Антикризисная инвестиционная политика

 

 

        

3.2 Совершенствование финансового  состояния предприятия

 

Таблица: Расчет показателей для определения финансовой устойчивости

Показатели	Код строки баланса	Значение, тыс. руб.
		2009	2010	2011
1. Источники собственных средств (капитал и резервы)	1300	877 590	887 100	894 334
2. Внеоборотные активы	1100	655 381	648 579	634 896
3. Наличие собственных оборотных  средств		222 209	238 521	259 438
4. Долгосрочные заемные средства	1400	34 203	30 235	40 400
5. Наличие собственных и долгосрочных  заемных оборотных средств		256 412	268 756	299 838
6. Краткосрочные заемные средства	1500	340 232	389 338	313 941
7. Общая величина источников  формирования запасов		596 644	658 094	613 779
8. Запасы и НДС	1210+1220	393 337	479 079	483 775
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств		-171 128	-240 558	-224 337
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных оборотных средств		-136 925	-210 323	-183 937
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов (собственные, долгосрочные и краткосрочные заемные источники)		203 307	179 015	130 004

 

 

В результате проведения анализа финансового состояния  ОАО «Искож» выявлено, что основными негативными причинами текущего положения данного предприятия являются:

- недостаток собственных оборотных средств;

- недостаток наиболее ликвидных активов;

- непогашенная часть дебиторской задолженности;

- нерациональная структура актива баланса в части соотношения оборотных и внеоборотных активов, следствием чего является низкое значение коэффициента текущей ликвидности.

Необходимо принять меры по устранению в первую очередь этих недостатков в деятельности компании поскольку именно они оказывают негативное влияние на уровень финансового состояния предприятия и сдерживают его развитие.

Основными путями  выхода из сложившейся ситуации послужат:

- эффективное управление оборотными средствами предприятия;

- повышение конкурентоспособности предприятия;

- повышение финансово-экономических результатов деятельности предприятия.

Одной из важнейших задач, решаемых в данной работе, является разработка рекомендаций по совершенствованию качественных характеристик анализируемого объекта и повышению эффективности его функционирования.

По возможности сокращать задолженность предприятия, как дебиторскую, так и кредиторскую. Это можно достичь путем правильного управления ею, которое осуществляется в несколько этапов:

- несколько ужесточить политику предприятия к крупным дебиторам, высвобождая денежные средства;

- искать новые источники собственных средств для погашения кредиторской задолженности, не прибегая к заемным средствам.

- анализ кредиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде. Основной целью анализа является выявление потенциала формирования заемных средств предприятия за счет этого источника;

- определение состава кредиторской задолженности в предстоящем периоде;

- установление периодичности выплат по отдельным видам кредиторской задолженности. На этом этапе по каждому виду кредиторской задолженности устанавливается средний период начисления средств с момента начала этих начислений до осуществления их выплат.

- прогнозирование средней суммы и размера прироста кредиторской задолженности по предприятию в целом;

- обеспечение контроля за своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов кредиторской задолженности. Начисление этих средств контролирует бухгалтерия по результатам осуществления отдельных хозяйственных операций предприятия.

Ввести более совершенную систему управления проектами, которая позволит точно координировать дебиторскую, а как следствие и кредиторскую задолженность.

Снизить величину активов путем:

- продажи или списания ненужного и непроизводительного оборудования;

- снижения запасов сырья и материалов, незавершенного производства;

- снижения дебиторской задолженности;

- избавления от неликвидных остатков на складах;

Стремиться к ускорению оборачиваемости капитала, а также к максимальной ее отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Во главу всей работы предприятия положить разработку концепции маркетинга и стратегического развития.

 

3.3 Совершенствование антикризисной инвестиционной политики ОАО «Искож»

 

На основе проведенного анализа, предприятие ОАО «Искож» находится в сложном, кризисном финансовом положении и нуждается в незамедлительных комплексных мероприятиях по восстановлению платежеспособности и ликвидности. По характеру этих мероприятий применительно для ОАО «Искож» можно выделить два наиболее распространенных вида тактики, позволяющих преодолеть кризисную ситуацию. Первая из применяемых тактических программ, получила название защитной, поскольку она основана на проведении сберегающих мероприятий, основой которых является сокращение всех расходов, связанных с производством и сбытом, содержанием основных фондов и персонала, что ведет к сокращению производства в целом.

