Влияние рынка ценных бумаг на состояние в экономике и участие предприятий в деятельности фондовых бирж

Москва – 2010

 

Оглавление

Введение 3

Глава 1. Общая характеристика рынка ценных бумаг и биржевых систем 5

1.1. Рынок ценных бумаг: основные положения и сущность 5

1.2. Биржи и биржевые системы 8

1.3. Значение рынка ценных бумаг и фондовых бирж в экономической системе 11

Глава 2. Российская биржевая система и участие предприятия 13

2.1. Общая характеристика главных бирж России 13

2.2. Участие предприятий в деятельности фондовых бирж 16

2.2.1. Капитализация 16

2.2.2. Аналитические показатели 20

2.2.3. Планирование и финансовые решения 24

2.2.4. Выбор момента выхода компании на фондовый рынок 26

Заключение 28

Список используемой литературы 29

  
Введение

Актуальность выбранной темы обусловлена  нижеследующими положениями. В рыночной экономике биржи играют ключевую роль: устанавливают цены на биржевой товар, а также способствуют развитию торговли (позволяют устранить перекупщиков, повысить качество товаров, организовать надежную логистику движения товаров  по всему миру), делают экономические  связи более рациональными и устойчивыми.

В результате вхождения России в  мировую экономическую и финансовую систему уязвимость ее рынка ценных бумаг от внешних воздействий  значительно возрастет. Необходимо исследование проблем безопасности рынка, выработка концептуальных подходов и практических мер по ее обеспечению  на основе анализа зарубежного и  отечественного опыта. Причем акцент стоит  делать не на принципе саморегулирования, а на государственном регулировании  функционирования рынка. Ведь в развитых странах он формировался десятки  лет и постепенно сложилась стройная и надежная система его безопасности.

Процесс формирования законодательной  базы создает правовую основу для  взвешенного переосмысления роли бирж и перспектив биржевой торговли. Многое при этом будет зависеть от самих  бирж и проводимой их руководством биржевой политики, совершенствования  и повышения эффективности биржевой технологии: системы расчетов, страхования  сделок, комплекса мер по защите интересов клиентов, кредитования биржевых операций, аудита и контроля за соблюдением  биржевых правил, арбитража, автоматизации  биржевого рынка.

Рынок ценных бумаг является одним  из наиболее регламентированных в рыночной экономике. Сложность отношений  на рынке, его масштабность, присущие ему повышенные риски, интересы безопасности его участников (субъектов) обусловливают  необходимость принятия детальных  стандартов и правил работы на рынке.

Таким образом, актуальность данной работы обусловлена той ролью, какую  играет фондовый рынок и биржевая система в развитии экономики. Без  эффективной биржевой системы функционирование современной экономики просто невозможно.

Цель данной работы – проанализировать российскую фондовую биржевую систему. В соответствии с поставленной целью определены следующие задачи:

• определить основных участников российской биржевой системы и в том числе: дать определении биржи, раскрыть ее сущность, рассмотреть роль бирж в экономической системе и правовое поле деятельности бирж;
• провести анализ российского биржевого рынка, в том числе: Московской Межбанковской Валютной Биржи (далее ММВБ), как крупнейшую универсальную биржу России, выделить основные направления ее деятельности и рассмотреть показатели этой деятельности, рассмотреть Российскую Торговую Систему (далее РТС), дать общую характеристику и выделить основные тенденции в российской биржевой системе;
• рассмотреть поведение конкретного предприятия на бирже, произвести необходимые расчёты и показать, для чего предприятия размещают свои ценные бумаги на рынке ценных бумаг;
• сформулировать выводы и заключение по проделанной работе.  
  Объектом исследования выступают российские фондовые биржи.  
  Предметом исследования в данной работе является механизм торговли на фондовом рынке.

Структура данной работы выстроена в соответствии с последовательным решением поставленных задач.

 

1. Общая характеристика рынка ценных бумаг и биржевых систем

1.1. Рынок ценных  бумаг: основные положения и  сущность

Ценная  бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах, при которой у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

Рынок ценных бумаг – это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, как и любой  другой рынок, — это сложная структура, имеющая много характеристик. В  зависимости от этого его можно  рассматривать с разных сторон, и  его разные характеристики попарно  отражают ту или иную сторону рынка  ценных бумаг. Составные части рынка  ценных бумаг в своей основе имеют  не только тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

• первичный и вторичный;

• организованный и неорганизованный;

• биржевой и внебиржевой;

• традиционный и компьютеризированный;

• кассовый и срочный.

