Предприятие на различных стадиях банкротства на примере ООО «Ватрушкин»»

3.2. Количественная оценка предложений

По всем предложениям к формированию финансовой стратегии, рассмотренным в п. 3.1., проведем количественную оценку вариантов. Оценка проводится путем расчета финансовой устойчивости по формулам, а также коэффициентов ликвидности. Результаты расчетов оформим в виде таблицы (табл.9).

На основании полученных результатов, для наглядности составим таблицу (табл.15), где знак «+» будет обозначать положительные значения показателей (удовлетворительные значения, а также значения лежащие в пределах нормативов), а знак «-» - отрицательные (ниже нормативов).

 

 

 

 

 

Общая оценка вариантов

Показатели	Вариант 1			Вариант 2			Вариант 3
	А	Б	В	А	Б	В	А	Б	В
Финансовая  устойчивость	-	-	-	+	+	+	+	+	+
КТЛ	-	-	-	+	+	-	+	+	+
КБЛ	-	-	-	+	-	-	+	-	-
КАЛ	-	-	-	+	-	-	+	+	-

 

Как видно из таблицы 15 наилучшими вариантами являются:

Вариант 2 при проведении взаимозачетов в сумме 500 тыс. руб.;

Вариант 3 при проведении взаимозачетов в сумме 500 тыс. руб.

Реализация того или иного варианта зависит от  внешних условий, например, сможет ли ООО «Ватрушкин» получить долгосрочный кредит (вариант 3). Учитывая сложившиеся экономические условия, , принимаем к разработке третий вариант с проведением взаимозачетов в размере 500 тыс. руб.

3.3. План мероприятий по внедрению проекта

Для внедрения предложений по выводу ООО «Ватрушкин» из кризисного состояния, составим план мероприятий, где отразим финансовый результат внедрения.

1. Поиск поставщиков с наиболее выгодными условиями поставки и оплаты.
2. Снижение объема готовой продукции – реализация печатной продукции не только на территории Уфы, но и в других регионах Республики Башкортостан.
3. Направление прибыли на развитие производства. Для повышения реализации продукции, необходимо провести капитальный ремонт устаревшего оборудования, а также закупить более совершенное оборудование.
4. Индивидуальный подход к различным кредиторам.

Устранение неплатежеспособности достигается за счет сокращения внешних и внутренних обязательств, а также за счет увеличения объема денежных ресурсов:

• отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности,
• ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности - обращение в суд с целью возврата, а также с целью отнесения дебиторской задолженности на валовые затраты согласно действующему на настоящий момент законодательству о налогообложении прибыли,
• нормализация размера запасов товаро-материальных ценностей за счет сбыта запасов готовой продукции, которая может пользоваться спросом при небольших дополнительных затратах на обновление - упаковка, обложки).

Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие мероприятия:

• рост чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики, применения системы скидок  и методов продвижения продукции на рынок,
• оптимизация налогового пресса на хозяйственный процесс в результате использования легальных схем снижения базы и ставок налогообложения,
• реализация изношенного и неиспользуемого оборудования,
• привлечение необходимых основных и оборотных средств на условиях совместной деятельности, объединения капитала.

 

 

 

 

 

 

 

В  современных  экономических  условиях  предприятия  получили самостоятельность в управлении и ведении хозяйства, право распоряжаться ресурсами, результатами труда и несут всю полноту экономической ответственности за свои решения и действия.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.

Устойчивое финансовое положение предприятия является не подарком судьбы или счастливым случаем, а результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, постоянного поиска, мобильности и готовности к внедрению новшеств. Благополучие и коммерческий успех предприятия всецело зависит от того, насколько эффективна его деятельность.

Анализируя полученные показатели финансового состояния ООО «Ватрушкин», можно сделать следующие выводы:

1. ООО «Ватрушкин» находится в кризисном финансовом состоянии, предприятие находится на грани банкротства;
2. Показатели ликвидности, намного ниже нормативных показателей, и отмечается тенденция их снижения к концу исследуемого периода;
3. Баланс предприятия  имеет неудовлетворительную структуру, наиболее срочные обязательства предприятия превышают в несколько раз наиболее ликвидные активы;
4. Отмечается рост дебиторской и кредиторской задолженностей к концу отчетного периода. Однако наличие дебиторской задолженности говорит о финансовой зависимости от своих контрагентов, что в условиях общего кризиса неплатежей является негативным фактором.

