Методология антикризисного управления организацией

       x₄ – отношение рыночной стоимости акций к заемным пассивам;

       x₅ – отношение выручки к сумме активов.

       При этом, при значениях Z>2,99 – предприятие является финансово устойчивым, при Z<1,81 -  предприятие относится к потенциальным банкротам.

       Для ООО «Брянсклифт» расчет пятифакторной  модели Альтмана показал, что в 2008 году Z =5,945, в 2009 году Z = 6,614, а в 2010 году Z = 3,9958. (Приложение К)

       Из  этого можно сделать вывод  о том, что предприятие является финансово устойчивым, об этом говорят  значения индекса Альтмана которые  на протяжении трех лет были более 2,99.

       Система показателей рейтинговой  методики оценки прогнозирования  банкротства предприятий  Г.В. Савицкой.

       Российский  экономист Савицкая предлагает систему  показателей и рейтинговую оценку банкротства.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

2. Коэффициент быстрой ликвидности

3. Коэффициент текущей ликвидности

4. Коэффициент автономии

5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

, где

- собственные оборотные средства;

- стоимость производственных  запасов;

- сумма денежных средств,  краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и  прочих оборотных активов.

6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками

, где

- собственные оборотные средства;

- стоимость производственных  запасов;

Таблица 2 – Коэффициенты для прогнозирования банкротства

Коэффициент	Границы классов
	I класс баллы	II класс баллы	III класс баллы	IV класс баллы	V класс баллы	VI класс баллы
	0,25 и > 20 баллов	0,2 и  >   16 баллов	0,15 и  > 12 баллов	0,1 и  > 8 баллов	0,05 и  > 4 балла	Менее 0,05 0 баллов
	1,0 и  > 18 баллов	1 - 0,9 15 баллов	0,9 - 0,8 12 баллов	0,8 - 0,7 9 баллов	0,7 – 0,6 6 баллов	Мене 0,5 0 баллов
	2,0 и  > 16,5 баллов	1,9 – 1,7 15-12 баллов	1,6 1,4 10,5 - 7,5 баллов	1,3 – 1,1 6 – 3 баллов	1,0 1,5 балла	Менее 0,5 0 баллов
	0,6 и  > 17 баллов	0,59 – 0,54 12-15 баллов	0,53 – 0,43 11,4 –  7,4 баллов	0,42 – 0,41 6,6 –  1,8 баллов	0,4 1 балл	Менее 0,4 0 баллов
	0,5 и  > 15 баллов	0,4 – 0,5 12 баллов	0,3 9 баллов	0,2 6 баллов	0,1 3 балла	Менее 0,1 0 баллов
	1,0 и  > 15 баллов	0,9 12 баллов	0,8 9 баллов	0,79 6 баллов	0,6 3 балла	Менее 0,5 0 баллов
Минимальное значение баллов для группы	100 баллов	85-64 балла	63,9 -56,9 баллов	28,3 и  > баллов	18,0 и  > баллов	0 баллов

       I класс характеризует предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости позволяющей быть уверенным в возврате заемных средств.

       II класс характеризует предприятия демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, еще не рассматриваются как неблагоприятные.

       III класс характеризует предприятия, на которых возможно недополучение процентов.

       IV класс характеризует предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы рискуют потерять средства и проценты.

       V класс характеризует предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

       VI класс характеризует предприятия банкроты.

       Проведем  расчет показателей рейтинговой  методики оценки прогнозирования банкротства предприятий. (Приложение Л)

Таблица 3 – Расчетные значения показателей  рейтинговой методики Г.В. Савицкой для ООО «Брянсклифт» в период с 2008 по 2010 гг.

Показатель	2008 год				2009 год		2010 год
	Фактический уровень показателя	Балл			Фактический уровень  показателя	Балл	Фактический уровень  показателя	Балл
	0,0109	0			0,0064	0	0,0016	0
	0,6463	7,5			0,5900	6	0,7443	10,5
	0,9152	1,5			0,6662	0,75	0,8069	1
	0,0430	0			0,0174	0	0,1024	0
	- 0,0928	0			- 0,4855	0	- 0,3073	0
	- 0,3029	0			- 3,7319	0	- 10,0222	0
Сумма	-	9			-	6,75	-	11,5
Класс			VI			VI			VI
Вывод			Банкрот			Банкрот			Банкрот

Проанализировав данные таблицы 3, можно сделать вывод о том, что согласно методике Г.В. Савицкой предприятие ООО «Брянсклифт» по количеству набранных баллов, соответствующих показателям деятельности предприятия, находится между V и VI классами, т.е. по всей видимости предприятие несостоятельно, и находится на пороге банкротства.

       Модель  прогнозирования  вероятности банкротства  Таффлера.

       В 70-х годах Таффлер разработал четырехфакторную модель с помощью, которой можно прогнозировать банкротство.

