Оценка риска банкротства как инструмент инвестиционной политики предприятия

Риски вхождения в договорные отношения с неплатежеспособными партнерами также выражаются в заключении договоров на закупку ресурсов с поставщиками, которые не в состоянии выполнить свои обязательства из-за плохого финансового состояния. Данные риски также включают в себя оказание услуг неплатежеспособным покупателям. В этом случае возникает риск того, что понесенные затраты либо окупятся несвоевременно, либо предприятию нужно будет пересматривать сроки реализации уже изготовленной продукции и идти на прочие дополнительные затраты. Кроме того, может измениться и объем произведенной продукции.

Кроме того, страхование может использоваться для снижения рисков возникновения непредвиденных расходов. Существует целый ряд видов страхования на случай перерыва в хозяйственной деятельности. Предприятия и организации, могут, например, заключить договор страхования на случай перерывов в своей деятельности в связи с поломками оборудования. Такое страхование проводится в дополнение к страхованию оборудования и прочих установок из-за воздействия воды, сырости, злоумышленных действий третьих лиц и других непредвиденных обстоятельств.

Отдельно стоит рассматривать страхование временной прибыли и страхование от потери дохода в результате изменения конъюнктуры рынка. По таким договорам страховая компания несет ответственность в случае возникновения у страхователя убытков, если он не смог из-за страхового случая обеспечить поставку продукции или оказать услуги в тот период, когда спрос на них был максимальным. Потеря прибыли может произойти в результате замены на предприятии устаревшего оборудования, внедрения новой техники, выплаты штрафных санкций и арбитражных судебных издержек.

Перед ОАО "ЛУКОЙЛ" стоит риск хищения интеллектуальной собственности предприятия особенно в условиях недостаточной патентной защищенности производимой продукции и технологии изготовления в России. Данный риск также можно переложить на страховую компанию.

Кроме того, для предупреждения рисков или их минимизации необходимо установить на предприятии жесткую имущественную ответственность материально ответственных лиц, организовать охрану территории производственного предприятия.

Помимо страхования предприятию целесообразно использовать такой метод минимизации рисков как самострахование или резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов. Тщательно разработанная оценка непредвиденных расходов сводит до минимума перерасход средств.

Определение структуры резерва на покрытие непредвиденных расходов может производиться на базе определения непредвиденных расходов по видам затрат, например, на заработную плату, материалы, субконтракты. Такая дифференциация позволяет определить степень риска, связанного с каждой категорией затрат, которые затем можно распространить на отдельные этапы производства.

При осуществлении нового производственного проекта может быть использован способ определения структуры резерва непредвиденных расходов путем его деления на общий резерв, который должен покрывать изменения в смете, доставки к общей сумме контракта и другие аналогичные элементы и специальный резерв, включающий в себя надбавки на покрытие роста цен, увеличение расходов по отдельным позициям, а также на оплату исков по контрактам.

Для эффективного управления дебиторской задолженностью, ликвидностью и заемной политикой для данного предприятия рекомендуется использовать такой способ снижения риска хозяйственной деятельности как лимитирование. Лимитирование может применяться при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, должна включать:

предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности;

минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме;

максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;

максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

На исследуемом предприятии применяются некоторые виды такого способа снижения риска как диверсификация. Однако возможности этого способа минимизации риска в ОАО "ЛУКОЙЛ" не исчерпаны. Так целесообразным будет применение диверсификации финансовой деятельности при одновременном увеличении масштабов последней. В частности увеличение краткосрочных финансовых вложений приведет к росту ликвидности, а их диверсификация к снижению риска.

ОАО "ЛУКОЙЛ" необходимо учитывать риск неоптимального распределения ресурсов, экономические колебания и изменения вкуса клиентов и действия конкурентов. Для данного предприятия эти риски имеют особенное значение, т.к. в косметологическая отрасль характеризуется наличием острой конкурентной борьбы как между отечественными, так и западными компаниями.

