Брокерская и дилерская деятельность

Брокерская деятельность- это деятельность по совершенствованию гражданско- правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг может совмещаться  с другими видами профессиональной деятельности (дилерской, управлением  ценными бумагами, депозитарной), но не может совмещаться с деятельностью  на иных рынках, кроме рынка ценных бумаг.

Виды брокерских договоров. Брокерская деятельность может осуществляться на основе следующих договоров:

• Договор поручения;
• Договор комиссии;
• Договор агентирования.

Договор поручения. Его характеристиками являются:

- юридические наименования сторон договора: по данному договору брокер называется поверенным, клиент- доверителем. Клиент выдает брокеру доверенность на совершение действий, предусмотренным договором;

- содержание договора: брокер обязуется совершить от имени клиента и за его счет определенные юридические действия, прежде всего, куплю- продажу ценных бумаг;

- права и обязанности клиента: права и обязанности по сделке, совершенной брокером, возникают непосредственно у самого клиента;

- обязанности брокера:

1) исполнить поручение  (приказ) клиента;

2) информировать клиента  о ходе исполнения его поручения;

3) передавать без задержек  ценные бумаги или деньги по  совершенным сделкам;

4) после выполнения поручения  или при прекращении действия  договора брокер должен вернуть  доверенность клиенту;

- оплата услуг брокера:  клиент уплачивает брокеру вознаграждение  и понесенные издержки.

Клиент

Брокер

Третья сторона

Передача (получение)

денег

 

 

Покупка

(продажа)

ценной бумаги

 

 

 

                                                       Договор                 поручения             

 

 

 

 

 

 

 

Договор купли- продажи ценной бумаги от имени клиента

(на основе доверенности)

Рис. 1. Схема сделки с ценными  бумагами в соответствии с договором  поручения

В соответствии с договором  поручения брокер является лишь посредником  в заключении договора купли- продажи ценной бумаги (рис. 1), но не посредником в движении денег и ценных бумаг.

Договор комиссии. Его основными характеристиками являются:

- юридические наименования сторон договора: по данному договору брокер называется комиссионером, клиент- комитентом;

- содержание договора: брокер обязуется по поручению клиента совершить от своего имени и за счет клиента определенные юридические действия, прежде всего, куплю- продажу ценных бумаг;

-  главное отличие от договора поручения: права и обязанности по сделке, совершенной брокером как комиссионером, возникают непосредственно у самого брокера, даже если клиент назван в сделке и вступил в отношения с третьим лицом по исполнению сделки;

- обязанности брокера:

1) исполнить поручение (приказ) клиента на наиболее выгодных для клиента условиях; если брокер исполнит договор на условиях, более выгодных, чем условия, установленные клиентом, то дополнительная выгода делится между ними;

2) информировать клиента о ходе исполнения его поручения;

3) передавать без задержек ценные бумаги или деньги по совершенным сделкам;

4) не вправе отказаться  от исполнения договора комиссии, если срок договора еще не  истек;

5) в обязанности брокера  не входит отвечать перед клиентом  за неисполнение третьим лицом  сделки, кроме случаев, когда он  не проявил необходимой осмотрительности  в выборе этого лица либо  принял на себя ручательства  за исполнение сделки;

- оплата услуг брокера:  клиент уплачивает брокеру вознаграждение  и понесенные издержки в соответствии  с условиями договора. Право брокера  на вознаграждение сохраняется, даже если договор не был исполнен по воле клиента.

Клиент

Брокер

Третья сторона

Передача ценных бумаг

Покупка (продажа) ценной бумаги

Передача денег

Передача денег

                                                  

                                                            Договор           комиссии

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2 Схема сделки с ценными  бумагами в соответствии с договором  комиссии

В соответствии с договором  комиссии брокер является «функционирующим»  посредником, так как непосредственно  через него осуществляется движение денег и ценных бумаг (рис. 2).

Договор агентирования. Его особенными характеристиками являются:

- юридически наименования  сторон договора: по данному договору брокер называется агентом, клиент- принципалом. Клиент выдает брокеру доверенность на совершение действий, предусмотренным договором;

- содержание договора: брокер обязуется за вознаграждение совершить по поручению клиента юридические действия от своего имени, но за счет клиента, ли от имени клиента и за счет клиента;

- суть договора:

1) если брокер осуществляет куплю- продажу ценных бумаг от имени и за счет клиента, то обязанным по договору становится клиент, а сам договор агентирования уподобляется договору поручения;

2) если брокер осуществляет куплю- продажу ценных бумаг от своего имени и за счет клиента, то обязанным по договору становится сам брокер, а договор агентирования уподобляется договору комиссии.

Таким образом, договор агентирования  представляет собой комбинацию в  одном договоре сразу двух договоров- поручения и комиссии, поэтому в зависимости от характера взаимоотношений между брокером и клиентом на него распространяются нормы то первого, то второго вида договора.

Главной обязанностью брокера  является добросовестное выполнение заявок клиентов.

Брокер может и сам  заключать сделки за счет собственных  средств, но во всех случаях, сделки по поручению клиента подлежат приоритетному  исполнению по сравнению со сделками самого брокера. Между брокером и  клиентом в этой связи может возникнуть конфликт интересов. Например: клиент дает поручение продать определенные ценные бумаги по самой высокой цене, а брокер заинтересован в покупке этих же бумаг, но по самой низкой цене. В такой ситуации брокер обязан предупредить клиента о конфликте интересов и если он этого не сделал или выполнил поручение клиента с ущербом для него, то брокер обязан возместить этот ущерб в порядке, предусмотренным Законом.

