Анализ кредиторской задолжености

Доля ОАО «КАМАЗ»  в 2007 году на российском рынке запасных частей к автомобилям КАМАЗ составила 39,4% (в 2005 г – 39%) в том числе:

- по запасным  частям собственного производства - 68% (в 2005 г. – 65%);

- по покупным  изделиям - 8% (в 2005 г. – 4%).

Увеличение  спроса на запасные части «КАМАЗ» является следствием повышения уровня доверия потребителя к запасным частям производства ОАО «КАМАЗ» и тем, что критерием выбора запасных частей все чаще становится качество продукции.

Динамика основных технико-экономических показателей  ОАО «КАМАЗ» представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Анализ основных технико-экономических показателей  ООО ТФК «ЛауэрКорп» за период 2009-2010 гг., тыс. руб.

Показатели	2009	2010		Темп  роста, %
		Значение	Абсолютное  изменение
1.Выручка от  реализации, тыс. руб.	2534428	2717850	183422	107,23
2.Себестоимость  реализованной продукции, тыс.  руб.	2396188	2689013	292825	112,22
3.Прибыль от  реализации, тыс. руб.	138240	28837	-109403	20,86
4.Чистая прибыль  (убыток), тыс. руб.	105317	105911	594	100,56
5.Среднеквартальная  стоимость основных средств, тыс. руб.	73835,5	86718	12882,5	117,44
6.Фондоотдача,  руб./руб.	34,32	31,34	-2,98	91,31
7.Фондоемкость, руб./руб.	0,029	0,031	0,002	106,89
8.Фондовооруженность, руб./чел.	2461,18	2890,6	429,42	117,44
9.Амортизация,  тыс. руб.	12356	9897	-2459	80,09
10.Среднеквартальная  стоимость оборотных средств,  тыс. руб.	5665579	5263957	-401622	92,91
11.Коэффициент  оборачиваемости оборотных средств,  оборотов	0,44	0,51	0,07	115,90
12.Среднесписочная  численность работников, чел.	1560	1790	230	114,74
13.Производительность  труда, тыс. руб./чел.	1624,63	1518,35	-106,28	93,45
14. Среднеквартальная  стоимость активов, тыс.руб.	6815897	6376955	-438942	93,56
15. Среднемесячная  заработная плата одного работника,  тыс. руб.	14500	19000	4500	131,03
16. Экономическая рентабельность, %	0,021	0,018	-0,003	85,71

На основе произведенных  расчетов можно сделать следующие  выводы:

-выручка от реализации продукции за 2010 год составила 2717850 тыс. руб., что на 183422 тыс. руб. больше чем в 2009 году. Темп роста составил 107,23%, что связано с сезонным направлением предприятия;

- себестоимость  реализованной продукции во втором году возросла на 292825 тыс. руб. по сравнению с первым. Увеличение себестоимости связано с удорожанием продукции;

- прибыль от  реализации в 2009 году составила 138240 тыс. руб., а в 2010 году 28837 тыс. руб., темп роста 20,86%;

- в 2007 году ОАО «КАМАЗ» имело прибыль, который составил 105317 тыс. руб., в 2010 квартале наблюдается прибыль в размере 105911тыс. руб;

- среднеквартальная  стоимость основных средств на исследуемом предприятии увеличилась на 12882,5тыс. руб. в 2010 году по сравнению с 2009;

- фондоотдача   на конец исследуемого года составила 31,34 руб., что на 2,98 руб. меньше чем в 2009 г.

- фондоемкость  в ОАО «КАМАЗ» в 2010 году увеличилась на 0,002 руб. и составила 0,031 руб., т.е. доля затрат основных производственных фондов на единице реализованной продукции составляют 0,031 руб.;

- фондовооруженность  на конец 2008 года увеличилась на 117,44% и составила 2890,6 руб., т.е. в среднем труд одного работника ОАО «КАМАЗ» оснащён основными производственными фондами в размере 2890,6 тыс. руб.;

- амортизация  за 2010 год снизилась на 80,09 %, или на 2459 тыс. руб., в связи со списанием устаревших основных фондов, и составила 9897 тыс. руб.;

- среднеквартальная  стоимость оборотных средств уменьшилась на 92,91%, или на 401622тыс. руб., и составила на конец 2010 года 5263957 тыс. руб.;

- коэффициент  оборачиваемости оборотных средств  на конец 2010 года на исследуемом предприятии увеличился на 0,07 оборотов и составил 0,51 оборот;

- среднесписочная  численность работников в 2009 году составила 1560 человек, а в 2008 году 1790 человек. Увеличение составило 114,74%;

- производительность  труда в 2010 году уменьшилась на 106,28 тыс. руб., и составила 1518,35 тыс. руб.

- среднеквартальная  стоимость активов уменьшилась на 93,56% и составила на конец 2010 года 6376955 тыс. руб.

- среднемесячная  заработная плата одного работника  увеличилась на 131,03%.

- показатель  экономический рентабельности в  ОАО «КАМАЗ» снизился на 85,71%, что не является положительным эффектом.

 

 

2.2 Анализ состава, структуры и динамики кредиторской задолженности

 

Анализ динамики и структуры  кредиторской задолженности проводится на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия за 2009,2010,2011гг.

Анализ динамики и структуры  кредиторской задолженности проводится  при помощи таблицы  2.2 и на основе данных бухгалтерского баланса и и формы №5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.2

Анализ  динамики и структуры Кредиторской задолженности ОАО 

«КАМАЗ» за 2009-2010 гг., тыс. руб.

