Анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта

 Так как долгосрочные кредиты  и заемные средства используются  в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия (СОС) отражает скорректированную величину собственных оборотных средств. Поэтому название «наличие собственных и долгосрочных заемных источников» указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств (СОС) увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Используемый в практике капиталистических  фирм показатель стоимости чистых мобильных средств, равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности, соответствует  показателю наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

излишек (+) или недостаток ( - ) собственных оборотных средств

± Ф^С = СОС – ЗЗ     

излишек (+) или недостаток (—) собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов и  затрат

±Ф^Т = КФ – ЗЗ  

излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

±Ф^О = ВИ – ЗЗ  

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Возможно выделение  четырех типов финансовой устойчивости, которые отражены в  таблице:

 

          

 Показатели по типам  финансовой устойчивости

Показатели	Тип финансовой ситуации
	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	кризисное состояние
ФС = СОС - ЗЗ	ФС ³ 0	ФС < 0	ФС < 0	ФС < 0
ФТ = КФ - ЗЗ	ФТ ³ 0	ФТ ³ 0	ФТ < 0	ФТ < 0
ФО = ВИ - ЗЗ	ФО ³ 0	ФО ³ 0	ФО ³ 0	ФО < 0

 

1) абсолютная устойчивость финансового  состояния, встречающаяся редко  и представляющая собой крайний  тип финансовой устойчивости, т.е. трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: Ŝ = (1,1,1). Она задается условиями

                                         ЗЗ < СОС   + КК   ;

2) нормальная устойчивость  финансового состояния предприятия,  гарантирующая его платежеспособность, т.е. Ŝ = (0,1,1):

                                          ЗЗ = СОС + КК    ;

3)неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее  сохраняется возможность восстановления  равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, т.е. Ŝ = (0,0,1).

       ЗЗ = СОС + КК + С°,

где С° - источники, ослабляющие  финансовую напряженность;

КК - кредиты банков под  товарно-материальные ценности с учетом сумм зачтенных банком при кредитовании.

Финансовая неустойчивость считается  нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов  и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает  суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат), т. е. если выполняются условия

 

        Z₁+Z₄ ³ КК  - [± E ^S ]

          Z₂+Z₃  <  E ^T

 

где: Z₁ - производственные запасы;

Z₂ - незавершенное производство;

Z₃ - расходы будущих периодов;

Z₄ - готовая продукция;

(КК - [± E ^S ]) -часть краткосрочных кредитов и заемных средств,                  участвующая в формировании запасов и затрат.

Если условия не выполняются, то финансовая неустойчивость считается  ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния..

4) кризисное финансовое  состояние, при котором предприятие  находится на грани банкротства,  поскольку в данной ситуации  денежные средства, краткосрочные  ценные бумаги и дебиторская  задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,т.е. Ŝ = (0,0,0).

ЗЗ > СОС + КК.

Устойчивость может быть восстановлена  путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Каждый из четырех типов финансовой устойчивости характеризуется набором однотипных показателей, дающих полную картину финансового состояния предприятия.

К этим показателям относятся:

• коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств;
• излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат;
• запас устойчивости финансового состояния (в днях);
• излишек (или недостаток) средств нa 1 тыс. руб. запасов.

Анализа показателей финансового  положения предприятия, представлена на рисунке 3.

В настоящее  время многие предприятия находятся  в кризисном состоянии, то есть запасы и затраты превышают источники их формирования.

Недостаток оборотных средств  покрывается за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т. д. Чтобы снять финансовое напряжение предприятиям необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года следующих статей материальных оборотных средств: производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары. Это уже задачи внутреннего финансового анализа.

Иммобилизованные  активы (Раздел1)     Норматив собственных оборотных Средств или плановый процент покрытия финансово-эксплуатационной потребности в оборотных активах Н     Показатель 2 Излишек (+) или недостаток (-) Собственных оборотных средств   D СОС = СОС – Н       Величина запасов и затрат ЗЗ         Иммобилизация оборотных Средств И                            Денежные средства и        излишек                    Финансовые вложения      средств ДС     Показатель 5 Источники, ослабляющие Финансовую напряженность С О				Собственные и приравненные  к ним средства СС + ДК     Показатель 1 Собственные оборотные средства СОС = (СС + ДК) – ОС         Кредиты банков под товарно-матери- Альные ценности с учетом кредитов Под товары отгруженные и части Кредиторской задолженности, Зачтенной банком при кредитовании КК     Всего средств для формирования Запасов и затрат S ИС = СОС + КК     Показатель 3 Излишек (+) или недостаток (-) Средств для формирования Запасов и затрат D (СОС +КК) = СОС + КК – ЗЗ     Показатель 4 Излишек (+) или недостаток (-) Средств с учетом иммобилизации (СОС +КК) = СОС + КК – ЗЗ - И            восполнение недостатка средств   Показатель 6 Величина неплатежей С Н
Временно свобод Ные собств.ср-ва Резервн. и специ-ального  фондов	Превышение нор Мальной креди- Торской задол-ти над  дебиторской	Кредиты банков на временное  по-полнение оборот Средств и пр.	.		Задолженность по зарплате и пр	Ссуды банков, не оплаченные в срок	Просроченная задолженность  поставщикам	Недоимки в госу дарственный и местные бюджет

 

  Схема анализа показателей финансового положения предприятия.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы показателей.

1. Общая величина  неплатежей:

-просроченная задолженность по  ссудам банка;

-просроченная задолженность по  расчетным документам поставщиков;

-недоимки в бюджеты;

-прочие неплатежи,  в том числе по оплате труда;

2. Причины  неплатежей:

-недостаток собственных  оборотных средств;

-сверхплановые запасы  товарно-материальных ценностей;

-товары отгруженные, не оплаченные  в срок покупателями;

-товары на ответственном хранении  у покупателей ввиду отказа  от акцепта;

-иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также в расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

3. Источники, ослабляющие финансовую  напряженность:

-временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.);

-привлеченные  средства (превышение нормальной  кредиторской задолженности над дебиторской);

-кредиты  банка на временное пополнение  оборотных средств и прочие заемные средства.

В соответствии с той  определяющей ролью, какую играют для  анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия средствами источников формирования запасов и затрат, одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости оборотных активов предприятия.

Существенной характеристикой  устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние.

 Коэффициент маневренности дополняется коэффициентом обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного оборотного капитала к величине запасов предприятия.

Одной из важнейших характеристик  устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение У ³ 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств. Коэффициент автономии определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к величине всего имущества предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости - это показатель обратный коэффициенту концентрации собственного капитала (автономии). Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в общей сумме  источников. Если его значение снижается  до 1, это означает, что все финансирование осуществляется за счет собственных источников.

Коэффициент финансирования (соотношения собственных и привлеченных средств) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенных в активы предприятия, приходиться 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть в определенном смысле о снижении его финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой устойчивости - это соотношение суммарной  величины собственных и долгосрочных заемных источников средств с  суммарной стоимостью внеоборотных и оборотных активов. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, он отражает степень независимости (зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

 Индекс иммобилизованных активов определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины иммобилизованного капитала (внеоборотные активы и убытки) к величине собственного капитала.

Важную характеристику структуры средств предприятия  дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимости (взятой по балансу) основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства, малоценных и быстроизнашивающихся предметов  к итогу баланса. На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение показателя: К _П.ИМ > 0,5. В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств.

Приведенный перечень коэффициентов  финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень  много, они отражают разные стороны  состояния активов и пассивов. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия…

Из всего сказанного можно сделать вывод, что финансовая устойчивость - это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.