На основании вышеизложенного, и опираясь  на результаты оценки возможного банкротства, можно сделать вывод – над ООО «Ватрушкин» нависла угроза банкротства.

Инструментом вывода предприятия из состояния кризиса служит финансовая стратегия. Формирование финансовой стратегии изложено в главе 3.

Главное в стратегии предотвращения банкротства предприятия, в решении проблем ликвидности и платежеспособности заключается в профессиональном управлении оборотными средствами. С одной стороны, это предполагает оптимизацию источников оборотных средств на основе выработанной стратегии, а с другой – размещение этих средств между материальными активами, а также в сфере производства и сфере обращения. Большую роль здесь играет правильно выбранная кредитная политика, связанная с использованием кредита в качестве финансового рычага.

Наиболее существенную роль в разбухании оборотных фондов играет дебиторская задолженность, или фактически товарные ссуды дебиторам.

Выявилась практика полного игнорирования заемного происхождения средств в обороте.

Таким образом, анализ финансового состояния ООО «Ватрушкин» свидетельствует о крайне тяжелом, кризисном положении предприятия. В данной ситуации к нему могут быть применены процедуры банкротства.

На мой взгляд, наиболее целесообразным выходом в данной ситуации является продажа предприятия (бизнеса). Это позволит сохранить предприятие и выйти из ситуации с наименьшими социальными потерями, сохранив трудовой коллектив. Данный вариант в наибольшей мере соответствует цели процедуры банкротства в рыночной экономике, которая состоит в том, чтобы способствовать переходу собственности от неэффективных хозяйствующих субъектов к эффективным.

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации.(СЗ РФ, 2002, № 43, ст. 4190).
2. Гражданский кодекс Российской Федерации.(СЗ РФ, 2002, № 46, ст. 4532).
3. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ //Экономика и жизнь. – 1998. - № 4.
4. Федеральный закон РФ «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов» от 24 июня 1999 г. № 122-ФЗ.//Российская газета. – 1999. - № 122, № 123.
5. Постановление Правительства РФ от 8 июля 1997 г. № 848 «Вопросы Федерального службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению».
6. Адаев Ю. В. Анализ эффективности хозяйственной деятельности предприятий в условиях рынка и аудит: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 268 с.
7. Антикризисное управление: от банкротства – к финансовому оздоровлению/ Под ред. Г. П. Иванова. – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2008. –130 с.
8. Балабанов И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2008. – 654с.
9. Беляев С. Эффект банкротства // Экономика и жизнь.. № 29. 2007. – 623с.
10. Бердникова  Т.Б.  Анализ  и  диагностика  финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие. - М., 2011. – 411 с.
11. Бунич П. Новый Закон о банкротстве: шансов для спасения больше //Экономика и жизнь. Январь, .№ 4. 2008. – 627 с.
12. Весенева Н. Знакомьтесь – Закон о банкротстве //Экономика и жизнь. Январь. № 5. 2008. – 458 с.
13. Гончаров В.И. Менеджмент: Учеб. Пособие.- М; Мисанта, 2009. – 624 с.
14. Грачев А.В. «Анализ и управление финансовой устойчивости предприятия», М., «Финансы и статистика», 2013 г. – 528 с.
15. Грузинов В.П. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008. – 535 с.
16. Елисеев А. «Банкротство: эффективность применения института в современных условиях» // Российский экономический журнал, № 8, 2010. – 311 с.
17. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга ,2007. – 486 с.
18. Ковалев В.В., О.Н.Волкова. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. - М.: ООО «ТК Велби», 2012. – 424с.
19. Лукьянов В. Банкротство и умысел // ЭКО. № 7. 2011. – 268 с.
20. Любушин Н.П. «Анализ финансово-экономической деятельности предприятия», М., Юнити, 2010 г. – 438 с.
21. Никитина О.А. Конкурсное производство // ЭКО. № 6. 2011. – 368 с.
22. Орлов Б.Л., Осипов В.В. Управленческий и финансовый анализ деятельности предприятия. Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Пищепромиздат, 2010. – 216 с.
23. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008. – 639 с.
24. Предпринимательское право Российской Федерации, отв. ред. Е.П. Губин, П.Г. Лахно: - М.: Юристъ, 2009. – 1001 с.
25. Савицкая Л. А. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб пособие / 6-е изд., переработ. и доп.-М.: Новое знание, 2011.-704 с.
26. Свит Ю. Восстановительные процедуры – способ предотвращения банкротства //Вопросы экономики, № 4. 2007. – 352 с.
27. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Теория и практика. - М.:

Перспектива, 2009. – 215 с.

