В период между собраниями акционеров
и заседаниями Совета директоров
Правление руководит всей деятельностью
общества в пределах компетенции,
определенной уставом.
Ревизионная комиссия. Общее собрание
в соответствии с уставом избирает
из числа акционеров ревизионную
комиссию для контроля за финансово-хозяйственной
деятельностью общества. Члены
ревизионной комиссии не могут быть
исполнительными директорами.
Проверки осуществляются ревизионной
комиссией по поручению общего собрания,
по собственной инициативе или по требованию
акционеров, владеющих в совокупности
свыше 10 процентами акций.
АОЗТ типография “Полиграфист”
выполняет услуги полиграфии - печать
бланков, тетрадей, календарей, блокнотов.
Реализация продукции предприятия
происходит на Украине. Основные потребители
- государственные учреждения, государственные
предприятия, с которыми существуют
продолжительные связи и которые
заказывают печатную продукцию невысокого
качества для не внутреннего делопроизводства.
Тетради, календари, блокноты реализуются
оптовым покупателям для дальнейшей
реализации в розничной сети в
городах России.
Основными поставщиками высококачественных
материалов для нужд производства
( бумага разных сортов, краски, офсетные
формы, увлажняющие растворы) являются
зарубежные производители из Финляндии,
Италии, Испании, а также дочерние предприятия
фирмы - иностранного инвестора.
2.2. Оценка имущественного положения
Для оценки имущества предприятия
используют ряд финансовых показателей,
представленных в таблице 2.2.
Табл.2.2
Оценка имущества
Продолжение табл.2.2
Результаты расчетов коэффициентов
оценки имущества для исследуемого
предприятия приведены в таблице
2.3.
Табл.2.3
Результаты расчетов коэффициентов
имущества.
1. За три года 1995-1997 произошло
увеличение общих активов предприятия
на 2294,40 тыс.руб или в 7,8 раз. Увеличение
произошло в основном за счет роста внеоборотных
активов в результате индексации основных
средств.
2. В то время, как произошло
увеличение внеоборотных активов
в 8,8 раз оборотные (текущие)
активы увеличились 3,5 раза. Такие
изменения могут говорить о
развитии предприятия, однако
учитывая, что индекс инфляции
за три года составил 435% ( по данным министерства
статистики России) и увеличение внеоборотных
активов произошло в большей части за
счет индексации необходимо сделать вывод
о том, что роста средств предприятия не
произошло, а наоборот - совокупные активы
уменьшились на 15-20%.
3. По состоянию на 1.01.98 оборотный
капитал равен отрицательной
величине. Это означает , что часть
внеоборотных активов сформирована
за счет заемных средств. Отрицательная
величина оборотного капитала
равна 10% всех средств в распоряжении
предприятия и равна 12% от стоимости внеоборотных
активов. За 3 года величина оборотного
капитала с положительной величины равной
5% от совокупных активов стала отрицательной
величиной и в абсолютном значении изменился
в 20 раз. Анализ оборотного капитала показывает,
что на предприятии происходит крайне
опасное перераспределение в источниках
финансирования средств: сокращение собственного
капитала из-за убыточности деятельности
и роста кредиторской задолженности.
4.В структуре оборотных активов
наблюдается сокращение доли производственных
запасов на 10% произошедшее главным
образом в связи с сокращением производства.
Резкое сокращение удельного веса дебиторской
задолженности с 15% до 3%. В структуре оборотных
активов высокую долю занимает готовая
продукция (50-64%). На конец рассматриваемого
периода доля готовой продукции является
самой высокой за 3 года и равна 64%. Необходимо
заметить, что полиграфическая продукция
в течение сравнительно небольшого промежутка
времени (2-4) месяца в зависимости от условий
хранения теряет свои качества - старение,
желтение и т.д., поэтому такие большие
запасы готовой полиграфической продукции
являются неоправданными. Запасы готовой
продукции по состоянию на 1.01.1998 составляют
50% от объема реализации в 1997 году, значит
период хранения готовой продукции на
складе равен приблизительно 6 месяцев
и за это время продукция потеряла свои
потребительские качества.