Управлять данными рисками можно с помощью маркетинговых исследований. Так целесообразно провести исследование для определения точного количества производства продукции, изучения возможных действий конкурентов и предпочтений клиентов. Результаты данных исследований могут быть использованы производственным и коммерческим отделами для определения приоритетов при распределении ресурсов в зависимости от их наличия, прогноза вкусов клиентов и с учетом действий конкурентов в производственной и маркетинговой политике.

Кроме вышеперечисленных рекомендаций по снижению рисков ОАО "ЛУКОЙЛ" могут быть использованы методы минимизации рисков, связанные с включением дополнительных пунктов в контракты с контрагентами, таких как:

обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск;

получение от контрагентов определенных гарантий;

сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами;

обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций.

На практике наиболее эффективный результат можно получить лишь при комплексном использовании различных методов снижения риска. Комбинируя их друг с другом, в самых различных сочетаниях, можно достичь также оптимальной соотносительности между уровнем достигнутого снижения риска и необходимыми для этого дополнительными затратами.

Заключение

 

В данной работе рассмотрена тема - оценка риска банкротства, как инструмент инвестиционной политики. Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для ситуаций, когда кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее специфика позволяет выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия.

В любой цивилизованной стране с развитой экономической системой одним из основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений является законодательство о несостоятельности (банкротстве). В настоящий момент нашей рыночной экономике присущи такие явления как спад промышленности, отсутствие инвестиций, ужесточение денежно-кредитных отношений, что несомненно приводит к несостоятельности хозяйствующих субъектов. И перед предпринимателями встает вопрос: как преодолеть кризисную ситуацию, как предотвратить банкротство. Проблема на сегодняшний день очень актуальна. В связи с этим разработаны и разрабатываются. методы предупреждения, контроля и эффективного управления предприятия в период кризисной ситуации.

В данной курсовой работе была проведена оценка риска банкротства ОАО "ЛУКОЙЛ" за 2007 - 2009 годы.

Цель данного анализа заключалась в том, чтобы на основе документов бухгалтерской отчетности рассмотреть финансовое состояние акционерного общества в аспекте финансовой независимости его от внешних источников для инвесторов.

За анализируемый период предприятие имеет неустойчивое финансовое положение, в связи с высокой кредиторской задолженностью, которая имеет тенденцию в сторону повышения.

В структуре капитала предприятия преобладает заемный, представленный по большей частью долгосрочным кредитом, финансовая автономия предприятия снизилась в 2 раза за 2 последних года, вследствие снижения доли собственного капитала предприятия.

Улучшение показателя финансовой автономии возможно путём увеличения суммы собственных средств в общей сумме источников средств предприятия.

Результаты оценки финансовой устойчивости по различным методикам позволяют сделать следующие выводы:

Анализ возможности возникновения угрозы банкротства ОАО "ЛУКОЙЛ", по методике бальной оценки, за исследуемый период показал, что данное предприятие на протяжении трех лет имело кризисное финансовое состояние, при котором оно находилось на гране банкротства. За данный период предприятие имело большую кредиторскую задолженность и сумму дебиторской задолженности, что повлекло за собой возникновение убытков, снижение суммы собственного капитала в 2 раза и отрицательно повлияло на финансовое состояние предприятия.

Основным способом выхода из кризисного финансового состояния является взыскание дебиторской задолженности, наращивание объемов деятельности и оптимизация структуры капитала предприятия, а также снижение уровня себестоимости продукции.

Так, на протяжении всего срока наблюдения финансовое положение предприятия ухудшается и остается кризисным. Кризисное финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности

Таким образом, проведенный анализ показал, что основной проблемой ОАО "ЛУКОЙЛ" является нерациональная организация производственного процесса. Вследствие выявленных причин Обществу предлагается обратить особое внимание на техническое оснащение производства, снабженческую политику, отыскание дополнительных источников получения дохода, активное взыскание дебиторской задолженности. Решение данных вопросов позволит организации выйти на безубыточное производство и укрепить свое финансовое состояние.

