Акции, их роль и место в собственном финансировании предприятия. Дивидендная политика предприятия

Автономное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

Ленинградский государственный  университет имени А. С. Пушкина

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине

Рынок ценных бумаг.

 

Тема: Акции, их роль и место в собственном финансировании предприятия. Дивидендная политика предприятия.

                          

 

 

 

 

Специальность «Бух. учет» 2 (3,5)

 

Выполнила 

 Проверил 

 

 

Санкт-Петербург

2012

                                 

Введение………………………………………………………………………….3

1. Акции, их роль и  место в собственном финансировании  предприятия…...4

1. Общая характеристика акций…………….…………………………..….4
2. Категории и типы акций, выпускаемых в Российской Федерации…..8
3. Сравнительная характеристика простых и привилегированных

акций……………………………………………………………………………..10

4. Особенности формирования и изменения уставного капитала в акционерных обществах……………..…………………………………..13
2. Дивидендная политика предприятия……………………………………18
1. Порядок расчета и выплаты дивидендов по акциям……...……..…….18

Заключение……………………………………………………………………….21

Список литературы………..……………………………………………………..22

 

Введение

В конце 80-х начале 90-х  годов в Российской Федерации  произошли коренные изменения. Новое  руководство страны приступило к  формированию рыночной экономики.

В конце 1993 г. начале 1994 г. благодаря  появившимся инвестиционным фондам, акционерным предприятиям появились  фондовые биржи (ММФБ), на которой предприниматели  могли вкладывать свои временно-свободные  денежные средства в акции, облигации  и другие ценные бумаги.

В 90-х гг. Россия встала на путь становления рынка ценных бумаг, учитывающего как исторические российские традиции, так и опыт стран с  развитой рыночной экономикой.

Решающую роль в воссоздании  рынка ценных бумаг сыграли приватизация и акционирование государственных  предприятий – акционерные общества стали главными субъектами этого  рынка.

В практике современных развитых рынков акции не составляют большинства  ценных бумаг, находящихся в обороте. В России из-за замедленного развития других секторов фондового рынка  и массовой приватизации, в результате которой большое количество государственных  предприятий были преобразованы  в акционерные общества, акции  в течение длительного времени  занимали ведущее место на рынке  ценных бумаг по количеству обращающихся ценных бумаг. Лишь бурное развитие в 1994 – 1995 годах рынка государственных ценных бумаг отодвинуло рынок акций на второй план.

  В современном мире  основной формой организации  бизнеса являются корпорации  или акционерные общества, которые  имеют значительные преимущества  по сравнению с другими формами.  Два наиболее важных из них—  это ограниченная ответственность их участников, которые несут убытки лишь в размере своего взноса, сильно упрощенная процедура передачи прав собственности, а также огромные возможности по мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, что, в свою очередь, составляет основу быстрого и продуктивного роста компании.

 

1. Акции, их  роль и место в собственном  финансировании предприятия

1.1Общая характеристика акций

Согласно Закону "О  рынке ценных бумаг" акция – ценная бумага, эмитируемая акционерным обществом (АО), удостоверяющая внесение ее владельцем (акционером) доли в акционерный (уставный) капитал общества и дающая владельцу следующие права:

• на получение части прибыли общества в виде дивиденда,
• на участие в управлении акционерным обществом,
• на получение части имущества при ликвидации общества.

Можно выделить акции: коммерческих предприятий, некоммерческих (например, бирж), инвестиционных институтов (инвестиционных фондов, компаний), банков, институциональных  инвесторов (например, пенсионных фондов), прочих эмитентов.

К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:

• Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в акции.

•   Выплата дивидендов не гарантируется.

• Размер дивидендов может  устанавливаться произвольно независимо от прибыли. Получив денежные средства за счет размещения выпущенных акций, эмитент имеет возможность использовать их для формирования производственных и непроизводственных основных и  оборотных фондов.

Инвестора в акциях привлекает следующее:

1. Право голоса в обмен  на вложенный в акции капитал.  Акционер получает возможность  принять участие в управлении.

2. Право на доход, т.е.  на получение части чистой  прибыли акционерного общества  в форме дивидендов.

3. Прирост капитала, связанный  с возможным ростом цены акций  на рынке. 

4. Дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное  общество своим акционерам. Они  принимают форму скидок при  приобретении продукции, производимой  акционерным обществом, или пользовании  услугами (льготный проезд, льготные  цены за проживание в гостинице  и т.д.).

5. Право преимущественного  приобретения новых выпусков  акций.

6. Право на часть имущества  акционерного общества, остающегося  после его ликвидации и расчетов  со всеми иными кредиторами. 

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей  на счетах. При документарной форме  выпуска акций возможна замена акции  сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного  количества акций. Большинство акций  на сегодняшний день являются бездокументарными  ценными бумагами (ст. 149 ГК РФ). То есть, по сути, ваше вложение является просто электронной записью в реестре  акционеров.

Подтверждением вашей  собственности является выписка  из реестра акционеров от реестродержателя. Такую выписку необходимо получать, если акции приобретаются по договору купли-продажи, а не через биржу.

Акционерные общества бывают открытыми и закрытыми.

Акции открытых АО (ОАО) свободно перепродаются другим владельцам, а акции закрытых акционерных обществ (ЗАО) могут быть проданы только с согласия всех остальных акционеров ЗАО.

По закону РФ «Об акционерных  обществах» закрытым обществом может быть лишь организация с числом акционеров не более 50. Открытые акционерные общества – обычно крупные предприятия.

