных ценных бумаг: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены  лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К таким бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы.

Под видом ценной бумаги принимается такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Различают классификации  ценных бумаг и классификации  видов ценных бумаг.

1. Классификация ценных бумаг

Классификации ценных бумаг – это  деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.

Оптимально для понимания классификаций  ценных бумаг использовать табличный  вариант (табл. 1).

 

 

 

Таблица 1.

Классификационный     признак	Виды ценных бумаг
Временные характеристики Срок существования	Срочные Бессрочные
Происхождение	Первичные Вторичные
Пространственные характеристики   Форма существования	Бумажные, или документарные Безбумажные, или бездокументарные
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Рыночные характеристики Тип использования	Инвестиционные (капитальные) Неинвестиционные
Порядок владения	Предъявительские Именные
Форма выпуска	Эмиссионные Неэмиссионные
Форма собственности	Государственные ценные бумаги Негосударственные ценные бумаги
Характер обращаемости	Рыночные и свободнообращающиеся Нерыночные
Уровень риска	Безрисковые и  малорисковые Рисковые
Наличие дохода	Доходные Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые Владельческие
Экономическая сущность	Акции Облигации Векселя и др.

 

Далее будет приведен небольшой  комментарий к таблице 1.

Срочные ценные бумаги – это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Они обычно делятся на три подвида:

 краткосрочные (срок обращения  до 1 года);

 среднесрочные (срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет);

 долгосрочные (срок обращения до 20-30 лет).

Бессрочные  ценные бумаги – это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. дата которого не обозначена при выпуске ценной бумаги.

Первичные и вторичные, именные  и предъявительские ценные бумаги,  были описаны выше. Хочется добавить только, что если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.