28. Справочник директора предприятия / Под ред. И.Г. Лапусты. Изд.3-е, испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008.-784 с.
29. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов;  Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2010. – 495 с.
30. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. «Методика финансового анализа», М.: Инфра-М, 2009. – 352 с.
31. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С.  Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М,200. – 176 с.
32. Шеремет А. Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2008.- 343 с.
33. Щетинина О.В. Справочник индивидуального предпринимателя. Серия «Справочник». Ростов н/Д: «Феникс», 2010. - 480 с.
34. Шохина Е.В.Финансовый менеджмент. – М.: издательство Аст – пресс, 2010. – 346 с.
35. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. проф. Н.А. Сафронова. – М.: «Юристъ», 2010.-548 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 1

 

СПРАВКА о рассмотрении арбитражными судами Российской Федерации дел о несостоятельности (банкротстве) в 2004-2007 годах

 

1. Статистический метод (вероятностная  оценка)
Двухфакторная модель Альтмана	Достоинства: - простота и возможность применения при ограниченной информации Недостатки: - невозможность использования в российских условиях; - нет всесторонней финансовой оценки, отклонение от реалий; - точность расчетов зависит  от исходной информации при  построении модели, ошибка прогноза ± 0,65	Z= -0,3877 - 1,0736Кп+0,0579Кфз Z - показатель риска банкротства,  Кп – коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам),  Кфз – коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных средств к общей величине пассивов. (-0,3877), (-1,0736), (0,579) - весовые  значения найдены эмпирическим  путем (опытно-статистическим способом). Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > О, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z
Пятифакторная модель Альтмана	Достоинства: - в первом приближении возможно разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов; - точность расчетов зависит  от прогнозируемого периода времени: 1 год - 95%, 2 года - 83%  Недостатки: - область применения ограничена (только крупные компании с котирующимися акциями); - не учитывает влияние рентабельности; - по своему содержанию это показатель рентабельности капитала (активов)	Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп+ 1,0 Ком (применима для ОАО) Коб — доля  оборотных  средств  в  активах,  т. е.  отношение текущих активов к общей сумме активов; Кнп — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов; Кр — рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов; Кп — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам; Ком — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов
		Значение Z	Вероятность банкротства, %
		Z<1.81	очень высокая
		Z=[1,81;2,7]	высокая
		Z=[2,7;2,99]	вероятность невелика
		Z>2.99	Вероятность ничтожна, очень низкая
		Z = 0,7 Коб + 0,8 Кнп + 3,1 Кр + 0,4 Кп+ 1,0 Ком (применима для ЗАО и предприятий, акции которых не котируются на рынке) Кп - коэффициент покрытия по балансовой стоимости, т. е. отношение балансовой стоимости акционерного капитал к краткосрочным обязательствам.
		Продолжение Приложения 2
Четырехфакторная модель Таффлера	Достоинства: - позволяет отслеживать деятельность компании во времени (моменты упадка и возрождения) Недостатки: - область применения ограничена (только для компании, акции которых котируются на рынке); - точность расчетов зависит от исходной информации при построении модели	Z = 0,53.x1 +0,1Зх2 +0,18х3 +0,16х4 x1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства; х2 - оборотные активы/сумма обязательств; х3 - краткосрочные обязательства/сумма активов; х4 - выручка/сумма активов. Если величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы. Если Z<0,2, то это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.
Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства	Достоинства: - позволяет определять "рейтинг риска банкротства";- прогноз банкротства не только по количеству, но и по временному характеру	Система показателей  1. Коэффициент Бивера = (чистая прибыль - амортизация) / (долгосрочные + краткосрочные обязательства)  2. Рентабельность активов = Чистая прибыль / активы  3. Финансовый Леверидж = (долгосрочные + краткосрочные обязательства) / активы  4. К-т покрытия активов чистым оборотным капиталом = (собственный капитал - внеоборотные активы) / активы  5. К-т покрытия = оборотные активы / краткосрочные обязательства