Свои “властные” полномочия акционеры реализуют на ежегодных  собраниях, где выносятся решения  по наиболее важным вопросам и избирается совет директоров (правление, наблюдательный совет) акционерного общества. Этот орган  осуществляет руководство деятельностью  обществом в промежутках между  собраниями и подотчетен им.

Тех акционеров, кому принадлежит  большинство паев, а вместе с ним  и контроль над акционерным обществом, называют владельцами контрольного пакета акций. Контрольный пакет-это 50% акций плюс одна акция. На практике подобные контрольные пакеты встречаются  не столь уж часто. Чем больше рассредоточены акции, тем меньше могут быть размеры  контрольного пакета. При распылении акций среди тысяч и десятков тысяч акционеров для эффективного контроля над акционерным обществом  вполне достаточно 30%, 20%, а подчас и 10% акций.

Акционер с 10 % акций компании по закону может созвать внеочередное собрание акционеров. Также есть возможность  собрать пакет из четверти акций  плюс одна (25% +1 акция), что позволяет  ему запретить решение собрания акционеров, относящееся к изменению  устава общества.

Инвестиции в акции  являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода - дополнительных денег. Получение дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. Составляющими этого  дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости.

Являясь держателем ценной бумаги, инвестор может рассчитывать только на получение дивиденда по акциям, т.е. текущие выплаты по ценной бумаге. После реализации акции ее держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода - прирост курсовой стоимости. Количественно  это обозначается как доход, равный разнице между ценой покупки  и ценой продажи.

К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести:

- размер дивидендных выплат;

- колебания рыночных цен;

- уровень инфляции;

- налоговый климат.

Акции можно продавать  и приобретать где угодно, так  как данная сделка может быть оформлена  простым договором купли-продажи  между двумя гражданами.

Однако гораздо удобнее  и быстрее это делать на специально оборудованных площадках, называемых биржами. Эти площадки являются местом, где покупатели легко могут найти  продавцов, при этом сама биржа в  торговле не участвует, а просто предоставляет  условия для наиболее эффективной  деятельности.

У акций различают номинальную, балансовую, ликвидационную и курсовую цены.

Номинальная цена показывает, какая часть уставного капитала в абсолютном выражении приходится на данную акцию. В некоторых странах акции выпускаются вообще без указания номинала.

Затем стоимостная оценка происходит при их первичном размещении, когда необходимо установить эмиссионную цену. Это цена акции, по которой ее приобретает первый держатель, По существующему законодательству эмиссионная цена акции едина для всех первых покупателей, она превышает номинальную стоимость или равна ей. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой, или эмиссионным доходом.

Для определения рыночной стоимости акции более важно  определить, сколько в стоимостном выражении приходится на одну акцию чистых активов предприятия. Этот показатель определяется по балансу и поэтому называется балансовой стоимостью (ценой) акции.

Еще более важной для практического  использования является ликвидационная цена акции, которая равна сумме, приходящейся на данную акцию в случае продажи имущества предприятия при его ликвидации.

Важнейшей для инвестора  является курсовая или рыночная цена ценной бумаги, которая складывается при вторичном обращении под воздействием рыночных факторов.

Рыночная цена обычно устанавливается  на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии  большого объема сделок. Биржевой курс как результат биржевой котировки  определяется равновесным соотношением спроса и предложения.

Рыночная цена акции в  расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсам.

 

2.  Категории и типы акций, выпускаемых в Российской Федерации

Акции можно классифицировать по нескольким признакам.

1. Классификация акций по характеру функционирования на рынке ценных бумаг: именные и предъявительские.
2. Классификация акций по форме присвоения дохода: обыкновенные и привилегированные.
3. Классификация акций по форме присвоения выпуска: бланковые и безналичные акции.
4. Классификация акций по характеру ведения операций на фондовом рынке:

Портфельные акции – собственные акции АО, выкупленные вследствие различных причин у владельцев акций по рыночной цене и поставленные на баланс АО.

Акции  в обращении – акции, свободно продающиеся и покупающиеся на рынке ценных бумаг.

5. В зависимости от особенностей эмиссии и размещения акций выделяют акции первого, второго и последующих выпусков.
6. В зависимости от особенностей обращения выделяют акции, котирующиеся на фондовой бирже или зарегистрированные и не котирующиеся (незарегистрированные).
7. Особый интерес представляет выделение:

а) Циклических акций, курс которых, как правило, растет при  подъеме экономики и падает при  ее спаде.

б) Акций роста, для которых  характерен более или менее стабильный подъем их курсов.

в) Акций спада, курсы которых  падают.

г) Акций дохода, которые  отличаются большими дивидендными выплатами.

д) Защитных (оборонительных) акций, которые слабо реагируют  на циклы деловой активности. Обычно это акции наиболее устойчивых и  надежных эмитентов, имеющих большие  объемы продаж и доходов, а также  связанных с удовлетворением  запросов и потребностей населения. Дивиденды, пусть и довольно умеренные, выплачиваются стабильно.

Существуют и “странные” акции, динамика курса которых не поддается объяснению.

Весьма своеобразным типом  акций являются конвертируемые, которые  при определенных условиях по заранее  установленной цене (пропорции) можно  обменять на определенное количество акций другого вида или класса. Например, обыкновенные акции можно  обменять на префакции. Либо акции дочерних предприятий можно трансформировать в акции головной компании (холдинга).

С точки зрения оплаты выделяются оплаченные и неоплаченные акции. Акции  вновь учрежденного акционерного общества должны быть полностью оплачены в течение срока, указанного в уставе общества. При этом не менее половины уставного капитала должно быть оплачено к моменту регистрации общества. Другая же половина должна быть оплачена в течение 1 года с момента государственной регистрации акционерного общества. Эта оплата может производиться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку.