Анализ эффективности использования заемного капитала предприятия

Таблица.4

Расчет показателей продолжительности погашения дебиторской задолженности и использования кредиторской задолженности в СПК "Агрокомбинат" за 2010-2011 гг.

ПоказательБазисный периодОтчетный периодСумма погашенной дебиторской задолженности, млн. руб.86 915102 391Сумма погашенной кредиторской задолженности, млн. руб.86 942103 009Средние остатки дебиторской задолженности, млн. руб.2 5195 357Средние остатки кредиторской задолженности, млн. руб.3 8947 171Продолжительность погашения дебиторской задолженности, дни1019Продолжительность использования кредиторской задолженности, дни1625Сумма дебиторской задолженности, млн. руб.3 1577 557Сумма кредиторской задолженности, млн. руб.3 61810 724Приходится дебиторской задолженности на рубль кредиторской задолженности, руб.0,8730,705Соотношение периода погашения дебиторской и кредиторской задолженности0,6470,752

Из таблицы 4 видно, что продолжительности погашения дебиторской задолженности и использования кредиторской задолженности увеличились на 9. Также увеличилось соотношение периода погашения, что свидетельствует о снижении сбалансированности денежных потоков. Сумма кредиторской задолженности покрывает дебиторскую задолженность как в базисно периоде, так и в отчетном. Это означает, что организация имеет право не сосредотачивать собственные средства для покрытия задолженности дебиторов.

Проведем анализ покрытия кредиторской задолженности денежными средствами на основании форм №1 "Бухгалтерский баланс" в таблице 5

Таблица 5.

Степень покрытия кредиторской задолженности денежными средствами в СПК "Агрокомбинат" за 2011 г.

ПоказательНа начало годаНа конец годаИзменениеКредиторская задолженность, млн. руб.3 61810 7247 106Денежные средства, млн. руб.7 8117 218-593Покрытие в абсолютной сумме остатков кредиторской задолженности денежными средствами, млн. руб.4 193-3 506687Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами2,15890,6731-1,4859

Исходя из таблицы 5 по результатам анализа степени покрытия кредиторской задолженности денежными средствами можно сделать следующие выводы: предприятие не в состоянии на конец отчетного периода имеющимися денежными средствами покрыть в абсолютной сумме кредиторскую задолженность, в отличие от возможности покрытия на начало (на конец периода денежные средства не покрыли кредиторскую задолженность на 3 506 млн. руб). Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами на конец периода оказался ниже этого же показателя на начало года на 1,4859, что свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости организации. Основным фактором, оказавшим влияние на изменения данных показателей, является увеличение кредиторской задолженности на конец года.

 

Таблица 6.

Расчет эффекта финансового рычага в СПК "Агрокомбинат" за 2010-2011 гг.

ПоказательПериод20102011Балансовая прибыль, млн. р.17 06521 315Налоги и сборы производимые из прибыли, тыс. р.240320Среднегодовая сумма капитала, млн. р87 316109 367В том числе:Собственный капитал (СК)75 53896 810Заемный капитал (ЗК)11 77812 557Рентабельность совокупного капитала.(Rс. к.),%19,54%19,49%Средневзвешенная цена заемного капитала (Цз. к.),%11,46%15,90%Продолжение таблицы 6Уровень налогового изъятия из прибыли (Кн)0,01410,0150Плечо финансового рычага (ПФР)0,15590,1297Эффект финансового рычага (ЭФР),%1,24%0,46%

На основании проведенных расчетов сделаем следующие выводы: Собственный капитал увеличился на 1,24 % (936,671 млн.руб.) в прошлом периоде на 0,46 % (445,326 млн. руб. ). в отчетном за счет привлечения заемных средств.

ЭФР в обоих случаях положительный, т.к. рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага.

 
 
 

Заключение

 

Объем финансовых обязательств организации в совокупности характеризует заемный капитал.

Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества.

Основным классификационным признаком является деление капитала на долгосрочный и краткосрочный. Заемные средства могут привлекаться в денежной форме (кредиты банков и других учреждений), в товарной форме (коммерческий кредит), в форме оборудования и др.

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Заемный капитал СПК "Агрокомбината" представлен долгосрочными и краткосрочными кредитами, кредиторской задолженностью. Заемный капитал в динамике вырос в 2011 году по сравнению с 2010 г.