       Модель  Таффлера выглядит следующим образом:

        , где

        - отношение прибыли от реализации  к краткосрочным обязательствам;

        - отношение оборотных активов  к сумме обязательств;

        - отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;

        - отношение выручки от  реализации  к сумме активов.

       При этом если Z > 0,3 – на предприятии малая вероятность банкротства,  Z<0,2 – вероятность банкротства высока.

       Рассчитаем  модель Таффлера для ООО «Брянсклифт» в период с 2008 по 2010 гг. (Приложение М)

       В 2008 году значение показателя Z составлял 1,07, что соответствует его значению при малой вероятности банкротства. В 2009 году Z равнялся 1,183 -  малая вероятность банкротства.  В 2010 году Z равнялся 0,9414 – малая вероятность банкротства. Согласно модели Таффлера на ООО «Брянсклифт» мала вероятность банкротства, даже не смотря на некоторое снижение Z на в 2010 году.

       Система показателей Бивера.

       Бивер рекомендовал свою систему показателей  для диагностики банкротства. При которой рассчитывается ряд показателей и каждому из них присваивается один из трех классов.

       При системе показателей Бивера используются следующие показатели:

1. Коэффициент Бивера

2. Рентабельность  активов

3. Финансовый  леверидж

4. Коэффициент покрытия оборотных активов чистым оборотным капиталом

5. Коэффициент покрытия

Таблица 4 – Присвоение классов системе  показателей Бивера

Показатель	Значение  показателя для классов
	1	2	3
Коэффициент Бивера	0,4	0,17	- 0,15
Рентабельность  активов	6 - 8	4	- 22
Финансовый  леверидж	37	50	80
Коэффициент покрытия оборотных активов чистым оборотным капиталом	0,4	0,3	0,06
Коэффициент покрытия	3,2	2	1

       При этом 1 класс соответствует благополучным  предприятиям, 2 предприятиям за 5 лет  до банкротства, 3 для предприятий за 1 год до банкротства.

       Проведем  расчет системы показателей Бивера для ООО «Брянсклифт». (Приложение Н)

Таблица 5 – Присвоение классов показателям  системы Бивера для ООО «Брянсклифт»  в период с 2008 по 2010 гг.

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год
Коэффициент Бивера	2	3	3
Рентабельность  активов	2	2	1
Финансовый  леверидж	3	3	3
Коэффициент покрытия оборотных активов чистым оборотным капиталом	3	3	3
Коэффициент покрытия	3	3	3
Вывод	3	3	3

       Таким образом, согласно системе показателей Бивера, предприятие на притяжении последних трех лет находится в состоянии кризиса, судя по значениям показателей, до банкротства предприятию остался 1 год.

       Модель  К.

       Модель  К разработана учеными Государственной  Иркутской Экономической Академии. Данная модель четырехфакторной и выглядит следующим образом:

        , где

        - отношение оборотного капитала  к активам организации;

        - отношение чистой прибыли  к собственному капиталу;

        - выручка от реализации к  активам организации;

        - отношение чистой прибыли  к  себестоимости продукции.

       В зависимости от значения К предприятиям присваивается вероятность банкротства  в процентах.

       Если  К<0 -  вероятность банкротства максимальна, от 90 до 100%.

       Если  К от 0 до 0,18 - вероятность банкротства высока, от 60 до 80%.

       Если  К от 0,18 до 0,32 – средняя вероятность  банкротства, от 35 до 50%.

       Если  К от 0,32 до 0,42 – низкая вероятность  банкротства, от 15 до 20%.

       Если К>0,42 – вероятность банкротства минимальна, 10%.

       Проведем  расчет модели К для ООО «Брянсклифт» за период с 2008 по 2010гг. (Приложение О)

       Таким образом, можно сделать вывод  о том, что предприятие финансово  устойчиво и вероятность банкротства  близка к 0%, так как К в 2008 году составлял 8,2385, в 2009 году 7,7763, а в 2010 году 7,0057.

Таблица 6 – Анализ выводов по методам прогнозирования вероятности банкротства

Методика	2008 год	2009 год	2010 год	Вывод
Индекс  Альтмана	Предприятие финансово  устойчиво	Предприятие финансово устойчиво	Предприятие финансово  устойчиво	Предприятие финансово  устойчиво
Рейтинговая методика Г.В. Савицкой	Предприятие на пороге банкротства	Предприятие на пороге банкротства	Предприятие на пороге банкротства	Предприятие на пороге банкротства
Модель  Таффлера	Малая вероятность  банкротства	Малая вероятность  банкротства	Малая вероятность  банкротства	Малая вероятность  банкротства
Система показателей Бивера	До банкротства 1 год	До банкротства 1 год	До банкротства 1 год	До банкротства 1 год
Модель  К	Предприятие финансово  устойчиво, вероятность банкротства  близка к 0%	Предприятие финансово  устойчиво, вероятность банкротства  близка к 0%	Предприятие финансово  устойчиво, вероятность банкротства  близка к 0%	Предприятие финансово  устойчиво, вероятность банкротства близка к 0%