Список использованных источников

 

1.Закон РФ "О бухгалтерском  учете" №183-ФЗ от от 03.11.2006

2.План счетов бухгалтерского  учета.

.Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. - М.: "Ось-89", 2009г.

.Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Уч. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 240 с.

.Беликов А.Д. Диагностика риска банкротства предприятий: Дис. канд. экон. наук. - Иркутск, 2009.

.Вахрушина М.А. Управленческий анализ. - М.: Омега-Л; 2009.432 с.

.Витрянский В. Мифы и реальность банкротства. // Экономика и жизнь. - 2010. - №8 (март). - С. - 1.

.Власов П. Субъекты незаконных банкротств и неправомерных действий при банкротстве: #"justify">.Волков Н. Моделирование и оценивание кредитиого риска. // Бизнес и Банки. - 2008. - Хо46 (524). - с.3 - 5.

.Гизатуллин, М.И. Как избежать банкротства: рецепты финансового оздоровления предприятия. ГроссМедиа Ферлаг. 2010. - 304 с.

.Голубев В. Основные методологические проблемы совершенствования законодательства о банкротстве в связи с развитием национальной системы банкротств: #"justify">.Ефимов О.В. Финансовый анализ. - 4-е изд., - М.: Бухгалтерский учет, 2010. - с.133.

.Ивасепко А.Г. Банковские риски. - М.: "Вузовская книга", - 2008.

.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2009. - с.708.

.Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 512 с.

.Ковалева А.М. Финансы: Учеб. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 2009г.

.Кравченко И. Банкротство - эффективный способ возврата кредита: #"justify">.Мильков А.В. Банкротство. Проблемы совершенствования законодательства. - М.: Русаки, 2009. - 144 с.

.Минаева Э.С. Антикризисное управление. - М.: ПРИОР, 2010. - с.81.

.Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб. / Г.В. Савицкая. - 8-е изд., перераб. - М.: Новое знание, 2008. - 640 с.

.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 2-е изд., исп. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2009.

.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2010.

.Станиславчик Е.Н. Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий. - М.: Ось-89, 2008. - 174 с.

.Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - с.48.

.Чернышева Ю.Г., Гузей В.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности для студентов вузов. Серия "Шпаргалки". Ростов н/Д: Феникс, 2010. - 160 с.

.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: "ИНФРА-М", 2008.

Приложения

 

Приложение А

 

БУХГАЛТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ 2007 ГОД ОАО "ЛУКОЙЛ"

ОАО "ЛУКОЙЛ" (без учета дочерних и зависимых обществ) БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС по состоянию на 31 декабря 2007 г. в миллионах рублей На начало года На конец года Внеоборотные активы Нематериальные активы 63 54 Основные средства 3 515 3 332 Незавершенное строительство 1 927 2 142 Доходные вложения в материальные ценности46 188 Финансовые вложения 311 937 389 259 Отложенные налоговые активы 547 725 Прочие внеоборотные активы 2 960 563Внеоборотные активы всего320 996396 266Оборотные активы Запасы 4 985 156 НДС по приобретенным ценностям 12 063 4 421 Дебиторская задолженность 1 277 1 358 Финансовые вложения 147 904 157 544 Денежные средства 2 811 4 391Оборотные активы всего192 938198 332АКТИВЫ ИТОГО 513 935594 599Капитал и резервы Уставный капитал 21 21 Добавочный капитал 14 059 12 636 Резервный капитал 3 3 Нераспределенная прибыль 249 869 268 602Капитал и резервы всего263 953281 263Долгосрочные обязательства Займы и кредиты 80 295 83 842 Отложенные налоговые обязательства 1 778 167 Прочие долгосрочные обязательства 22210Долгосрочные обязательства всего82 29584 020Краткосрочные обязательства Займы и кредиты 101 780 114 684 Кредиторская задолженность 64 091 96 180 Резервы предстоящих расходов 1 401 1 199Краткосрочные обязательства всего167 685229 315ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КАПИТАЛ ИТОГО 513 935 594 599