В отчетном 2010 году структура заемного капитала претерпела изменения. Уровень задолженности по кредитам снизился. Удельный вес задолженности по краткосрочным кредитам и займам в 2010 возрос, однако к концу 2011 года снизился и составил 0,48% в составе заемных ресурсов. В отличие от его уровень долгосрочных кредитов и займов снижался постепенно.

Показателями, характеризующими эффективность использования кредита являются эффективность и средняя продолжительность оборота банковских кредитов.

Бесплатным источником формирования капитала организации можно считать кредиторскую задолженность. Размер данного вида задолженности зависит от периодичности погашения обязательств.

Значительно изменился уровень кредиторской задолженности, он повысился на 36,6%. Средняя продолжительность кредиторской задолженности увеличилась в отчетном периоде на 9 дней и составила 25 дней.

При анализе кредиторской задолженности необходимо проанализировать суммы дебиторской и кредиторской задолженности. На данном предприятии сумма кредиторской задолженности превышает сумму по счетам дебиторов, причем срок ее погашения больше, чем дебиторской задолженности. Это является фактом несбалансированности денежных потоков.

Значительное место занимает оценка эффективности использования заемных средств. Для ее проведения необходимо определить стоимость всего привлеченного капитала, а также по видам. Данная цена капитала необходима при расчете эффекта финансового рычага, который показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

В результате проведенного анализа определенно видно, что стоимость собственного капитала больше стоимости заемного, эффект финансового рычага имеет положительное значение. Значит эффективнее привлекать заемный капитал, но при этом необходимо принимать во внимание структуру капитала. Оптимизация величины обязательств - одна из важнейших проблем финансирования деятельности предприятия. Наличие заемных средств в структуре источников напрямую или косвенно оказывает влияние на все стороны деятельности хозяйствующего субъекта.При использовании заемных средств серьезное внимание необходимо уделять анализу влияния, которое оказывают изменения структуры пассивов на финансовое состояние заемщика. Следует следить за динамикой структуры источников используемых предприятием средств. Здесь также важна оценка коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, характеризующих риск предприятия, анализ оборачиваемости. Контроль за сопоставлением сроков оборота активов и обязательств - одна из наиболее принципиальных составляющих системы управления обязательствами.

Слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую устойчивость предприятия, а слишком малый объем заемных средств не позволяет предприятию развиваться. Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства

 

Список литературы

 

1. В.И. Бариленко Название: Анализ хозяйственной деятельности: учеб. Пособие Издательство: Омега-Л,2009

. Комплексный экономический  анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов Лысенко  Д.В. - М.: ИНФРА-М, 2008.

. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной  деятельности предприятия: Учебник / Г.В. Савицкая. - М.: ИНФРА-М, 2010.

.Экономический анализ: основы  теории. Комплексный анализ хозяйственной  деятельности организации: Учебник / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. - М.: Юрайт, 2010.

. Анализ хозяйственной  деятельности предприятия: учебник / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. - Москва: Проспект: Велби, 2008.

. Экономика предприятия: Учебник для вузов / под ред. проф. В. Я. Горфинкеля, проф. В. А. Швандара. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

. Чуев, И. Н. Экономика предприятий: Учебник / И. Н. Чуев, Л. Н. Чуева. - М.: ИТК  «Дашков и Ко», 2008

. М.В. Мельник, Е.Б. Герасимова  Анализ финансово-хозяйственной  деятельности предприятияИзд.: М: Форум,2008 год.

. Елизаров, Ю. Ф. Экономика  организаций: Учебник для вузов / Ю. Ф. Елизаров. - М.: Издат. «Экзамен», 2008.

.Финансовый менеджмент: учебное  пособие/Н.Б. Ермасов; С.В. Ермасов-2-е изд.; прераб. и доб.-М.: Издательсво Юрайт: ИД Юрайт,2010 г.

.Экономический анализ: учебное/ А.И. Гинзбург 2-е изд. СПБ.: Питер 2008

. Анализ хозяйственной  деятельности: учебное пособие / В. И. Бариленко [и др.]. - Москва: Омега-Л, 2009.

. Когденко, В. Г. Экономический анализ: учебное пособие / В. Г. Когденко. - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.