5.Анализ оборачиваемости совокупных
активов, текущих активов, товаро-материальных
ценностей показывает резкое
ежегодное падение оборачиваемости в
5-10 раз. Такие данные явились следствием
падения объема реализации , спроса на
продукцию. По данным отчетности предприятия
абсолютное падение реализации в 1997 году
по сравнению с 1995 годом составило 50%. Если
откорректировать овьем реализации на
коэффициент инфляции за 3 три года то
окончательная цифра покажет падение
в 8 раз.
6. Износ основных фондов составляет
по состоянию на 1.01.98 - 64%. Обновление
основных фондов в 1997 году не
происходило.
По результатам оценки имущества
предприятия можно сделать следующие
выводы:
- на предприятии происходит отток собственного капитала вследствие убыточности производства и как следствие увеличение заемных источников финансирования активов
- в структуре оборотных средств высокую долю занимают запасы готовой
продукции
- за рассматриваемый период снизилась оборачиваемость всех видов активов более чем в 10 раз по причине падения производства и реализации
- в структуре оборотных средств по состоянию на 1.01.1998 доля труднореализуемых активов (НЗП, РБП, сомнительная
дебиторская задолженность, залежалые
запасы, готовая продукция не пользующаяся
спросом) составляет 64% и следовательно
платежеспособность предприятия является
катастрофически низкой.
2.3. Оценка финансового положения
В данном разделе необходимо выяснить
финансовое состояние исследуемого
объекта для выявления признаков кризисного
развития и определения факторов, отрицательно
влияющих на развитие предприятия.
Завершением раздела будет являться
оценка на возможности банкротства
по модели Альтмана и модели “труднореализуемых
активов” по состоянию на 1.01.1998..
Анализ будет проводится по результатам
3 лет (1995-1997).
Предварительная оценка
финансового положения
Предварительный анализ финансового
положения проводится с использованием
аналитического баланса-нетто (Табл.2.3)
Табл.2.3
Аналитический баланс-нетто
1. Абсолютное
значение стоимости средств предприятия
увеличивается, особенное внимание
заслуживает резкий скачок размера
средств в распоряжении предприятия
в 1996 году в связи с приватизацией.
Дополнительный капитал, полученный
от приватизации был направлен на увеличение
внеоборотных активов.
2. Наблюдается
устойчивый рост доли внеоборотных
активов и соответственно падение
доли текущих активов в составе
имущества. Доля внеоборотных
активов по состоянию на 1.01.98 составила
85,22%. Основная причиной является сокращение
оборотных средств на предприятии в связи
с устойчивым падением производства, реализации.
3. Хозяйственная
деятельность ведется с хроническим
отсутствием денежных средств,
а значит предприятие не
могло и не может в настоящий
момент рассчитываться по обязательствам
без задержки. Причиной является высокая
бартеризация в обороте , рост кредиторской
задолженности, падение спроса на продукцию.
4. В структуре
текущих активов высокую долю
содержит готовая продукция. Так
как ежегодно реализация продукции снижалась
в 1,5-2 раза, а запасы готовой продукции
в абсолютном выражении снижались незначительно,
то можно сказать, что в структуре готовой
продукции высокую долю занимают товары,
непользующиеся спросом.
5. Предприятие имеет низкую долю
дебиторской задолженности в
структуре активов, что означает
осторожную и выборочную реализацию
без оплаты. С одной стороны,
это снижает вероятность возникновения
безнадежной дебиторской задолженности,
а с другой стороны тормозит
увеличению объема реализации.
6. В структуре источников произошли
большие изменения в 1996 году -
увеличение совокупных средств
в 4 раза. Как уже было отмечено,
это явилось следствием акционирования
и полученные средства были
израсходованы на увеличение
внеоборотных активов.
7.В структуре источников заемные
средства сохраняют устойчивую
долю, однако если учесть , что
совокупные активы за 3 года увеличились
в 1,8 раза, а объем реализации
уменьшился в 2 раза, то это
означает неоправданный рост
кредиторской задолженности. Основными
причинами являются бартеризация оборота
и падение объемов производства и реализации.