Статьи  баланса	Сумма			Абсолютное  отклонение			Темп  роста, %	Удельный  вес, %
	2009	2010						2009		2010
1	2	3		4			5	6		7
1.Долгосрочная кредиторская  задолженность	545793		623589		77796	114,25			7,1		13,52
1.1 В том числе кредиты	545793		623589		77796	114,25			7,1		13,52
1.2 Займы	0		0		0	0			0		0
2.Краткосрочная кредиторская  задолженность	7130745		3987576		-3143169	55,92			92,9		86,47
2.1 В том числе  расчеты с поставщиками и подрядчиками	4752494		3255899		-1496595	65,51			61,9		70,6
2.2 Авансы полученные	2020644		610697		-1409947	30,22			26,3		13,24
2.3 Расчеты по  налогам и сборам	4014		19002		14988	473,39			0,05		0,41
2.4 Кредиты	25028		29909		4881	119,5			0,3		0,64
2.5 Займы	0		0		0	0			0		0
2.6 Прочая кредиторская  задолженность	328565		72069		-256496	21,93			4,28		1,56
3. Общая сумма  кредиторской задолженности	7676538		4611165		-3065373	60,06			100		100

 

При анализе данных представленных в таблице 2.2 можно отметить, что удельный вес долгосрочной кредиторской задолженности во многом превышает удельный вес краткосрочной кредиторской задолженности.

Долгосрочная  кредиторская задолженность состоит  из задолженностей по кредитам и займам и в целом не изменяется.

Краткосрочная кредиторская задолженность состоит  из расчетов с поставщиками и подрядчиками, авансы полученные, расчеты по налогам  и сборам, кредиты и займы и  прочая кредиторская задолженность  и в основном увеличивается к 2010 году.

В общем, сумма кредиторской задолженности уменьшилась на 3065373 тысяч рублей (7676538 т.р. – 4611165 т.р.), темп роста составляет 60,06%.

Наибольший темп роста составляет по статье расчеты по налогам и сборам – 473,39%.

 

2.3 Анализ эффективности использования кредиторской задолженности на предприятии

 

Рентабельность  собственного капитала, как отношение  чистой прибыли к величине собственного капитала, можно выразить следующим  образом:²

 где 

БП – балансовая прибыль; СК – собственный капитал; ЗК – заемный капитал; Кн – коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли); СП – ставка ссудного процента, предусмотренная кредитным договором.

Разность между  рентабельностью собственного капитала и рентабельностью всего инвестированного капитала образуется за счет эффекта финансового рычага (ЭФР):

 

Эффект финансового  рычага показывает, на сколько процентов  увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если рентабельность инвестированного капитала выше ссудного процента.

Положительный эффект финансового рычага возникает, если дифференциал >0. При таких  условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если дифференциал <0, создается отрицательный эффект финансового рычага.

Таблица 2.3

 

Расчет эффекта  финансового рычага

Показатель	2009 г.	2010 г.	Абсолютное  отклонение
Прибыль балансовая, тыс. руб.	2534428	2717850	183422
Налоги из прибыли, тыс. руб.	506885,6	543570	36684,4
Коэффициент налогообложения	0,2	0,2	0
Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс. руб.	814 910,5	898 795	83884,5
Среднегодовая сумма заемного капитала, тыс. руб.	968 155	982 208,5	14053,5
Плечо финансового  рычага	1,19	1,09	-0,1
Средняя ставка процента за кредит, %	15	20	5
Дифференциал	0,004	0,260	0,256
Эффект финансового  рычага, %	0,828	0,869	0,041

Рентабельность  собственного капитала увеличилась  на 0,041%, об этом говорит показатель эффективности финансового рычага.

Практически в любом  российском учебнике по финансовому  менеджменту вы можете найти упоминание «финансового рычага». За редким исключением, после прочтения описания действия этого «финансового рычага» читатель в лучшем случае останется в растерянности, в худшем — усомнится в своих умственных способностях. Мы постараемся избежать подобных крайностей и рассмотрим здесь все возможные выгоды долговой нагрузки (левериджа).

Достаточно часто под  выгодами левериджа понимают не создание налоговых щитов, а несколько иной эффект, который называют финансовым левериджем. Этот эффект гласит, что использование долговой нагрузки при прочих равных условиях приводит к тому, что рост прибыли корпорации до уплаты процентных платежей и налогов ведет к более сильному росту показателя прибыли на акцию (EPS — earnings per share).

В качестве меры воздействия  финансового левериджа на доходы акционеров корпорации достаточно часто  используют степень процентного  увеличения прибыли на акцию при данном процентном увеличении операционной прибыли корпорации. Этот показатель называют силой финансового левериджа (DFL — degree of financial leverage) и рассчитывают по следующей формуле:

DFL = Процентное изменение  EPS / Процентное изменение EBIT.

 

2.4. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженностей

 

Дебиторская и кредиторская задолженность  являются естественными составляющими  бухгалтерского баланса предприятия. Они возникают в результате несовпадения даты появления обязательств с  датой  платежей по ним. На финансовое состояние предприятия оказывают влияние как размеры балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности, так и период оборачиваемости каждой из них. Оценка влияния балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности на финансовое состояние предприятия должна осуществляться с учетом уровня платежеспособности (коэффициента общей ликвидности) и соответствия периодичности превращения дебиторской задолженности в денежные средства периодичности погашения кредиторской задолженности.

Одновременно это может свидетельствовать  о более быстрой оборачиваемости  кредиторской задолженности по сравнению  с оборачиваемостью дебиторской  задолженности. В таком случае в  течение определенного периода  долги дебиторов превращаются в  денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности приведен в таблице 2.4.