Рейтинговое число Сайфулина И Кадыкова	Достоинства: - применение в целях классификации предприятий по уровню риска  Недостатки: - не позволяет оценить причины попадания предприятий в зону неплатежеспособных; - не учитывает отраслевой особенности предприятия	Z = 2.x1 +0,1х2 +0,08х3 +0,45х4+х5 x1 - коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное значение хг>0,1); х2 - коэффициент текущей ликвидности (х2>2); х3 - интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия (х3>2,5); х4 - коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке; х5 - рентабельность собственного капитала (х5>0,2). Z<1 - фин. состояние не удовлетворительное
Приложения 2 2. Метод экспертных  оценок
Многокритериальная модель	Достоинства: - разрабатывается для конкретной организационной системы, с участием его работников,- имеет широкое применение, для разных уровней управления; -оперативность и высокая производительность получения информации для выработки управленческого решения  Недостатки: - зависит от квалификации участников разработки модели (влияние человеческого фактора); - зависит от знаний и опыта эксперта (влияние интуитивных характеристик)	R = b1Х1 + b2Х2 + b3Х3 + … + bnXn   R - интегральный показатель состояния деятельности  Х1, Х2 … Хn - значимые факторы, влияющие на состояние деятельности, вошедшие в модель  b1, b2 … bn - веса соответственно факторов, характеризующих состояние Х1, Х2 … Хn (b1 + b2 +…+ bn =1)
3. Метод аналогий
Модель "жизненный  цикл проекта"	Достоинства: - проект рассматривается как "живой" организм, имеющий определенные стадии развития;- возможность оценить каждый этап, выявить причины нежелательных последствий, расклассифицировать и оценить степень риска   Недостатки: - используется для определения рисков новых проектов; - на практике трудно собрать соответствующую информацию	Жизненный цикл проекта = Этап разработки + Этап выведения на рынок + Этап роста + Этап зрелости + Этап упадка
4. Метод оценки финансового состояния
Интегральная бальная оценка	Достоинства: - системная, подробная характеристика неплатежеспособности, основанная на структуре баланса   Недостатки: - возможность получения недостоверной информации по завуалированной бухгалтерской отчетности; - на практике трудно  собрать информацию для сравнения	Основные критерии: ликвидность, финансовая устойчивость, рентабельность, отдача активов, рыночная активность
Анализ финансовых потоков (Дж. Ван Хорном)	Достоинства: - дает возможность оценки сроков и объема необходимых заемных средств; - оценка целесообразности взятия кредита - простота расчетов, наглядность получаемых результатов; - доступность необходимой информации  Недостатки: - в отечественных условиях трудно запланировать поступление денежных средств и выплат на длительный период	Основные статьи, отражаемые в отчете о движении денежных средств:  - остаток денежных средств на начало периода  - поступление денежных средств (в том числе реализация продукции и услуг, кредиты банков, доход от инвестиций, доход от продажи основных средств, доход от внереализационной операции)  - расходы (в том числе на производство, капиталовложения, выплата процентов т погашение дебиторской задолженности, платежи в бюджет)  - остаток денежных средств на конец периода  - чистый денежный поток
Цена предприятия	Достоинства: - на скрытой стадии банкротства начинается незаметное, особенно если не наложен специальный учет, снижение данного показателя по причине неблагоприятных тенденций как внутри, так и вне предприятия  Недостатки: - прогноз ожидаемого снижения цены требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок; - требовательность к прогнозу  цены предприятия на ближайшую  и долгосрочную перспективу	V= Пр / K  Пр - ожидаемая прибыль до выплаты налогов, процентов по займам и дивидендов;  K - средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы).
Многофакторная модель	Достоинства: - возможность определения влияния использования каждого из ресурса предприятия (труд, материалы, сырье) на прибыль; - возможность оперативно выработать управленческое решение и построить прогноз выгодных вариантов	Основные критерии:  - индексы, взвешенные по цене, объему  - доходность и производительность  - влияние производительности и возмещения затрат на прибыль