Анализ ликвидности и платежеспособности.
Анализ ликвидности и платежеспособности
проводится с исполь-зованием ряда
показателей. Основные из них представлены
в таблице 2.4
Табл.2.4
Показатели ликвидности и платежеспособности.
1. Предприятие не в состоянии
расплачиваться по своим обязательствам
в установленные сроки за счет наиболее
ликвидных активов. Можно предположить,
что кредиторская задолженность погашается
без соблюдения договоренности по срокам,
а по мере появления денежных ресурсов.
Такая ситуация говорит о тяжелом финансовом
состоянии предприятия, работающего в
режиме постоянной нехватки денежных
средств. Причины - рост кредиторской задолженности
и штрафных санкций за просрочку платежей
в сочетании с падением реализации и высокой
долью бартерных операций.
2. В случае полного поступления
денежных средств от дебиторов
средств будет достаточно только
на погашение 20% от краткосрочной
кредиторской задолженности. По
состоянию на 1.01.98 коэффициент уточненной
ликвидности равен 0 . Это означает,
что поступления от дебиторов не
могут никак повлиять на сокращения кредиторской
задолженности, так как дебиторская задолженность
незначительна. Значение уточненного
коэффициента ликвидности имело устойчивую
тенденцию к снижению за рассматриваемые
периоды.
3. Значение коэффициента общей
ликвидности находится за пределами допустимых
значений в каждом периоде. По состоянию
на 1.01.98 коэффициент общей ликвидности
равен 0,7 . Это означает, что в случае реализации
оборотных средств вырученных средств
будет недостаточно на погашение кредиторской
задолженности. Часть краткосрочная кредиторская
задолженность пошла на финансирование
внеоборотных активов. Для погашения 30%
кредиторской задолженности предприятию
будет необходимо реализовать долю основных
фондов.
Наблюдается устойчивая тенденция
падения коэффициента общей ликвидности,
что говорит о кризисном развитии предприятия
в 1995-1997 годах по настоящий момент.
4. Коэффициент соотношения дебиторской
и кредиторской задолженности
показывает, что во все периоды
рост кредиторской задолженности
не был связан с ростом дебиторской задолженности
так как кредиторская задолженность в
5-6 раз превышала дебиторскую. Наблюдается
устойчивая тенденция сокращения дебиторской
и рост кредиторской задолженности.
По результатам анализа ликвидности
и платежеспособности можно сделать следующие
выводы:
- Предприятие не может расплачиваться по своим обязательствам в срок.
- Погашение всей кредиторской задолженности поставит под угрозу существование предприятия, так как для этого придется реализовать не только все оборотные фонды, но и часть
внеоборотных. Учитывая, что в оборотных
фондах высокую долю занимают неликвиды
- готовая продукция не пользующаяся спросом,
запасы, а износ основных фондов составляет
60-80% , вырученные средства будут значительно
ниже стоимости указанных активов.
- Имеет место устойчивое падение ликвидности и платежеспособности по результатам анализа за 3 года. Значения показателей намного ниже предельнодопустимых значений.
- Для улучшения финансового положения необходимо выработать жесткую антикризисную программу.
2.4. Оценка и анализ результативности
финансовой деятельности
Оценка капитала
Для оценки используемого капитала
и оценки финансовой устойчивости в
финансовом менеджменте используется
ряд показателей, основные из которых
представлены в таблице 2.5.
Табл.2.5
Оценка используемого капитала.
Продолжение табл.2.5
Результаты расчетов представлены
в табл.2.6.
Табл.2.6
Результаты расчета коэффициентов
оценки капитала.
1. Собственные источники предприятиятия
превышают заемные в каждом из рассматриваемых
периодов, что говорит о финансовой независимости
предприятия. Однако по результатам работы
за 1997 год коэффициент финансовой независимости
снизился на 8% по причине убыточности
работы в 1997 году, произошел отток капитала.
2. Следствием убытков 1997 года
стало также изменение коэффициента
финансовой независимости, который
вышел за рекомендуемое значение
80%.