 

Рассмотрим основные из них. В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичные и вторичные рынки.

Первичный рынок — это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия «производства» ценной бумаги. Результатом всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами.

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованные и неорганизованные. На первых обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

В зависимости от места торговли различают биржевые и внебиржевые  рынки ценных бумаг. Биржевой рынок означает, что торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах, однако большинство видов ценных бумаг обращается вне бирж. Если биржевой рынок по сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо небиржевыми системами электронной торговли.

Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.

В общем, всех участников можно условно  разделить на три группы: эмитенты, инвесторы и фондовые посредники.

Эмитент – юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.

Инвестор – лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).

Эмитенты на рынке ценных бумаг  выступают в роли первоначальных продавцов – поставщиков ценных бумаг, они формируют спрос на деньги и предложение на ценные бумаги. По своему составу эмитенты достаточно разнообразны: от государственных до частных предприятий. Наиболее крупным и высоконадежным эмитентом в мировой практике являются государственные органы. Выпускаемые ими ценные бумаги – безрисковые, но и низкодоходные. Вместе с тем самым распространенным (многочисленным) эмитентом являются акционерные общества (корпорации). Инвестор на рынке ценных бумаг занимает противоположную позицию — он является покупателем ценных бумаг, т.е. он формирует предложение денег и спрос на ценные бумаги.

Инвесторов принято делить по их статусу (государство, физические лица, институциональные и корпоративные инвесторы), по цели инвестирования (стратегический и портфельный инвесторы), относительно к риску (консервативный, «средний», агрессивный, изощренный, нерациональный), местонахождению (резидент, нерезидент).

Фондовые  посредники – профессиональные участники рынка ценных бумаг, торговцы, обеспечивающие связь между продавцами и инвесторами на рынке ценных бумаг и выполняющие такие виды деятельности, как брокерская, дилерская или деятельность по управлению ценными бумагами.

1.2. Биржи и  биржевые системы

Биржи – регулярно функционирующий, организационно определенный оптовый рынок однородных товаров, на котором заключаются сделки купли-продажи крупных партий товара. Биржа, играя роль посредника в торговых операциях, способствует установлению контактов между продавцами и покупателями товара и формированию оптовых рыночных цен посредством биржевых торгов. В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: товарные биржи, торгующие материальными ценностями; фондовые биржи, торгующие ценными бумагами; валютные биржи, торгующие валютой; универсальные биржи, торгующие разнообразными товарами; биржи труда, способствующие трудоустройству безработных и лиц, желающих сменить место работы.

Ценными бумагами торгует фондовая биржа; товарами по стандартам и образцам - товарная биржа; валютные биржи (располагаются  при фондовых) остались лишь в некоторых  странах (ФРГ, Франции), т.к. практически  операции с иностранной валютой  перешли в руки банков.

Акции и облигации размещаются  через фондовую биржу в основном крупными банками. На официальную фондовую биржу допускаются к продаже  ценные бумаги крупных объединений  и предприятий, на неофициальную  – любые ценные бумаги.

Официальные биржи действуют в  форме либо частных акционерных  обществ (компаний), либо публично-правовых государственных институтов.

Фондовая  биржа – это государственно-организованный рынок, где осуществляются сделки купли-продажи ценных бумаг, предлагаемых эмитентами или держателями.

Изначально  фондовая биржа создавалась для  того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивающую соблюдение интересов ее участников. Поэтому биржа рассматривалась  как надлежащим образом организованное место для торговли.

 

Задачи фондовой биржи:

Первая  задача биржи заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. При этом принципиальным положением существования бирж как организованного оптового рынка ценных бумаг является соблюдение обязательного требования всеми участниками торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами.

Второй  задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. Кроме того, биржа добивается доверия к достоверности достигнутых цен в процессе биржевого торга. Для реализации указанной задачи биржа обеспечивает открытость информации, характеризующей как эмитента, так и его ценные бумаги, стандартизацию условий установления цен, использование средств массовой информации для распространения информации о котировках цен и сделках.

Третья  задача биржи — аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче права собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой — расширению круга собственников.

Четвертая задача фондовой биржи — обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Нужно иметь в виду, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход. Как дивиденды, так и курсовая стоимость акций, например, могут расти и падать, но фондовая биржа гарантирует, что участники торгов могут иметь достаточно достоверную информацию и располагать справедливыми правилами для формирования собственных суждений о доходности принадлежащих им ценных бумаг.

Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне.