Виды ценных бумаг и особенности их обращения

Что же касается бумажной и безбумажной  форм существования ценной бумаги, то тут развитие рынка диктует  условия перехода многих видов ценных бумаг (прежде всего эмиссионных) к бездокументарной форме существования.

Согласно статьи 149 Гражданского кодекса  РФ:

«В случаях, определенных законом  или в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации.

Лицо, осуществившее фиксацию права  в бездокументарной форме, обязано  по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий  о закрепленном праве.

Права, удостоверяемые путем указанной  фиксации, порядок официальной фиксации прав и правообладателей, порядок документального подтверждения записей и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами определяются законом или в установленном им порядке.

Операции с бездокументарными  ценными бумагами могут совершаться  только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведенных операциях.»

 

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и  др.).

Неинвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Государственные ценные бумаги –  это обычно различные виды облигаций.

 Негосударственные ценные бумаги  – это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Рыночные бумаги * это ценные бумаги, которые могут свободно продаваться и покупаться на рынке.

Нерыночные ценные бумаги – это  ценные бумаги, которые нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок.

С точки зрения доходности, ценные бумаги могут быть и бездоходными, когда при выпуске не оговаривался размер дохода ее владельцу.

Долговы ценные бумаги выпускаются  на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм. Примером могут служить облигации, банковские сертификаты, векселя и др.

Владельческие ценные бумаги дают право  собственности на соответствующие  активы. Это – акции, варранты, коносаменты  и др.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются  обычно крупными сериями (внутри серии  все ценные бумаги абсолютно идентичны). Обычно это – акции и облигации. Неэмисссионные ценные бумаги выпускаются  поштучно или небольшими сериями.

По уровню риска работает принцип: чем выше доходность, тем выше риск, чем выше гарантии, тем ниже риск (рис.2).

 

 

 

Риск

 

 

     Производные

            ценные бумаги

 

Акции

 

 

Облигации

компаний  

 

 Государственные

ценные бумаги        

Доход

Рис. 2

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

 АКЦИЯ – единичный вклад  в уставный капитал акционерного  общества с вытекающими из  этого правами;

 ОБЛИГАЦИЯ – единичное долговое  обязательство на возврат вложенной  денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода; 

 БАНКОВСКИЙ СЕТИФИКАТ –  свободнообращающееся свидетельство   о депозитном (сберегательном) вкладе  в банк с обязательством последнего  выплаты этого вклада и процентов  по нему в установленный срок;

 ВЕКСЕЛЬ -  письменное денежное  обязательство должника о возврате  долга, форма и обращение которого  регулируются специальным законодательством  – вексельным правом;

 ЧЕК – письменное поручение  чекодателя банку уплатить чекополучателю  указанную в нем сумму денег;

 КОНОСАМЕНТ – документ (контракт) стандартной (международной) формы  на перевозку груза, удостоверяющий  его погрузку, перевозку и право  на получение;

  ВАРРАНТ – а) документ, выдаваемый  складом и подтверждающий право  собственности на товар, находящийся на складе;

  б) документ, дающий его владельцу преимущественное  право на покупку акций или  облигаций какой-то компании в  течение определенного срока  времени по установленной цене;

  ОПЦИОН – договор, в  соответствии с которым одна  из сторон имеет право, но не обязательно, в течение определенного срока продлить (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

  ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

2. Классификация видов ценных бумаг.

Классификация видов ценных бумаг  – это группировки ценных бумаг  одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция – один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.

Далее необходимо более подробно остановиться на рассмотрении перечисленных видов  ценных бумаг.

3. Особенности обращения ценных бумаг
1. Акции и особенности их обращения.

 В законе «О рынке ценных  бумаг» акции дается следующее  определение:

«Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли  акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Дивиденд  при этом пр6едставляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая  распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости. Право на дивиденд имеют как акционеры, так и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке. Акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, но законом устанавливаются определенные ограничения на их выплату. Так, например, дивиденды не могут выплачиваться до тех пор, пока не оплачен весь уставный капитал или когда предприятие отвечает установленным законом признакам банкротства (несостоятельности). Однако если о выплате дивидендов объявлено, то общество обязано их выплатить по каждому типу (категории) акций. На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли, которая устанавливается советом директоров. Дивиденд выплачивается деньгами или по усмотрению общества иным имуществом (при выплате собственными акциями происходит так называемая «капитализация доходов» или реинвестирование).

При выплате дивидендов соблюдается определенная приоритетность их выплаты. Дивиденд  рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей. 

Существуют три основных категории  держателей (акционеров):

• физические (частные, индивидуальные);
• коллективные (институциональные);
• корпоративные.

В России трудно пока определить (из-за отсутствия статистических данных) преобладающую  группу инвесторов. Хотя, если учесть мировую  практику, то можно предположить, что  активную роль на рынке в ближайшее  время станут играть именно институциональные инвесторы.

Акции обладают следующими свойствами:

 акция – это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими  из этого правами;

 она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

 для нее характерна ограниченная ответственность, т.к. акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при  банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

 для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано  с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо;

  акции могут расщепляться  и консолидироваться. При расщеплении  не изменяется величина уставного  капитала.

Акция – это  формальный документ, поэтому согласно определению ценной бумаги должна иметь  обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций  должны содержать следующие реквизиты:

1. фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
2. наименование ценной бумаги – «акция»;
3. ее порядковый номер;
4. дату выпуска;
5. вид акции (простая или привилегированная);
6. номинальную стоимость;
7. имя держателя;
8. размер уставного фонда на день выпуска акций;
9. количество выпускаемых акций;
10. срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда только для привилегированных акций;
11. подпись председателя правления акционерного общества;
12. место печати, предприятие-изготовитель бланков ценных бумаг.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка-агента, производящего выплату дивидендов.

Акция может быть выпущена как в документарной  форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих  записей на счетах. При документарной  форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

Акции могут быть различных видов. Выпускаемые  акции можно представить следующей  таблицей (табл. 2).

Таблица 2

Признак классификации	Вид акции	Разновидность акции
Привлечение средств на развитие предприятия	Трудового коллектива Предприятий
Тип акционерного общества	Открытых АО Закрытых АО
Отражение в Уставе АО	Размещенные Объявленные
Характер распоряжения	На предъявителя Именные
Объем прав	Обыкновенные Привилегированные	Кумулятивные Конвертируемые Отзывные (возвратные) С долей участия С плавающей ставкой дивиденда (не определен) Гарантированные Типа А Типа Б Имеющие преимущества в очередности  получения дивидендов
Контроль государства	«Золотая акция»

 

В настоящее время интереса к  акциям трудового коллектива и акциям предприятий нет, и к их выпуску  не прибегают.

В связи с тем, что акционерные  общества могут быть открытыми и  закрытыми, следует различать выпускаемые  ими акции. Надо иметь в виду, что при реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но не более 60 дней.

Размещенными  считаются акции, уже приобретенные акционерами.

Объявленными  являются акции, которые акционерное  общество может выпустить дополнительно  к размещенным акциям.

При этом согласно Федеральному закону об акционерных обществах «все акции  общества являются именными». Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

В зависимости от объема прав акции, принято  делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону об акционерных обществах (ст.25, п.2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 % от Уставного капитала общества.

Владелец  обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме. Привилегированная акция  не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что, в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.