Акции, их роль и место в собственном финансировании предприятия. Дивидендная политика предприятия

Дивиденд представляет собой  доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая  распределяется между держателями  акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости, т.е. через  дивиденд реализуется право акционера  на участие в прибыли, получаемой акционерным обществом. Право на дивиденд имеют как акционеры, так  и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке.

Следует подчеркнуть, что  акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате  дивидендов, т.е. закон не обязывает  его в обязательном порядке их выплачивать. Кроме того, законом  устанавливаются определенные ограничения  на выплату дивидендов. Так, например, дивиденды не могут выплачиваться  до тех пор, пока не оплачен весь уставной капитал, они не могут быть выплачены тогда, когда предприятие  отвечает установленным законом  признакам банкротства (несостоятельности) или когда в результате выплаты  дивидендов такие признаки появляются.

Однако если выплата дивидендов объявлена, то общество обязано их выплатить  по каждому типу акций.

На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли, которая устанавливается  советом директоров, т.е. той прибыли, которая останется после отчислений в резервный фонд (пока он не достигнет 10% уставного капитала).

Дивиденд может выплачиваться  деньгами или по усмотрению общества иным имуществом (как правило, акциями  дочерних предприятий или собственными акциями).

Если дивиденды выплачиваются  собственными акциями, то такая практика носит название “капитализации доходов”, или реинвестирования. С точки  зрения теории выплата дохода собственными акциями не может считаться дивидендом, т.к. они не представляют части чистого  дохода. Однако в мировой и российской практике выплата дивидендов собственными акциями довольно распространена. При  этом дивиденд устанавливается либо в процентах к одной акции, либо в определенной пропорции к  определенному числу акций с  учетом даты их приобретения.

Решение о выплате годовых  дивидендов (размере и форме выплаты) по каждой категории дивидендов принимает  общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров (наблюдательного  совета) общества.

При выплате дивидендов соблюдается  определенная приоритетность их выплаты. В первую очередь устанавливаются  дивиденды по привилегированным  акциям, при этом из них на первом месте стоят привилегированные  акции, имеющие преимущество в очередности  получения дивиденда, затем выплачиваются  дивиденды по прямым привилегированным  акциям, а в последнюю очередь  дивиденды по привилегированным  акциям, размер дивиденда по которым  не определен.

После того как принято  решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, принимается  решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям.

Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей. Акции, выкупленные у держателей или не размещенные и находящиеся на балансе акционерного общества, в расчет при установлении дивидендов не принимаются.

Размер годового дивиденда  не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом), однако он не может быть и  меньше выплаченных промежуточных  дивидендов. Общее собрание вправе принять решение о частичной  выплате, а также о невыплате  дивидендов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Акции, будучи более рискованными ценными бумагами по сравнению с  долговыми обязательствами, как  правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который  может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в  акции, вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности акции  обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции по сравнению с долговыми  обязательствами. Поэтому основным мотивом, побуждающим инвесторов вкладывать средства в акции, является желание  обеспечить прирост денежных вложений вследствие повышения их цены, а  также стремление получить повышенные дивиденды.

Особенность акции заключается  в том, что она в наибольшей мере среди всех ценных бумаг несет  на себе регулирующие функции в системе  общественного воспроизводства. Именно акция в максимальной степени  способствует переливу капитала в перспективные  и стабильно развивающиеся отрасли  экономики из увядающих отраслей и производств. Регулирующие свойства акции связаны, в первую очередь, с такими ее свойствами, как ликвидность, потенциал прироста курсовой стоимости  и доходность. Как правило, динамика изменения этих свойств определяет и динамику перетекания капитала из одной отрасли в другую. Лучше  других ценных бумаг акции реализуют  и прочие функции, присущие ценным бумагам: информационную, мобилизующую, контролирующую и пр. Акции лежат в основе большинства  фондовых индексов. Именно акция является своеобразным свидетельством экономического положения государства. Учитывая размер капитализации акций, можно сказать, что в акции вкладывается значительная часть свободных капиталов. Акции  нет равных среди остальных финансовых инструментов и в ее способности  служить проводником чьего-либо влияния в целях установления экономического контроля над производством (посредством скупки контрольного пакета акций). Акция - самая распространенная ценная бумага.

 

Список  литературы

1. Гражданский кодекс РФ.
2. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг:  ФЗ РФ от 29.07.1998 г. № 136.
3. Об акционерных обществах:  ФЗ  РФ от 26.12.1995 г. № 208.
4. О рынке ценных бумаг: ФЗ РФ от 22.04.1996 г. № 39.
5. Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг: приказ ФСФР от 16.03.2005 N 05-4/пз-н.
6. Вахрушева Е.А.  Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. – Комсомольск-на-Амуре: Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Комсомольский-на-Амуре гос. техн. ун-т», 2003. – 165 с.
7. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок, - М: Перспектива, 2001.