Основные функции  брокера. Брокер- это самый главный посредник на рынке ценных бумаг. Он осуществляет связь или обеспечивает большую часть всех отношений многочисленных частных клиентов (инвесторов) с рынком и другими его профессиональными участниками. Именно брокер оказывает всевозможные услуги клиентам рынка, полный перечень которых вряд ли можно привести, так как он часто определяется индивидуальным потребностями каждого конкретного клиента (инвестора).

Характер и виды услуг, которые брокер может предоставить своим клиентам, зависят от трех моментов:

- ограничений, которые  накладывают на него имеющаяся  у него лицензия или лицензии  профессионального участника рынка  ценных бумаг;

- содержания договора на брокерское обслуживание с конкретным клиентом, в котором может оговариваться перечень предоставляемых брокером услуг;

- размера самой компании- брокера и ее места на рынке. Чем крупнее брокерская компания, тем больший перечень потенциальных услуг она может предложить своим клиентам.

Наиболее важными функциями, или предоставляемыми услугами, брокера являются:

- совершение сделок с  ценными бумагами (следует отметить, что брокер может совершать  эти сделки как в интересах своих клиентов, так и в собственных интересах);

- инфраструктурное сопровождение  операций с ценными бумагами (методическое, правовое, бухгалтерское, расчетное  и т.п.);

- информационное и консультационное  обслуживание клиентов, в том  числе особенно относительно  возможных рисков клиента на  рынке ценных бумаг;

- оказание услуг по  размещению эмиссионных ценных  бумаг; сюда относится и деятельность  брокера в качестве финансового консультанта путем оказания эмитенту услуг по подготовке  проспекта ценных бумаг;

- страхование операций  клиентов и др.

Типовая структура  брокерской компании. Брокерская компания, оказывающая профессиональные услуги на рынке ценных бумаг, является коммерческой организацией, обычно в форме общества с ограниченной ответственностью или акционерного общества (обычно закрытого типа).

Чем крупнее брокерская компания, тем сложнее и многочисленнее ее организационная структура. Количество служащих в ней может колебаться от нескольких человек до нескольких сотен и тысяч сотрудников, например, если речь идет о компаниях, которые работают на мировом рынке ценных бумаг и обслуживают клиентов по всему миру.

Более-менее развитая организационная  структура брокерской компании включает как минимум четыре группы подразделений:

• фронт-офис — так называется группа подразделений, которая отвечает за совершение сделок на рынке ценных бумаг и работу с клиентами по заключению договоров, их консультированию и т.п.;

• бэк-офис — это подразделения, которые отвечают за внутренний (внутри компании) учет сделок с ценными бумагами в разрезе клиентов, видов операций, видов ценных бумаг и другой внутренний учет, осуществляемый по правилам, принятым в данной компании;

• аналитическая служба — это подразделение, которое  занимается исследованием соответствующих  рынков и разработкой рекомендаций для клиентуры, других участников рынка  и в интересах самой брокерской компании;

• бухгалтерия — это  подразделение, которое отвечает за внешнюю отчетность компании, ведет  учет в соответствии со стандартами бухгалтерского учета и отчетности.

Договор на брокерское обслуживание. Договор на брокерское обслуживание, или брокерский договор, есть юридическая основа взаимоотношений между клиентом и брокером. Брокерский договор может иметь существенные различия в зависимости от вида клиента (индивидуальный или институциональный, мелкий или крупный, надежный или не очень и т.п.), вида операций с ценными бумагами, ради которых он заключается, и сроков (разовый договор или договор на какой-то продолжительный период).

Заключение брокерского  договора на существенный период обычно подразумевает предоставление клиентом обязательной информации о себе: адрес, данные о финансовом положении, инвестиционные цели на рынке, предоставляемые гарантии и т.д.

Заключение брокерского  договора обязательно сопровождается открытием необходимых для совершения операций на рынке ценных бумаг счетов клиента.

Виды брокерских счетов. Брокерская компания всегда имеет два типа счетов:

1) собственные — это счета, на которых хранятся средства, принадлежащие самому брокеру;

2) клиентские — это счета, открываемые брокером для хранения денежных средств его клиентов. В свою очередь, клиентские счета в зависимости от вида операций, которые совершает клиент на рынке ценных бумаг, могут быть трех типов:

• кассовые — это счета, на которых находятся денежные средства клиентов, предназначенные для оплаты ценных бумаг, приобретаемых клиентом с помощью брокера;

• маржинальные — это счета, предназначенные для оплаты сделок клиента, совершаемых с привлечением ссуды со стороны брокера в виде ценных бумаг или денежных средств;

• доверительные — это счета, где сосредоточиваются денежные средства клиента, которыми брокер может распоряжаться совершенно самостоятельно в соответствии с договором доверительного управления, заключенного им с клиентом.

Основные этапы  взаимодействия брокера с клиентом на рынке.

Этапы взаимодействия брокера  с клиентом включают:

• установление контакта брокера  с клиентом и заключение брокерского  договора между ними;

• оказание клиенту брокерских услуг, прежде всего, по купле-продаже ценных бумаг в интересах клиента;

• прекращение отношений  между клиентом и брокером по тем или иным основаниям (завершение операции, заключение договора клиента с другим брокером и т.п.).

Центральное место во взаимоотношениях между брокером и клиентом занимают отношения, которые проявляются в процессе выполнения брокером поручений клиента на покупку или продажу ценных бумаг на рынке. Конкретный характер этих отношений сильно различается в зависимости от вида проводимых операций, рынков, условий, которые ставит клиент перед брокером, и т.п. В этом смысле можно сказать, что каждая операция на рынке всегда индивидуальна и специфична. Однако при всех различиях можно выделить группы действий, которые совершает брокер для клиента, как правило, во всех случаях.

Наиболее типичные и часто  повторяющиеся отношения между брокером и его клиентом в процессе осуществления сделок с ценными бумагами представлены на рис. 5.3.