Наиболее эффективна наступательная тактика, для которой характерно применение не столько оперативных, сколько стратегических мероприятий. В этом случае наряду с экономными, ресурсосберегающими мероприятиями проводятся активный маркетинг, изучение и завоевание новых рынков сбыта, политика более высоких цен, увеличение расходов на совершенствование производства за счет его модернизации, обновления основных фондов, внедрения перспективных технологий.

Первая задача, решаемая бизнес-планом, необходима руководству и всему персоналу предприятия. Она заключается в том, чтобы обосновать правильность выбора цели, связанной с производством и реализацией продукции, или тех изменений в этом производстве, которые позволят предприятию не только выйти из кризисной ситуации, но и достичь стабильного места на рынках сбыта и рентабельной работы предприятия. Вторая задача, решаемая с помощью бизнес-плана, - убедить инвестора принять участие в финансировании предлагаемого проекта выхода из кризисной ситуации. Именно для внешнего инвестора, а им может быть коммерческий банк, государство, любое юридическое или физическое лицо, и составляется бизнес-план в случае, когда предприятие находится в состоянии несостоятельности.

Среди оперативных, тактических мер выделим следующие:

Важно отметить, что именно вследствие значительной доли кредиторской задолженности в структуре источников средств ОАО «Искож» показатели ликвидности имеют значения ниже допустимых, что и определяет неплатежеспособность предприятия. Среди различных способов восстановления нормальной структуры баланса следует выделить возможность проведения реструктуризации задолженности по обязательным платежам в бюджет.

Увеличение рентабельности может быть достигнуто уменьшением расходов, повышением цен на реализованную продукцию, а также превышением темпов роста объёма реализованной продукции над темпами роста расходов.

Расходы могут быть снижены за счёт:

- использования  более дешёвых сырья и материалов

- автоматизации  производства в целях увеличения  производительности труда

- сокращения  условно – постоянных расходов

- снизить  материально – производственные  запасы

- ускорить  темпы оплаты дебиторской задолженности

- выявить  и ликвидировать неиспользуемые  основные средства

-использовать  денежные средства, полученные в  результате вышеперечисленных действий  для погашения долга, выкупа своих  акций, или для вложения в другие  более доходные виды деятельности.

Для выхода из кризиса были рассмотрены следующие варианты альтернативных стратегий:

1. Осуществляется  реструктуризация предприятия: оно  преобразуется в диверсифицированное  производство с двумя основными  стратегическими единицами бизнеса (материалы для транспорта и  прочих потребителей). Развитие предприятия  происходит без модернизации  оборудования, при этом сумма  текущих стоимостей денежных  потоков - 14 760 682 руб.

2. Осуществляется  реструктуризация предприятия: оно  преобразуется в диверсифицированное  производство с двумя основными  стратегическими единицами бизнеса (производство материалов для  транспорта и прочих потребителей). Развитие предприятия происходит  с модернизацией оборудования, при  этом сумма текущих стоимостей  денежных потоков -14 561 312 руб.

3. Осуществляется  реструктуризация предприятия: выделяется  отдельное самостоятельное производство (юридическое лицо) материалов для  транспорта без проведения модернизации  оборудования, при этом сумма  текущих стоимостей денежных  потоков -19 119 456 руб.

4. Осуществляется  реструктуризация предприятия: выделяется  отдельное самостоятельное производство (юридическое лицо) материалов прочих  потребителей с проведением модернизации  оборудования, при этом сумма  текущих стоимостей денежных  потоков -24 958 960 руб.

В таблицах 3.1, 3.2 приведены данные расчета по модели дисконтированного денежного потока.

 

 

Таблица 3.1 Сопоставление вариантов реструктуризации предприятия

Сумма текущих стоимостей денежных потоков	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3	Вариант 4
в т.ч. по годам
2011	-907 514	-5 057 604	815 940	818 518
2012	-2 211 197	-3 604 008	3 473 387	1 865 144
2013	5 310 831	5 045 769	4 662 813	5 455 535
2014	5 973 529	8 758 416	4 950 522	8 277 038
2015	6 595 033	9 408 739	5 216 794	8 542 726
Текущая остаточная стоимость	80 505 606	111 188 480	63 955 486	104 317 706

Продолжение таблицы 3.1

Сумма текущих стоимостей денежных потоков	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3	Вариант 4
Предварительная стоимость	95 266 288	125 749 792	83 074 942	129276 666
Избыток (дефицит) собственного капитала	6 128 768	-16 129 576	-14 882 921	-14 883 646
Нефункционирующие активы	0	0	0	0
Показатель стоимости собственного капитала	79 137 519	109 620 216	68 192 021	114393 019